基金行业内有一个冠军魔咒，无论是公募基金还是私募基金，只要这一年排名靠前，或者多的冠军，第二年的表现都非常一般，甚至可以垫底。
老揭我认为，这是因为市场上没有常胜将军，特别是有些基金经理非常激进，他采取押宝式的投资，豪赌重仓某一行业，赌对了就上天，赌错了也没有什么惩罚。耶鲁基金管理人大卫·史文森曾经指出：“很多投资人都是根据短期业绩选择基金，而回避近期业绩欠佳、中长期表现较好、资产管理能力较强公司的产品，这种做法最终会让投资人损失惨重。”
很多中小投资者买基金时，最喜欢直接看收益率排名，尤其钟爱那些去年业绩出色的基金，一看去年排名前十，马上买买买。这是完全错误的决定。
老揭告诉你，一般在挑选基金时都，老手会先看看“三年业绩表现”。为什么要看这个数据呢？专业点说就是——基金经理的业绩回报主要受到两个因素的影响。从长期来看，基金经理的业绩主要来自于他是否能够创造超额回报（阿尔法）。但是如果我们只看其短期业绩，那么他的回报则在很大程度上受到波动率（运气）的影响。
这也是我们在挑选基金经理时遇到的最大挑战：如果没有足够的时间和数据，我们很难断定，该基金经理的业绩回报是来自于他的阿尔法，还是波动率。
简单来说就是——短期靠运气，长期靠水平，需要足够的时间来检验基金经理能力。有人做过一个计算，要得到完全可信的历史业绩参考，需要67年，这无疑是难以实现的，所以基本上官方基金账号在文章后面基本都会加一句“我国基金运作时间较短，请注意风险……”之类的话。