发行方主体信用等级AA+ ！工作日申购当天成立！
标准化城投债券自1992年至今30年，约28万亿规模，零实质违约记录！安全性非常高！该基金已在中国证券投资基金业协会备案！受证监会监管！完全标准化产品受国家政策鼓励，法律上无瑕疵，对投资者具有很强的法律保护作用！！
【基金名称】玉泉稳健3号私募债券投资基金
💎基金规模：10000万
💎申购金额：100万元起
💎业绩报酬计提基准：8.0%/年 ，年度付息，到期还本
💎投资到期日：2023年01月25日
💎标的债券：潍坊水务投资集团有限公司2022年非公开发行短期公司债券（22潍水D1，证券代码：196332.SH）
💎信用评级：发行方主体信用等级AA+
💎标的债券分红日：2023年01月25日
💎标的债券主承销商/受托管理人：五矿证券有限公司
【发行方介绍】
潍坊水务投资集团有限公司
潍坊水务投资集团有限公司控股股东和实际控制人为潍坊市国资委，潍坊市三大市级平台之一。注册资本为10亿元，总资产为636.39亿元，年营业收入9.65亿元，发行方资金实力雄厚、盈利稳定。发行方作为潍坊市主要的原水供应主体及潍坊市峡山生态开发区重要的基础设施建设运营主体，主要承担潍坊市原水供应及基础设施建设等职责，并持续获得当地政府的有力支持。潍坊水务投资集团有限公司于2022年4月24日被大公国际资信评估有限公司出具稳定评级即AA+。
【所在区域介绍】
山东省
山东省是我国经济大省，2021年GDP达到8.31万亿元，稳居全国第三，为发行公司的发展提供了良好的外部环境保障。
潍坊市
潍坊市作为山东省重要的经济城市之一，2021潍坊市地区生产总值为7010.6亿元元，按可比价格计算，同比增长9.7%。位列山东省16个地级市中第四，在山东省经济发展中占据重要地位。2021年潍坊市的一般预算收入为656.9亿元，同比增长14.5%；其中税收收入为499.6亿元，同比增长17.2%；固定资产投资同比增长16.0%。各种有利的经济数据和财政收入，为发行公司的发展提供了良好的外部环境。
一：短期国债属于什么科目
短期债券是为筹集短期资金而发行的债券。一般期限在一年以内。有些在市场上流通的中长期债券，其到期日不足一年的，也视作短期债券。对于发行短期债券的企业而言，计入到应付债券科目，而对于购买短期债券的企业而言，则可以计入到交易性金融资产科目。一、短期融资债券的筹资成本较低；
二、短期融资债券筹资数额比较大；
三、发行短期融资债券可以提高企业信誉和知名度。
一、发行短期融资券的风险比较大；
二、发行短期融资券的弹性比较小；
三、发行短期融资券的条件比较严格。
一、按发行方式分类，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。
二、按发行人的不同分类，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。
三、按融资券的发行和流通范围分类，可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。
公司发行债券有哪些条件：
1.具独立法人地位的股份有限公司和有限责任公司；
2.股份有限公司净资产≥3000万人民币；
3.有限责任公司净资产≥6000万人民币。
1.固定资产投资和技术改造、更新；
3.偿还债务，改善资本结构；
4.支持并购和资产重组等；
1.公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；
2.公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；
3.经资信评级机构评级，债券信用级别良好；
4.公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；
5.最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；
6.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。
二：什么是短期国债?有什么特点?
都说债券是稳健投资者的心头好,它到底是个啥呢？
债券是一种借据凭证,通俗的来说就是一张借条。凭借该借条,可以要求借款人按借条上约定的时间和方式付给你利息和本金。借条可以用于买卖，交易购买借条者可以获得欠借人所支付的本金与利息。一旦借条出售,这笔债务就与借款人无关啦。
比如甲借给乙10000元,乙便写下借条,答应在一年后偿还这10000元。但因为时间比较长,这一年内乙答应每月给与甲50元作为利息。而才过半年时甲急着用钱将该借条以10000元的价格卖给丙,丙便成为乙的借款人,剩余的利息300元与本金10000元将由乙偿还给丙。因而我们明白, “利息”的存在,使得债券投资是固定收益投资,具备相对稳定的收益这一优点。
债券基金的分类债券基金是指基金合同约定80%以上的基金资产必须投资于固定收益品种的基金。我们知道投资收益往往与投资风险是相匹配的,通常来说,债券基金预期收益低于混合基金与股票型基金,高于货币型基金;而对应的,风险低于混合基金与股票基金,高于货币基金,是相对“折中”的稳健理财选择。
债券基金其实是个大家族，人员众多。比如按照投资对象分类，可以分为：利率债基金、信用债基金、可转债基金；
按照投资期限分类，可以分为长债基金、短债基金；
根据基金产品的投资标的是不是会投向股票来看,债券基金可以分为以下两大类:1）纯债基金：主投债券、不投股票。按照投资债券平均期限的长短,又分为短期债券基金、中长期债券基金、长债债券基金。2）混合债基：除了投资债券外,还能投资一小部分股票。这里又可以分为一级债基——只能通过新股申购的方式参与股票市场投资；二级债基——可以参与股票二级市场、可转债的投资。
一般来说，短债基金呢，投资于短期债券的比例不低于非现金基金资产的80%,波动性相对较低,更受到稳健投资者的青睐。
风险提示：需注意海外疫情与中美关系仍存不确定性，合理配置资金的同时应注意潜在风险。在任何情况下，兴银基金管理有限责任公司（以下简称我公司）不就文中的任何观点做出任何形式的担保，也不保证有关观点或分析不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的投资建议。本内容和意见并非为投资者提供市场走势、个股和基金进行投资决策的参考，使用前务必请核实，风险自负。本版权归我公司所有，未获得我公司事先书面授权，任何人不得对本点评进行任何形式的发布、复制。本文不代表我公司产品观点，不构成对我公司旗下产品实际投资行为的约束。市场有风险，投资需谨慎。
三：短期国债什么意思
美国2019年收益率曲线倒挂长达5个月左右，2020年1月31日又再次出现倒挂。但是美国经济至今并没有怎么样，难道美国长短期国债收益率曲线倒挂这个指标已经不好用了吗？其实并不是，这次倒挂有一些特殊情况出现，而且从出现倒挂至今还不到九个月，远没有达到从倒挂到经济衰退的平均时滞。
一、美国长短期国债收益率倒挂是什么意思？1.长短期国债的构成。
美国国债是由长期国债和短期国债构成。长期国债是指10年、20年和30年期的国债，短期国债一般是指的是3个月至3年期国债。众所周知，一般情况下，期限越长的国债收益率会越高。所以，正常情况下，长期国债的收益率是高于短期国债的。
2.收益率倒挂的意义。
美国长短期国债收益率倒挂，是指长期国债的利率竟然比短期国债的利率还要低。这种情况是很少出现的。美联储比较认可的警示信息是，10年期国债与3个月期国债出现倒挂。另外，十年期国债与两年期国债倒挂也被作为重要的判断指标。
3.出现倒挂的原因。
那什么情况下才会出现倒挂？当市场中认为近期几年有经济风险，不光不能**，甚至投资有可能是赔钱的时候，就想把手中的钱放到更远期的投资，由于大家都想买长期国债，哪怕长期国债的收益更低一些都愿意去买，买家竞争就使得国债在市场中的利息会变低。
二、为何长短期国债收益率倒挂可作为指标判断经济趋势1.收益率倒挂说明未来一段时期内投资低迷。
收益率曲线倒挂并不是会直接造成经济衰退，而是反应的人们的一个预期，曲线倒挂可以说明人们对未来的经济有着非常悲观的预期。宁愿把钱存到十年期国债里也不愿意进行短期投资。宁愿忍受长期利息变低，也不愿在短期内把钱再放到市场上投资。投资减少后当然会使当前经济下滑。
2.收益率倒挂将使金融机构收缩信贷。
这还会改变金融机构的信贷行为，金融机构出于保守起见，在此时更想做的是收紧信贷，本来就相对恐慌的市场，收紧信贷后资本就会进一步逃离，这将会造成经济进一步下行。
3.收益率曲线倒挂到经济衰退的传导机制。
在美联储加息周期末期，往往经济会有一些问题，市场预期到风险后，长端利率下行较快。使得上述投资、信贷减弱，等这些问题进一步传导到银行业和居民消费的时候，经济衰退就出现了。下图蓝框中个人消费支出增速在持续下滑，这比长短债收益倒挂稍晚发生。
1976年以来，到2019年这次为止，美国长短债利率出现了七次倒挂。2009年以前，严格的来说持续时间较长的有四次倒挂发生。
在76年以后这个时间段内，美国发生了四次经济衰退，在衰退之前，巧合的是均出现了长时间的长短债收益率倒挂，也就是上文提及的四次较长时间的倒挂。
分别为：一是1980年的第二次石油危机造成的衰退，二是1990年的储蓄协会危机造成的衰退，三是2000年的互联网泡沫破裂造成的经济衰退，四是2007年的次贷危机造成的经济衰退。
这四次原因各不相同，但是共同的一个特点是在衰退之前发生了较长时间的长短债利率倒挂。在倒挂发生时开始算起，到美国经济衰退，这四次的平均时间是672天。
四、本次长短债利率倒挂是何原因？2020年1月31日，十年期美债收益率下降到1.51%，而此时三个月的美债收益率是1.55%，继2019年之后，美国长短债收益率第二次出现了倒挂。
1.2020年收益倒挂的原因。
今年这次发生倒挂的原因，主要是当时全球公共卫生事件的情况发展出乎意料，甚至中国有些城市已经开始封城，这造成市场对全球经济非常悲观，避险情绪上升，资金涌入美国长期债券，压低了长期债券的收益率，从而导致这次倒挂发声。
2.2019年收益率倒挂的原因。
造成这次倒挂的原因有几个：一是中美贸易出现了一定不确定性，这是最大的原因。二是企业投资生产下滑，企业债务占GDP比重增大。三是房地产下行。四是汽车消费疲软。
这一次利率倒挂和以往有什么不同吗？为什么美国经济还没有出现下行？
1.突发事件对经济预期的影响持续时间较短，预计2020年的这次倒挂会很快结束。
国际卫生事件经过一段时间的认知之后，在美国大范围传播的概率很小，而且死亡率较低，所以经济悲观持续时间不会很长。
另外，美国经济各项数据表现良好，如下图所示，一月的PMI数据均超过荣枯线。2020年上半年美国将会进行人口普查，预计雇佣普查工
2.美国如何解决利率倒挂？是否能让衰退概率下降？
2019年长短债收益倒挂解决的方法是美联储降息，从而使短债的利率下降。这样一来长债的利率就比短债的要高了。其实不仅是19年是这样解决的，在以往发生倒挂后，都是通过美联储降息来解决的，如下图所示：
而2020年的这次倒挂，美联储虽然也有降息的概率，但是几乎不用通过美联储政策来解决，可以通过市场咨询的力量提升长期。债券的利率就可以实现修复倒挂。如上文所述，突发事件对利率的影响已经弱化。另外。石油价格继续向下的空间已经很小，通胀将回到上行趋势。所以至少美国经济在2020年上半年发生衰退的概率在大大下降。
3.美国经济处于长周期底部，未来衰退概率较大，但时间不能确定。
美国经济的支撑最重要的还是劳动力市场，从就业市场看，美国的失业率处于近50年来的低点。如下图所示：
这既说明了美国的经济处于一个非常繁荣的阶段。但同时也孕育着风险。因为十月率如此之低，反映了当前美国经济确实处于长周期的尾部。一旦失业率和首次申领失业救助人数出现拐点那么美国就真的到了衰退的边缘了，但这至少要等到2020年下半年以后。
长短债收益率曲线发生倒挂这个指标并没有失效：一方面美国这次倒挂并不典型，具有一些突发性的因素；另一方面，利率倒挂到经济衰退是有时间滞后的，平均672天。所以我们还要继续观察美国的失业率情况，如果失业率出现大幅上升，那么美国就要面临衰退的风险了。