大家记得在数学课上学过的α阿尔法和β贝塔吗？在基金中也有α和β，它们背后隐藏了基金收益的秘密。下面分享我的买基经验，弄懂α和β让你明明白白选基金。
上世纪60年代，著名的经济学家威廉夏普在顶尖学术期刊《金融学期刊》上发表了一篇论文，文中他把金融资产的收益拆解成两部分：一部分是和市场同步波动的β收益，另一部分是不和市场一起涨跌的α收益。
在股市中，我们发现牛市中不管什么股票都会涨，在熊市中不管多优质的股票都会有回落，这就是和市场一起上涨的β收益；但是仔细看每个股票又涨跌不一致，这就是不和市场一起波动的α收益。在基金投资中，基金收益也包含了大盘上涨带来的贝塔收益，和基金策略带来的超越市场的阿尔法收益。
举个例子，基金经理甲在自动扶梯上。如果他站着不动，那么他上升的速度就是扶梯的速度；而他在扶梯上行走，那么他上升的速度就是扶梯加走路的速度之和。自动扶梯的速度就是“贝塔收益”，基金经理行走的速度就是“阿尔法收益”。
那我们在投资实战中如何运用α和β呢？
首先，阿尔法收益是主动选股择时收益，依靠精选行业和个股，或者准确踩准市场节奏，来超越市场平均，这主要依赖于基金公司的投研实力和基金经理的专业水平。当我们在选择主动型基金时，当然是阿尔法值越大越好，它说明基金经理的择时择股能力强。
其次，贝塔收益是被动跟随市场收益，投资组合的变动趋势与标的变动走势一致，以取得与标的大致相同的收益率。
当β=1时，基金和市场波动一致，收益率与市场平均收益率差不多；
当β\u003e1时，基金比市场波动更大，涨的时候比市场平均涨得多，跌的时候也比市场平均跌的多；
当β\u003c1时，基金比市场波动更小，涨的时候比市场平均涨得少，跌的时候也比市场平均跌的少。
我们在挑选基金时，要根据市场行情灵活运用贝塔策略。一是在市场处于高位（如上证指数3500点以上）时，选择一只贝塔系数低的基金，在市场下跌时更抗跌；二是在市场底部区间（如上证指数2800点以下）时，选择一个贝塔系数高的基金，在市场上涨时涨得更多。
巴菲特说：“要想游得快，借助潮汐的力量要比用手划水效果更好。”如果您想更快地了解理财知识，欢迎在留言区提问。如果您喜欢我的文章，记得点关注哦，我在讨论区等你。
第二课作业
一：基金的阿尔法系数怎么看
贝塔系数(Beta coefficient)，也称为贝塔系数，是一种风险指数，用来衡量单只股票或股票基金相对于整个股票市场的价格波动。贝塔系数(Beta coefficient)是一种评估证券系统风险的工具，用来衡量证券或投资组合相对于整体市场的波动性。这在股票和基金等投资项目中很常见。
阿尔法系数是一投资或基金的绝对回报(Absolute Return) 和按照 β 系数计算的预期风险回报之间的差额。简单来说，实际风险回报和平均预期风险回报的差额即 α 系数。
一般的说，Beta的用途有以下几个：
1）计算资本成本，做出投资决策（只有回报率高于资本成本的项目才应投资）；
2）计算资本成本，制定业绩考核及激励标准；
3）计算资本成本，进行资产估值（Beta是现金流贴现模型的基础）；
4）确定单个资产或组合的系统风险，用于资产组合的投资管理，特别是股指期货或其他金融衍生品的避险（或投机）
技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，通过分析历史图表对市场价格的运动进行分析的一种方法。股票技术分析是证券投资市场中普遍应用的一种分析方法。
基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，相应形成买卖的建议。
内盘：以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘。
外盘：以卖出价成交的交易。卖出的数量量统计加入外盘。
内盘，外盘这两个数据大体可以用来判断买卖力量的强弱。若外盘数量大于内盘，则表现买方力量较强，若内盘数量大于外盘则说明卖方力量较强。
通过外盘、内盘数量的大小和比例，投资者通常可能发现主动性的买盘多还是主动性的抛盘多，并在很多时候可以发现庄家动向，是一个较有效的短线指标。
但投资者在使用外盘和内盘时，要注意结合股价在低位、中位和高位的成交情况以及该股的总成交量情况。因为外盘、内盘的数量并不是在所有时间都有效，在许多时候外盘大，股价并不一定上涨；内盘大，股价也并不一定下跌。
参考资料来源：搜狗百科-股票交易
这是2种不同的评价指标.
β系数也称为贝塔系数（Beta coefficient），是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。
阿尔法系数是一投资或基金的绝对回报(Absolute Return) 和按照 β 系数计算的预期风险回报之间的差额。简单来说，实际风险回报和平均预期风险回报的差额即 α 系数。
阿尔法系数（ α ）是基金的实际收益和按照 β 系数计算的期望收益之间的差额。其计算方法如下：超额收益是基金的收益减去无风险投资收益（在中国为 1 年期银行定期存款收益 ）； 期望收益是贝塔系数 β 和市场收益的乘积，反映基金由于市场整体变动而获得的收益；超额收益和期望收益的差额即 α 系数。
贝塔系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。 β 越高，意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。
如果 β 为 1 ，则市场上涨 10 ％，基金上涨 10 ％；市场下滑 10 ％，基金相应下滑 10 ％。如果 β 为 1.1, 市场上涨 10 ％时，基金上涨 11%, ；市场下滑 10 ％时，基金下滑 11% 。如果 β 为 0.9, 市场上涨 10 ％时，基金上涨 9% ；市场下滑 10 ％时，基金下滑 9% 。
r 平方 (r-squared) 是反映业绩基准的变动对基金表现的影响，影响程度以 0 至 100 计。如果 r 平方值等于 100 ，表示基金回报的变动完全由业绩基准的变动所致；若 r 平方值等于 35 ，即 35% 的基金回报可归因于业绩基准的变动。简言之， r 平方值愈低，由业绩基准变动导致的基金业绩的变动便愈少。此外， r 平方也可用来确定贝塔系数（ β ）或阿尔法系数（ α ）的准确性。一般而言，基金的 r 平方值愈高，其两个系数的准确性便愈高。
阿尔法系数（ α ）是基金或股票的实际收益和按照 β 系数计算的期望收益之间的差额。其计算方法如下：超额收益是基金或股票的收益减去无风险投资收益（在中国为 1 年期银行定期存款收益 ）； 期望收益是贝塔系数 β 和市场收益的乘积，反映基金由于市场整体变动而获得的收益；超额收益和期望收益的差额即 α 系数。
贝塔系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。 β 越高，意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。
如果 β 为 1 ，则市场上涨 10 ％，基金上涨 10 ％；市场下滑 10 ％，基金相应下滑 10 ％。如果 β 为 1.1, 市场上涨 10 ％时，基金上涨 11%, ；市场下滑 10 ％时，基金下滑 11% 。如果 β 为 0.9, 市场上涨 10 ％时，基金上涨 9% ；市场下滑 10 ％时，基金下滑 9% 。
以上只是理论说法，具体情况要靠自己不断实践摸索，也不能全靠理论。
二：基金的阿尔法系数和贝塔系数
不管是买基金进行投资的基民，还是专业挑选基金经理的各种机构，都会面临这么一个问题：
XX基金在过去X年涨/跌了X%，它的表现如何？算好，还是不好？
要把这个问题讲清楚，我们就需要向大家介绍阿尔法这个金融概念。
上面这个公式，被用来计算某个投资组合，或者基金经理的阿尔法。
第一个字母，Rp，代表的是该投资组合的总回报。接下来的Rf，表示无风险回报。Rm，表示市场回报。最后还有一个字母贝塔，等一下我会更详细的解释。
作为一名普通的投资者，我们需要明白的就是，阿尔法，其实就是一个差值。它体现的，是某位基金经理的投资回报，和某一个比较基准之间的差。
如何理解这个差呢？让我用F1赛车的例子帮助大家更好的理解这个道理。
假设在一场方程式赛车大赛中，赛车手小王，跑完一圈花了2分30秒。现在我们问：小王开的快还是慢？
要回答这个问题，关键是看他的成绩和谁来比。假设我们获知，所有赛车手跑完一圈的平均耗时为2分45秒。那么我们就可以计算得出，小王比平均的赛车手水平快了15秒。这，就是小王的阿尔法。
所以，我们在金融投资中经常提到的阿尔法，其实指的就是，基金经理能够创造的，超越市场基准的超额回报。阿尔法衡量的，是基金经理和某个比较基准对比以后，超越或者落后于该基准的那部分差值。
现在我们回到一开始写的阿尔法的公式。我们注意到，除了一些不同的回报以外，在该公式中还有另外一个希腊字母，贝塔。下面就来给大家简单介绍一下贝塔的含义。
在这张图中，有两条价格线。第一条绿色的线，是标准普尔500指数的历史价格。我们可以看到，在这段时间里，标普500指数从2000点左右上涨到2700点左右。
第二条橙色线，是美国公司Facebook的历史股价。同样在这段时期里，Facebook的股价从每股70美元左右，上涨到每股160美元左右。
那么问题来了：购买facebook股票，和购买标普500指数基金，哪种投资承担的风险更大呢？
如果我们回顾一下Facebook股票和标普500指数的每周价格波动历史，就不难得出结论，Facebook的投资风险要大得多。
如图所示，橙线代表的是Facebook股票每周的价格波动，而绿线则代表标普500指数每周的价格波动。两相对比，Facebook股票每周的价格波动，要显著高于标普500指数，因此其投资风险也更高。
相对于标普500指数来说，Facebook股票的投资风险更高。这个特性可以从该股票的贝塔值上得到体现。
这里显示的是贝塔的计算公式。我们可以看到，一个股票的贝塔值，是该股票历史回报和市场基准历史回报的协方差，除以市场基准历史回报的方差。
根据这个公式，我们可以计算得出，Facebook在过去三年，相对于标普500指数的贝塔值为1.14左右。这是什么意思呢？就是说，如果标普500指数上涨10%，那么facebook股票的价格大约会平均上涨11.4%左右。而如果标普500指数下跌10%，那么facebook股票的价格则会下跌11.4%左右。
一个股票的贝塔值，体现的就是它相对于市场基准价格变化的敏感度。股票的贝塔值越高，其价格波动的范围就越大，也可以被近似的认为，其投资风险更高。
现在，我们回到一开始提到的公式，把阿尔法和贝塔结合起来分析。
我们已经知道，阿尔法，衡量的是投资组合或者基金经理，超过某个基准的投资回报。因此对于投资者来说，正的阿尔法，比负的阿尔法更好。阿尔法越大，说明该基金经理创造的超额收益越高，因此也越好。
而贝塔，则体现了该投资组合，或者基金经理相对于市场基准的风险。从投资角度来讲，风险自然是越低越好。从公式中我们也可以看出，贝塔高的话，公式中被减去的成分就越多，因此也会拖累阿尔法。而要想获得高一点的阿尔法，想办法把贝塔降低，是行之有效的方法之一。
通过上面这个简单的例子，我希望大家可以理解，一个好的投资策略，应该有两项重要指标。
第一，有正的阿尔法，并且越大越好。
第二，该投资组合的贝塔比较低。
低贝塔，高阿尔法的投资策略/基金，非常难找，万里挑一。这也是很多投资机构面临的最大挑战。当然，如果连大型投资机构都很难找到这样的基金的话，个人投资者能够找到优秀的基金经理的概率，可想而知。
希望对大家有所帮助。
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三：基金阿尔法系数有什么用
α代表阿尔法，β代表贝塔。阿尔法系数是指投资或基金的绝对回报与按照β系数计算的预期风险回报之间的差额，简单来讲阿尔法系数最普遍的意思就是超额回报，贝塔系数是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。
市场收益也就是靠市场行情赚的钱，牛市中更容易**熊市中更容易亏钱，这就与这只基金的贝塔系数β相关了，贝塔系数越大的就越容易受到市场波动的影响，在实际运用中，我们可以在市场底部的时候选择贝塔系数较大的基金，一旦市场开始上涨。
这只基金可以表现出更快的上涨趋势在市场高位时，可以选择贝塔系数较小的基金，市场下跌时能表现出更强的抗跌性，超额收益，也就是靠基金经理专业能力所能获得的收益，阿尔法越大，说明基金经理的**能力就越强。
四：基金的阿尔法系数和贝塔系数在哪里看
不管是买基金进行投资的基民，还是专业挑选基金经理的各种机构，都会面临这么一个问题：
XX基金在过去X年涨/跌了X%，它的表现如何？算好，还是不好？
要把这个问题讲清楚，我们就需要向大家介绍阿尔法这个金融概念。
上面这个公式，被用来计算某个投资组合，或者基金经理的阿尔法。
第一个字母，Rp，代表的是该投资组合的总回报。接下来的Rf，表示无风险回报。Rm，表示市场回报。最后还有一个字母贝塔，等一下我会更详细的解释。
作为一名普通的投资者，我们需要明白的就是，阿尔法，其实就是一个差值。它体现的，是某位基金经理的投资回报，和某一个比较基准之间的差。
如何理解这个差呢？让我用F1赛车的例子帮助大家更好的理解这个道理。
假设在一场方程式赛车大赛中，赛车手小王，跑完一圈花了2分30秒。现在我们问：小王开的快还是慢？
要回答这个问题，关键是看他的成绩和谁来比。假设我们获知，所有赛车手跑完一圈的平均耗时为2分45秒。那么我们就可以计算得出，小王比平均的赛车手水平快了15秒。这，就是小王的阿尔法。
所以，我们在金融投资中经常提到的阿尔法，其实指的就是，基金经理能够创造的，超越市场基准的超额回报。阿尔法衡量的，是基金经理和某个比较基准对比以后，超越或者落后于该基准的那部分差值。
现在我们回到一开始写的阿尔法的公式。我们注意到，除了一些不同的回报以外，在该公式中还有另外一个希腊字母，贝塔。下面就来给大家简单介绍一下贝塔的含义。
在这张图中，有两条价格线。第一条绿色的线，是标准普尔500指数的历史价格。我们可以看到，在这段时间里，标普500指数从2000点左右上涨到2700点左右。
第二条橙色线，是美国公司Facebook的历史股价。同样在这段时期里，Facebook的股价从每股70美元左右，上涨到每股160美元左右。
那么问题来了：购买facebook股票，和购买标普500指数基金，哪种投资承担的风险更大呢？
如果我们回顾一下Facebook股票和标普500指数的每周价格波动历史，就不难得出结论，Facebook的投资风险要大得多。
如图所示，橙线代表的是Facebook股票每周的价格波动，而绿线则代表标普500指数每周的价格波动。两相对比，Facebook股票每周的价格波动，要显著高于标普500指数，因此其投资风险也更高[1]。
相对于标普500指数来说，Facebook股票的投资风险更高。这个特性可以从该股票的贝塔值上得到体现。
这里显示的是贝塔的计算公式。我们可以看到，一个股票的贝塔值，是该股票历史回报和市场基准历史回报的协方差，除以市场基准历史回报的方差。
根据这个公式，我们可以计算得出，Facebook在过去三年，相对于标普500指数的贝塔值为1.14左右。这是什么意思呢？就是说，如果标普500指数上涨10%，那么facebook股票的价格大约会平均上涨11.4%左右。而如果标普500指数下跌10%，那么facebook股票的价格则会下跌11.4%左右。
一个股票的贝塔值，体现的就是它相对于市场基准价格变化的敏感度。股票的贝塔值越高，其价格波动的范围就越大，也可以被近似的认为，其投资风险更高。
现在，我们回到一开始提到的公式，把阿尔法和贝塔结合起来分析。
我们已经知道，阿尔法，衡量的是投资组合或者基金经理，超过某个基准的投资回报。因此对于投资者来说，正的阿尔法，比负的阿尔法更好。阿尔法越大，说明该基金经理创造的超额收益越高，因此也越好。
而贝塔，则体现了该投资组合，或者基金经理相对于市场基准的风险。从投资角度来讲，风险自然是越低越好。从公式中我们也可以看出，贝塔高的话，公式中被减去的成分就越多，因此也会拖累阿尔法。而要想获得高一点的阿尔法，想办法把贝塔降低，是行之有效的方法之一。
通过上面这个简单的例子，我希望大家可以理解，一个好的投资策略，应该有两项重要指标。
第一，有正的阿尔法，并且越大越好。
第二，该投资组合的贝塔比较低。
低贝塔，高阿尔法的投资策略/基金，非常难找，万里挑一。这也是很多投资机构面临的最大挑战。当然，如果连大型投资机构都很难找到这样的基金的话，个人投资者能够找到好的基金经理的概率，可想而知。
希望对大家有所帮助。
[1] 扩展阅读：伍治坚，股票价格上涨很快，算高风险么？