最近几天，一个基金在星球里出镜频率特别高，这就是天弘永利债，基金经理是姜晓丽，其实不光在星球里，王哥在抖音里也看到很多网红主播在推这个产品，估计是天弘基金花了不少推广费。
那么为啥突然要推这个产品呢？其实很简单，就是因为这只固收加产品，最近业绩特别的好。今年以来跑赢市场18个百分点，而且目前取得了13%的正收益，这时候肯定要大书特书的宣传。
从最近半年来看，天弘永利债的收益是明显上涨，或者说，今年的所有收益，都是最近半年涨上去的。那么这样一只产品，肯定成为各个渠道争抢的产品。
再说姜晓丽，他是专门做债券这一块的，现任固定收益机构投资部总经理、固定收益部总经理、宏观研究部总经理、基金经理，也就是说，他擅长宏观研究，和固定收益的投资。之前我们在调研天弘安康颐养的时候，也问到了姜晓丽一个问题，就是永利债和安康有啥不同，晓丽总的回答是，股票仓位的策略选择不同，永利更多执行宏观趋势的策略，再从相应行业版块选取优质股票；安康股票部分来自于公司投研的核心股票池。在转债、纯债的策略上，两者差别不大。什么意思，也就是说永利债更多是从上到下选股的逻辑，
他现在的持仓，确实很符合现在市场的逻辑。但是这些股票，还不足以拉动整个基金涨幅这么大，最近拉动这只基金上涨的，主要就是可转债。他的债券持仓里，从第六位到第101位，全都是转债。
他之所以表现这么好，你现在完全可以把他视为一只可转债基金，最近一年的走势，跟兴全可转债，几乎完全你相同，特别是最近半年，完全没啥区别。但是他的走势也确实没有我们之前给大家的博时信用债这只基金更好，博时信用债也是以可转债见长。今年跑出了22%的回报
晓丽总他们的配置思路是这样的，中低价转债为主，这样向下可以计算最大亏损，向上受益正股弹性；做可转债策略，本质上是赚可转债这个品种在其生命周期内的股票看涨期权的价值，他们在较长的时间维度会配置中性仓位的可转债。
所以最后问题也就比较清晰了，到底能不能买，主要取决于转债还能不能买？
我们把转债的周期拉长，你会发现，可转债的上扬周期，其实没有那么长，都是一波一波的脉冲周期，最长的一次就是2019年初的那次，就是市场牛市的起点位置，可转债率先上涨，随后股市走好可转债就掉下来了。接着就是2019年7月那一波，2020年初那一波，还有2020年7月那一波，之后可转债就一直沉寂了一年时间，再没什么表现。我们可以总结，可转债兼具股债双重属性，所以在市场发生变盘的时候，要么提前市场而反映，要么就是跟随市场而反映，可转债上涨，股市不涨的情况并不多见。
现在其实有点像2020年初这个分叉，转债向上，但是大盘没涨。随后就是大盘追上转债，甚至形成反超。而当大盘活跃之后，转债往往会迎来一波沉寂期。所以最近转债大涨，我们其实看好行情逐渐恢复，而转债的持续性其实是存疑的。一般来说，转债脱离正股涨幅之后，就会休息一段时间。而现在就是这种情况。
不过天弘永利债到是非常的稳定，不容易赔钱，在2020年之后，也就盘整了一个季度，然后就开始重新赚钱了。当然也是因为股市在7月份又爆发了一波行情。
所以我么能总结
1、天弘永利债今年业绩表现特别好，主要是得益于大量的可转债持仓，这点跟博时信用债类似，他现在可以说是一只可转债基金。
2、可转债不具备太强的可持续性，当他的涨幅大幅超越正股之后，就基本快不涨了。未来很可能会迎来几个月的沉寂期。
3、天弘永利债的防守做得很好，即便调整也不怎么赔钱。
4、如果你要买这个产品，要忽略之前他的涨幅，今年取得了13%的回报，不代表未来他依旧可以取得这么高回报。
他12年的回报是127%，其实际年化回报只有7%，姜晓丽是从2012年开始带这只产品的，9年93%，相当于任职年化回报是7.5%，这才是这只产品真实的回报水平。所以不要预期太高。半年10%，这种回报，不太可能持续下去。
金融界网站 2017-07-25 21:47:27
近期，海通证券发布了最新一期的《基金公司固定收益类基金绝对收益排行榜》，榜单数据显示，以擅长管理固收类基金而享誉业内的博时基金长期业绩表现优异，其近两年、近三年、近五年的加权平均净值率在全行业可比基金公司中均排名16％，在前十大基金公司中均稳居前二，充分显示出老牌固收劲旅优异的长跑能力。
数据显示，博时固定收益类基金近两年（2015.7.1-2017.6.30）的加权平均净值增长率为9.57％，在82家可比基金公司中位列第13位；其近三年（2014.7.1-2017.6.30）的加权平均净值增长率为40.35％，在77家可比基金公司中位列第9位；近五年（2012.7.1-2017.6.30）中，博时旗下固收基金更是取得了81.24％的加权平均净值增长率，在同期可比的57家基金公司中高踞第一！
作为业内的老牌固收劲旅，博时基金成立19周年来在固收领域积淀了深厚的投研实力，并涌现出一大批明星基金。如由明星基金经理过钧管理的博时信用债A成立以来截至7月18日的累计回报率为149.10％，年化收益率高达11.91％。近两年、近三年、近五年回报率，博时信用债A、B、C份额在同类可比基金中均位居前5之列。成立于2012年的博时信用债纯债A长期业绩优异，各自然年份的业绩排名中，该基金均能跻身同类基金的前1/2处，其中2016年该基金在360只中长期纯债基金中位列第25。今年以来该基金回报率为2.73％，在799只同类基金中位列第22。除此之外，海通证券数据显示，博时安心收益、博时安丰18个月、博时稳定价值、博时转债、博时月月薪等债基近三年的收益率均位居同类可比基金的前列，被评为四星或五星基金。
除了明星基金外，博时基金更是拥有并培养出一大批投研经验丰富、业绩管理出众的固收名将。如分管固收的博时副总裁邵凯从业已经19年；总裁助理兼固定收益总部董事总经理黄健斌从业超过20年；公募组投资总监过钧、公募组投资副总监杨永光，从业时间也均超过15年。而在中生代明星基金经理方面，现金管理组投资总监陈凯杨、副总监魏桢，专户总投资总监张李陵，国际组投资总监何凯等多名资深基金经理，债券投资经验也均超过10年，在他们的带领和培养下，博时已建立起一支人员稳定、风格稳健、经验丰富的投资队伍。
据了解，博时固定收益投资团队目前是业内最大的买方债券投资团队，2015年度、2016年度连续两年斩获固定收益投资金牛基金公司，稳定而资历深厚的团队，多年来为同业所艳羡。截至2016年末，博时固定收益投资团队31人，硕博比例94％，国内债券市场投资人员27人，海外债券市场投资人员4人，核心投资团队成员平均从业年限超过10年。
银河数据显示，2016年，博时固定收益产品业绩排名同类前1/2的产品共19只，排名前1/4的产品共9只，截至2017年一季末，博时旗下管理的公募固收产品规模近1900亿元。
