例如泸州老窖从2020年3月底到2021年2月初是典型的上涨阶段，2021年2月到2021年3月是快速下跌阶段，再从3月到6月初是反弹阶段，然后再次下跌到9月底迎来反弹，之后再次开始下跌。如果按照普通人的想法，这几次这么大的波段进行操作，应该利润非常可观，可是基金的实际操作是什么呢？我们以重仓泸州老窖的基金易方达蓝筹精选为例，这也是公认的最喜欢买白酒的基金经理张坤所管理的基金。整个2020年他都在加仓泸州老窖，从1季度末时候的1210万股增仓到4季度末时候的2770万股，应该说这一个上涨波段他买的很成功。到1季度末的时候股价大幅度下跌，从320元以上跌到190元以下短期跌幅达到了40%！可是张坤的选择是继续加仓，到2021年1季度末持仓为2980万股。在2021年2季度末股价已经再次下跌到230元附近的时候持仓达到顶峰为3700万股。让很多散户不理解的是，接下来股价又开始反弹了，从170元反弹到了260元，而张坤的选择是减仓直到2021年年底2600万股，最近股价走的平稳了，他又在1季度末的时候加仓到2700万股。整个操作看下来，会发现和市场的走势很多地方都是反的，股价下跌过程中不断减仓，股价上涨中一直在买，看起来就是不断的高买低卖，也就难怪会让有些基民感觉到基金为什么不会做高抛低吸了。
为什么基金做不了大家理解中的高抛低吸呢？原因是多方面的。第一个原因就是大多数的基金经理是很少以走势来判断买卖的。和普通散户偏好技术分析不同，基金决定买卖的流程首先是由公司的投资决策委员会划定大的投资范围，一般被称作股票池。基金经理选择股票的时候只能在这个范围之内进行，然后决定买卖的数量和时机，将委托指令下达给交易员（就是俗称的操盘手，也是基金公司里最低级的员工之一）。他们选择买卖股票更多的是参考各个券商以及公司内部研究员提供的报告，这些报告也更多的是以预测企业营收和利润变化为主，因此大多数的基金经理买卖的依据并非股价走势。
第二个原因是没有对手盘。普通散户持仓普遍不会很大，在市场上交易的时候比较容易实施。而基金由于体量比较大，在买卖股票的时候如果采用单边买或者单边卖的方式很容易会影响到股价，产生比较剧烈的波动。当单边买入的时候股价狂涨，单边卖出的时候股价大跌，产生买入成本很高以及卖出砸盘的情况，如果这样做很容易招致监管处罚。因此除非是投资逻辑改变或者认为会有较大级别波动，一般基金不太愿意卖出。
第三个原因是基金的收费模式决定的。公募基金是以管理规模收取管理费的，和广大散户理解的卖出套现不同，他们只需要维持市值足够大就行。所以基金永远都是对看好的股票买买买，然后不断推高股价，这样就会有很高的市值，进而基金净值保持在早高位。净值不断创新高除了可以吸引新的资金源源不断造成管理规模增加以外，净值升高本身也是做大管理规模，都会使管理费不断增加。
第四个原因更简单，基金经理们根本不知道会跌。其实即使有以上这些理由，如果基金经理确实判断准确股价会出现大跌，那么他们仍然还是会卖出手中的持股。只不过基金经理实际上并不具备判断走势的能力，不仅他们不具备，号称技术高手的也同样不具备这个能力。每一次认为应该高抛低吸基本上都是事后所为，当股价已经完成了大的波段之后，再看过去的走势发出如果在高位卖掉然后低位买回的感慨而已。基金经理之所以买入和持有，一定是认为股价会涨或者未来会涨。但是股票涨跌受到很多因素影响：包括估值、业绩、行业景气度、未来前景、宏观流动性等等，这些细节也根本不在他们的控制范围之内，又怎么可能事先知道呢？
对于基金的业绩，我觉得完全没有必要神话。每一次基金销售的时候我们都会看到历史上曾经做到了哪些神奇的业绩，例如动辄1年1倍或者2年3倍等等，我们应该把投资周期拉长。在中国公募基金群体之中，投资年限大于10年的基金经理年化收益率超过10%的只有寥寥十几位而已，业绩最好的也只有20%左右。因此对于销售机构吹嘘的神奇的基金应该清醒的认识到这是很片面的，也是不可能的。
一：易方达基金持有的股票
易方达股票型基金有100只。其中159001持有以下10只股票。
二：易方达一年持有期基金怎么样
张坤管理的基金跌成狗一样
三：易方达一年持有混合基金
主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。
检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。
王成在担任易方达丰华债券A（000189）基金经理的任职期间累计任职回报27.33%，平均年化收益率为10.71%。期间重仓股调仓次数共有23次，其中盈利次数为16次，胜率为69.57%；翻倍级别收益有3次，翻倍率为13.04%。
以下为王成所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、隆基股份（601012） -- 翻倍案例：
王成管理的易方达丰华债券A基金在20年2季度买入隆基股份，在持有1年又1个季度后在21年3季度卖出。持有期间的估算收益率为302.3%，持有期间隆基股份在2020年到2021年的中报营业总收入增幅达74.26%。
2、福斯特（603806）调仓案例：
王成管理的易方达悦享一年持有混合A基金在20年4季度买入福斯特，在持有3个季度后在21年3季度卖出。持有期间的估算收益率为96.28%，持有期间福斯特在2020年到2021年的年报营业总收入增幅达53.2%。
3、长春高新（000661）调仓案例：
王成管理的易方达悦享一年持有混合A基金在20年4季度买入长春高新，已连续持有1年又1个季度。持有期间的估算收益率为-25.4%，持有期间长春高新在2020年到2021年的年报营业总收入增幅达25.3%。
通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理王成的阿尔法能力普通，易方达悦鑫一年持有混合A（015125）基金的盈利能力还有待后续观察。
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四：易方达悦夏一年持有期混合型基金
易方达资源行业混合（基金代码110025，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）属于易方达基金公司旗下的开放式混合型基金。五：易方达优质企业三年持有期混合基金
富国天惠,诺安灵活配置,富国天源,新华优选成长,富国天成,大摩资源优势,东方精选,嘉实优质企业,嘉实主题，国投瑞银稳健增长，嘉实增长，华安宝利配置，广发策略优选，鹏华行业成长，信诚盛世蓝筹，广发核心优选，
大成景阳领先，易方达中小盘，嘉实服务增值
富国指数基金不错。300指数今年同指数基金排外一直靠前，不过我们推荐指数基金，目前在底部可以适当投资，起来后建议还是换了。指数基金是被动型基金，跌时完全跟跌的。不主动回避风险。
建议关注主动型基金：中银收益和广发聚瑞或广发大盘。
长期投资可以选择去年7月成立的上投新兴动力股票型基金和富国中证500指数基金即可。
上投新兴动力基金经理杜猛先生：1975年出生，南京大学经济学硕士研究生，8年证券、基金从业经验。
今年该基金排名第一，收益率高达21,02%，主要投资创业板新兴产业股票。
富国中证500指数基金排名指数基金的第1名，今年由于股指创了近几年的新低，但该基金也是有3.77%的收益。
基金经理李笑薇女士：1970年出生，博士，自2003年1月开始从事证券行业工作。
主要投资沪深股市中小市值的股票。