（穿越牛熊的画线派，罕见的高涨幅低回撤！）
➱（二）行业配置能力强，善于把握轮动的β收益，机构大量买入！
2021年春节前后，市场风格急剧切换，大小盘风格逆转，新能源、汽车持续上涨，白酒跌得惨绝人寰。
2021年春节前，医疗跟白酒、新能源一起勇攀高峰，春节后，全市场迎来深度调整，医疗跟其他板块共同下跌，2021年3季度开始周期板块开始上扬。
纸上得来终觉浅，我们从实际持仓来看下王海峰是如何准确把握行业轮动的β行情、控制风险的？
从行业配置情况来看，王海峰的行业分布相较于同类基金更加分散；从行业配置变化情况来看，王海峰行业配置变化比例大，说明一旦出现适合的行业风格，王海峰就会勇于对某些行业进行加减仓位。
（下图1为银华鑫盛行业配置分散、行业配置变化大，数据截至2021年中报，数据来源：wind）
行业配置变化大，说明有魄力、果断，但这不一定能代表配置能力强。那若加仓的行业收益都不错，减仓的行业收益都很弱，那恰恰说明王海峰可以精准把握行业风格，调仓换股能力强。
侦探哥从wind上找到了银华鑫盛2021年中报的业绩归因，我们可以看到像化工、煤炭、地产、公用事业等板块超配的行业均实现了较高的超额收益，减仓的有食品饮料、电子、计算机、家电等板块也大多数呈现了跌幅。
（下图2为银华鑫盛加仓行业收益高、 减仓行业收益低，数据截至2021年中报，数据来源：wind）
从持仓集中度来看，银华鑫盛前十大重仓股约占总股票市值30%左右，单只重仓股配置比例在2%~4%，持仓集中度不算高，看得出王海峰是做了风险分散的，但是调仓换股还是比较明显的。
尤其是2021年四季度变动较大，剔除了7只股票，主要是卖掉估值过高的成长股和周期股，换成热度较低、低估值的大金融以及稳增长相关的建筑建材领域，新买入中际旭创、国投电力、正泰电器、华能水电等。
（下图3、4为银华鑫盛持股集中度低、调仓换股比例大，数据截至2021年12月31日，数据来源：wind）
在新兴电力建设领域，加仓国投电力，符合新基建的方向。在消费领域，布局估值合理的乳业板块，以及底部的部分商贸标的。在成长领域，保留了估值相对较低的部分光伏标的，总体配置的比例也很低。
总的来说，王海峰在金融、周期、消费、科技成长领域都有配置，他不会特意倾向成长或者价值，更加倾向于选择被低估的个股。
作为逆向投资派，王海峰很少追逐市场热点，我们可以看到机构抱团股、热点股持仓比例较低，他会严格执行止盈止损的交易纪律。在左侧就开始对认为高估的标的进行获利了结，尽量减少股价右侧下跌后带来组合的巨大回撤，重视投资者的投资体验。
另外，从基金的换手率来看，虽然调仓换股较为频繁，但换手率整体却保持下降趋势，这意味着王海峰挑到好的股票就会长期拿着，并不会频繁的做交易波段，而是出于投资价值角度采取换股。
（下图5为银华鑫盛换手率逐年下降，数据截至2021年6月30日，数据来源：天天基金网）
王海峰优秀的管理能力，吸引了一些机构和基民的追随。尤其是银华鑫盛在2021年4季度有一个爆发式的增长，基金规模从6亿元快速上升到20亿元。
一般机构比较青睐的产品，也恰恰能够证明这只产品是值得投资的。2021年二季度末机构占比70%，2020年年末占比6%，看来从2021年上半年就获得机构的关注了。
（下图6、7为银华鑫盛规模大涨、机构持仓比例高，数据截至2021年12月31日，数据来源：天天基金网）
/// 本文共三部分，此为第二部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：
一、高收益、低回撤的优秀基金代表：银华鑫盛
二、行业配置能力强，善于把握轮动的β收益，机构大量买入！
三、全局的视野观，复合研究功底带来稳健的业绩
今天是愚人节，大A还算比较正经，收出了一根中阳线，没有愚弄大家！美中不足的是，成交量又跌破万亿，个股依旧跌多涨少，**效应并不是很强。
今天大涨的基本都是传统行业，酒店、旅游、传媒娱乐、房地产，大金融。旅游酒店传媒炒作的是假期概念，虽然各地疫情很严重，但机构又预判了你的预判，资金都在押注疫情拐点，海南+免税店都涨疯了。
今天看到一个新闻，俄乌冲突造成的能源短缺，已经影响到部分南亚国家的股市了，股市交易时间缩减到2小时！
如果以前段时间天天下跌的行情看，其实A股每天上午开盘两个小时就够了，下午还能送半天外卖或者快递，好让大家赚点外快，好补仓。股市大多数时间都是垃圾时间，震荡和下跌时间，永远多于上涨时间，炒股也是一种修行，懂得蛰伏才能抓到猎物！
01
央行：切实压降存量风险、严控增量风险 守住不发生系统性金融风险的底线
央行召开2022年金融稳定工作电视会议，会议要求，2022年人民银行金融稳定系统要继续坚持稳中求进工作总基调，切实压降存量风险、严控增量风险，抓好防范化解金融风险工作，坚持底线思维，增强忧患意识，提高防控能力，守住不发生系统性金融风险的底线，坚决维护经济社会大局稳定，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。
央行又召开金融稳定工作会议了，最近频率还挺高，说明自去年12月份以来的大跌，已经引起了监管层的重视。央行已经表态，守住底线，防止出现系统性金融风险，再次夯实了3023的政策底。二十大11月份召开，这之前都是以稳为主。
02
中国证监会投资者保护局原一级巡视员曾长虹被开除党籍
证监会投资者保护局的官员，贪污受贿，长期在证券发行审核关键岗位工作，“靠发审、吃发审”，利用职务便利和影响力，在企业发行上市、再融资审核等方面为他人谋取不当利益。涉嫌犯罪金额“特别巨大”，到底有多大也没说。
原来散户们都是这样被保护的，亏的裤衩都没了，国外做空A股，但内鬼更可恨，金融系统应该都查一遍，把这些垃圾都清除出去，还股民一片青天！
03
小鹏、蔚来、理想汽车3月电动汽车交付量飙升
小鹏汽车3月交付15,414辆智能电动汽车，同比上升202%，环比增长148%。理想汽车3月交付11,034辆理想ONE，同比增长125%。蔚来汽车3月交付9,985辆汽车，同比增加38%。
又到了造车新势力月初抢先公布销量的时间，业绩都很好看，小鹏汽车表现最为亮眼，环比大幅增加。在发布交付量后，造车新势力美股大涨。节后比亚迪也会公布3月份销量数据，也会很好看。但现阶段的整车股票非常弱势，很多股票已经把去年全年的涨幅都跌没了，比亚迪还算是比较强势的。
新能源汽车替代传统燃油车是大趋势，改变不了，而国际原油价格大涨，国内汽油价格七连涨，逼近历史最高价，燃油车使用成本大幅上涨，也促使更多消费者转向新能源汽车。传统车企谁转向慢，就有更大概率被淘汰。
不过现阶段汽车板块已经跌出来机会了，只是市场风向不在这边，新能源属于赛道股，机构重仓，现在机构话语权低，虽然业绩好，但股价还需较长时间磨底。
关于后市，今天周五，也是清明小长假前最后一个交易日，成交量再次缩减，比昨天少了700亿。上午北上资金持续流入，给了市场做多信心，呈现出普涨行情，但是随后赛道股率先回调，把创业板带了下去，不过上证指数没受到影响，在银行保险证券房地产的带动下，上证指数周线收了大阳线。
但4月份想要继续上涨，压力很大，3300上方全部都是套牢盘，当时可是两次连续40多个交易日成交量过万亿，现在这点量怎么可能过得去。4月份上证差不多会在3150-3350之间区间震荡。
创业板指不强，赛道股还需较长时间整理。今年上半年主要炒的是困境反转逻辑，这是去年猪肉率先起的头，今年炒的旅游、酒店餐饮、房地产、港口航运等，都是基于困境反转的逻辑。
虽然疫情还在持续，但大家都有一个预期：早晚都会开放，炒股炒的就是开放的预期。
业绩差的大涨，业绩好的持续阴跌，A股内卷如此，真的是从未见过，提前一年甚至更长时间预判行情。没办法，A股的土壤就是这样，2019年之前，一直都是游资主导行情，流行炒妖股炒短线题材。2019年后，机构开始掌握话语权，本以为随着机构壮大，散户逐渐出清，A股也会跟美股一样走出慢牛，这个想法 太简单了。
基金经理其实就是大号散户，他们为了自己的利益，每年都争排名。而基民偏偏就认这个，跟炒股一样，股票涨起来了大家才注意到，然后蜂拥而入希望继续大涨。基金也是如此，没涨之前没人买基金，涨起来盲目追，基金经理是**了，但却苦了基民。葛大妈就是这样出名的。
A股的土壤，只能孕育出A股独特的环境，出不了巴菲特不是没有原因。大家习惯就好了。周期轮动，才是A股本质！
4月第一天，A股总算争气了一回，放假心情都好多了！接下来4天不亏钱，这也算一种幸福啊。