我们可以从三个角度来看待这个问题。
1、目前消费还处在反弹的逻辑当中
2021年消费板块先是急跌，然后在年中有所反弹，而后震荡调整，总体来说，估值出现了一定的下降。
在通胀的情况下，必选消费品会从中收益，因为必选消费品可以提价；可选消费与地产板块的相关度更高，这个不难理解，有钱买房也就有钱消费，而这两个板块目前都处在历史估值的“底部区域”。
最近，已经有大众消费品公司开始提价了，同时在11月的宏观数据中，PPI-CPI剪刀差缩窄也是一个信号，出厂价降低，售价提高，这会增加公司的利润空间。总得来说，估值切换逻辑以及提价逻辑，是目前消费板块反弹的主要基础。
2、消费板块的底气在哪里？
不同于其他国家，中国消费板块具备天然的优质土壤，这个优质土壤就是人口优势。
首先，中国有14亿的庞大消费群体，奠定了消费行业成为中国的“核心资产”，当板块的估值不被过度高估时，无论是内部资金还是外部资金，都会给与消费行业适度的关注。
其次，中国的人群具有代际差异、城乡差异，甚至是区域差异，比如一二三四五线城市的消费就有所不同，只要满足其中一部分，或者是交叉的需求，那么就会诞生出一批优质的消费企业，从而在资本市场获得比较好的收益。
人口优势是消费板块的最根本优势，也是我们提出“内循环”战略的基础，所以大家应该可以明白，提高生育率对当下多么重要。稳定房地产，教育双减，都是为了减轻人们的生育负担，我们有理由相信，未来我们会走出当前这个低出生率的“陷阱”，只要人口优势存在，消费板块的“长坡厚雪”就依然存在。
3、2022年会不会是一个反转的年份？
历史上，消费板块有三次比较明显的行情，行情的起点是2009.11，2015.9，2019.3，而我们观察当时的时间点，可以发现存在三大共同特征。
1）经济触底；
2）流动性宽松进入到中后期；
3）CPI上行开始出现。
如果看现在的市场情况，这三个条件均处于向着行情启动的条件发展，目前宏观经济的一致预期，是在明年的二季度见底，流动性宽松随着12月全面“降准”展开，而CPI可能也会在明年逐渐出现小幅回升。
从这个角度讲，即使目前消费的大行情还没有到来，但估值回归已经让市场看到了希望。
最后，我们来说说近期消费板块的走势。上一周消费板块是出现了一定的回调，基本抵消了之前的上涨。一般来说，如果市场整体处在震荡期时，迅速地上涨之后往往会出现迅速下跌，但这种震荡并不会破坏消费板块的长期逻辑，大家用平常心看待即可。
相比科技、医药，消费赛道最大的不同在于，它的变化比较缓慢。一旦龙头公司通过品牌性，与消费者建立了心智上的连接，它就是我们一直寻找的“时间的朋友”，随着时间的推移，会更具价值，无论3年、5年、10年，这类传统消费领域里面的品牌消费品，依然可能会继续强势。比如消费龙头贵州茅台，提起茅台，大家立刻就会和高端联系在一起，这种群体性的认知，一旦被确认后就很难被改变，所以这也就是消费龙头往往具有比较深的护城河的原因。
但是我们也要注意一点，消费板块未来肯定不会是一成不变的，比如白酒，势必会面临分化，二三线白酒肯定不能和茅台同日而语，我们要对消费抱有信心，但是也要明白，消费板块已经不是“躺赢”的时代了，我们在战略上可以保持乐观，但是在战术上也要保持灵活性，在仰望星空的同时，也要脚踏实地。