主人公叫GJ，是一个创业者。
2009年，GJ成立了自己的公司，做高校客户端运营，他的前领导Y觉得项目不错，投资50万入伙，这哥们也是个实在人，为表示感谢，决定和前领导平分股权，两个人各占45%，其他员工合计占10%。
谁曾想，这个股权架构埋了一个很大的雷。
因为赶上了移动互联网的红利，到2013年，公司每个月有几百万的营收，一些投资机构蠢蠢欲动，还有上市公司想要全资收购，GJ这个时候很兴奋，就像一个学霸在思考：到底是保送浙大，还是试试考北大？
这时候，前领导Y提议，杭州KF资本合伙人C总是他的同学，找投资就像找老婆，双方知根知底才行，找熟人靠谱些，不妨自此结为秦晋之好。
（这个KF资本我比较熟悉，跟我们有过多次合作，共同投资过一些企业，股东会经常碰面。）
GJ考虑再三，最终接受了建议，同意KF资本入股，没想到这次合作，并非如鱼得水，而是引狼入室。
2014年4月，KF资本向公司增资1300万，占10%的股份，然后又拿1300万收购老股东的股份，其中收购GJ2.5%的股份，Y7.5%的股份，最终的股权结构如下：
重点是，Y和KF资本合计占股超过了50%。
双方签了对赌协议，如果公司三年内没有IPO，两位创始人需要回购KF的股份，并且授予KF资本一票否决权，还约定了两位创始人的股份限售权。
一个月后，前领导Y看到互联网金融的风口，于是跟GJ说想跨界发展，需要用公司的流量，再分给他一半员工，GJ没同意。
趁GJ出差的时候，KF资本悄悄地“拿”走了公章，从此以后，所有事项需要KF资本同意才能盖章，俨然一副太上皇的姿态。
GJ不断被架空，CEO的职位形同虚设，经营决策难以有效执行。
憋了一肚子火的GJ，找到一家上市公司，想让他们收购Y的股权，自己重新拿回主动权，但KF资本拿出限售权条款，GJ再一次梦碎。
屋漏偏逢连夜雨，年底董事会上，Y和KF资本联名提议，让GJ辞去CEO职务，他们手上拥有过半数表决权，GJ只能辞职。
KF资本建议GJ把股份转让给Y，并且口头答应，GJ转让股权后，对赌协议便对他失效，以后也不用承担回购股份的义务。
觉得口头协议不靠谱，GJ想拟定一个书面协议，KF资本的C总却说：你都没股份了，我们肯定不会让你回购的。这就像一个渣男的山盟海誓。
自己含辛茹苦养大的公司，就这么被踢了出来，GJ心有不甘，但噩梦才刚刚开始。
灵魂人物的离职，寒了公司元老的心，核心成员不断出走，公司山河日下，到2017年停止营业。
GJ开始了新生活，逐渐从阴霾中走了出来，眼看就要满血满魔复活，怎料2019年1月的一天，他的银行卡突然被冻结，房子也被查封。
GJ一脸懵逼，查了一圈才知道，原来KF资本起诉了自己，要求按照协议回购股份。
当年C总的口头承诺历历在目，然而这仅仅是口头承诺，没有白纸黑字的签章，也没有录音和证人，只有天知地知，法院无法获取有效证据。
找KF资本理论，结果得到了如下神回复：
心血被毁了不说，还被迫欠下3800万的巨额负债，要为KF资本的投资失败买单。
KF资本是老江湖，深谙游戏规则，有书面协议和签章，从法律层面上讲，要求回购似乎无可厚非，有法律和契约精神做背书，GJ想上诉成功似乎很难。
公司的股权架构很重要，创始人始终要绝对控股，也就是掌握三分之二以上的控制权，即使股权被稀释，也可以采取同股不同权的方式。大部分发达国家都有主体民族（几个移民国家除外），多元制的很难长久，就像奥匈帝国、前南斯拉夫，分崩离析只在一念之间。
协议中涉及自身义务的条款要慎之又慎，担保、对赌回购这种很多时候是无底洞，一失足成千古恨。暴风集团当年杠杆收购MPS，冯鑫个人为光大资本兜底，承诺完成收购后的18个月内，回购MPS，被意大利人割了韭菜之后，冯鑫背负7.5亿负债锒铛入狱。在和金融机构的合作中，实体企业很难占到便宜。
风投的钱并不好拿，都是些久经考验的老油条，一个法律条文能玩出几十种花样，要找有情怀的投资方。
很多投资公司其实做的不是投资，而是掠夺社会资源，想方设法夺取别人的胜利果实，靠忽悠、靠吹牛，拉一个国企入伙做背书，导致VC行业劣币驱逐良币。
真正的VC，不仅可以给企业带来资金，还能提供管理咨询服务，帮企业对接资源，和企业共同成长，既可以共富贵，也可以共患难，而不是只想着躺着**，在企业最关键的时刻釜底抽薪。
1、光大暴风并购MPS仅用时3个月，耗资52亿元的并购最终演变成一场大败局，资本投资风险到底有多大？
如果仅仅是一场大败局，那也不过是暴风集团咎由自取罢了。但最可怕的可能是一场“大骗局”，就是对员工、投资人及用户的极不负责行为。毕竟上市之后，曾历经30多个涨停板，随后却发现是“一地鸡毛”的资本“暴影”。那么，留下的资本“谜团”会否随着CEO冯鑫涉嫌违法而逐步揭开呢？
看到今日的暴风影音的冯鑫，让人不由得想起乐视的贾跃亭。这两位山西汉子好像都有着对资本市场的“痴迷”。众所周知，资本市场从来都是一把“双刃剑”，盲目扩张尤其是没有核心业务的商业模式注定会失败。
暴风影音是被资本市场催熟的？
在暴风影音上市之前，不过就是一个两三百人的小公司，主要依靠广告等收入也算过得有滋有味。但上市后的暴风，公司的实际价值与它在资本市场的市值是完全不对等的。
说到这里，我想起很多人都在问为什么华为那么厉害还不上市呢？对此，任正非总经常说一句话，华为不上市，华为不缺钱。过去常常有人说，上市就是去资本市场“圈钱”，其实仔细想一想不无道理的。如果说这家上市公司比较负责任还好，最起码不纯粹就是为了“包装上市”弄钱走人，它心中或许有理想有回馈。最怕的就是那些压根不具备IPO资质和条件的，突然它就上市了？紧接着又忽然之间“烟消云散”，搞得上市公司就像“路边摊”，犹如风轻云淡一般！这其中的门道，一般股民永远都是摸不准的，玩资本市场的都是“人精”。
我发现，再小的公司都有一个IPO的伟大梦想，这似乎是近年来国内比较流行的资本退出方式。暴风正是在它发展最好的阶段被资本催熟进入了A股，一度市值高达300亿元人民币，而今总市值已经跌去90%以上，只剩下20亿元不到，已经无力继续承担自身的债务。按照这种轻资产公司的特点，接下来很可能面临着最坏的结局，就是破产清算。
根据媒体报道，冯鑫被批捕或因在此前的收购案的融资过程中存在行贿行为，也就是题目中提及的光大暴风并购MPS项目（具体是指暴风集团2016年与光大资本投资有限公司共同发起的收购英国体育版权公司一案）。
暴风为何走到这一步？
一个曾经耳熟能详的公司，为什么突然玩出这么大的一个“坑”？
我认为至少有如下几方面的原因:
一、与冯鑫个人密切相关，过分膨胀、盲目扩张，投机思维过重。原本一个仅有两三百人的小公司被他经营得风生水起，但经不起资本市场的诱惑与鼓动，走上了轻视产品及核心业务而被资本裹挟的扩张之路。
二、小公司积累下来的风格，或者说是一种贯有的毛病，那就是缺乏有效管理，人治大于法制，内部治理基本都是“江湖帮派”，人浮于事且不积极、不作为，更没有一套行之有效的奖惩制度，造成老员工不干事、新员工干不了事的现象频发。
三、公司管理出了状况，可能由于轻信资本市场的魔力，忽视了内部因素，上市公司不同于小打小闹做小生意。如果没有一套完整的人力资源管理系统，没有责权利明确的岗位职责划分，依旧停留在小公司的人治理念上，就会跟不上企业发展步伐。尤其是在资本进入后，有了钱更激进，本应该强化管理的时候却选择了忽视。
四、核心业务的缺失，据暴风集团内部人士消息说，公司一直处于一个没有核心业务模式的状态。比如说，具体在暴风影音这块，做短视频、直播都是东一榔头、西一棒槌，一旦无法取得成效就撒手不管了。这恰恰是资本市场的反映，认为钱可以解决问题，一切问题。但事实上没有拳头产品及核心竞争力的企业注定要被资本抛弃的。
总之，上市之后，有了钱按说可以尝试做一些事的，但怕就怕做的都是非力所能及的，就像贾跃亭那样。资本市场本身没有错，这是锦上添花之举，但并非很多老板想象中的可以雪中送炭。从目前来看，希望将资本市场看做是雪中送炭的却大有人在，甚至挖空心思想上市，就是不认真做产品、搞服务，提高客户满意度及用户体验。那么，没有内容的形式注定会失败，也可能是大溃败。
最后希望今后多一些“良心”上市公司，而少一些以“圈钱”为唯一目的投机公司。让资本市场发挥应有的真正的魔力！
这个事情的发生我更加觉得企业战略和投资的关系，企业战略错了，投资就是打水漂，就看能不能提前割韭菜了。暴风集团的今日结局是其战略的失误。
1、核心产品是一个逐渐被淘汰的产品
暴风集团的核心产品是暴风影音播放器，原来也是明星产品，是PC时代的必备产品，但是到了移动互联网时代，用户的使用习惯发生改变，而暴风影音这个产品并未做出跟随时代的产品来链接用户。
随着网速的增加，原来下载下来再观看的使用习惯也就丧失了，取而代之的是直接在线观看，优酷、腾讯视频、爱奇艺都是暴风影音的竞争对手，或者说是抢占了暴风影音用户的产品。
网速的大幅提升，移动互联网的到来，作为播放器龙头的暴风影音必然是逐渐被淘汰的过程。这个时候，暴风影音必须做出改变！
2、转型做内容--体育
乐视网的红火，贾跃亭的如日中天，让冯鑫看到了出路，因为乐视网也是视频网站发家的，而且是国内率先购买正版版权的平台。
在行业都不重视版权的时候，乐视网用较低的价格获得了大量的版权，这个动作为乐视未来的盈利打下了基础，但是随着版权意识的增强，这个优势有逐渐下降，后来优酷、腾讯、爱奇艺最大的成本就是版权投入，这个时候版权的竞争尤为激烈，版权的成本也自然是水涨船高。
于是乐视也遇到了危机，同时面对移动互联网，乐视也很紧张，一直没有杀手级别的产品，但是他的生态系统商业模式却讲得很好，以乐视网为平台，以乐视手机和电视作为终端设备，再加上内容制作，简直就是完美的商业模式。
但是这个商业模式有一个致命的缺点：那就是缺乏流量！！！没有流量带动，你就变成了重资产的投入，盈利遥遥无期。内容版权这个东西，波动性太大，要么火得一塌糊涂，要么无人问津，腾讯是因为有天量的流量，所以自己做游戏也没问题，关键是腾讯还放开了平台。
3、学乐视，却没有流量，翻车是早晚的事情
2016年乐视如日中天，冯鑫也开心坏了，作为贾跃亭的信徒，如获至宝，于是也和乐视一样，大力发展体育内容，乐视在不断收购体育版权，大力投入的时候，冯鑫也如法炮制。
于是就有了题主所说的，收购了体育版权经纪公司MPS，准备以体育产业作为未来内容方向，于是花费52亿元，暴风自己还没钱，只有2个亿，于是就把光大拉进来坐合伙人，光大又把招商系拉进来投了28个亿，拉进爱建信托投了4个亿，而这32个亿是优先级，相当于是借款。光大承诺保本。
但是运气也不好，还没有等到注入上市公司，2018年MPS破产了，这笔投资就打水漂，暴风的股东还是运气好，要是装入了上市公司，这就是一个雷。
这些年搞体育版权的几乎没有成功的，乐视体育早就乱成一锅粥了。
总结：暴风影音的盈利能力比较弱，产品逐渐被淘汰，而花费大量的资金去投入体育版权产业，更是对公司抽血严重，暴风战略的错误，又得越快，倒闭越快。
作为一家企业在经营中，小马拉大车是很容易翻车的事情。
冯鑫曾经是创业明星，因为出生于山西阳泉，与百度创始人李彦宏、乐视网创始人贾跃亭被媒体视为是互联网圈的晋商代表。曾经的辉煌渗透率很高。
冯鑫推出带有核心技术的播放软件——酷热影音，并成立北京酷热科技公司（下称酷热科技）。2007年，酷热科技收购暴风影音，组建了北京暴风科技股份有限公司（下称暴风科技）。2009年，暴风影音用户总数已达到2.8亿，占当时总网民数量的73%，每天上线用户数达到2500万，仅次于QQ和迅雷。当时，本人也是暴风影音的客户。相信那时暴风影音知名度几乎达到家喻户晓之地步。
科技行业特别是新科技行业一个小时老本都吃不得，一刻也能不能放松创新。就如乔布斯所言：天天在创新。
暴风科技就是忽略所处行业的特性。当时各大视频门户网站正“烧钱”买版权，甚至自制网剧，而暴风却勒紧裤腰带能不买就不买，更不用说花钱搞自制。就在暴风节衣缩食全力以赴准备上市的时候，2013年，爱奇艺与PPS合并，超越暴风影音成为中国最大的网络视频平台，全网的月度用户覆盖3.57亿。这或是暴风科技走向向衰落的转折点。
在上市后的40天里，暴风科技拿下36个涨停板，股价从发行价7.14元暴涨至307.56元，市值飙升到369亿元。
但三个月后，这只“妖股”又暴跌，市值一度蒸发150亿元。截至2019年7月26日，暴风科技股价已跌至6.30元，总市值20.76亿。
残酷的现实告诉我们虚幻泡沫总有一天会破灭，会打回原型。一定程度上说是追求上市害了暴风科技，害了冯鑫。还是一夜暴富氛围太诱人。然而这绝不仅仅是暴风科技一家公司。
7月29日开盘暴风科技一字跌停。这个在预料之中。开盘封单逾10万手。不过与其他上市公司黑天鹅事件不同的是，众多机构早已逃之无影。Choice数据显示，机构在去年四季度大规模出逃，股本数量减少比例达到了96%。
Choice数据显示，去年底，机构持仓股数仅剩45.56万股，占流通股的比例仅为0.19%，总股本比例0.14%。去年三季度末持仓股数为1157.98万股，占流通股比例4.59%，总股本比例3.51%。不过，目前，仍有31家基金持有暴风集团。赔掉底裤只是时间问题。
暴风科技集团的命运对中国科技公司是一个巨大警示。
2、暴风集团会和乐视一样的下场吗？股价跌了那么多还有救吗？冯鑫质押股票为了什么？
不管是哪个时代，不管是哪个阶层，不管是什么年龄，股市作为一种有可能实现财富飞速增长的渠道，深深地吸引着每个渴望暴富的灵魂。在这里，他们不需要向谁谄媚乞求，不需要陪谁欢笑大醉到天明，只需要为自己的判断承担后果。
暴风起，暴风落
昨天暴风集团老板冯鑫被采取强制措施，因为海外杠杆收购业务。眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。这是最近说的最多的一句话，因为最近暴雷的企业太多了，他们大多都风光过，但还是功亏一篑，眼下的事实就是兵败如山倒，贾跃亭如此，暴风集团的冯鑫也如此。
暴风影音曾经有机会5亿美元现金卖给阿里
在15年上市之前冯是有机会的，那时候阿里巴巴还准备5亿美元收购的，本意也是想丰富阿里自己的生态链，反正买来时候直接做成像腾讯视频，爱奇艺这样付费的会员制就可以了，但冯还是选择自己去上市了，当年正好遇上个大牛市，在叠加互联网概念这个题材的追捧，很容易就来了28个涨停板，翻了30倍，之后冯还在上市后一次采访中说过，庆幸自己没有把暴风卖给阿里，不然就贱卖了，并且表示自己认真研究了乐视和贾跃亭，说自己也搞明白了.........贾跃亭最后怎么样了大家都知道，冯当时就研究明白了。
股价走势图
然后就是冯的生态链了，暴风电视，暴风魔镜VR这些，当时我也买过一个魔镜，就是个带头上可以看VR的小盒子，当时一代的还比较简陋，不过体验了之后感觉也没有什么粘性，还没有PS4这些直插电视的游戏手柄舒服。
淘宝旗舰店
当时乐视一气尚存，暴风影音的市值最高400多亿RMB，也被誉为“小乐视”，高楼上风光无限好，但冯想要打造生态链，这边想要的钱就很多了。不过冯这边公司上市了，各种杠杆融资就轻车熟路起来，银行都给他做市值的担保融资，到现在47亿杠杆跨境收购体育版权mps，这也是导致冯鑫被抓的直接原因。
冯鑫
在被抓之前，冯搞暴风电视和魔镜VR的时候，基本都不顺利，加上贾跃亭跑路，冯的模式自然就会被怀疑，没有电视和VR的技术储备，搞什么都是三脚猫的功夫，核心的播放器在现在各大平台竞争下，也已经被淘汰，所以冯的出局也是意料之中的事。
冯最后会不会成为贾跃亭，可以产考一下员工的说法，在员工的心中冯也永远是最好的老板，当然贾跃亭当时的员工也是这样说的。唯一不一样的是冯没有贾跃亭这样不负责任，虽然用的杠杆方法，质押公司股票，发展生态链都差不多，但还是看得到一点责任心的。
文章来源：财经锐眼
从上市40天36涨停、总市值高达400亿的创业板巨头，到实控人身陷囹圄，暴风集团到底经历了什么？
冯鑫被抓
7月28日晚间，暴风集团（300431.SZ）公告称，公司实控人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。
公告同时表示，目前公司经营正常，公司管理层将加强管理，同时制定相应工作管理办法及应急预案，最大限度保障公司各项经营活动平稳运行。
数据显示，目前暴风集团股东人数为6.9万户，冯鑫被抓的消息传出后，这近7万投资者恐怕要彻夜无眠了。
果不其然，7月29日开盘，受冯鑫被抓的消息冲击，暴风集团股价直接一字跌停，报5.67元，当天卖方挂单近30万手。
据第一财经报道，有知情人士透露，冯鑫被抓主要涉及2016与光大资本共同发起收购英国体育版权公司MP&Silva Holdings S.A.（简称“MPS”），冯鑫在融资过程中存在行贿行为。
与冯鑫一起被抓的还有8名人员，这8名人员既包括暴风集团内部工作人员、前工作人员，也包括在MPS并购过程中为冯鑫工作的公司外部人员，其中包括暴风集团前董秘毕士钧。
祸起MPS
2016年，暴风集团相中了MPS，冯鑫认为这是暴风集团入局体育产业的“最后一张入场券”，足见其重视程度。
彼时，MPS坐拥世界杯、英超、意甲、法甲、F1、法网、NFL超级碗、NBA等十多项世界顶级赛事版权，是全球体育媒体权益市场中最大的参与者，估值高达10亿美元。
为顺利收购MPS，暴风集团与光大资本旗下光大浸辉合作设立产业并购基金“浸鑫基金”，该基金规模高达52亿元，是一只加了大杠杆的结构化基金。
浸鑫基金包含“优先-夹层-劣后”三级，其中优先级出资32亿，夹层出资10亿，劣后级出资10亿，参与其中的金融机构包括招商银行（6000036.SH）、华瑞银行、东方资产、钜派投资（JP）等。
（浸鑫基金股权结构）
其中，招商银行旗下招商财富出资最多，以理财资金出资28亿，光大资本和暴风集团分别以LP的身份出资6000万元和2亿元。
为达成交易，暴风集团与冯鑫承诺为光大资本兜底，并承诺回购MPS股权，将其注入上市公司体系，没想到这一纸承诺为暴风集团埋下了祸根。
对簿公堂
在各路资金加持下，浸鑫基金终于将MPS收入囊中。但令人意想不到的是，被收购后的MPS迅速走上了下坡路。
2017年，MPS先后失去意甲、法甲的版权，更因无法支付版权费用，被各大版权方提前终止合作，甚至告上法庭。
2018年10月，经法国网球联合会（FFT）申请，英国高等法院下令将MPS进行破产清算，理由是MPS一直未向FFT支付500万英镑（约660万美元）版权费。
此时距离MPS被浸鑫基金收购还不到2年半的时间，这家曾估值高达10亿美元的体育版权巨头公司，已经沦为一具空壳。
离奇的是，浸鑫基金并没有和MPS原管理层签订竞业限制协议，以至于MPS三大创始人拿到大量现金后集体离职，留下一地鸡毛。
（MPS创始人之一拉德里扎尼）
MPS三大创始人可以挥一挥衣袖，不带走一片云彩，但浸鑫基金参与各方却逃不掉，被对方割韭菜后，还要收拾对方留下来的一地鸡毛。
2018年，光大证券因此计提14亿元预计负债及1.21亿元资产减值准备，减少合并净利润约11.41亿元。迫于压力，光大证券董事长薛峰辞去董事长职务。
暴风集团的日子也不好过，2018年对浸鑫基金分别计提了1.42亿元和4800万元两笔损失。
今年5月8日，光大浸辉、上海浸鑫对暴风集团及冯鑫提起“股权转让纠纷”诉讼，要求其支付因不履行回购义务而导致的部分损失6.88亿元及利息，共计7.51亿元。
但是，即便光大资本、上海浸鑫胜诉，也很可能拿不回这笔赔偿金了。
暴风崩塌
暴风集团已经官司缠身，从7月25日两份执行裁定书来看，法院通过财产调查系统对暴风集团的银行存款、车辆、房产、股权及其他财产进行调查，未发现有其他可供执行财产。
7月24日，北京市海淀区人民法院对两桩案件裁定终止执行程序，将暴风集团纳入失信被执行人名单对其进行信用惩戒。
天眼查显示，围绕冯鑫的周边风险多达552条，其中冯鑫担任法定代表人的暴风集团，今年已经被6次公示为失信公司；4次因股权冻结相关事宜被要求司法协助。
暴风集团的业绩也撑不住了，2018年年报显示，公司实现营收11.23亿元，同比下降41.34%；归母净利润为-10.9亿元，同比下降2077.65%。
暴风集团2019年半年度业绩预告显示，预计今年上半年归母净利润亏损2.3亿元至2.35亿元。倘若暴风集团连续两年净利润为负，将会直接暂停上市。
为此，暴风集团开始了“保壳”之路。7月28日，随着冯鑫被抓的消息流出，暴风集团还宣布在合并报表中剔除暴风智能，这将有利于提高上市公司持续经营能力和盈利能力。
下一个乐视？
如今濒临退市边缘的暴风集团，曾在资本市场盛极一时。
暴风集团2015年登陆创业板，上市初期便创下40天36个涨停的记录，股价一度达到327.01元，疯涨了44倍，总市值超过400亿元，成为名副其实的“妖股”。
当时暴风集团诞生了10个亿万富翁、31个千万富翁、66个百万富翁，暴风集团创始人、董事长兼CEO冯鑫账面身家高达上百亿，那是暴风集团和冯鑫的高光时刻。
之后，冯鑫开始向山西老乡贾跃亭看齐，暴风集团也跟在乐视网（300104.SZ）后面亦步亦趋。
（冯鑫与贾跃亭）
暴风集团曾在近一年时间投资和内部孵化了15家公司，项目覆盖私影、加油站、云视频、DT（数字技术）、音乐、VR、秀场、暴风TV、TV助手、影视、游戏、文化、海外等多个方向。
步子迈得太大，资金跟不上，崩盘是迟早的事。乐视网神话破灭，暴风集团的处境也日益艰难，不断曝出拖欠供应商货款、部门大规模裁员等负面消息。
如今，暴风集团股价跌跌不休，还不及最高价的一个零头，公司总市值仅剩18.7亿元，相交最高峰跌去95%，令人无限唏嘘。
不同的是，贾跃亭已经跑到美国不会来，冯鑫却身陷囹圄。目前乐视网已经暂停上市，暴风集团仍在努力保壳中，至于结局如何，终究还是个未知数。
另：长期坚持原创不容易，大量粉丝还没有养成阅读后点在看的习惯，希望大家在阅读后顺便点在看，以示鼓励！未经授权，禁止转载。