此次调整后，市盈率和市净率等估值指标都发生了变化，原来的评估体系将失去意义，投资者需要重新进行评估，做出选择！
1、基金中的净值通俗的讲是什么意思？
基金的买入价如1元、2元，是基金一份的价格，是单位净值；相对应的还有累计净值，指的是基金从成立以来收益的总和，等于 单位净值+累计分红；新基金发行的起始价是1元，共赚了30%，累计净值成了1.3，中间不分红的话单位净值也是1.3，累计净值-1就是基金成立以来的实际收益；
分红就是将赚的钱先分给大家，赚了30%，分红15%，那单位净值成了1.15，在选基金的时候我们不仅要看单位净值，还要看累计净值。
净值只能说明基金的过去，不能代表未来，所以只能作为选基金的一个参考。
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就是你去市场上买东西，这个商品的价格。
今天我们不妨就以指数基金为例：
买入ETF就是买入该指数下的一揽子股票，那ETF的净值应该是股票价格的加权平均，但ETF还有运作费。
运作费由管理费、托管费、指数授权费等组成。管理费是指基金公司管理基金产品收取的费用，收费方是基金公司；托管费是指基金公司替基金产品所属托管银行收取的托管费用，收费方为托管银行；指数授权费是支付指数开发公司的授权费用，ETF为万分之三。
管理费和托管费在每日公告的净值中已经扣除，是一种隐性费用，换句话说买卖ETF是无法直观地看到这笔费用支出，属于产品的隐性费用，由投资人共同承担。
所以准确来讲ETF的净值：就是股票价格的加权平均值与ETF的运作费的差值，而评判优秀的ETF的一个标准就是低运作费，现在大部分ETF运作费都在0.6%-0.2%。
价值投资最重要的是懂得识别并确认其股票的内在价值。价值投资重要的核心:股票的实际价格与其内在价值进行比较，低于就买入，高于就卖出。经济学说：“价格围绕价值波动”；而在ETF领域：“价格围绕净值波动”；所以通常情况下，ETF的净值(IOPV）与价格是如影随形的。ETF的净值对于投资者重要性不言而喻。
ETF折价与溢价
ETF在二级市场交易，ETF的价格是市场买卖双方根据供需来决定的，也就是实时的成交价格。正是因为这价格背后的这两层含义，ETF有了溢价和折价的概念。当ETF在二级市场的价格，高于ETF所持有的一揽子股票的净值时，ETF就有了溢价。而当ETF在二级市场的价格，低于基金的净值时，ETF就有了折价。溢价或者折价，其实反映的是市场对ETF未来的预期。
当同样的ETF 份额在二级市场和一级市场价格不一致的时候，套利交易随之产生，当出现溢价（买入价格高于基金净值），一级市场投资者就可以用股票换取ETF份额，在随之在二级市场抛售获利，当出现折价（买入价格低于基金净值），一级市场投资者就可以买入ETF份额换取股票，然后抛售股票获利，套利机制适合专业投资者，我们普通人无法企及，这样就导致一二级市场趋于平衡,也就是ETF的净值(IOPV）与价格趋于平衡。
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2、市盈率和市净率，哪种指标最能体现公司的估值高低？为什么？
公司估值，是一件非常复杂的事情，是“艺术”与 “技术”的平衡。
投资人Dr.2曾说：
数学模型的意义是为了给我们一个大概的估值区间，而投资是一个动态博弈的过程，有感觉的成分，也有耐心、运气、胆量和勇气，还要和人性的贪婪、恐惧、丑陋和自私做斗争。
其中，数学模型就是估值的“技术”部分，而博弈则是估值的“艺术”部分。
所以，虽然“评估公司的内在价值”是投资最重要的事情，但还真不是一个指标就能体现公司估值的高低。市盈率和市净率指标是很常用的指标，也是相对容易得到的指标，但也有一些局限性。
指标的计算逻辑
市盈率（PE）是市场广泛应用的一个指标，大概可以说：人人都知道PE。
市盈率PE的计算逻辑很简单：PE = 每股价格/每股盈利，体现的是股价相对于当前利润的溢价倍数。
基于PE对公司估值， 其实质是公司的价值相对于利润有多少溢价。
PE的倒数是股息收益率，也可以理解为投资回报率。理论上说，市盈率越高，股息收益率就越低，投资人的风险可能也就越大。
市净率（PB）在价值投资之父格雷厄姆时代，就已经备受重视了，他曾说：
公众在买卖公司股票前至少应关注下他们的账面价值，如果足够聪明的话，至少应该告诉自己实际成本到底是多少，而且还要明白将自己的货币换成了何种资产。
市净率（PB）的计算逻辑同样很简单：PB = 每股价格/每股净资产，体现的是股价相对于当前净资产的溢价倍数。
基于PB对公司估值，其实质是看公司的价值相对于公司净资产有多少溢价。市净率越低，也就意味着所花的钱换来的资产越多。
市盈率和市净率的局限性
从市盈率PE的计算公式，可以看出，基于PE的估值，侧重的是公司的当期利润。但是，利润本身有很多“不确定性”。
1、从财务核算的角度，因为财务估计和假设的艺术，会计利润有很大的调节空间。如果公司的“利润”有水分，并不是公司真实的业绩，那么，急于利润的估值，自然也会有很大的偏差。
2、会计利润不等于公司的“盈利能力”。公司利润的来源有很多途径，可以是主营业务创造的利润，也可能是投资收益，甚至可能是政府补贴、资产处置等营业外的收入带来的利润。这些无法持续的非主营业务利润，同样会给估值带来很大的偏差。
3、利润的质量在于利润能否转化为现金。从公司经营的实际来说，利润只是一个账面数字，只有利润转变为现金，才能给投资者带来实质性的回报。如果利润的质量不可靠，那么基于利润的估值同样也会失真。
4、利润的波动性。公司在不同经济周期和行业周期，盈利状况会有很大变化，在景气周期和不景气周期，急于利润的估值会有完全不同的结果，同样会让估值有偏差。
以上，都是在基于PE对公司进行估值时，需要注意的场景。在对公司进行估值前，需要有较长时间的尽职调查，其实也是为了弄清楚公司的真是经营状况。
相对来说，净资产不像利润那么样对市场非常敏感，有很强的波动性，净资产稳定程度相对要更高一些，尤其是重资产行业，所以，相对于市盈率（PE），市净率（PB）有更好的稳定性和连续性。
但是，基于市净率PB的估值，同样也有需要关注的点。
首先，是资产的质量和水分。按照会计准则要求，公司的账面资产通常采用历史成本计量，按照使用年限逐年摊销。这背后，就有不小的调节空间，已经停工的生产线，已经被新技术淘汰的设备，已经没有市场价值的专利，这些如果还留在账面，那就会让PB有偏离。再比如年初爆雷的商誉，也是值得质疑的一项资产。
其次，是资产的安全性。虽然PB使用的是净资产，但是如果公司的资产负债率很高，资产结构有较大风险，未来也可能有流动性危机，那公司净资产的安全性就要大打折扣，基于PB的估值就有待商榷。
最后，公司的竞争优势很难用资产来衡量。现有的会计准则最早是基于传统制造行业，可以衡量公司的有形资产，但并不能对公司的无形资产进行有效的衡量，典型的比如品牌价值、人力资源、客户群体，这些其实也是公司竞争优势中非常关键的一部分，却很难量化。比如可口可乐，它的品牌价值就很难衡量，再比如互联网行业的轻资产公司，比如亚马逊和FaceBook，最核心的竞争优势就是用户数，也很难在资产中衡量。
以上三点，也让单基于PB进行估值，有了一定局限性。
所以，市净率还需要与净资产收益率紧密挂钩。投资人李杰总结了看PB的核心：
考察市净率其实是考察净资产收益率的态势，必须要考察3个维度：
公司竞争优势充分展示后的收益率高度；竞争优势所能达到的持久度；净资产技术的福利增长情况。
PE与PB的组合
不管是市盈率PE还是市净率PB，都能反应公司的定价状况，但都局限于某一个估值的维度，市盈率是对市场敏感的利润，市净率是稳定性较强的净资产。
从投资的角度，要想确定公司估值的高低，可能更需要组合各项指标，进行综合衡量，同时也要结合考虑外部环境、行业周期等各项因素。
当公司的估值同时吻合低PE、低PB时，那很可能是市场情绪已经到底点，或者处在行业周期的低谷，此时的公司估值可以说是很低的。但是，需要注意，只有好公司在低PE、低PB时，才是真的便宜，行业中的差公司，极大概率会被淘汰出局。
当公司的估值同时达到高PE、高PB时，通常是在牛市的定点，或者是行业高速增长周期，前者如2007的大牛市，后者如近期的独角兽公司。这时的公司估值，极大概率是很高的，也常常意味着高风险。除非公司能在充分竞争后脱颖而出，形成极具竞争优势的垄断地位，比如现在的亚马逊。但这个概率很低，就像优步、滴滴和美团，未来其实还是有很多不确定性。
估值，从来都是一个复杂的问题，没有一个可以放之四海而皆准“万能公式”。
用不同的视角对公司进行估值比较，能有更完整的判断，但是，如果不深入理解公司的业务特点和发展现状，不了解公司所处的环境，只专注于数字，可能就会因“顾此失彼”而忘了估值的“艺术性”。
（注：《股市进阶入门》总结，仅供学习交流）
用这两种指标来判断公司估值高低，没有哪一个可以全面覆盖。不同指标本来就是针对不同公司类型来应用的。而且，指标本身还有静态和动态的区别。
市盈率指标主要针对那些经营比较稳定，有利润的公司。没有利润的公司，指标会失真，给出错误信息。这点投资者需要注意。另外，市盈率指标一定要看动态的，找出其中规律才是投资王道。另外，还需要进行横向比较，单独看市盈率高低参考意义有限。
市净率指标针对的是重资产类型的公司。在应用时，也要看动态指标找规律。举例说明，投资者通过动态市净率指标找规律，可以发现一家公司资产是折价还是溢价了，在其他因素不考虑的前提下，公司资产折价的时候买入安全性就会高一些。
还有一类常用的就是市销率指标。这是针对成长型公司经常用到的指标。公司是轻资产运作，高速发现过程中，还没有盈利，这时候用这个指标估值就科学一些。
希望以上回答对大家有所帮助！