一：基金出现折价可以买吗?
理论上讲，价格应该围绕净值上下波动。但就封闭式基金而言，交易价格常常稳定的低于其净值一定比率。封闭式基金存在折价，是世界各国的普遍现象，但一般在10%~15%之间，而国内封闭式基金折价率动辄20%以上，甚至达高达30%，确实令人费解。从国外经验来看，封基市场并不会随着开放式基金的发展而消失，而是同步发展、共同存在。二：场内基金折价
关于基金的场内溢价折价问题，为什么有的基金会随供需出现涨跌停现象？这
一、场内外交易机制
场外交易:基金在在银行、券商或第三方平台的申购赎回，叫场外交易。
场外交易，基金的价格由基金净值决定，收益
场外的申购赎回会影响基金份额，对于定期开放的这种基金，在一定期间份额固定，就没有基金份额变动问题，这些基金往往会在二级市场上市。
场内交易:就是在二级市场上，跟股票一样自由买卖。需要证券开户。
除了基金本身的净值收益外，还会有供需关系变动带来的折价、溢价:
有的时候二级市场买卖价格高于基金净值，这叫溢价；
有的时候二级市场买卖价格低于基金净值，这叫折价；
有的时候二级市场买卖价格等于基金净值，这叫平价。
场内交易对于基金管理人而言，份额不发生改动，只是持有人变化，能保留灵活仓位参与投资活动。
二、如何套利？
举个通俗点的例子，买茅台，上海不是限价吗。我在上海的一手茅台供货商（基金公司）那里，可以用出厂价（基金净值申购）1499元买一瓶，但我回头放到自由市场上（股市），我可以随行就市，赚点差价（溢价，市场价＞基金净值）。（不做个股推荐哦，纯粹为了帮助大家理解！）
啥是折价呢？iPhone12（不是Pro），iPhone12 貌似出现了倒挂现象，就是在部分零售商（市场价）价格低于官网价格，那么在不考虑退货流程上，纯理论有这种套利机制：在场外（部分零售代销商）低价买入iPhone12，然后去官网以原价卖掉，赚差价（折价，市场价＜基金净值）。（仅仅举例帮助大家理解，不建议这样操作！）
场内外套利机制
不光是LOF基金，ETF基金也有场内外套利的机制，只是通常适用于大资金量的客户或机构。
要注意的是，LOF基金份额场外转场内需要T+2的时间，如果出现溢价，就会有人开始从场外转场内了（券商转托管），供给增多，所以两个市场之间的价差，套利空间就会缩小。
折价溢价背后都是由供需关系决定的，供小于求溢价，供大于求折价，供求相当可能场内外价格趋于收敛。
折价与溢价不代表亏损与盈余，只是表明了市场供需关系，甚至部分时候，有一些标的如果看到折价反而还是好的入场机会，一些标的溢价可能是真的稀缺。我们通过近期的市场热点，为大家科普场内外交易机制。毕竟，每一次市场波动都会带来机会，而我们需要在那之前做好投资知识的储备！
宠粉活动进行中！
文中观点仅供参考，不构成投资建议
基金有风险，投资需谨慎
请根据风险承受能力选择适配产品。
三：基金为什么折价
引言:经济不断发展，金融行业也不断的水涨船高，越来越多人开始进入投资行业，认为金融来钱最快，**的渠道也是最多的。大部分人都会将闲置在手里的资金拿去做股份投资或者是基金项目，但也有一些人根本就不懂基金是什么，它里面也有一些特别特殊的含义，下面和小编一起来看看基金折价是什么意思？为什么会有基金折价？折价产生的根本原因是同一件东西在不同的销售渠道产生了多种价格，比如说在我国早期经济市场曾经出现过价格双轨制，就是最经典一个，有官方定价有一个市场经济的定价，而这两种价格却往往是背离的。如果他们在基金上面来看，一般只有基金才会出现折价，因为他们有两个交易渠道，一个是场内买卖，一个是申赎，所以这两个交易方式形成的机制是不同的。
基金每天只有一个申赎价格，计算当天基金的成本价格，每个工作日8点以后更新，它的计算公式是成本价格等于基金总资产除以基金总份额，但每天只有一个报价。但是场内的交易由于受到投资者情绪预期等因素的影响，基金的价格是变动一天报价并不是唯一的往往有很多个价格，而且流动性越强的基金报价就会越多。
在计算基金折价时，只需要将相关的数值代入公式，就可以计算出每天基金的折价，一般情况下基金的折价并不会很离谱，因为当折价空间足够大时就会有套利资金进来套利，最终会将折一下空间的填平，所以场内价格基本是围绕基金净值波动的，也就是说场外净值是场内交易价格的风向标。当处于上涨阶段时，基金折价的情况较多。
四：基金折价套利
大家好，我是你们的老朋友问井挖财
今年的基金发行预冷，是有原因的，无怪乎大家都用脚投票了，都说基金是一个好的理财产品，没有之一，刚看到一则新闻，说是目前的基金规模已经突破26万亿了，作为四大支柱之一可谓当之无愧。
这么好的理财产品，大多数人介入的姿势都没有研究好，通过场内买入和第三方平台申够二者的交易价并不一样，可能一些马大哈并不在意，二者的差别确实很微小，但有一些聪明人却通过仔细研究并从中获利。
这就是连巴菲特都割舍不下的套利。靠着这些微末道行，我也度过了寒冬。
看到这里一定不要划走，本文大纲如下，全文4245字，阅读大纲11分钟，本文花了笔者半个月时间整理出来，可以先收藏起来，慢慢看。加个
一：弱基金行情，为什么套利成了及时雨？
二：套利历史悠久
三．套利之门之基金原理篇
四：欲练神功，摸清楚几个概念与区别
五：基金套利的一对欢喜冤家：折价套与溢价套
六．基金估值误差之谜
七．是骡子是马出来溜溜，实践出真知
八．工具篇，不得不说的秘密
一：弱基金行情，为什么套利成了及时雨？
26万亿，目前还没有这么大容量的资产可以容纳。既然没有选择，还是老老实实精研同时加上套利不失为良策。
现在打击中概，简直成了理论正确，就个人观察，看好未来互联网，虽然长期下跌，依然在摊薄本金，相信终有一日会翻身，厚积薄发。以长期下跌的丐帮为例，来看看做这个套利到底还能否获利。
以丐帮为例实施折价分四步走：
1：在持仓有丐帮的情况下，查询当天下午2点左右的净值折价率将近百分之六，按奈不住内心的狂喜。
2：观察一下H股份额波动情况，波动未超过百分之3值得冒险。
3：决定保守套利，直接赎回一万份额的基金。
4：外盘夜里出现百分之四的下跌，次二天开市后下跌百分之三左右，买入一万份丐帮基金。
5：过几天基金赎回款到账。获利百分之3左右。降低了本金。
作为丐帮九袋长老，对丐帮真是有爱有恒，幸运的是，我在丐帮身上并没有损失太多的钱，原因就是套利。
丐帮从2.7下跌到0.8，相当于缩水了百分之65左右。
兴全合宜则从高点下跌了百分之34，不过不是因为有套利不断降低本金，对一个价值派者的信心摧毁可能是致命的。
以兴全合宜为例：
1.某日兴全合宜的场内交易价是1.8元，而此时基金净值是1.7元，基金出现溢价百分之4.8，值得一搏。
2.在场内以1.8元的价售出10000份，得到18000元。
3.同时场内申够10000份的兴全合宜，耗资17000
4.18000-17000=1000，毛利率百分之5，基金份额还是10000份。扣除手续费，这次套利的收益额是970元。
5.耗时5分钟，这就是溢价套利的运作具体细节了
图中可见，套利收益大概每月有百分之10左右，图中仅仅统计一个月左右，并未统计折价套利。算算若加上盘中高抛低吸和折价套利，远远不止这个数字。
从21年到现在股市血亏，基金的血亏已经成了常态，及时雨依然是套利。
二：套利历史悠久
有很多人都知道巴菲特是价值派，鲜有人知道在巴菲特资金少的时候，其实他是做套利，甚至至今仍在做，买入西方石油就是因为之前买入的优先股，关于套利，老爷子也有非常精彩的论述：
所谓套利是指在不同市场同时买售相同有价证券或外汇，目的是为了截取二者之间微小的差距，有人把这行的人称为剃头皮，现在惯用套利，套利的含义非常广泛，可以说已经延伸到包括已公开的企业够并，重整再造，清算等企业中获利，大部分情况下，套利者期待不管市场变动如何，皆可获利而归，主要风险就是预判的事件未如期降临。
商人从批零市场低价进货后，以零售价售给客户，也算套利。
可以说套利是无处不在，日用而不自知。
在二级市场上大家踮踮脚能够得着的套利并不多，常见的有：
1.可转债套利
2.基金套利
3.封闭基金折价套利
4.打新套利
5.股指吃贴水套利
6.A/H平衡套利
7.要约收够套利
每种套利都有广袤的土地可以耕耘，兵在精不在多，弱水三千，只取一瓢
三．套利之门之基金原理篇
若说完全不需每天研究K线，不需要基本看懂财务报表知识，不会计算估值还是太浅薄；倒是可以夜夜安枕，不 再心惊胆战是真的。
套利有四个基本的要素，分别是交易者、两个市场、交易标的、两个市场的价。
交易市场分为场内市场与场外市场。
场内：俗称二级市场，用券商的APP能买入售出的作业一般都是二级市场，具有瞬时流动的特点；
场外：一般指第三方基金销售平台，天天等。
通常所说的基金套利，一般套的是LOF基金，偶尔QDII与一些封闭基金也会出现机会。
LOF基金
LOF基金，全称是”Listed Open-Ended Fund"，翻译过来就称为"上市型开房式基金"。既可以在场外申够和赎回，还可以在二级市场买售。
价差主要来自场外与场内之差：场外的基金净值与场内二级市场交易价之差。
LOF基金套利的原理其实非常简单。
基金套利分为溢价套利和折价套利。
所谓溢价套利，溢的含义就是溢出，都是相对净值而言，每只基金都有净值。溢价率二级市场的价相对于净值的溢出率。
而折价套利通常当某支基金场内价比基金净值低的时候，也就是折价了，接下来的动作就是先买入该基金，同时通过场内赎回同样份额，如此折价套利完成。
溢价套利是在持有一只基金的同时，看清楚了，是先持有这个基金，一般需要长期持有，也就意味着要和这个基金长期共患难，该基金出现了溢价。在交易所售出的同时，申够同量的基金份额，注意，这时候是申够动作。
四：先搞清楚几个概念、区别
4.1基金分场外和场内。
场内：俗称二级市场。
开房式基金：基金份额不固定，是相对封闭式基金而言的。
封闭式基金：封闭期内，份额固定，不能申够赎回，只能通过二级市场竞价交易，封闭也不是永远封闭的，而是在每隔一段时间放开交易的，一般2年，1年。
场内基金以ETF基金、LOF基金为主流交易对象。
对比发现LOF基金既能在场内交易，还能在场外交易。这种特殊性就不可避免造成LOF基金出现两个价，基金净值和场内交易实时的价经常出现差价，而套利者就是捕捉到二者的差别。
4.2二者区别归纳如下：
1.交易对象不同。
场内的基金为ETF基金、LOF基金以及封闭式基金。
场内基金不能进行固定投入或转换，不能直接投入开房式基金，场外包括LOF基金和ETF基金还有开房式基金，都可以在场外交易，场外基金，可以进行固定投入和转换。
2.不同的交易渠道。
3.主要根据交易场地的不同，分场内和场外，随着通讯工具的投机，现在在交易大厅交易的人已经很少了，但在90年代，却是主流的交易方式，而与常乃相对而言的场外则为一些不经常去交易所的人提供的，沿用至今
通过券商开好账户后在交易软件上进行被称之为场内；其他为场外交易。
3.抵达时间区别。
场内基金买入后，次二个工作日可售出；场外基金申够以后，T+1个工作日确认，T+2个工作日可赎回。
4.交易费率不同。
场内单向交易费率低，无申够费；场外一般为赎回费率一般为百分之0.5，申够费率百分之0.5~百分之1.5，由此看出，场内交易费率要低一些。
5.分红的区别。
场外的分红方式有现金分红和股利再投入两种，而场内基金的分红只有现金。
6.交易价。
场内买入以撮合竞价方式进行，实时匹配价交易，价实时波动；场外申够以净值交易，每天有一个价。
五：基金套利的一对欢喜冤家：折价套与溢价套
溢价套利真香，折价套利资金不参与风险。
1、场外场内申够：在场内和代销平台按基金当天净值申够赎回。
2、场内交易：在场内按实时交易价买售交易。
想享受到实时售出，可以在场内买入或者场内申够，在场内按基金净值申够后，T+2日份额到账后，可在场内按实时价售出。
场外申够后不能直接售出，想要实现实时售出，需要转托管到场内，一般用不上。
适合LOF套利的基金，名字后面带LOF,如：富国天惠，兴全合宜;以及QDII基金。
LOF基金套利是套利者日常经常
LOF基金套利的关键是算清楚：
1.出现价差时才行动
2.且价差大于手续费，一般是打一折后的手续费，需要先问清楚。申够费一般为百分之1.5。打完折是百分之0.15.
净值：每天一个净值，按当天所有持仓股的收盘价计算而来，申够的基金都会在3点之前交易完成。
溢价和折价
溢价是，场内实时交易价比预估基金净值大时，实时价相对净值产生了溢价。公式为：溢价率=(价-净值)/净值乘以百分之一百。
折价相对溢价则相反。
基金净值是未知的，只能通过其持仓来判断，这个数是预判的，每只基金每季度会公布一个十大持仓个股，根据十大个股的涨跌来计算多少会有些误差。而场内的实时交易价，肉眼可见，套利的核心就成了算计这些净值。
六．基金估值误差之谜
1.前10大持仓占总持仓的比例越大就估值偏差越小。
2.季报延时公布，此时可能已经调换仓位。
3.基金经理短线运作频繁，风格漂移都会影响持仓。
溢价套利比折价套利香的原因
实践中简单效果好来钱快的是溢价套利。
溢价套利比折价套利手续费稍低0.25左右，周期短，风险低，资金利用率高。
折价套利赎回一般有持仓7天的制约，所以时间长一些。
溢价套利申够到账后当天交易完成就可以出仓。周期为2个工作日。
原理总结下来：
1.场内价比净值高时，售出后同时申够等值的份额，优点是短平快，来钱快，风险低。
2.场内价比净值低时，先买入后同时赎回等值基金份额，缺点需要预留一份资金备用，优点是这份资金在你打算长期持有这只基金的前提下不参与市场波动风险。
七．是骡子是马出来溜溜，实践出真知
此处说明一下：
1.无底仓套利不经常用，长期套利较多的是有底仓套利，无底仓套利平时偶尔练练手。案例是在有底仓的情况下，意味着不可避免要承受市场波动。
2.折价率>百分之0.5时,出现折价套利的机会，有时候估值会有偏差，保守的折价套利策略是当折价率大于百分之1.5时，才进行折价套利，可以大大增加成功的概率。
一次折价套利的本金率大约是百分之0.6(赎回费百分之0.5+基金买入佣金万分之一)。
3、因为近期溢价套利机会非常罕见，出现较多的折价套利机会，折价套利需要考虑持仓7天的赎回费大概千分之五。
4、溢价套利在T+1日晚上清算后基金会抵达账户，T+2日就可以售出循环套利(如果还有套利机会)。
丐帮属QDII基金，场内赎回的到账时间是8到10日。
溢价套利实践步骤分三步
1、观察基金溢价率，大于0.5时就可以考虑动手，
2、场内售出相应基金份额，钱实时到账。
3、申够，找到“场内申够”后点击，输入基金代码，份额.
溢价套利的作业时间一般是在两点半后，根据基金的估值和场内交易价，计算出基金的溢价率，判断基金是否出现溢价套利机会，开好账户后可以找问井挖财索要软件，会直接显示溢价率，还可以开启提醒，避免错失机会
八．工具篇：基金套利不得不说的秘密
结言：基金套利还是很香，特别是现在并不是太热的行情。
若没有以下这3个工具，获益也空谈。每一个都是屠龙宝刀。
1.佣金低的券商，一抓一大把，同时满足低佣金，条件单，拖拉机挂单。目测不超过3家，传统券商APP很不友好，场内申够不打折，且不能一拖7，佣金高等缺点，如此若想去猎杀，反而可能被割。
2.有好的套利基金标的物，这个一般LOF基金和QDII基金，这些基金需要本身就能涨抗跌，套利可以增厚收益，寻找一些长期业绩好的基金经理作为备选项。
3.及时查看这些基金的折溢价率。这个问题相对容易搞定，通过第三方软件，一般不难查到，但要准确，没有几年的盘感还是有些吃力。
如果本文对提高您投资水平有所帮助，请不要吝惜您的小手，六六六
五：场内基金折价怎么办
分级基金向下不定期折算问与答日期： 2015-7-29
深圳证券交易所投资者教育中心
1、什么是向下不定期折算（以下简称“下折算”）？
答：根据基金合同，当分级基金B份额净值低于某一阈值（目前大部分股票型分级基金的下折算阈值设置为0.250元）时，将触发分级基金向下不定期折算。折算后A份额、B份额和母基金份额的基金份额净值将均被调整为1元，调整后的A份额和B份额按初始份额配比保留（目前大部分股票型分级基金的这一配比为1:1），A份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额，分配给A份额投资者。
2、为什么要设置分级基金下折算条款？
分级基金的实质是，B份额通过向A份额“借钱”投资于母基金，支付给A利息，从而获得杠杆效应。
首先，下折条款保护了A份额持有人的利益。当市场连续下跌时，分级B的净值也大概率出现连续下跌，极端情况发生时，将影响优先端A的本金和利息安全。
其次，下折后B份额的杠杆也得以减小（从近5倍恢复至初始的2倍），将降低市场进一步下跌给B带来的净值加速下跌风险。
3、下折算对基金持有人的资产净值有什么影响？
答：对B份额持有人：份额折算前后B份额所对应的基金净值资产不变,但由于折算后的份额是按净值计算的，B份额折溢价的部分会消失，价格可能出现较大幅度波动。
对A份额持有人：份额折算后A份额持有人持有的A份额数量缩减，同时新增场内母基金份额，且所对应的基金净值资产不变,同时A份额价格资产的折溢价部分也消失，可能出现较大幅度波动。
对母基金份额持有人：折算前后所持有的母基金份额的资产净值不变。场外母基金份额持有人份额折算后获得场外母基金份额，场内母基金持有人份额折算后获得场内母基金份额。
4、近期发生的分级基金下折后，B份额为什么亏损那么多？
答：由于近期市场情况较为极端，分级基金下折前B份额的价格相对净值存在较大幅度的溢价（最高溢价高达100%以上），而B份额下折时按照基金净值进行折算，且B份额复盘的前开盘价也是按照前一工作日净值作为参考值，故价格与净值之间的溢价空间被抹平，价格可能出现较大幅度调整。
5、下折前买入A份额，是否会盈利？
答：不一定。A份额按基金净值进行折算，要考虑买入A份额时的折溢价，且下折后A份额二级市场价格会有波动，而下折得到的母基金净值也会跟踪标的指数进行波动。因此持有A份额参与折算需要承担A份额价格和母基金净值波动带来的风险。
6、折算基准日A、B份额可以交易吗？
答：根据深交所2014年10月29日发布的《深交所证券投资基金业务指南》中关于分级基金不定期份额折算的相关规定,触发下阈值折算后，在基金管理人刊登下阈值不定期折算公告当日开市起停牌1小时。
7、B份额收盘单位净值达到或低于下折算阈值后，次日又回到下折算阈值以上，还要下折吗？
答：根据基金合同，只要B份额的收盘单位净值达到或低于下折算阈值，就会触发下折。
计算的公式是：净值和市价的差除以净值所得的值。当净值大于市价的时候，就出现了折价率 ，如果是净值小于市价的时候，就出现了溢价率。
实例说明：设定基金净值不变，都是1.00元的话，如果基金交易价格是0.90元，那么它的折价就是0.1元，折价率就是10%。同理，如果基金交易价格是1.10元的话，那它的溢价也是0.1元，溢价率是10%。
1、购买折价较高的基金份额
投资可能获得的收益：由于基金的折价率已经很高，更大幅度的折价可能性较小，所以购买折价率较高的份额往往会有利可图。比如：购买信诚500份额a，其净值按照年收益率6.2%（信诚中证500a份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率（税后）加上3.2%）进行增长，如果该基金的折价率不变，则持有该基金的年化收益率将大于7%。
投资的风险：该基金不进行利润分配（募集说明书：本基金（包括信诚中证500份额、信诚中证500 a份额、信诚中证500 b份额）不进行收益分配。）投资者的收益主要表现为交易价格的提高，如果折价率降低，投资信诚500a收益更高。如果后续折价更高，对收益会有负面影响。
2、利用分级基金分拆合并机制进行套利
（1）、折价率较高时
投资方法：当基金整体的折价率较高时，可以从场内按照比例买入a、b两类基金份额，再将两类基金合并诚信诚500，进而赎回信诚500。通过低买高赎的方式获利。
投资风险：从买入a、b基金开始到赎回基金需要三个交易日，在三个交易日中，如果信诚500价格下降，这赎回时会面临收益下降甚至损失的风险。
投资成本：交易佣金、赎回费用
（2）、溢价率较高时
投资方法：可以买入信诚500基金份额，再将两基金份额分拆，进而在场内卖出。通过低买高卖的方式获利。
投资风险：从买入信诚500基金份额到分拆再到卖出，需要三个工作日，这三个工作日中如果a，b价格下行，这卖出时将会面临收益减少甚至损失的风险。
投资成本：申购费用、交易佣金
从上表可以看出，信诚500在7月7日出现了大幅的溢价，其中溢价率高达1.282%，但是由于申购费率为1%，a、b总体价格略微上行，所以也没有为直接套利留下太大空间。如果信诚500基金净值溢价率更高或者上行幅度较大，那么通过上述方法套利，就有可能在扣除交易佣金和赎回费用后获得净收益。
3、利用分级基金分拆合并机制进行套利，并利用股指期货
上文利用分级基金分拆合并机制进行套利中由于存在敞口风险，套利风险很大。由于信诚500分级基金业绩比较基准为中证500指数，该指数与沪深300指数的行走趋势关联性极高。所以可以利用股指期货进行套期保值。
当出现大幅折价时：可以从场内按照比例买入a、b两类基金份额，并在股指期货市场上卖出相应价值的股指期货。再将两类基金合并成信诚500，进而赎回信诚500。通过低买高赎的方式获利。并在赎回单日对股指期货进行平仓处理（信诚500净值下降，基金投资收益下降，但是可以通过期货获利；信诚500净值上升，基金收益上升，但是期货亏损。通过这种套期保值方法可以获得稳定收益。）