#顺鑫农业 前面讲过，顺鑫农业因为连续三个角度，盈利低于预期，以及市场认为管理层缺乏释放业绩的动力，导致部分基金清仓公司的股票，带来股价一度逆板块大跌。
但换个角度看，白酒确实是顶级商业模式。而公司所在低端酒，是规模最大、集中度最低的白酒细分市场，公司作为龙头，最有机会享受低端酒份额提升的。至于业绩层面，北京地区占公司收入比重不大，但中高端占比高、业绩占比是比较大的，前期受疫情影响确实很大，但未来整体是逐步减弱的。
换句话说，公司逻辑未变，而且目前有基本面积极改善的情况。估值层面，我前面也说过，不同于一般白酒的商业模式里的社交属性，顺鑫农业更类似于日常消费品——就是自买自用、不涉及太多送礼和宴请，所以周期性很弱，估值应该介意白酒和食品股之间，也就是30-40倍之间比较合理。
参考广发的盈利预测，给予白酒业务今年30倍估值的话（其他业务未来会剥离，所以这里不计算，或者计算为市值也可以），差不多合理估值在52元。考虑到，目前已经在下半年，所以逐步往明年30倍估值看，到明年6月，合理估值会逐步提升到66元。所以，从目前的7月-明年6月，公司的合理估值应该处于52-66元之间（现阶段更接近52元，明年6月更接近66元）。
顺鑫公司调研观点】下半年受益提价效应、北京地区高档酒恢复增长、营销费用缩减，业绩弹性较大
[玫瑰]1、北京地区白酒四五月恢复到正常水平，但因六月北京疫情反复餐饮关闭，销量受到影响。因北京地区产品调整结构，收入端影响较小，但北京中高端产品比例较大，利润率受一定影响。目前北京库存正常，提前2个月备货，动销稍慢，七月正在逐渐恢复。北京以外市场二季度整体恢复到去年同期水平，上半年大部分来自于外部市场的正增长。
[玫瑰]2、受疫情影响，公司延后提价计划，上半年仅针对部分地区、部分产品实施了提价，三季度开始预计会扩大提价覆盖区域及产品；另外预计下半年营销推广费用同比有所下降。
[玫瑰]3、产品方面，公司普通陈酿产品占比60%以上，中高端产品占比20%-30%。珍品陈酿是未来升级的主要单品，公司结合各区域市场情况投放不同的升级产品。公司白酒净利率从五年前的10%左右提升至19年的12%，随着产品结构升级的推进，净利率水平仍有较大提升空间，目前北京地区净利率预计在15-20%，预计未来5年白酒板块净利率有望达到15%。
[玫瑰]4、地产板块预计今年不会再出现减值损失，但竣工后利息费用化预计仍会亏损。长期看公司未来将逐渐剥离房地产业务，今年将加快存量房销售进度，海南180亩地中的110亩回售给政府，海南楼盘预售基本完成；山东地区积极推进土地处理；北京楼盘加速销售，土地预计同合作方共同开发；包头现房上半年促销推进消化。
[玫瑰]5、受益养殖市场景气度提升，公司肉类业务上半年收入、利润均增长，有望达到历史最高水平。养殖行业头部集中趋势明显，公司考虑扩大养殖规模，正在寻找合适地块，长远来看可能剥离猪肉板块单独上市。
[玫瑰]6、我们认为因北京二季度疫情反复，公司销售受阻，但预计下半年开始受益提价效应、北京由二级风险下调至三级风险后消费逐渐放开高档酒恢复增长等因素公司业绩弹性较大。我们预计20-22年公司收入分别为170.32/187.52/207.59亿元，同比增长14.31%/10.10%/10.70%，归母净利润分别为9.12/13.27/17.21亿元，同比增长12.74%/45.43%/29.75%，EPS分别为1.23/1.79/2.32元/股，按最新收盘价对应PE为53/37/28倍。维持买入评级。
预计2020-2022年白酒板块收入113.72/137.68/160.21亿元，同比增长10.52%/21.06%/16.36%，白酒板块净利润12.78/16.52/20.03 亿元，同比增长10.48%/29.25%/21.21%，EPS分别为1.72/2.23/2.70元，按最新收盘价对应PE为38/29/24倍。维持买入评级。
[玫瑰]7、展望未来一年白酒龙头基本面将持续改善，20H2宴席消费回补+基建投资加速、21H1低基数下高增长，且疫情加剧行业分化，行业龙头会更加受益。我们继续看好未来白酒龙头，首先推荐茅台和五粮液，其次推荐顺鑫农业和泸州老窖，再次推荐汾酒古井今世缘，最后建议关注估值便宜、Q3边际改善明显的洋河、口子窖和水井坊（二季度仍有较大压力）。另外，本周人民日报下属学习小组微信公众号提及茅台酒黄牛问题，对茅台实质影响较小，目前茅台批价仍维持2500元以上。
但换个角度看，白酒确实是顶级商业模式。而公司所在低端酒，是规模最大、集中度最低的白酒细分市场，公司作为龙头，最有机会享受低端酒份额提升的。至于业绩层面，北京地区占公司收入比重不大，但中高端占比高、业绩占比是比较大的，前期受疫情影响确实很大，但未来整体是逐步减弱的。
换句话说，公司逻辑未变，而且目前有基本面积极改善的情况。估值层面，我前面也说过，不同于一般白酒的商业模式里的社交属性，顺鑫农业更类似于日常消费品——就是自买自用、不涉及太多送礼和宴请，所以周期性很弱，估值应该介意白酒和食品股之间，也就是30-40倍之间比较合理。
参考广发的盈利预测，给予白酒业务今年30倍估值的话（其他业务未来会剥离，所以这里不计算，或者计算为市值也可以），差不多合理估值在52元。考虑到，目前已经在下半年，所以逐步往明年30倍估值看，到明年6月，合理估值会逐步提升到66元。所以，从目前的7月-明年6月，公司的合理估值应该处于52-66元之间（现阶段更接近52元，明年6月更接近66元）。
顺鑫公司调研观点】下半年受益提价效应、北京地区高档酒恢复增长、营销费用缩减，业绩弹性较大
[玫瑰]1、北京地区白酒四五月恢复到正常水平，但因六月北京疫情反复餐饮关闭，销量受到影响。因北京地区产品调整结构，收入端影响较小，但北京中高端产品比例较大，利润率受一定影响。目前北京库存正常，提前2个月备货，动销稍慢，七月正在逐渐恢复。北京以外市场二季度整体恢复到去年同期水平，上半年大部分来自于外部市场的正增长。
[玫瑰]2、受疫情影响，公司延后提价计划，上半年仅针对部分地区、部分产品实施了提价，三季度开始预计会扩大提价覆盖区域及产品；另外预计下半年营销推广费用同比有所下降。
[玫瑰]3、产品方面，公司普通陈酿产品占比60%以上，中高端产品占比20%-30%。珍品陈酿是未来升级的主要单品，公司结合各区域市场情况投放不同的升级产品。公司白酒净利率从五年前的10%左右提升至19年的12%，随着产品结构升级的推进，净利率水平仍有较大提升空间，目前北京地区净利率预计在15-20%，预计未来5年白酒板块净利率有望达到15%。
[玫瑰]4、地产板块预计今年不会再出现减值损失，但竣工后利息费用化预计仍会亏损。长期看公司未来将逐渐剥离房地产业务，今年将加快存量房销售进度，海南180亩地中的110亩回售给政府，海南楼盘预售基本完成；山东地区积极推进土地处理；北京楼盘加速销售，土地预计同合作方共同开发；包头现房上半年促销推进消化。
[玫瑰]5、受益养殖市场景气度提升，公司肉类业务上半年收入、利润均增长，有望达到历史最高水平。养殖行业头部集中趋势明显，公司考虑扩大养殖规模，正在寻找合适地块，长远来看可能剥离猪肉板块单独上市。
[玫瑰]6、我们认为因北京二季度疫情反复，公司销售受阻，但预计下半年开始受益提价效应、北京由二级风险下调至三级风险后消费逐渐放开高档酒恢复增长等因素公司业绩弹性较大。我们预计20-22年公司收入分别为170.32/187.52/207.59亿元，同比增长14.31%/10.10%/10.70%，归母净利润分别为9.12/13.27/17.21亿元，同比增长12.74%/45.43%/29.75%，EPS分别为1.23/1.79/2.32元/股，按最新收盘价对应PE为53/37/28倍。维持买入评级。
预计2020-2022年白酒板块收入113.72/137.68/160.21亿元，同比增长10.52%/21.06%/16.36%，白酒板块净利润12.78/16.52/20.03 亿元，同比增长10.48%/29.25%/21.21%，EPS分别为1.72/2.23/2.70元，按最新收盘价对应PE为38/29/24倍。维持买入评级。
[玫瑰]7、展望未来一年白酒龙头基本面将持续改善，20H2宴席消费回补+基建投资加速、21H1低基数下高增长，且疫情加剧行业分化，行业龙头会更加受益。我们继续看好未来白酒龙头，首先推荐茅台和五粮液，其次推荐顺鑫农业和泸州老窖，再次推荐汾酒古井今世缘，最后建议关注估值便宜、Q3边际改善明显的洋河、口子窖和水井坊（二季度仍有较大压力）。另外，本周人民日报下属学习小组微信公众号提及茅台酒黄牛问题，对茅台实质影响较小，目前茅台批价仍维持2500元以上。
一：泸州老窖股票股吧
深交所2020年8月25日交易公开信息显示，泸州老窖因属于当日涨幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。泸州老窖当日报收138.37元，涨跌幅为8.05%，偏离值达7.94%，换手率1.30%，振幅8.13%，成交额25.92亿元。
8月25日席位详情如下：
龙虎榜数据显示，今日共5个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买二、买四、买五、卖四、卖五，合计净买入1.85亿元，占龙虎榜净买额的83.67%。
今日龙虎榜单上出现了深股通的身影，占据了买一、卖一的位置，净买入8485.42万元，占当日成交总额的3.27%。
今日榜单上出现了一家实力营业部。买三为中国国际金融上海黄浦区湖滨路证券营业部，该席位买入9476.34万元，卖出42.75万元，净买额为9433.59万元。近三个月内该席位共上榜222次，实力排名第25。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。