美联储加息、缩表同时进行，加息方面接下来两次加息预期仍是50基点，暂时未有加强，由于按当前50点的加息节奏，9月联邦基金利率将处于2-2.5%原中性利率水平，9月是否暂停加息尚处猜测阶段， 6月起美联储缩表开启，计划内的行动且资产规模高位，短期的流动性预计暂无压力。
供给方面，4月智利产量同比继续下滑，矿山干扰增加，智利4月铜产量同比下降9.8%，至421,742吨，缺水、品位下滑等因素短期仍难克服；嘉能可位于魁北克的Raglan镍铜矿上周发生罢工，之后嘉能可和工会展开调解谈判，但未打破僵局，该矿已暂停生产；Las Bambas因社区抗议冲突发生火灾，Las bambas铜矿周边紧急状态延长。前期进口窗口持续开启，上海的复工复产有望加速物流效率，进口报关预计提升，保税库存下降开始加快，国内紧缺状况有望缓解，现货升水本周小有回落，当前国内现货库存压力不大，绝对水平仍然较低。
需求方面，4月地产、汽车、手机等数据都有不同程度下滑，多地出台，解除限购、降低首付比例、降低房贷利率政策，但地产销售能否回升仍然有待观察，但随着国内疫情缓解，上海复工复产，终端需求有望环比回升。海外方面，欧美制造业PMI扩张放缓，但仍有一定韧性。
综合来看，上海复工复产的需求回升交易预计仍未结束，上周“铝仓库重复质押”事件预计仅是短期冲击，美联储压力尚未扩大，且供给存在一定干扰，国内现货暂缺，铜价短期反弹动能仍存，日线级别的技术看，沪铜指数仍大致在6-7.8万/吨区间运行，交易上反弹的思路看待，可轻仓短多。
供给方面，4月智利产量同比继续下滑，矿山干扰增加，智利4月铜产量同比下降9.8%，至421,742吨，缺水、品位下滑等因素短期仍难克服；嘉能可位于魁北克的Raglan镍铜矿上周发生罢工，之后嘉能可和工会展开调解谈判，但未打破僵局，该矿已暂停生产；Las Bambas因社区抗议冲突发生火灾，Las bambas铜矿周边紧急状态延长。前期进口窗口持续开启，上海的复工复产有望加速物流效率，进口报关预计提升，保税库存下降开始加快，国内紧缺状况有望缓解，现货升水本周小有回落，当前国内现货库存压力不大，绝对水平仍然较低。
需求方面，4月地产、汽车、手机等数据都有不同程度下滑，多地出台，解除限购、降低首付比例、降低房贷利率政策，但地产销售能否回升仍然有待观察，但随着国内疫情缓解，上海复工复产，终端需求有望环比回升。海外方面，欧美制造业PMI扩张放缓，但仍有一定韧性。
综合来看，上海复工复产的需求回升交易预计仍未结束，上周“铝仓库重复质押”事件预计仅是短期冲击，美联储压力尚未扩大，且供给存在一定干扰，国内现货暂缺，铜价短期反弹动能仍存，日线级别的技术看，沪铜指数仍大致在6-7.8万/吨区间运行，交易上反弹的思路看待，可轻仓短多。