信用风险逐步缓释将成为后期市场主要的预期差
21世纪经济报道记者从河南能源化工集团（以下简称豫能化）内部人士及债权人处了解到，河南拟设立300亿信用保障基金，用于河南省属国企的债务风险化解及增信。基金由河南省属国企及部分金融机构出资，首期规模50亿。
永煤违约事件打破了省属国企刚兑信仰，豫能化以及河南省政府毫无疑问是立功了。不过对于整体信用债市场以及河南省内企业再融资都带来了极大的困难，甚至还波及了其他省份的煤炭和钢铁企业再融资，冀中、山西的一系列煤企、河钢、山钢遇到的困难，与永煤违约的关联很直接。股票市场所担忧的“紧信用”实际上也是由此引发的。作为始作俑者，河南应该也感受到了预料之外的痛苦，因此有了信用保障基金这么个操作。预计河南省内企业的融资能够逐步恢复。
在此之前，我原来就认为，所谓的“紧信用”可能真的只是个伪命题，无论是数据还是政策导向来看，都显示融资的结构和导向其实很健康——压缩房地产和基建，同时大力支持制造业——这有利于经济长期的健康程度。至少可以说，信用紧缩最快的时段应当已经过去了，总体的信用风险实际上是在逐步缓释的——这可能也将会是二季度后半段到三季度市场（包括股票与债券）最主要的预期差。
21世纪经济报道记者从河南能源化工集团（以下简称豫能化）内部人士及债权人处了解到，河南拟设立300亿信用保障基金，用于河南省属国企的债务风险化解及增信。基金由河南省属国企及部分金融机构出资，首期规模50亿。
永煤违约事件打破了省属国企刚兑信仰，豫能化以及河南省政府毫无疑问是立功了。不过对于整体信用债市场以及河南省内企业再融资都带来了极大的困难，甚至还波及了其他省份的煤炭和钢铁企业再融资，冀中、山西的一系列煤企、河钢、山钢遇到的困难，与永煤违约的关联很直接。股票市场所担忧的“紧信用”实际上也是由此引发的。作为始作俑者，河南应该也感受到了预料之外的痛苦，因此有了信用保障基金这么个操作。预计河南省内企业的融资能够逐步恢复。
在此之前，我原来就认为，所谓的“紧信用”可能真的只是个伪命题，无论是数据还是政策导向来看，都显示融资的结构和导向其实很健康——压缩房地产和基建，同时大力支持制造业——这有利于经济长期的健康程度。至少可以说，信用紧缩最快的时段应当已经过去了，总体的信用风险实际上是在逐步缓释的——这可能也将会是二季度后半段到三季度市场（包括股票与债券）最主要的预期差。