今年以来股市持续震荡，但有关统计显示，3000点以下新发权益基金成立一年后取得正收益的产品数量占比为72.57%，其中大部分基金的收益率集中在0%-30%的水平。值此入场有利时机，近期公募基金公司加快了权益类新基金的发行速度。据时代财经了解，老十家基金管理公司之一的大成基金也顺势而为，强力推出由金牛基金经理、股票投资部副总监刘旭挂帅的新产品——大成优势企业混合型证券投资基金（下称“大成优势企业混合”，基金代码：A类为008271，C类为008272），该产品即将于12月2日在各大银行和电商平台正式发售。
权益大满贯 评级全五星
刘旭拥有9年金融从业经验，曾担任审计师、卖方研究员，拥有卖方及买方双视角。根据统计显示，自2015年任职至今年8月末，刘旭几何平均年化收益率达9.09%，远超于全市场平均数3.86%。来自银河证券的数据显示，刘旭的代表作品——大成高新技术近3年净值增长率为50.75%，排同类第7（7/117）；成立以来累计净值增长率达82.10% ，平均年化收益率达13.76%。
刘旭所管理的大成高新技术产业股票2016至2018年连续三年净值增长率同类排名前15%，截至目前在208只标准股票型基金中只有大成高新技术产业股票1只产品连续三年位于同类前15%。由于业绩亮眼，大成高新技术获得最新晨星、银河证券、海通证券、上海证券三年期五星评级，并夺得金牛基金、明星基金以及金基金三大权益类奖项大满贯。
坚守价值 看重公司商业模式
回顾过往投资，刘旭始终知行合一坚持高举价值投资大旗。坚持价值投资，最重要的核心关键点在于寻找企业，这正是主动权益基金经理的核心竞争力所在。
刘旭将企业长期价值中枢作为选择主要依据，最看重的是企业的商业模式。首先要考察企业商业模式的经济特性，具体包括考量企业业务的难易程度，长期能否产生超额收益。具体包括下游客户分散与否？谁在产业链中居强势地位？企业的议价能力如何？下游周期性需求如何影响企业的生产和资源配置？是否具有规模效应？主要竞争对手是谁、各自是什么风格？等等。
其次要考察企业在不同阶段的选择与能力。成长是价值投资最核心的指标，要考量在所处行业的不同发展时期，企业所作出的的战略选择是否合理以及是否具备实施战略、实现战略目标的能力。最后要考察管理团队。优秀公司成功背后的本质是人和文化，要考量企业治理结构瑕疵程度、经营理念、历史上专注程度、与同行管理层的差异度。
刘旭的价值投资的逻辑可以归纳为“便宜买好货”，他坚持在估值较合理时买入好股票，在估值超出预期范围时择机卖出；同时致力于发掘估值较低的好股票作为股票备选池，择机替换持仓组合中已经被高估的股票。从大成创新成长（160910）及大成高新技术产业（000628）两只基金的季报中可以发现，刘旭的投资名单里不乏伊利股份、贵州茅台、格力电器等明星股票，这些股票近年来深受内资及外资的青睐，被市场称为“大白马”。
谨慎专注 不赚自己不懂的钱
在价值投资的大前提下，刘旭的投资体现出鲜明的特色：即风格稳健持仓集中、低换手低波动低回撤。
以发现优秀的公司和投资机会为目标，基于影响企业长期价值的因素进行分析研究，不看市场风格、不关心点位涨跌、无行业或板块偏好，尽量减少交易性操作。刘旭严格执行自下而上选股策略，在自己深入研究过的领域进行投资，长期集中持股，管理基金三年多来平均每年前十大重仓股更换3到4只。持续跟踪研究一只股票往往长达数年时间，重仓持有个股保值在15~20只。
刘旭分析好公司有持续价值创造能力，他大致以5年的时间尺度来观察企业价值，不因市场或企业的短期波动来影响长期判断。刘旭的换手率极低。刘旭主要管理大成创新成长（160910）及大成高新技术产业（000628）两只基金产品，数据显示，2018年前者换手率仅0.8%，后者换手率为1.59%，均远低于同类基金平均水平。这两只产品的最大回撤也较同期大盘表现较好，体现了良好的选股能力和风险控制能力。
刘旭表示，自己不会特别考虑牛市该怎么投资，或者熊市该怎么配置，只有在判断长期上涨空间发生了变化时，才会对投资组合进行调整。“长期来看，公募基金做波段、频繁换仓意义不大，反而容易给投资组合带来损失。”
刘旭认为认清自己能力圈很重要，他尽量在能力圈范围内选择性价比高的品种，不赚自己不懂的钱。从过往建仓情况来看，刘旭偏好自身擅长的行业领域，包括偏中游制造的家电和汽车及部分机械、食品饮料里的高端白酒及酱油、消费娱乐。刘旭说，同时，他也会开拓视野，不断进行于其他行业的探索研究，努力做到配置均衡。
未来青睐低估值优质白马
展望未来市场，刘旭认为，未来相当长时间，全社会处于转型期，长期预期收益率显著下降。“合并看2018、2019年，低收益率的特征显现。数据显示，2019年初至11月4日偏股基金收益率中位数为38%，股票收益率中位数为11%。即便2019年基金收益率显著跑赢个股，但2018年初至今基金年化收益率中位数仍不足10%。”
在刘旭看来，基金经过2019年的大涨，2020年继续普遍大涨的概率不大，需精挑细选。中期看，经济增速缓慢下台阶，目前看不到大的风险。“我们预测明年为震荡市，指数预期收益率在0附近。超额收益的
运作期则将长期坚持价值投资。在当前时点，选股时更突出安全边际。就2020年而言，投资方向会侧重于“低估值优质白马+有望转型升级且预期低的公司”。
“希望基金持有人的持有时间能维持在约3-5年左右，跟着基金经理一起去看清，有些企业是何如起伏的，经济是怎么起落的，从中获得成长。”刘旭期待与投资人一起再启价值投资之旅。
文/何藜
一：160910基金分红公告
1、160910是大成创新成长混合基金，是2007年4月12日由基金景博封转开成为“大成创新成长混合型证券投资基金(LOF)”，该基金表现不理想，从2007年至今未曾分过红。2、基金（Fund）有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。
3、基金分红是指基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资人，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。证券投资的分析方法主要有如下三种：基本分析、技术分析、演化分析，其中基本分析主要应用于投资标的物的选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提高投资分析有效性和可靠性的重要补充。
二：160910基金历史分红
基金分红后的净值=分红权益登记日的基金份额净值（未扣除分红金额）－分红金额。比如某只基金分红权益登记日的基金份额净值为1.500元，分红金额为0.2元，那么基金分红后的净值为1.300元。
三：160910大成创新成长基金净值
大成创新成长混合（基金代码160910，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2016年1月15日（周五）单位净值为0.9050元；而今天的基金净值需要等到晚上才会更新。大成创新成长混合基金（基金代码160910，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2015年4月15日单位净值为1.2260元。
四：160910基金净值查询今天最新净值
一般情况:当日基金净值乘以基金份额乘以0.995