三季度本基金维持低于中枢的权益仓位，主要进行了以下操作：1、将组合中持仓的“封转开”的基金场外赎回，兑现收益；2、减持部分成长风格的基金品种，提升组合中价值风格的基金比例，包括主动权益基金和被动指数基金；3、卖出涨幅较大的转债品种，小幅增加债性转债的配置比例。
一般情况下，该基金的权益基金仓位在中枢附近且稳定，风格上也相对均衡，但今年以来市场出现了较大程度的分化，部分行业或风格的估值水平处于历史极高位置，投资者情绪非常高涨，市场成交量也持续在万亿以上，在这样的市场背景下，我们在仓位和风格上都进行了适度的偏离，希望通过持有“性价比”更优的资产获取更加稳定的收益。未来随着市场逐渐趋于理性，本基金也将逐步的把组合调整到一贯的思路和策略，恪守“进取型”的产品定位、“均衡”的风格配置和“略偏左侧”的交易模式，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，从而努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。
本基金是一只进取风格的普通FOF产品，我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，从而陪伴投资者实现财富增值。
（来源：兴全优选进取三个月FOF2021三季度报告，基金投资需谨慎）
四年四胜，归凯无愧100万+基友信赖。
聊过许多位基金经理，咋没有人气爆棚，百万+粉丝在追的归凯？别急，今天就说。
在聊归凯之前，先给大家看一张很震撼的图片，
是的，就是这个嘉实增长持有人，从该基金2003年7月成立时买了5万元，一直持有，2020年10月14日数据显示，其间釆用的红利再投资，所以持仓单价和成本更低于1元和5万了，而盈利却高达134.9万，收益率高达2793%。
选一只好基金，长期持有，你做不到的坚持，总有人做到了，你得不到的收益，总有人得到了。
当然，不是所有基金一直持有就能有好的收获，比如我认识的一个朋友2007年买了一家小基金公司的股票基金的，听说现在才20%几的收益。
所以这就是今天我要重点强调的，买基金长期持有，前提是一定要选优秀的基金经理和好公司。
嘉实增长之所以创造了“惊天地 泣鬼神”的业绩，邵健绝对是当之无愧的大功臣，关于邵健的投资实力和个人影响力在整个大中国的基金领域有口皆碑，但是，遗憾的是现在他已转战嘉实专户领域（各位有百万以上大资金的基友们可以去了解），幸运的是今天我要说的归凯，顺利接过嘉实增长的接力棒，继续实力杠杠地谱写新篇章，续写传奇。
自2018年12月4日接管嘉实增长混合以来，截至2020年10月16日，累计任职回报121.57%，年化收益52.79%，大幅跑赢同期沪深300指数（46.94%）。
来源：Choice，截至20201016
跟上脚步，让我们一起从头认识这位优秀的基金经理，归凯。
公募圈内多数的基金经理都是由研究员一步一步培养起的，归凯也不例外，只是，这条路，他走的时间着实有点长。
归凯2006年便在国都证券担任研究员，2010年-2013年在国都证券自营部做股票投资经理，2014年5月加入嘉实基金，任机构投资部QFII专户投资经理，2年后的2016年3月开始做公募基金经理，管理嘉实泰和。从2006年到2016年，归凯走了10年。
他担任基金经理后管理的第一只产品，嘉实泰和是极有故事的。
它是嘉实基金的第一只产品，我们形象的称之为“嘉实长子”，可能有基友会疑惑，代销平台显示的成立时间明明是2014年4月4日呀，是这样的，嘉实泰和是“封转开基金”，封转开前名为基金泰和，成立于1999年4月8日，期限为15年，历经牛熊，截至2014年4月3日到期时累计净值增长率达926.78%，收益几乎翻了十倍，期间上证综指仅上涨了70.08%。
图：基金泰和15年封闭期收益率走势图
数据来源：Wind，基金中报
2014年4月4日正式转为开放式基金后，历经张弢、王汉博两位基金经理传棒，于2016年3月10日归凯接棒。让一位没有公募投资经验的“投资经理”管理自家的“长子”，足见嘉实基金内部对归凯的信心。
Chocie数据统计，截至2020年10月16日，近5年的时间，归凯管理下的嘉实泰和累计回报173.18%，年化回报24.34%，超越同期沪深300指数117.20个百分点（同期沪深300指数涨幅55.98%）。
2017年，市场迎来蓝筹股行情，全年沪深300指数上涨21.78%，同期创业板指数下跌10.67%，嘉实泰和全年收益26.98%，跑赢沪深300指数；
2018年，A股持续杀跌，全年沪深300指数跌-25.31%，股票仓位极高的嘉实泰和全年亦不能幸免，下跌-23.57%，仍跑赢沪深300指数；
2019年，公募基金的丰收年，市场平均收益率33%，嘉实泰和取得了77%的回报，跑赢同期沪深300指数；
今年以来，我们遇到了年初新冠病毒黑天鹅，随后迎来一波“宅家牛”，上证指数在7月一度达到3458.79点，物极必反，9月以来，指数回调上涨反复变幻，9月底上证指数一度下跌逼近3200点，在如此多变之际，截至10月16日，沪深300指数年内涨幅16.97%，嘉实泰和涨幅55.91%，依旧跑赢沪深300指数，累计单位净值有望再创新高。
无愧于嘉实方的信赖，归凯成功接棒嘉实泰和。
随后的2018年、2020年，归凯又先后管理了几只产品，
管理时间1年以上的，嘉实增长混合、嘉实新兴产业股票，同一时间任职，自2018年12月4日以来，累计任职回报121.57%、163.52%，双双大幅跑赢同期沪深300指数。
凭借领先的投资理念和过硬的投研实力，近些年，归凯横扫金牛奖、金基金奖、明星经理奖，
论及归凯的投资理念，结合他管理的产品，我总结出以下两大特点：
1、不择时
这是很多基金经理共同的特点，归凯亦是。
他曾直言自己是一个长期主义者，注重选股，淡化择时。
2、优选个股，长期持有，低换手率
归凯的换手率一直远低于行业平均水平，管理嘉实泰和以来的换手率任何一个时间均在150%以下。
我说过很多次，保持低换手率的基金经理所面临的选股考验是极大的。因为你一旦选定，所持股的股票会在相长一段时间里在组合内，影响你产品的收益，这就要求你从一开始就要选好。
那归凯如何选股呢？他从三大维度去做选择：
商业模式：
研究的是市场中利益相关者的交易结构，涉及到企业的定位、业务系统运营方式、关键资源能力、盈利模式、现金流创造等维度。好的商业模式更容易获取超额利润。
竞争优势：
包括：显著的无形资产壁垒（品牌、专利、特许经营权）；显著的成本优势（规模、工艺、原材料成本）；强用户粘性或转换成本；技术引领；产品具有独特性；业务具备显著的网络效应等。
产业趋势：
从行业供需、竞争格局、市场空间、技术进步与更迭、政策导向等角度出发，判断行业所处的发展阶段、景气周期、成长空间。
研究产业趋势一方面是想规避投资中常见的价值陷阱，另一方面也可以提高投资效率，规避回撤的风险。
我统计了归凯的持仓结构，基于长期价值的核心持仓，在其管理的投资组合中占比大概60%-70%；而战术性持仓，即持有的阶段性成长、周期成长和深度价值股，占比30%-40%。
从嘉实泰和的持仓来看，以科技为主，医药为主，均是各个领域知名标的，其特点均是近两年走出来的知名成长标股，前十大重仓股当中，科技占了4只，医药3只，这两个行业均是在这两年走出结构性牛市行情。
对于后市，归凯认为，经济现在进入了一个复苏通道，最近调整的一个大的原因就是涨多了，中长期仍然看好。
后续将继续以科技、先进制造、消费、大健康四大领域为投资重点，立足长期、更加关注公司的质量和潜在回报，力争为基民实现长期卓越回报。
“欲戴王冠，必承其重”，愿管理总规模近300亿，肩负100万+粉丝期盼的归凯，行稳致远 进而有为。
10月26日，归凯年内收官之作嘉实核心成长混合（A类010186；C类010187）将发行，产品将聚焦四大方向：大消费、大健康、科技、先进制造，推荐关注。
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