今天易方达基金出了一波季报，重点看了张坤和萧楠的。感觉易方达总体偏消费，吃药喝酒是长期性的战略方向。
在一季度增加了对养殖、免税、汽车零部件、银行，并相应在食品饮料、家电等板块中调减。认为市场相对的高估值需要业绩增长来消化，但不会因此就配置短期便宜而长期缺乏竞争力的企业。
张坤继续加仓茅台、五粮液，买招商银行、平安银行，中小盘买了华兰生物、百润股份、恒生电子、中炬高新、天坛生物。基本上都还是嘴巴上的生意。
萧楠跟张坤一样，这波重仓股下跌也是硬扛了下来，原来的白酒等仓位不变，大手笔加了牧原股份。
明星基金押注消费、医药，过去两年的大赢家。从季报看，还要继续押下去。
自从上周五华为宣布造车以来，连续两天放量上涨，今天的量已经放大到3月以来新高，科技股终于在连续下跌后等来了带头大哥。估计收盘后看多的声音会增加，但分时图上来看，3373点反弹以来已经出现背离。
个股来看，一批跌幅较大的行业龙头今天轻松涨停，说明大票的号召力还在。
一：基金强行调减是什么意思
著名经济学家宋清辉表示，QDII纷纷收紧申购限额，除了与外汇局QDII额度发放暂停有关，还与今年以来A股市场的低迷震荡行情有关。A股行情导致国内投资者对海外资产配置的需求大幅度增加，让主投国外证券市场的QDII基金受到热捧。
中国财富网讯（李沁心）在资本国际化大趋势下，作为境外投资重要途径的QDII基金，再次供不应求。近日，华宝兴业标普石油天然气上游股票指数证券投资基金（下称“华宝油气”）发布公告表示，自8月23日起，该基金单日单个基金账户累计申购金额调整为原先的十分之一。实际上，今年以来已有多只QDII基金调减申购限额，甚至出现暂停申购的情况。
业内人士表示，投资者海外资产配置需求的逐渐升温，以及外汇局QDII额度的暂停发放，是QDII基金暂停申购或调减申购限额的主要原因。
额度吃紧 QDII基金下调申购限额
华宝油气在公告中表示，由于外汇投资额度限制，该基金人民币份额和美元份额的单日单个基金账户累计申购金额上限分别由10万元人民币和2万美元调整为1万元人民币和0.2万美元。
中国财富网查询外汇局网站发现，自2015年12月4日中国太平洋保险（集团）公司和中国太平洋人寿保险股份有限公司分别获得0.37和3.50亿美元QDII投资额度以来，截至2017年7月31日，已连续近20个月未有金融机构获得新额度。
著名经济学家宋清辉对中国财富网表示，外汇局连续这么长时间未再发放QDII额度，是为了通过限制对外投资进而防止资本外流。好买基金研究总监曾令华也对中国财富网表示，我国对外投资一直在出台新的规定，现阶段人民币稳定是重中之重。
实际上，今年以来已有多只QDII基金调减申购限额，甚至出现暂停申购的情况。如广发全球农业指数于8月16日发布公告表示，自该日起暂停单日单账户通过申购及转换转入累计超过100万元人民币或14万美元的大额业务。
东方财富Choice数据显示，在目前百余只QDII基金中，共有12只QDII基金正处于暂停申购状态，包括嘉实新兴市场、国泰全球绝对收益、交银中证海外中国互联网指数等；更多基金则是处于暂停大额申购状态。
宋清辉表示，QDII纷纷收紧申购限额，除了与外汇局QDII额度发放暂停有关，还与今年以来A股市场的低迷震荡行情有关。A股行情导致国内投资者对海外资产配置的需求大幅度增加，让主投国外证券市场的QDII基金受到热捧。
海外市场持续走强 QDII基金收益喜人
伴随今年海外市场特别是港股与美股市场的持续走强， QDII基金普遍获得喜人收益。数据显示，自年初以来，截至8月21日，QDII基金净值平均上涨8.60%，领先于其他基金品种，同时期上证综指和深圳成指涨幅分别为5.91%和5.04%。领先的3只基金交银中证海外中国互联网、华宝兴业中国成长和易方达中证海外互联ETF的净值涨幅均超过了40%。
有意思的是，刚发布公告调减申购限额的华宝油气今年来净值增长率为-31.65%，在所有QDII基金中排名最末一位。但从其季度报告可以发现，其基金份额却从去年底的3.53亿份上升至今年二季度末的5.69亿份。走低的收益率也并未阻碍投资者对于QDII基金的申购热情。
QDII基金相对亮眼的业绩，使其受到了市场的极大青睐。中国财富网统计数据发现，自年初至今，新发行QDII基金平均认购天数为26.42天，而其他基金平均认购天数为33.50天。
“国内好多私募都在海外投资很长时间了，公募的海外投研能力也在逐步跟上。美股有不少高科技公司，但估值都比较高了，而港股还处于洼地状态。未来，海外市场还是很大的。”曾令华在谈及QDII基金未来投资前景时表示。原标题：海外配置需求升温叠加额度吃紧 QDII基金供不应求
二：基金强行调减份额什么意思
其处理方式是,当进取净值跌至一个阈值(不同产品该阀值设定在0。2~0。3元之间,大部分为0。25元),触发向下不定期折算(简称为“下折”)。A份额、B份额和母基金份额的基金份额净值将均被调整为1元。调整后的稳健份额和进取份额按初始配比保留,A份额与B份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额,分配给A份额投资者。三：强行调减基金份额怎么办
基金份额强减的话你就算下::基金份额乘以单位净值后是赚是亏，其他都没事，并不是谁偷了你的钱，而是基金公司根据情况做的小调配，非常正常的事情，你也碰到过强加吧。如果分级b净值一直跌,净值跌没了是不是要跌a的净值呢?答案是否定的。为保护a份额持有人的利益,同时并且避免b份额净值杠杆太大(证监会规定不得超过6倍);大部分分级基金设计了向下不定期折算机制。其处理方式是,当进取净值跌至一个阈值(不同产品该阀值设定在0.2~0.3元之间,大部分为0.25元),触发向下不定期折算(简称为“下折”)。a份额、b份额和母基金份额的基金份额净值将均被调整为1元。调整后的稳健份额和进取份额按初始配比保留,a份额与b份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额,分配给a份额投资者。
折算流程如下:t日b份额净值低于0.25元,触发折算;t+1日起母基金开始封闭,以该日b份额净值作为折算依据;t+2两种份额停牌,该日份额折算完成;t+3日子份额复牌,母基金开放申赎,折算流程结束。
折算后原本折价的a将会得到母基金份额,可以按净值赎回的。在不考虑母基金净值波动的情况下,获得折价回归收益。这个收益可以理解为看跌期权价值,其含义是如果b份额净值下跌至0.25元,投资者可以净值卖出原本折价的a份额(75%的份额)。因此,很多投资者会买入a份额博下折收益,另外有很多投资者试图用a份额来做股票的套期保值。
b份额净值越跌杠杆越大,净值下跌越快,在折算t+1日杠杆达到最大,当日净值杠杆将超过5倍,在折算前任何一个时点买入b份额,持有至折算,都将会遭受净值下跌和溢价率回落的“戴维斯双杀”,资产将会急剧缩水!
对a份额投资者来说,折算在t+2即拆分完成,但投资者在t+3日方能赎回,赎回时以t+3日的净值作为依据,因此,a的投资者持有分拆后的母基金份额将承担t+2日和t+3日两个交易日的母基金净值波动风险,在极端情况下可能遭受较大损失。我们认为当a的折价率恢复到15%以内,吸引力较低。
a份额持有人获得母基金份额后,有两个选择,一个是拆分,一个是赎回,如果拆分对母基金运作没有影响。但是在流动性较差的情况下,如果投资者更愿意赎回,则会引发赎回风险--基金必须集中抛售股票应对赎回,反而引发净值下跌。更严重的是,很多分级基金跟踪标的的相同,有的标的指数成分股类似,当一个基金下折后集中抛售股票,在流动性较差的情况下成为指数下跌的抛压之一,将会触发更多的下折--链式反应在分级基金上也会体现。按照6月30日的分级基金规模数据和日净值数据,处在下折危险区(净值低于0.75,下跌20%就会触及下折)的分级基金规模大概有1600亿,大多分布在中小板块,按照目前的态势,这些分级基金下折后产生的赎回规模可能在千亿左右。