2022开年之后的市场让投资者心里很不好受，对于重仓医药基金的粉丝来说更是如此，从去年7月经历持续半年之久的下跌，本来寄希望于今年能够企稳回本，没想到仍然跌跌不休。
医药还能不能持有？还能继续补仓吗？今天我和大家聊一聊。
医药行情回顾
首先，我们回顾下近期医药大行情，板块内部走势形成了两级分化。中证医药指数近一个月下跌了5.48%，基本上与沪深300指数下跌齐平，而万得中药指数上涨了13%。
数据来源：wind,20220111
那为什么细分中药板块走的这么好呢？
中药逆势爆发，主要逻辑之一源于政策的鼓励与支持。
去年1月底，国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》；
去年6月，国家卫健委、国家中医药局等机构联合发布《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协调发展的意见》。
12月31日，国家医保局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》。大力鼓励中医药传承与创新。
此外还由于具备“相对低估值”、“筹码结构好”、 “具备边际积极变化（提价、激励）”等要素，所以中药成为医药板块内部乃至于全行业层面资金跷跷板效应的受益方向。
一方面是医药行业内部的跷跷板效应，在持续了5年结构性牛市之后，核心资产赛道由于市场对政策的担忧而出现信仰阶段性动摇，叠加中药板块股价低位、低估值、无机构持仓的避险属性在政策预期混沌的医药板块内凸显，医药板块资金“水往低处流”；
另一方面，则是全行业资金在大热板块新能源回调后寻找新方向的诉求。此外，部分“疫情主题”标的表现强势，如部分检测试剂公司。
相比之下，医药核心资产表现就比较弱了，尤其是医药最后的共识性板块CXO在没有基本面逻辑变化的情况出现大幅回调。
那么我们还能持有医药基金吗？
很多粉丝持有我们家两只医药基金南方医保和南方医药创新，心里很没底。有些小伙伴是在高点进入，至今还没有盈利体验，越补仓越没底。这种心情我非常理解。
整体我们认为无需恐慌，建议以时间换空间，本轮医药核心资产的调整本质是5年结构性牛市的估值消化诉求，今年仍然需要多一些耐心。对于高点入市的投资者可考虑逢低补仓，摊低平均成本。
对未来市场怎么看？
对于未来医药行业的看法，这里我借用基金经理王峥娇的看法，供大家参考。
首先是关于近期中药板块，由于交易层面资金的配置需求以及中药板块近期强势带来的财富效应，中药板块及其他股价低位、低估值、无机构持仓个股的行情大概率是具备一定持续性的。但在板块普涨过后，由于中药板块行情的主逻辑是估值修复而不是逻辑反转，行情将逐渐出现分化，还是精选符合“低估值”、“边际积极变化”、“提价”三要素的标的。
而对于其他方向来说，短期仍然是自下而上寻找“低估值、有变化”的方向。Q4以来的典型特征是市场已经开始在寻求加配医药的方向，但因为核心资产的相对高估值、高持仓等因素，导致市场配置意愿不强，而“低估值、有变化”的标的则成为市场追捧的方向，短期仍然是建议自下而上挖掘“低估值、有变化”的方向。
对于医药的核心资产，从长期维度视角来看，可逐渐配置“交易出清及估值相对出清”的核心资产，重点关注估值相对便宜的核心资产，但是需要在“时间成本”和“预期收益率”上做权衡考量，以时间换取收益率。
从去年到今年，数一数我们基本上每个月都会发一篇医药文章，不管市场如何变化，我都会始终陪伴大家，解读最新医药政策和观点。
起起落落是资本市场永恒的规律，不论市场如何变化，做好资产分散配置，着眼长期，相信大家定能守得云开见月明。
“投资有风险，入市需谨慎”