我将会结合2020年的年报数据来为大家解读一下这两个问题。先来说一下数据的大概计算流程，我会将基金分为股票、偏股、偏债和纯债四类，然后用2018年1月1日之前成立的基金作为样本，为了方便计算和横向对比，股票、偏股和偏债用沪深300作为业绩基准，纯债使用中证综合债指数作为业绩基准，然后统计每类基金的超额收益率，作为对比。观察的维度从机构持有占比和管理人持有总额两个维度出发。
这里要说一下的是由于基金公司员工购买本公司基金受到的限制很多，因此在实际操作中，很多基金公司员工都是通过亲属账户购买，因此数据的有效性是存在一定问题的，所以这里不单独区分基金公司和基金公司员工两个指标，而是将两者合并计算，都直接计入管理人持有中。
先是机构持有占比这个维度，从文稿中的图表中可以看出，在股票型基金和偏股型基金中，机构持仓占比和基金对沪深300的超额收益情况，都不是单纯的正向关系。反而是机构持仓占比在50%左右的基金超额收益情况最好。
由于偏股型基金的样本比较少，且表现的规律和股票型基金一致，我们重点说一下股票型基金，在1833只股票型基金的超额收益表现情况中，随着机构持仓占比的提高，基金的平均超额收益率呈现先涨后跌的趋势，超额收益最高的基金主要集中在机构持仓占比40%-60%区间。机构持仓占比越高或者越低，基金的超额收益率都会显著减少，而且机构持仓占比很高的基金超额收益比机构持仓占比低的基金要低很多。
从这个角度看，散户对基金的投票也是十分重要，散户持仓占比过高可能是基金营销做得好，但散户持仓占比过低的基金更危险。据我推测，这种现象的出现可能由于当下部分机构对股票的配置更多是以补充为主，数量小且并不追求超额收益。因此纯粹机构持仓而未被散户认可的基金表现反而更差。
在偏债型和纯债型基金中，基金的超额收益情况和机构持仓明显正相关，机构资金不仅仅是投资的主力，得到机构资金认可的基金明显的表现出超额收益更高，净值波动率更低的特点。这背后的主要原因是目前机构资金的主力，无论是保险还是银行，都以稳健方向固收投资为主，而且由于这些机构长期从事债券类投资，对公募基金公司和相关的债券基金经理的认知会更加深刻。
图表1 机构持仓比例与基金平均收益率关系
再从管理人持有总额维度来看，基本上管理人对于自己公司旗下的基金认知还是比较到位的，四种类型的基金基本都是持仓总额越高，超额收益越高，不过由于持仓1亿以上的基金数量太少，其中偏债型基金的超额收益率出现了扰动，管理人有1亿以上持仓的档次里超额收益率反而是偏债基金里最低的，不过如果只观察1千万到1亿和没有管理人持仓这两个档次，在样本基金数足够的情况下，有管理人持仓的基金明显比没有管理人持仓的基金超额收益率要好，偏债和纯债基金的波动率还要更低。
图表2 管理人持仓总额与基金平均收益率关系
总结一下，基金中机构持仓这个因素在股票和偏股基金中的表现其实有些反常识，机构持仓并不是越高越好。而机构持仓在偏债、纯债以及管理人持仓总额和基金的超额收益率之间的关系会更符合常识一些，基本上都是正向的关系，大家在未来选择基金时也可以将这两个规律作为一个参考
一：基金持有人结构什么时候更新
你好，基金持仓不是实时公布，股票型基金持仓一般和季报同步更新，在每个季度结束之日起十五个交易日内，投资者可关注相关基金公司公告。股票型基金持仓可用来关注基金经理的配置方向，对投资者投资股票的指导意义不是很大。基金季度报告披露规则：基金管理人应当在每个季度结束之日起十五个工作日内，编制完成基金季度报告，并将季度报告登载在指定报刊和网站上。
拓展资料：一：什么是基金？
基金（Fund）有广义和狭义之分，广义上指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，如信托投资基金、公积金、退休基金等，狭义上指具有特定目的和用途的资金，平常所说的基金主要是指证券投资基金。
证券投资基金的收益来自未来，收益表现与投资标的基础市场的表现密不可分，具有一定风险。
根据不同的标准，证券投资基金可以分为不同的类型：
(1)根据基金份额是否可以增持或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易（视情况而定），基金规模不通过银行、证券公司、基金公司申购和赎回固定；封闭式基金有固定存续期，一般在证券交易所上市交易。投资者通过二级市场买卖基金单位。
(2)按组织形式不同，可分为法人基金和合同基金。基金是通过发行基金份额设立投资基金公司，通常称为公司基金；通常称为契约型基金，由基金管理人、基金托管人和投资人通过基金合同设立。我国证券投资基金属于合同型基金。
(3)根据投资风险和收益的不同，可分为成长型基金、收益型基金和平衡型基金。
(4)根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。
股票持仓就是持有先前买入的股票，放在账户里不卖出，等待上涨的到来。持仓一般是建立在投资者对后市看好的情况下，此时即便个股或者大盘有小幅回调，也不会影响到投资者拿住股票的信心，甚至激进的投资者会选择在回调的时候再度买入。而对于新接触股市的人来说，持仓是一件很考验心态的事情，买入的股票上涨了，这部分投资者往往会选择落袋为安，尽早的将浮盈变成事实，但这样很难做到收益最大化。
二：怎么查看基金持有人结构
我购买基金已经有超过15年的经验了，这期间的经验和教训，值得分享。
01不要购买新基金
新基金在发行成立时，会做很多的营销，很多新的投资者在考虑买基金的时候，往往会正好碰上某一只新基金的宣传营销，那么就很有可能就买了这一只基金。
而且，银行是很多人获得信息的
因为在我看来，老基金有一个天然的优势，可以看到这个基金过往的业绩情况，作为判断来，考虑是不是值得购买。
02看业绩，看规模，看基金经理
我会看这只基金过去三年五年的每一个年度表现，不追求一直排在前面，但希望有稳定的表现，不至于波动太大。
当然了，长期排名很差的，完全不用考虑。
我也会看这只基金过往的规模变化是否太大，因为我知道规模变化太大的基金，往往蕴含比较大的风险。一般来说我会选择规模在10~50亿之间的基金。
这里有一点值得注意的就是，当你看到一只基金在过去的表现不错，你还要留意，最近他有没有更换过基金经理。
有一些基金因为更换了基金经理，业绩一落千丈。
所以我们看到一些老基金，在过去一段时间之内虽然几次更换基金经理，但是基金的业绩一直表现良好，那这种基金更加说明他的基金公司和投研团队的能力。换句话来说，基金经理的更换对他的业绩影响比较小，这一种基金就值得购买了。
参考第3方的评级
在选择基金的时候，可以适当参考一些第三方的基金评价机构，给予这支基金的评级。
比如，有些基金长期都有四星甚至五星，得到专业机构的认可，这样的基金当然你也可以放心一点。
另外可以查看基金的持有人结构，这个跟评级一样道理。如果某只基金的持有人当中，机构投资者占比比较高，这说明，连机构都认可这支基金的表现。
过去15年在国内公募基金的投资，我所获得的年化收益率超过12%。虽然不敢肯定未来还有如此高的回报率，我的一些经验是值得分享的。所以我在
“财说得明白”，这里用简单的语言，把理财的东西说得清楚明白。已经发表的文章，包括房产，基金，银行理财，黄金等，有些热文已经收录在菜单里，请你三：基金持有人结构分析
相对而言，机构持有多的话，基金的规模可能较为稳定，不容易出现规模的经常性的增减。但是同样的道理，因为机构持有的比较多，一旦该基金遇到机构撤出，赎回，那基金手上现有的兑付赎回的现金可能不够，就需要被迫变卖股票来换取现金应对赎回，这样会对基金表现产生很大影响
一般来说机构持有多的比较好，因为机构资金量大，可以拉股票
因为基金每天都是有申购和赎回的，持有人数每天都是在不断的变化的，所以很难确切的统计出来的。四：怎么看基金持有人结构
很多朋友在选基金的时候，会经常忽略一个指标，那就是持有人结构。持有人结构是什么意思？机构持有占比多少比较好？
持有人结构，指的就是机构和个人（也就是散户）持有基金份额的占比情况，这一数据在基金的中报和年报里都有披露。我们以工银文体产业A为例，今年中报显示，机构持有12.14亿份，个人持有35.39亿份，机构持有份额占比为25.54%，个人持有占比位74.46%。
当然，我们要看某只基金的机构和个人持有比例，不需要去翻报告，一般在基金的基本资料里就会有：
那这一指标有什么用呢？凭主观印象，机构在选基金的时候，更挑剔、也更谨慎，并且他们对基金的研究也会更深入。所以说，机构持有占比越高，代表机构对基金未来的风险控制和收益更有信心，认可度也就越高。那么，机构持有占比是越高越好吗？
答案是不一定。我们以偏股混合型基金为例，分别按机构占比为0%、0-30%、30-70%、70%+四组，分析在过去5个完整年度里的业绩表现，结果如下：
可以发现，在下跌市中，机构持有占比超70%的基金最抗跌，如2016、2018年，这类基金平均只跌了10.1%和21.1%，小于另外3组；在2017年的震荡市，机构持有比例高的基金，收益表现也相对更好。原因大家可能也想到了，机构更倾向于风控做的好、更稳一点的基金。
但同时也看到，在上涨市，尤其是趋势性的上涨行情下，机构持有占比70%以上的基金进攻性也稍弱，如2019、2020年，这类基金收益不如机构占比稍低的。
所以，结论也就来了，当市场不好或震荡的时候，可以考虑机构持有占比较高的。除了抗跌外，下跌市中机构也会更理性，不会轻易杀跌，基金的流动性风险相对小些。但是这个比例也不宜太高，最好不超过90%，尤其还要注意单一持有人比例过高的，以规避可能的流动性风险。
举个例子，假设某基金单一机构持有人比例为70%，这家机构的动作就会极大影响基金运作。一旦这家机构决定不再持有，或者巨额赎回，很可能会引发一系列锁反应，比如导致基金延迟支付甚至暂停赎回，引发流动性的风险；甚至，基金管理人或将被迫抛售股票/债券等资产，以应付基金赎回，从而影响基金的正常投资运作。
再回到我们的话题，既然下跌市选机构持有比例高的，那么上涨市又该怎么选呢？
数据显示，在上涨行情下的2019、2020年，有机构持有占比的基金，比没有机构占比的基金整体表现要好。此外，机构持有占比30%~70%的基金相对会更好些。比如2020年，机构占比30%~70%的基金平均收益率比占比0%~30%的基金高了3个百分点。
这也是符合我们的猜想的，机构相比散户更聪明，他们看中的基金往往相对表现会占优。
最后，肯定有投资者想问，光看收益不行啊，还得结合回撤来看不是。那之所以我们前面不直接贴回撤指标，是因为从结果看，机构有点“欺负人”了，我们看过去5年偏股基金的最大回撤数据，在统计范围内，每一年度都是机构持有占比越高的基金，回撤越小，没有一年是例外。
总结：从过去5年偏股基金的表现看，尽管不同市场行情下，机构持有占比不同的基金业绩表现会出现差异化，但有一点共通的是：不论是上涨市、下跌市，还是震荡市，机构持有比例更高的基金，整体控回撤表现更好。这也再次证明了，机构更倾向于风控做的好、更稳一点的基金，甚至对回撤、风险的考核会高于业绩。在机构持有比例不高于90%的前提下，倾向于求“稳”的投资者，可以考虑机构持有占比较高的基金。（注：数据只是近5年的测算，不能预示未来表现，还需结合自身实际及风险承受能力进行投资。）
五：基金持有人结构内部是什么
1。基金份额持有人的概念。基金份额持有人是指依基金合同和招募说明书持有基金份额的自然人和法人，也就是基金的投资人。基金的一切投资活动都是为了增加投资者的收益，一切风险管理都是围绕保护投资者利益来考虑的。 2。基金份额持有人的权利和义务。根据《中华人民共和国证券投资基金法》第九章第七十条的规定，基金份额持有人享有下列权利： (1)分享基金财产收益。
