《原则》
桥水创始人瑞.达利欧的倾心之作，个人已经读到了三分之二，忍不住来分享阅读心得
桥水基金，全球最大的对冲基金，曾多次成功预测并且规避金融危机的基金公司[赞]
1⃣️达利欧基本用了三部分来展开，自己的经历，生活原则，工作原则，用自己的经历讲述原则的重要性，然后分开阐述
2⃣️老爷子在阅读这本书正文之前就强调，一定要独立思考:你想要什么，事实是什么，面对事实，你如何实现你的愿望！可惜，到目前为止，我没有做到独立思考，可能我二刷三刷会有一些独立思考
3⃣️老爷子通过自己的经历，讲述了很重要的几个选择:不停的找到合适的其他独立思考者辩论自己的观点；在下结论之前先思考自己为什么是对的；怎么去培养自己的好思维习惯；为自己的决策树立正确的原则和政策
4⃣️原则流程:体验痛苦➡️探索自己需要的东西➡️越做越多➡️思考，总结出选择
5⃣️老爷子也在自己经历中多次强调，一定要把自己的原则系统化，让电脑协助你完成决策
所以，我不是一位优秀的决策者
1、什么是对冲基金呢？它是如何盈利呢？
在这篇文章中，我来讲讲作为普通投资者，如何了解对冲基金内部的操作策略，并通过指数基金（ETF）来实现一些对冲基金策略的方法吧。
我们都知道很多对冲基金经理是非常优秀和聪明的。他们中有很多人毕业于常青藤大学，在华尔街银行有过多年的从业经验，在资本市场上呼风唤雨，让人好生羡慕。但是如果你以一个散户的身份去跟他们说，我给你点钱帮我理财吧，很可能得不到任何尊重或回答。要么人家没空理你，要么收取一个非常高的费用，到最后你作为投资者，怎么样都无法获得自己期望的回报。
首先要先介绍一位学术界的牛人，叫Eugene Fama。你先慢慢把我下面要说的看完，之后就会理解我为什么要提到这位教授。
在这个模型中，Fama和French提出，美国历史上的股票回报，很大程度上可以用三个因子(Factor)来解释。这三个因子是：股票市场总体回报(beta)，小股票超额回报(Small minus Big)，以及价值超额回报（High minus Low)。
为什么这个模型很重要呢？因为Fama和French教授将股票的回报分解到因子的层面，这样就进一步揭示了什么样的股票可以获得超额回报的源头。
在很多基金经理发给投资人的宣传材料上，你可以看到，他每年的回报超过大盘指数多少个百分点（当然能够连续多年超过大盘指数的基金经理是很稀少的，绝大部分基金经理连这第一个标准都没有达到。更多详情可以看：该如何理解2008年1月3日《华尔街日报》，报道的仅有31个共同基金能跑过标普500？ - 伍治坚的回答)，但事实上他得到的超额回报，无非就是买了一些比较小的股票(Small minus Big)，或者一些便宜的股票（Book to Market High minus Low）而已。而这一点很简单的操作手段，基金经理们竟然还要收取很高的管理费用（关于基金经理收取费用的讨论，请看这里：如何选基金？什么时候买入？ - 伍治坚的回答).
有些朋友可能会问，就算你上面的研究是有道理的，可是对我来说有什么用呢？答案是用处大着呢。这就回到我一开始说的以比较低廉的价格和方便的手段来利用对冲基金的交易策略为自己谋利这个目标。
下面我来介绍几个市场上比较常见的ETF(Exchange Traded Fund)。这些ETF可以让无数投资者在股票市场上自由随时买卖，而他们提供的回报就是上面提到的那些因子的回报(Factor Return)。
上面这张表中，列出的是全世界规模比较大的价值指数ETF （Value Index ETF).他们在选择股票时，遵从的就是价值指数(Value Index）。你可以看到，这样的价值指数ETF在美国是最多的，欧洲也有一些，亚洲属于后进市场，还没有见到有规模的类似投资产品。
有一点很重要的，是这些ETF的费用都比较低，在0.10%-0.60%之间，而且没有提成(Performance Fee=0%)。特别需要指出的，是这已经是总费用了(Total Expense)。要知道一般基金经理，光管理费就要1.5%-2%左右，外加基金费用，总费用可能在2%-4%之间，外加提成，最后到投资者手里的回报就可能大受影响了。
Fama和French的研究并没有停留在这三个因子上。在他们这个研究之后，有不少更多的研究，比如：
1）Carhart四因子模型: Mark Carhart在Fama-French三因子模型的基础上增加了第四个因子，叫Momentum (Up minus Down), 发现购买上升价格比较多的股票，卖出下跌比较多的股票可以帮助投资者获取超额回报；
2）Fundamental Index：2002年，加利福尼亚大学金融教授Robert Arnott创立了Research Affiliates, 并推出Fundamental Index ETF。该指数ETF的主要贡献在于提供了一种不同的方式来决定资产组合中股票的权重，脱离了传统意义上靠市值(Market Capitalization)来决定股票权重的分配方法。
3）AQR：美国著名的对冲基金Applied Quantitative Research (AQR)的创始人Cliff Asness (他是Eugene Fama的学生）在其发表的多篇学术论文中提出，以下四个因子可以帮助投资者获得超额回报：Value, Momentum, Carry, Defensive (low volatility)。
在这些研究的基础上，一大批新型的ETF也破土而出。
你可以看到，在上面这个表格里，有各种不同的以风险因子为投资标的的指数ETF。他们共同的特点是其收费要比传统的对冲基金经理低很多，因此可以称为金融创新历程上的一大贡献，让投资者可以以更低的价格，和更便捷的手段，来利用对冲基金经理的策略为自己谋利。这样的情况，在二十年前是很难想象的。
我相信，在未来的几年里，中国的资本市场也会受惠于这样的金融创新，并出现越来越多类似于以上指数ETF的金融产品。我们的散户投资者以低廉的价格购买基金经理策略的梦想很可能在不久的将来就可以得到实现。
希望对广大投资者朋友有所帮助。
如果经常关注投资理财市场，那么你对“对冲基金”一定不陌生，国外有不少大家耳熟能详的对冲基金，达里奥的桥水基金、曾经辉煌的老虎基金都是对冲基金。
“对冲”一词，在英文“Hedge”词意中包含了避险的含义，就是基金经理利用各种交易策略在市场中低买高卖，帮助投资人实现收益。当然，对冲基金可以涉及的市场非常多，包括但不限于股票、房地产、原油、债券。
对冲这个概念看起来高大上，其实说白了，就是通过组合策略降低账户整体风险，实现盈利。现实生活中，我们也会有类似的行为，例如害怕航班延误，我们就购买了航班延误险，这就是风险对冲。
那么对冲基金是如何盈利的呢？
不得不说，金融市场的聪明人实在太多了，他们想出了各种各样的策略来实现盈利，各路门派也都曾在市场中闪光。
①量化对冲策略
这种策略就是指借助统计方法、数学模型来指导投资，构建投资组合。股票市场中量化投资很多，首先，用量化模型构建股票多头组合；其次，用空头股指期货对冲市场风险，最终获取稳定的超额收益。
举个例子，如果前一天跌停的股票，第二天上涨的概率超过50%，那么我们就用电脑筛选出每天所有跌停的股票，分别买入；与此同时，再卖空这些股票。
②宏观对冲策略
这个策略就是通过利率、货币、政策等宏观经济指标，来判断资产标的的价格走向，利用基本面分析，赚取收益。
不同的资产类别都有不同的价格周期，股票市场有牛熊变化，金价和房地产价格同样有周期，它们都与宏观环境息息相关。基金管理人通过对基本面的分析，买卖不同类别的资产，低买高卖实现收益。
④事件驱动策略
这种策略主要致力于研究公司、各类资产即将面对或者正在经历的重大事件对于资产价格的影响，以此作为买卖决策的依据。
举个例子，《战狼2》创造了票房奇迹，如果有基金公司能够提前预估票房，提前买入北京文化的股票，那么他就能利用这一事件赚一笔大钱。
综上，对冲基金的策略还有很多，聪明人还在不断创造新的策略，以此牟利。一个优质的策略正是对冲基金**的法宝。