一季度电子信息各细分行业机会稀少，大部分公司股价都经历较大幅度调整，与股价的下跌形成鲜明对比，一季度电子信息行业特别是电子部分细分行业的行业景气度高涨。半导体行业处于严重缺货状态，由于2018年贸易摩擦以及2020年疫情的影响，全球大部分半导体和被动元器件公司产能近3年没有扩张，2020年疫情以后各厂商又陆续关闭产能或降低产能利用率，裁减人员。2021年随着全球经济逐步重启，需求逐步恢复，全球半导体和被动元器件的产能出现严重紧缺状态，大厂加价全球抢产能的状态更进一步加剧了行业整体产能的紧张。伴随产能紧张，部分产品价格开始上涨，一季度以来面板，功率半导体，半导体代工制造，被动元器件等价格都处于上涨状态，部分产品特别是面板的价格涨幅巨大。伴随海外经济的进一步恢复，预计基础元器件，半导体紧张的格局将持续3到4个季度，纵观2021年全年电子硬件制造的业绩将保持高速增长。
经过3个季度的股价调整，电子各公司的估值也基本处于较为合理的水平。本基金根据行业景气度情况，调整了基金配置方向，重点加仓了景气度高的半导体，被动元器件，PCB等行业，减持了消费电子和新能源等部分估值较高，景气度逐步下行的个股。一季度行业景气度和股价出现了大幅偏离的情况预计将在2-3季度得到修正，各公司股价将逐渐同步于公司业绩。
（摘自长盛电子信息产业基金2021年一季度报告）
市场有风险，投资需谨慎。
对于身兼上亿基民资产托付的基金经理来说，面对市场风格切换、热点频繁轮动、净值规模起伏等多重压力，如何为持有人创造长期可持续的超额收益，是他们需要苦苦寻觅的命题。大浪淘沙，一批优秀的基金经理陆续涌现出来。这里谈的是一位信仰坚定、知行合一的“宝藏”经理：任职以来，聚焦自己的长期成长和先进制造能力圈，持之以恒不漂移，在大盘期间涨幅20%左右的背景下，管理的产品（长盛创新驱动）任职回报却超300%。
他就是一心追随中国先进制造、专注制造业转型升级，长盛创新驱动、同智的基金经理孟棋。
之前参加了一场孟棋的直播，发现他提到最多的就是“持有人”。
“投资者把钱交给我们”“我们首先要为持有人选择最优秀的企业”“坚持站立在景气的前沿，而不是躺在某一个赛道”“为持有人注重绝对收益，克服泡沫诱惑”“希望能够为投资人匹配时代景气资产，不负盛世精彩”……
这种朴质而坚定的思维原则，也得到了业绩正反馈，孟棋管理的产品为长期投资人获得了较好的回报。Wind数据统计，自2019年5月30日到2021年11月11日，在同期上证指数涨幅21.21%的背景下，孟棋任职长盛创新驱动以来期间回报率305.50%，在同期可比的近1900只基金中高居前10名（9/1892）。其中2020年度收益翻倍，达100.27%；今年在结构极致分化行情中收益率也超过56%，排名同类前2%（34/2065）。
持之以恒 坚持聚焦能力圈
谈及长盛创新驱动业绩优异的缘由，孟棋将其主要归因于两点：首先关键一点在于匹配了大势，风格比较稳定，坚持了长期成长的先进制造。
回顾近两年多来，尽管消费和周期期间也出现了很大的行情，但孟棋聚焦自身能力圈，始终在长期成长的先进制造领域里做选择，先是消费电子半导体、生物医药CDMO疫苗，后来又重仓到新能源行业。这个过程中孟棋始终围绕先进制造领域进行动态均衡，抵制住了轮动诱惑，持之以恒，没有发生风格偏移。
其次，坚信时间价值，与优秀者长期为伍。孟棋始终选择最优秀的标的进行长期持有，并没有因为短期一些景气赛道的快速上涨，而大幅度换手地去博弈一些趋势，牺牲短期弹性而力争整个组合比较稳健。从公开资料看，孟棋持股周期相对较长，除非因为个股和行业基本面出现了瑕疵，一般情况下他不会轻易换手。
实际上长盛创新驱动业绩的出众，也是厚积薄发的必然结果，与孟棋13年周期+成长的复合研究功底密切相关。作为拥有北大经济学和港大金融学双重专业背景的学霸基金经理，孟棋从业经历丰富，涉及券商自营、保险资管和公募领域。
十多年前，孟棋入行伊始主要覆盖的是煤炭、钢铁电力等周期行业；而近十年来，又专注以新能源和信息技术为代表的中国先进制造。既见证了“煤飞色舞”的一个巅峰，也见证了我国先进制造业从小到大的成长历程，从而更加坚定地追随制造业转型升级的必由之路。
拒绝躺赢赛道的懒惰
坚持为持有人站立在景气前沿
作为先进制造业的坚定追随者，孟棋却拒绝躺在某一个景气行业上：“不要躺赢在某一个景气赛道上，尽管它是先进制造。制造业因为竞争的激烈，天然逃脱不了成长性的周期，我们需要与时俱进，坚持追踪景气前沿。”
“市场对于估值的定价越来越有效”。孟棋始终认为，没有树能长到天上去。制造业的成长是有天花板、有周期的。所以要对趋势有一个理性和独立的认识，千军万马纷至沓来导致的一致性追捧，对应的估值泡沫一定要警惕，坚持价值的原则进行兑现。这也是获取阿尔法收益的核心来源之一。
“为持有人选择最优秀的企业是基金经理最首要功课，时间价值是组合的收益基石。“
组合股票池分为两类：一类就是壁垒最高的行业龙头，一类就是在二线企业里边进步很快的成长企业。很少或者不去投资一些主题类的公司和资金趋势性的个股。
经过几年的上涨后，孟棋认为，长期成长的这些先进制造位置已不低，“越来越为持有人注重绝对收益，在合适的估值和位置实现收益，控制组合的回撤。”
放眼长远，孟棋坚信我国制造业必能由大到强，“我们在这一时期做成长真的很幸运，所以希望能够为投资人不负盛世的精彩！”短期看来，由于估值高位，并受制于通胀，先进制造板块行情将呈现结构性特征，部分公司将掉队，部分硬核景气个股有望创新高。
把握结构性机会，由孟棋担纲的长盛景气优选混合型基金（012556）将迎来首发，未来将继续聚焦制造业景气前沿，为投资人严选优质个股。
该产品在投资理念层面与孟棋过往产品基本一致，即坚持制造业立国的理念，专注先进制造业的硬核价值公司，追求优质企业长期时间复利。但在具体操作中会更加重视稳健和均衡布局，而且将全面覆盖A+H股，特别是大量创新行业公司回归港股，将为长盛景气优选提供丰富的股票投资备选池。
