主流：合伙型？
私募股权投资基金的设立包括公司制、信托制、有限合伙制等多种模式,目前国内所采用的模式多为公司制和有限合伙制。但因为双重征税问题，基金的募集，通常采用有限合伙的架构。
征税区别——有限合伙企业征一次税，就是在退出的时候个人投资者只交个人所得税；有限责任公司，会涉及到两层税制，在交完企业所得税后，还要缴纳分红时的个人所得税。除此之外，管理灵活、税收负担轻、募资方便等方面优势也使得有限合伙企业成为私募基金选择的主流组成形式。
有限合伙型私募基金是由普通合伙人（GP）和有限合伙人(LP)共同组成的合伙企业组织。其中,GP对合伙企业债务承担无限连带责任，LP以其出资为限承担有限责任。GP承担无限连带责任可以降低管理人的道德风险，LP承担有限责任便于募集资金。
不过就有限合伙型基金“募”、“投”、“管”、“退”四个基本阶段来说，GP更关注“募”、“管”、“投”，而LP更关注“退”。
有限合伙型基金市场化退出的渠道主要有：
(1)通过所投资目标公司IPO后退出;
(2)通过转让所投资目标公司股权方式退出;
(3)选择合适相对方回购所投资目标公司股权实现退出;
(4)所投资目标公司清算后完成退出;
基金完成清算后退出有限合伙型基金市场化退出的方式也有很多，通常情况下，有限合伙型基金在完成市场化退出后，LP才能从基金中实现退出。当然其中也不乏有在有限合伙型基金存续期间，LP提出减资退出的情况。
退出减资
《合伙企业法》第三十四条——“合伙人按照合伙协议的约定或者经全体合伙人决定，可以增加或者减少对合伙企业的出资”，为有限合伙型基金的退出提供了合法性基础。但是相关法规还没有对减资的可操作性程序以及有限合伙人减资后是否对减资前合伙企业债务承担相应责任作出明确规定。不过这并不能说明有限合伙人减资没有操作的空间的。
有限合伙人减资相比较有限公司股东减资，是有一定操作优势的，不用履行相关繁琐的程序性要求，可以直接按照合伙协议的约定或者全体合伙人决议进行减资。不过为保障有限合伙人合法合规地从基金中退出，还需要履行以下步骤。内部会议
01内部会议
按照《合伙企业法》第三十四条的规定，有限合伙型基金必须首先对减资事项作出内部决议，除《合伙协议》另有约定外，有限合伙型基金减资应当由全体合伙人决定，也就是经全体合伙人表决同意后方可通过该项决议，进一步体现出有限合伙型基金的人合性特点。
02减资安排
有限合伙人从基金中以减资方式退出时，根据有限合伙人的退出金额，可以分为全部实缴资金退出和部分实缴资金退出；根据有限合伙人的退出比例，可以分为按照出资比例减资和不同比例减资。
其中，同比例减资是各有限合伙人按照出资比例同步减少出资，减资后有限合伙人的现有出资比例继续保持不变；不同比例减资是各有限合伙人不按照出资比例同步减少，出资比例一样的情况下减资金额可以不同，不同比例出资情况下减资金额可以相同，或者有的合伙人减资，有的合伙人不减资，从而使减资后各合伙人出资比例发生变化。
03修改《合伙协议》
有限合伙型基金按照上述减资安排达成一致并通过内部决议后，现有的合伙人需要对《合伙协议》相应内容作出部分修改或者重新签订新的合伙协议，以对基金后续事务作出安排和调整。
04工商变更
根据我国《合伙企业登记管理办法》第六条、第十八条的规定，认缴或者实际缴付的出资数额属于合伙企业的登记事项范围。在该登记事项发生变更的，执行合伙事务的合伙人应当自作出变更决定或者发生变更事由之日起15日内，向该企业登记机关申请变更登记。
总的来说，有限合伙企业减资在履行内部决议和做好上述减资安排的前提下，是能够确保减资合法合规的。
不过，多数情况下，有限合伙型基金的投资人如要通过减资方式实现退出，首先还得建立在基金有足额现金财产的情况下，这样才能实现有限合伙人从基金中退出的目的。如果合伙企业减资流程难以办理，建议将减资形式调整为LP的财产份额转让（其给他现有合伙人）。
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一、信托公司的股权私募基金一直不能退出怎么办？
优质答案1：
股权投资不能退出应该是投资前就有约定好的各种条款的
优质答案2：
信托公司的股权私募基金一直不能退出的原因在于，不符合股权私募基金设立时设置的退出条件，所以在正常情况下投资者是不能退出的。但在实际操作过程中，也可以通过其他方式达到退出的目的，例如通过份额转让的方式退出或股权私募基金合同设置的其他方式退出。
下面就根据我以前的工作经验，给大家介绍一下信托制股权私募基金的运作方式、退出安排及非正常情况下的退出方法。最后跟大家聊聊目前国内股权私募基金行业的一些行业动态。回答中可能涉及一些专业名词，如有不懂之处欢迎关注私信我，一起探讨！
- 股权投资的方式有很多种，例如有限合伙制，公司制、信托制或多种形式组合方式等。其中信托制股权私募投资基金作为一种常见的股权投资方式，具有筹集资金快，放大资金杠杠方便等优势。
- 股权私募基金的运作方式与一般的私募投资基金运作方式大致相同，主要区别在于股权私募基金的投向一般是未上市企业的股权。下图是信托制股权私募基金的运作方式。简单来说运作过程有如下几步；
- 信托公司设立股权私募基金，并确定第三方托管机构（一般是银行或券商）。
- 股权私募基金募资，即投资人认购股权私募基金份额的过程。
- 信托公司将募集到的资金按股权私募基金合同约定的方式投向未上市企业股权。
- 在封闭式运作的情况下，股权私募基金到期清算，并将投资本金和收益返还份额持有人。
- 在开放式运作的情况下，每个申购或赎回日期管理人办理份额持有人的申购与赎回，并在到期清算后将投资本金和收益返还份额持有人。
- 通过上述两点可知，信托公司的股权私募基金一直不能退出跟基金是开放式还是封闭式有非常大关系。
投资者认购信托公司的股权私募基金份额时，与信托公司（管理人）签订的股权私募基金合同中有一个申购和赎回的章节，该章节就是股权私募基金的退出安排和特别情况下的退出处理方式。
下面先看两种正常情况下的股权私募基金退出方式，如下；
- 第一种：封闭式股权私募基金不设置赎回期，必须要等到私募股权到期清算后投资者才能退出。
- 第二种：开放式股权基金设置赎回期，投资者可以在股权私募基金的赎回期内退出。
再来看一下非正常情况的股权私募基金退出方式，如下；
- 第一种：投资者经过信托公司（股权私募基金管理人）同意后，在符合法律法规和监管要求的情况下，投资者可以将持有的股权私募基金份额进行转让。这也是最常见的特殊退出方式。在转让股权私募基金份额时，基金的估值、费用，以及转让后的份额持有量都需要注意。在份额转让后任一投资者的持有份额数量不能低于一百万份，此外还会产生一些费用，例如过户费等，具体细节投资者可以查看股权私募基金合同。
- 第二种：继承、捐赠、司法执行或监管和注册登记机构认可的其他非交易过户也是退出的方式之一。具体的操作也以股权私募基金合同的约定为准。
- 第三种：在股权私募基金合同有特殊约定的情况下，只要不违法法律法规和监管部门的要求，投资者也可以通过特殊约定条款来退出。
一、股权私募基金数量和基金规模
截止2020年4月末，股权私募基金和各类私募基金的数量及规模占比如下图所示。
由上图可知；
- 截止2020年4月末，股权私募基金数量占所有私募基金的33.86%，与股权私募基金类似的创业投资基金占10.11%，两者合计43.97%。
- 截止2020年4月末，股权私募基金规模占所有私募基金的62.87%，与股权私募基金类似的创业投资基金占9.33%，两者合计72.20%
- 即，股权私募基金的数量虽然没有证券私募基金的数量多，但股权私募基金的规模更大。
截止2020年3月末和2020年4月末股权私募基金和其他各类私募基金的数量及规模如下表所示（单位：只、亿元）。
由上表可知；
- 截止2020年4月末，全国私募基金规模总额为143375亿元，比上月增加879亿元。其中股权私募基金的规模为90137亿元，比上月增加741亿元。
- 截止2020年4月末，全国私募基金数量总数为85382只，比上月增加311只。其中股权私募基金的数量为28910只，比上月增加57只。
- 证券私募基金作为私募基金行业的另一个重要主角，截止2020年4月末，证券私募基金数量为44277只，证券私募基金规模为26223亿元。
二、股权私募基金管理人和托管机构
截止2020年4月末股权私募基金和各类私募基金的管理人数量及其占比如下图所示（单位：家）。
由上图可知；
- 截止2020年4月末，全国股权私募基金管理人及与其类似的创业投资基金管理人家数合计为14991家，比上月增加17家。
- 截止2020年4月末，全国股权私募基金管理人及与其类似的创业投资基金管理人家数合计占所有私募基金管理人家数的60.94%。
- 另外，截止2020年4月末证券私募基金管理人家数为8887家，比上月增加2家，占所有私募基金家数的36.13%。
截止2020年4月末，各类托管机构的私募基金托管数量如下表所示（单位：只）。
由上表可知；
- 截止2020年4月末，商业银行托管的股权私募基金数量为13773只，证券公司托管的数量为3858只，其他托管机构托管的数量仅有3只。而与股权私募基金相似的创业投资基金托管方面，商业银行托管的创业投资基金数量为4074只，证券公司托管的创业投资基金数量为713只。
- 证券私募基金的主要托管机构与股权私募基金恰好相反，证券私募基金主要以证券公司托管为主。截止2020年4月末，证券公司托管的证券私募基金数量为33516只，商业银行托管的证券私募基金数量为2143只，此外其他托管机构托管的证券私募基金数量为6只。
综上所述，可以总结为如下几点：
- 信托公司的股权私募基金一直不能退出在于股权私募基金的申购和退出安排。正常情况下非赎回期或非到期清算的股权私募基金是不能退出的。特别是封闭式的股权私募基金没有赎回期设置，正常退出仅能通过到期清算的方式。
- 在不符合上述退出条件的情况下，投资者也可以通过份额转让的方式退出，前提是经过股权私募基金管理人的同意并在符合监管条件下才行，不过在份额转让中需要支付一定的费用。此外，如果股权私募基金合同有特殊约定退出方式的，也可以通过该特殊约定退出。
- 股权私募基金的数量没有证券私募基金的数量多，但股权私募基金的规模比证券私募基金更大。截止2020年4月，股权私募基金规模占全部私募基金规模的62.75%。
- 在股权私募基金的管理人数量方面，股权私募基金和与其类似的创业投资基金合计14991家。在托管机构的选择方面，股权私募基金更多是选择商业银行进行托管，而非证券公司或其他托管机构。
一厢萌宠：CIIA持有人，用数据浅析财经，养萌宠温润生活！
二、私募股权投资到期后无法退出怎么办？
优质答案1：
总能退出的，不过是价格没谈好的问题罢了；
正如股市一样，委托价格低一些，总是能卖出去的，就算是跌停板，总有开板的时候；
当然，也有很多情况下不能退出：
1）正在上市的过程中；
2）正在并购的过程中；
3）正在回购的过程中；
当然，更多的情况下，不退出主要是找不到接盘的人；
就算是再好的标的，也得要找到能够接盘的人，才能够转手；就连上市以后，要变现也得一段时间，哪有那么快；
股权交易的特点是：
1）手续费贵；
2）对手少；
3）交易金额大；
4）不易评估；
所以，就决定了股权交易是一个比较漫长的过程；
优质答案2：
可以学腾讯投资万达，设条款，一个期限内不能上市，被投资公司须按照一定的利息加本金回收私募投资的股权。