我国当前经济发展面临需求收缩、供给冲击与预期转弱三重压力，俄乌冲突、美联储加息海外事件等形成外部扰动。为实现经济健康、稳定、可持续发展，我国在今年实施了一系列稳增长政策措施，但受上半年新冠疫情影响，一季度GDP同比增速为4.8%，低于两会制定的5.5%的增速目标，且市场预期二季度宏观数据亦可能不佳，下半年需要更大力度的政策措施。近两年来，在销售下降、融资收紧、预售资金严监管的情况下，部分高杠杆、高周转扩张型房企发生流动性危机，风险事件频发，行业状况不佳。因房地产对宏观经济影响较大，若房地产业状况得不到好转，可能成为经济增长重要的拖累因素之一。
房地产的新发展模式目前尚在摸索中，但从官方相关表述中可得出以下关键点：一是坚持“房住不炒”定位，坚决防范和化解高杠杆融资所引发的风险，以保障民生为前提，支持房地产业良性、健康发展；二是改变融资模式，从高杠杆扩张转变为适度杠杆稳健发展，并利用REITs等工具建立多元化融资渠道，盘活存量资产，提升资金使用效率；三是房地产企业加强精细化管理，转变此前追求快速周转的粗放型管理模式；四是推进保障房建设，更加重视房屋租赁市场，“租购并举”，切实解决民生问题；五是坚持“因城施策”，地方政府依据当地具体情况制定合适的房地产政策。
政策扶持下，房地产业对经济拖累影响有望边际降低。长期看，房地产市场分化趋势尚存，一线城市房价维持相对高位，部分二线城市存在机会。房地产板块横盘已久，估值总体低位，板块短期上涨承压，长期有空间；新发展模式下，房地产行业向龙头、国企集中。
房市中，建议关注具有较强韧性和发展前景的二线城市房价的边际变化与相关政策。股市中，房地产板块短中期的投资机会不大，长期可关注新发展模式下的优质大型民营房地产龙头与大型国企的配置机会；稳增长政策下，房地产销售方面可能回暖，居民消费需求增加，可关注后房地产周期的家装、家具、家电板块等行业的复苏机会。
中新社北京5月6日电 (记者 庞无忌)今年以来，中国多地楼市持续低温运行，房地产企业发债规模同比大幅下滑，其中境外债券发行规模收缩明显，占比持续走低。
贝壳研究院5日晚间发布的一份报告显示，1-4月份，中国房企境内、境外债券融资累计约2350亿元(人民币，下同)，同比下降41%，降幅较今年一季度收窄2个百分点。
回顾历史同期数据，在2018年的高位之后，前4月累计融资规模逐年下滑的趋势显著。
今年以来，新冠疫情和乌克兰危机导致的风险挑战增多，中国经济发展环境的复杂性上升，房地产行业深受影响。不过报告认为，随着国内各项积极政策释放，宏观经济与房地产市场修复有望提速，而传导至投资者信心回升的周期也将会缩短。
从融资结构来看，上述报告称，2022年1-4月房企境外债券规模约442亿元，同比减少65%，规模占比进一步下滑至19%，较2021年同期下降13个百分点。房企境内融资规模约1908亿元，同比减少30%，其规模占比提升至81%。2020年以来，房企境外融资占比较高的趋势发生扭转，业内预计，未来中国房企融资将长期以境内融资为主导。
中指研究院发布的数据也反映出类似的趋势。据该机构统计，2022年4月，房地产企业信用债与海外债发行规模同比均大幅下降。其中，信用债发行规模为368.87亿元，同比下降49.6%。当月，房企海外债发行规模为28.85亿元，同比大降80.46%。
克而瑞研究中心认为，2022年以来，为促进行业的健康发展和良性循环，中央多部委在房企融资、并购贷、预售资金监管等多个层面释放积极信号。但政策回暖的传导落地尚需时间，短期内企业融资未有明显回暖，1-4月规模房企整体融资规模仍保持在低位，多数房企流动性压力持续。
贝壳研究院提醒，2022年4月境内外债券融资到期债务规模约1013亿元，较上月减少5.8%，同比减少26.3%。不过，到期债务净额396亿元，偿债缺口回升到400亿元规模，房企债务承压。(完)
（中国新闻网）