最近已经连续反弹了很长时间，有的基金持有收益率转正了，有的基金持有收益率还是绿的，很多人认为，近期会有调整，那现在要不要出来回避这个调整。
那要问你对调整的承受能力，你能不能承受调整到3160点，甚至调整到3000点，如果无法承受，那还是出来的好。
那要问你对踏空的承受能力，你能不能承受踏空到3300点，甚至踏空到3500点，如果无法承受，那还是不要出来。
现在出来，回避调整，你确定有调整吗？就是真的有调整，你确定调整的幅度吗？
现在出来，回避调整，你确定没有上涨吗？如果有上涨，你确定能涨到哪里吗？
你想想，是不是都不能确定，那么，是不是不能以判断后市的涨跌，来决定要不要出来。
那以什么来确定呢？以自己基金的持有收益率，到达一定的高度，就开始分批止盈，至于止盈后，会不会继续上涨，跟要不要止盈，是完全没有关系的两件事。
这一篇，应该有许多人看不懂，或者是不能真正的理解。
一：怎么看基金机构持有人比例
可以把你看的基金的代码输入到东方财富里面，然后左边那一列有显示持仓和基金持有人信息。二：基金中机构持有人是指什么
基金是公开发行的，申购对象有机构资金包括保险等机构资金，也包括普通居民的储蓄资金，也会有实体企业的富余资金，机构持有率越高，说明机构越认可基金的投资理财能力，也预示机构资金看好未来基金净值的上涨。
因此机构持有率超过70%的基金还是可以买的，说明机构资金看好基金管理人 投资理财能力，也看好基金持有的股票未来的走势。A股位于相对低位的时候，保险资金作为拥有较好投研能力的机构，往往会大手笔收购各种公募基金，虽然保险资金申购基金入市不一定就是绝对的市场底部，但是离市场底部已经不会太远，位于相对高位，保险资金等机构资金就会赎回基金份额，虽然不一定马上见顶，但离市场顶部已经不会太远。
截至1月8日，招商中证白酒指数基金，场外个人投资者持有份额高达369.8亿份，占基金总份额的99.45%，也就是说总规模高达568亿、持有人总数高达830万户的基金，几乎全部是个人投资者在购买，人均持有不到4500份。
白酒指数现在依然强势，可是市场质疑越来越多，机构观点出现分化也是事实，但白酒指数强势在于头部公司贵州茅台和泸州老窖走势太强，内部分化非常严重，部分个股调整达到20%以上，实际上已经进入到中级技术调整，可见机构资金还是具有一定的先知先觉特征，散户现在进场，虽然可能带来短线收益，但大的收益已经很难，甚至出现亏损。
大资金是市场风向标，机构大资金看好，未来走势会更加乐观，大资金看空后市，未来走势会慢慢疲软悲观。
以上是个人观点，不构成投资建议。
三：基金是机构持有人多比较好还是个人比较好
相对来说高比较好，机构信息优于散户持股集中度高利于控盘，说明企业吸引机构投资者有良好资质。机构持仓指的是机构投资者买入股票并持有。所谓的机构投资者主要指的也就是一些金融机构，它具体的包括了一些保险公司、信用合作社、银行、投资信托公司、国家或团体设立的退休基金等组织。机构持仓就是我们常说的机构投资者买入股票并持有，一般来说相对较高是比较好的，因为机构信息优于散户持股集中度高利于控盘，也说明了企业吸引机构投资者有良好资质。
我们常说的机构投资者是指一些金融机构，包括退休基金、投资信托公司、银行，信用合作社、保险公司和其他由国家或组织设立的机构。机构投资者的性质不同于个人投资者，在投资方向、投资来源和投资目标上与个人投资者有很大不同。
在实物交割或者现金交割到期之前，投资者可以根据市场行情和个人意愿，自愿地决定买入或卖出期货合约。而投资者(做多或做空)没有作交割月份和数量相等的逆向操作(卖出或买入)，持有期货合约，则称之为“持仓”。在黄金等商品期货操作中，无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫建仓。操作者建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓。
对于持仓量的算法，国内是这样计算的，持仓量的增加代表资金流入期货市场，反之，代表资金流出期货市场。对价格的影响要结合成交量一起分析。
1、成交量、持仓量增加，价格上涨，表示价格还可能继续上涨。
2、成交量、持仓量减少，价格上涨，表示价格短期向上，不久将回落。
3、成交量增加、持仓量减少，价格上升，表示价格马上会下跌。
1、成交量、持仓量增加，价格下跌，短期内价格还可能下跌。
2、成交量、持仓量减少，价格下跌，短期内价格将继续下降。
3、成交量增加，持仓量和价格下跌，价格可能转为回升。
对投资者来说，自己的持仓自然是清楚的。而整个市场的总持仓有多少，实际上也是可以得到的。在交易所发布的行情信息中，专门有“总持仓”一栏，它的含义是市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对该合约的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。
如果总持仓一路增长，表明多空双方都在开仓，市场交易者对该合约的兴趣在增长，越来越多的资金在涌入该合约交易中;相反，当总持仓一路减少，表明多空双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓却变化不大，这表明以换手交易为主。
四：基金机构持有人占比高的
什么样的基金称得上持有体验极佳？有的人看重收益，认为每年净值翻倍的基金投资体验好；有的人看重回撤，认为平时可以涨得慢，但在大熊市时能控制好跌幅……大家
而老娘舅认为，犹如“流水不争先，争的是滔滔不绝”，基金的业绩若是每年都能跑赢同类基金整体表现，这样既能兼顾长期收益，在短期内也能有不错的投资体验，便可称得上持有体验极佳。
为了找出这样的基金，老娘舅设置了3个标准。
1.在2017年至2021年这5年内，市场不仅结构性行情频繁，还经历了2018年大熊市、2020年疫情黑天鹅，基金经理想每一年都能收获不错的回报，难度陡然增加。就以这5个年度为考核区间，题出难了，更容易筛选出“高材生”。
2.以普通股票型基金为统计样本，该类基金股票仓位最低80%，对市场风格变化更为敏感。从2017年开始统计，为了结果的准确性，只选取成立于2017年之前的187只普通股票型基金。
3.以普通股票型基金指数的涨幅视作该类基金的整体表现，在187只样本中，找到自2017年开始，每一个年度涨幅都能跑赢指数的基金。
最终，在过去完整的5个年度内，每年业绩涨幅均能超过指数涨幅的基金仅有10只，占比不到6%。
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在这10只基金中，不买白酒医药与新能源的工银瑞信物流产业A吸引了老娘舅的注意力。掌舵这只基金的基金经理，正是被称为“产业掘金高手”的张宇帆。
攻防兼备的产业投资女将
公开资料显示，张宇帆于2007年加入工银瑞信，从业至今有15年证券从业经验，6年投资管理经验。现任基金经理、投资副总监，当前在管产品两只，业绩均位居同类前列。
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2016年，张宇帆开始担任工银瑞信物流产业A的基金经理。彼时，国内的物流产业远不及今天发达。张宇帆于行业快速成长的初期开始管理基金，基金业绩也伴随着产业的发展节节上升。
数据统计显示，在张宇帆任职期间，工银瑞信物流产业A年化回报接近20%，长期业绩排名居同类前15%，基金净值走势与业绩比较基准、申万物流指数、普通股票型基金指数走势相比，超额收益明显。
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专心在物流行业深耕的张宇帆，鲜少参与布局近几年的热门赛道。正因为如此，她获得超额收益的难度更大，也更注重控制收益背后的风险，尽可能让基金的收益转换为持有人的收益。
从最大回撤、年化波动两项数据来看，张宇帆表现出了极佳的风险控制能力。
经历2018年熊市、2020年疫情黑天鹅等极端市场行情考验，工银瑞信物流产业A的最大回撤、年化波动率在同类基金中排名前20%，基金防守能力很强。（数据
整体来看，在管理工银瑞信物流产业A超6年的时间内，张宇帆为广大持有人奉献出了一只年化收益接近20%、任职期间每个完整年度业绩均能跑赢指数、最大回撤与年化波动都位居同类前20%的基金产品。
在这只持有体验优秀的产品背后，是张宇帆扎实的产业投资功底和攻守平衡的投资体系。
全视野维度下的攻守平衡术
普通人眼中的物流产业，或许是忙忙碌碌的快递小哥，高速公路上行驶的货运卡车。
实际上，随着科技行业的飞速发展，物流产业并非只有运输这一个环节。从物流涉及的细分领域来看，交通运输只是末端比较重要的一环，除此之外，物流产业还涉及客户服务、互联网、航空、汽车、电子、电力设备的制造。因此，如果仅仅以运输环节看待物流，是只见树木，未见森林。
因此，想在物流领域做出成绩，对基金经理的考验是全方位的。
首先，需要对宏观经济周期有深刻认识，便于把控整个物流产业在某个阶段的具体盈利能力；其次，需要能力圈宽广，需要了解到产业涉及细分行业的方方面面；
最后，还需要准确区分行业内不同公司的商业模式，找到公司真正的核心竞争力。
张宇帆恰恰具备这样的投研实力。
自从业以来，张宇帆就一直在投研领域持续精进，凭借着多轮牛熊市的考验中磨炼出一套全视野维度下的攻守平衡术。
我们分三个方面，分别解读下张宇帆的投资体系。
01
宏观定攻守方向
以物流行业投资为契机，张宇帆养成了自上而下，结合宏观经济、政策等多个层面把握市场整体风险收益比的投资习惯。
在进攻上，若宏观环境整体向好，政策有利，货币稳健，会适当增加仓位，并提高仓位估值中枢，捕捉向上弹性；在防守上，对宏观经济、市场情绪、交易量、估值等多个层次进行观察，如果在某个维度出现比较大的风险，会尽量规避，比如在2018年，基金仓位便基本按照80%的最低权益仓位运作，以应对较为低迷的市场行情。
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02
中观铺收益基石
宏观情况决定组合的进攻防守方向，中观行业选择则是组合超额收益的基石。入行以来，张宇帆以最为擅长的制造业板块为基础，不断拓圈至传媒、通信、军工、有色等，把握市场多板块投资机会。
在进攻方向上，张宇帆致力于寻找有潜力的行业，这些行业往往拥有长期广阔的成长空间、快速增长的需求，或在产业链中处于相对强势的环节。比如，抓住军工国有企业混合所有制改革窗口，在2020年下半年增配军工行业，同期申万国防军工指数涨幅约50%。在防守上，行业配置分散以及配置抗跌的行业。比如，在2018年配置公用事业板块以应对大盘的情绪冲击。
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03
微观精选个股
不仅在行业选择上要求“苛刻”，张宇帆选择个股时更是精益求精，主要选择符合行业长期成长方向，且自身有护城河的个股。
在张宇帆看来，“企业自身的竞争力是确保企业适应外部环境变化及长期发展的关键”。在防守上，遵循个股配置分散的前提下，同时极为看重股票的估值。估值不是简单地从PB、PE等指标上确认，而是从公司商业模式本身的估值水平，行业成长性、公司竞争力等因素综合确定公司的估值水平。
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行业、个股配置分散是表象，内里的实质是张宇帆在宏观视野下，结合周期运转，对行业、个股不同风险源的有机整合，由此让整个组合保持较高的“性价比”。
结语
4月25日，拟由张宇帆担任基金经理的新基金——工银瑞信优质发展（A类代码：014666；C类代码014667）正式开始募集，该基金寻找有竞争力的企业，分享企业成长的价值，行业配置范围更加宽泛，也更使得张宇帆更全面的发挥自身全视野维度的投研能力。
除此之外，工银瑞信权益团队的全力支持也是新基金的一大看点，从下方的三个数据来看，这只团队有着出色的投研功底：
01 前文提到的在2017年至2021年这5年间，每年均能跑赢普通股票型指数的10只基金中，工银瑞信有6只；
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02 海通证券数据显示，截止2021年12月31日，工银瑞信主动权益超额收益及绝对收益近两年、三年、五年均居权益类中型公司第1；
03 工银瑞信旗下权益基金获晨星三年期五星评级、五年期五星评级数量在同行中居第一。
攻防俱佳的基金经理掌舵，投研实力出色的权益团队护航，如果你也认可张宇帆的投资实力，可以密切
风险提示：
投研观点仅供参考，不代表任何投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资需谨慎。