////为什么有些平台赎回基金T+1就能到账，有些平台要等很长时间？
////为什么有些平台的大部分产品都支持转换，有些平台转换的产品却是有限的？有些产品为什么不支持转换呢？
这些问题背后，是因为随着大家选择的平台越来越多，对资金的时效性要求越来越高之后，会发现不同平台提供的这些服务其实未必完全一样。
赎回到账时限、转换功能、超级转换功能都是很多投资者比较关心的问题，赎回到账早就意味着资金利用率高，转换功能用的合适就可以灵活的进行仓位调整，但是因为每家平台的做法和叫法不一致，导致大家对这块的疑问还是比较多的。
准备循序渐进开始介绍，先从基金的赎回开始讲起。为了方便大家理解，对于部分流程的描述更多是从大原理进行解释，各家做法未必完全一样，大家不要过分纠结细节。
1、先从赎回讲起
赎回的时候要两个关键点，一个是赎回金额，一个是到账时效。
先说赎回金额。因为基金是未知价成交（货币基金）除外，所以，在赎回的时候只能知道赎回份额，赎回金额需要等到第二天，基金公司根据基金净值、持有时长对应的赎回费率等因素综合计算出赎回金额。
我们知道大部分平台都是当天晚上按照基金公司的净值更新收益，实际上这个是各个平台预估的，这些平台第二天拿到基金公司的确认数据后会进行修正，可能是因为精度原因造成，也可能是赎回费造成的。所以，第一个知识点，对于赎回交易的金额，基金公司一般夜里会计算出确认金额，但是平台需要第二天拿到基金公司的数据才会准确的知道并展示给投资者。
再来到账时效。大家知道货币基金的赎回到账时间是T+1，实际上大部分基金产品的到账时间都不是T+1。如果要支持T+1到账，就意味着T+1基金公司就有钱给到平台，然后平台再给客户。实际上大部分情况下，基金并不会预留太多的现金仓位，比如你今天发起一笔赎回，基金公司第二天才知道你的赎回请求，然后才开始卖股票，然后卖完股票的资金需要再过一天才能使用。这个例子虽然是简化过的，但是想表达的是基金准备资金是需要一定时间的，如此以来T+2或者T+3就不足为奇了，甚至会更长。
如果要达到T+1到账的目的，这里面就涉及到垫资的问题，相当于平台在拿到基金公司的赎回款之前，就提前垫资代发给投资者，所以我们在很多平台会发现同一基金的到账时效不一样，哪怕同一只基金赎回到卡和赎回到宝宝其的到账时间也可能略有区别，这里面的逻辑就涉及到平台有没有垫资，是全部垫资，还是对赎回到账方式进行区分对待。
以蚂蚁为例，图示是9月8日15点后的截图，相当于是9月9日发起的赎回，如果赎回到余额宝就是T+1（9月10日）到账，如果赎回到卡，就是T+4（9月14日，中间跨了周末）到账，9月14日是正常的到账时效安排，9月10日则是提供了垫资服务。所以如果是支付宝的话，大家可以直接赎回到余额宝，然后余额宝通过各种方式到卡，整个效率会比直接到卡高很多。
2、标准的转换功能
聊完赎回的问题，我们再来看看转换的问题。
现在转换的概念并没有那么的讲究，实际上大家看到的转换可能有广发的转换和侠义的转换两个维度概念，不同平台的叫法可能一样，但内涵并不完全一致，先从标准的转换讲起。
如果我们发现手上的某只基金表现不好，又看上其他基金，或者想进行调仓时，比较传统的做法是先卖出持仓的基金，等资金到账后，什么时候资金到账就涉及到第一部分的内容，然后再买入新的基金，整个流程相对就比较长。
基金转换就不要客户先赎回A基金等资金到账后再买入B基金，而是直接通过基金转换功能把A基金转换成B基金。
如果要达到这种情况，目前还是只能支持同一家基金公司直接的产品，道理也很好理解，基金在处理交易的时候已经知道你赎回的确认金额是多少，就可以同时确认为其他产品的申购金额，但是跨基金公司就做不到这点，因为不同基金公司的这块信息并不是同步的。
所以标准的转换功能使用是有一定的限制的，比如只能是同一家基金公司，然后QDII、LOF、登记在中登的产品不支持转换，QDII是因为确认时间的特殊性，LOF其实就是一种特殊的登记在中登的产品，某种意义上，登记在中登TA和基金公司自建TA的产品可以理解为是不同系统的；还有就是只能A类份额转A类份额，封闭期的产品不能转换等等。
可以发现，转换的功能虽好，但是支持的产品还是有一定的局限性。那么接下来要登场的超级转换就登场了。
3、创新下的超级转换功能
超级转换的核心思路就是把赎回和申购的两步式操作包装成跟转换一样的思路。第一部分我们已经提到赎回的两个关键点，一个是赎回金额，一个是到账时限。
如果要在A基金赎回当天同时发起B基金申购，最大的难点就是无法确定你赎回之后的确认金额是多少，所以无法按照准确的金额发起申购，那怎么办，这是难不倒具有创新思维的互联网平台。既然无法知道准确的金额，那我就采用估算。
最粗暴的方式就是在昨天的净值上面按照90%进行估算，为什么是10%，哪怕赎回当天基金的成分股都跌停了，那么基金最多也就跌个10%，所以按照90%进行估算，大概率不会出现最后赎回的钱不够申购的情况。当然，有些小伙伴会说创业板不是有20%的涨跌幅，这就看平台的精细化操作情况，如果粗糙的话可以一把切到20%的预留估算差额，或者按照不同的基金设置不同的比例。
如果按照估算金额进行申购的话，等第二天赎回的确认金额确定后，跟申购金额一比对，差额部分就会退给大家，如果大家有用过支付宝的转换功能，就会发现第二天会把申购赎回的差额退回到余额宝中。
当然，超级转换下，因为A基金的赎回款并没有到账，哪怕是平台也是没有拿到赎回款，而就要发起B基金的申购，第二天平台需要跟B基金的基金公司进行资金交收，所以这种情况下是平台自己默默垫资了。到底垫了多少天，如果A基金的赎回款是T+1，那么平台最多就是日间垫资，因为T+1当天平台才需要把钱给B基金公司，如果A基金的赎回款是T+3，那就需要垫资2天，以此类推。
4、目前组合的调仓做法
了解完上面的做法后，不知道大家会不会有疑问，组合的调仓是不是可以通过超级转换来实现。目前看下来，大部分平台采取的都是先卖出再申购的做法，当然，这里面有些平台是卖出后的第二天拿到确认金额就发起申购，有些平台是卖出后拿到资金才发起申购，这两种做法下的调仓效率是不一样的。
至于为什么不用超级转换来进行调仓，可能的原因就是本来目前的很多组合都是微调仓位，目前再预留10%或者20%的估算差额，那么仓位的偏离度就会比较大，而且实际差额部分的钱怎么处理也是个问题，放在货币基金并不是很合适，如果不放在货币基金，为了追求仓位的一致性，可能又要进行仓位的平衡，会导致客户的体验效果并不好。所以也能理解目前为什么没有看到用超级转换功能来进行调仓的平台。
5、最后的总结
为什么把赎回、转换、超级转换、调仓等放在一起，是因为这几块大的逻辑思路是相关的，我文章的一贯风格也是希望一次性让大家知其然知其所以然。
实际上，赎回的核心就是赎回金额的确认和到账时间，按照正常情况，每个基金都有标准的到账时间，这个是基金公司规定的，从T+1到T+4甚至更长都有，如果买过QDII的小伙伴就知道T+７都是常态，那平台为了提供客户的体验，就会自己垫资到T+１，所以看到很多平台T＋１到账不要觉得是理所当然，这是平台的非法定义务。像QDII这种产品，因为垫资时间过长，有些平台会单独对这类产品不垫资。
转换和超级转换核心的诉求都是想解决赎回当天就能申购的问题，只是不同平台有些滥用这些概念，除了同基金公司的部分产品外，大家需要知道所谓的转换都是平台包装出来的效果，这里面同样涉及到估算和垫资。
更多的问题就留到讨论区，我知道大家肯定会有很多的疑问，如果疑问足够多，下次就可以单独来个番外篇。