汇添富基金收益和持有金额6位数顺序、号码相同，以为自已眼花看了好几遍。这是中六合彩的节奏吗？
昨晚，美欧贸易战升级，美拟对31亿美元商品征新关税，欧美股市全线跳水。
所以说不宜盲目乐观。今天过节，不要想这些乱七八遭的国际大事，吃好睡好。
我们不放假，两个人留守岗位，懒得煮饭，下把挂面，小日子走起。
咏竹
徐庭君（宋）
不论台阁与山林，爱尔岂惟千亩阴。
未出土时先有节，便凌云去也无心。
葛陂始与龙俱化，嶰谷聊同凤一吟。
月朗风清良夜永，可怜王子独知音。
一、未出土时先有节
杨瑨2010年8月加入汇添富基金，一直专注研究TMT行业6年多，2017年1月开始任基金经理，起初管理的是一只QDII基金（汇添富全球移动互联），受益于4年多的QDII基金管理经验，使其具备了全球化的TMT投资视野，这也使得他在TMT投资研究上有着独特的优势。
后来开始管理汇添富文体娱乐，再到汇添富优质成长，伴随着能力圈的拓展，杨瑨逐步从TMT向消费、医药等领域拓展，所管理的基金也从主题基金向宽基转型，尽管其所管理的各类基金有所差异，但整体业绩表现都较为突出。据说，他管理过的基金是汇添富公司自购最多的，这也算是对其投资能力最好的肯定。
杨瑨管理的产品收益，远超同期沪深300指数。所管理的产品，对比同类基金经理，也具备足够竞争力
杨瑨目前在管产品：
目前杨瑨在管产品规模超过500亿，可谓新生代基金经理中的顶流。杨瑨代表作汇添富文体娱乐（004424），该基金持仓以文体娱乐相关的可选消费、互联网为主，持仓基本是一些高质量的白马龙头。
二、投资风格分析
（一）汇添富文体娱乐业绩表现
因汇添富文体娱乐出色的业绩表现，在杨瑨管理的产品中极具代表性，我们将汇添富文体娱乐作为分析标的，力求通过对此基金的简要分析，将杨瑨的投资风格及理念窥得一二。
如上图所示，FIND数据显示：2018年6月21日杨瑨管理汇添富文体娱乐以来，截至2021年6月25日，产品累计涨幅约196.33%，位于同类前3%左右的水平，期间最大回撤约21.2%。累计业绩突出，一方面得益于过去3年持续的稳定发挥，各阶段业绩基本位于市场前1/4；另一方面2018年熊市中很好地把握建仓节奏也贡献了一定的超额收益。
FIND数据三年期综合评价为100分，超越绝大多数同类基金。
（二）持仓风格
杨瑨属于成长型投资者，其投资理念是分享企业中长期较为确定的成长红利，中长期指的是企业3-5年维度（甚至5-10年）仍有较大成长空间，这是多数成长股投资者最为看重的，但杨瑨不同，他更为看重的是成长的确定性与持续性，这也是为何说杨瑨有颗“价值的心”的原因，他的内核更加像一个价值投资者，希望赚取的是企业长期成长的回报。在投资风格上属于大盘成长。
基于这样的投资理念，他建立了自己的四象限选股原则：
1、公司治理和管理层。公司治理：主要看架构是否清晰、有无监督制衡机制。管理层：核心是看管理层的企业家精神、战略眼光、综合能力、执行力。
2、企业自上到下的执行力。杨瑨认为好的治理结构和优秀的管理层最终一定会体现在企业自下而上的执行力上，为了更好地去理解企业的执行力，杨瑨会从企业文化的贯彻程度、员工的向心力以及背后的激励机制与游戏规则去理解。
3、行业特征和商业模式。自下而上选股过程中，杨瑨对个股所处的行业特征进行研究，帮助去理解企业成长的确定性和持续性，重点关注的维度包括行业集中度、周期性、盈利分布、发展趋势等。另外，就是对商业模式的研究，杨瑨认为好的商业模式往往ROIC、ROE非常高，可以用很低的资本支出和成本支出获得很好的、持续的利润或现金回报。
4、竞争优势。杨瑨认为前面三点最终形成的结果就是竞争优势（护城河），这是确保企业长期成长的确定性以及持续性的核心。
基于以上的选股原则，我们可以看到杨瑨最终选择的个股以TMT、消费、医药行业的龙头股为主，整体呈现高质量、高成长特征——以最近一个季度公布的报告为例：
（三）风险管理
在投资上杨瑨注重风险因子的多样化，通过组合管理将市场风险降低。管理汇添富文体娱乐的三年中，回撤控制能力如同其业绩能力一样卓越。
观察杨瑨的多只基金，基本保持高仓位运作 (90%附近)，很少做择时。同时，持股集中度基本位于40%上下，在自下而上选股的基金经理中属于集中度较低的。当然，较低的集中度之下依然保持了较好的业绩，更加说明选股能力是较为优异的。
通过风险因子的多样化实现组合的均衡配置。杨瑨认为组合管理的核心价值是控制回撤风险，他主要通过组合风险因子的多样化来控制组合整体的波动。因此，他在构建组合的过程中，会尽可能选择暴露于不同的驱动力与风险因子的个股来构建组合。
左侧买入长期持股杨瑨的换手率较低，尤其是重仓股基本都是采用左侧买入长期持股的策略。譬如目前汇添富文体娱乐的前十大持仓多数都是在2018年下半年便买入并持有至今的，但是在持有过程中会根据中短期基本面趋势、估值进行仓位上的调整。
三、优基评述
投资世界里，妙手偶得的基金经理，往往会陷入“冠军基金魔咒”，而只要每年都能保持在同类前三分之一或者前二分之一，最终就能在长跑中胜出。前者看起来炫酷，赚足眼球，但真正能做到后者的基金经理寥若晨星。
杨瑨所管理的汇添富文体娱乐，作为优秀老基金中的佼佼者，值得关注的投资标的之一。资产配置，简单而言就是打理你的资产。卓越的资产配置组合，离不开优秀的投资标的。
请不要在低谷转身离开，也请不要在顶峰慕名而来。80%的收益来自20%的时间，耐得住寂寞，才能守得住繁华。谨记投资本来就不是一件线性的事情。
与优秀管理人同行。
这里是优基学堂，致力于发掘优质基金，实现卓越的资产配置目标
注：以上所有观点不作为任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎