文 | 韦航
每当牛市来临，证券先行就像四字箴言萦绕在投资者心中，而翻开中国的券商股，市值排名第一的竟然并不是中信证券之类的老牌券商，而是一家互联网证券服务商——东方财富。
如果说同花顺是一款最耗金钱的手机软件，在创业板指逐渐逼近上证指数的今天，东方财富通过近年来的布局，俨然成为了创业板券商第一股，就连刚刚上市的中金公司市值都要苦苦追赶。
7月10日，东方财富(300059.SZ)发布2021年半年度业绩预告。今年上半年东方财富预计实现归属于上市公司股东的净利润35亿元-40亿元，比上年同期增长93.53%-121.18%；预计扣除非经常性损益后的净利润34亿元-39亿元，这已经远远超过券商股的利润。
那么站在中国股市3400点的阶段上，市值3400亿的东方财富的未来在哪里？
以股吧兴起的东方财富上世纪90年代，刚刚兴起的中国股市，吸引了众多淘金者。1993年，23岁的沈军从大学毕业，学工科的他，毕业后选择进入期货公司。
到了1996年，沈军和朋友一起创办了上海世基投资顾问有限公司，由于股市火热，头脑敏锐的沈军在第二年又创办了“世基证券培训学校”，这也是上海的第一家专门培训证券类知识的学校。后来他还“承包”了四川日报旗下的《四川金融投资报》的证券版。
随着中国的传统网站进入门户时代，垂直的财经网站——和讯网、金融界、证券之星也在中国确立了江湖地位。
2004年，中国进入了网络门户时代。
这一年里，中国的传统门户——新浪、搜狐、网易已经发展成熟，其财经频道也已经发展良久，另一方面，且垂直的财经网站——和讯网、金融界、证券之星，也在中国确立了江湖地位。
2004年10月15日，金融界在美国纳斯达克成功上市。这则消息震惊了海内外同行，一家靠卖金融软件的公司能连续盈利三年，这也让沈军看到了机会。
2005年，后来者沈军与他的伙伴们创立了东方财富网，开始进军金融财经信息服务行业。
或许是市场给了他机会，在财经信息领域，金融界、和讯网、新浪财经、网易财经布局多年，但以新浪财经为代表的门户网站，在2000年至2004年期间由于市场行情低迷，并未形成先发优势，东方财富则在2004年成立之后，得以借助牛市快速赶上。那一年，互联网宽带开始普及，互联网PC时代爆发，沈军靠股吧一战成名。
在早期，财经资讯网站偏重技术及内容的提供，缺乏客户需求的挖掘，东方财富通过加入股吧与天天基金网模块形成自身差异化优势。
股吧的产生基于线下营业部去大厅化以及股民强烈的交流需求，也是东方财富的差异化竞争点，自2007年上线以来一直维持高活跃度。
通过划分个股社区，塑造UGC属性，股民一方面自己创造内容输出，又可以进行反馈讨论，提升了用户的参与感与获得感。股吧某些观点领先于市场甚至引领市场的资金流向。
部分股民习惯在市场突发状况时优先参考股吧的讯息，热门话题在股吧参与讨论数破万，浏览数甚至破千万。
东方财富通过建立股吧给予投资者分享与交流的平台，既形成了投资者集聚效应，也提升了股吧的活跃度与人气。通过这一流量入口促使更多股民从用户变成东方财富的客户，成为流量导入的又一重要入口。
但东方财富的App端布局现阶段在国内位列第二，距离同花顺有较大差距，但与传统券商 App有一定的领先优势。
目前国内互联网证券机构类别众多，分为以下六种类别：
首先包括金融信息服务商如同花顺、大智慧、万得（wind）等通过提供流量入口与券商合作；其次如东方财富通过持有证券业务牌照，并结合其业务优势参与到互联网证券；
第三，金融IT系统服务商如恒生电子、金证股份通过给证券等机构，提供金融解决方案参与互联网证券；第四类，社区类资讯服务商如雪球、牛股王等通过资讯及投资组合服务的形式参与。
第五是传统券商的互联网化如华泰证券、国金证券等通过自建平台或与第三方互联网机构合作参与；最后一种是主打海外市场投资的互联网券商如富途证券、老虎证券等。
在发展过程中东方财富形成了垂直财经门户、基金门户网站、社区用户交流平台、交易终端四大流量龙头，四大导流平台为公司互联网证券业务，储备了源源不断的客群并形成有垄断优势的流量护城河。
多元化布局的互联网券商与同花顺相比，东方财富的布局似乎大而全，分别可以从营业收入和业务构成来看。
从总体营业收入来看，2018、2019、2020 年东方财富的营业总收入分别为 31.23、42.32、82.39亿元，营业总收入的同比增长率分别为 23%、35%、95%，随着证券业务和基金代销业务的扩张，整体保持较高增速。
从业务构成看，在收购西藏同信证券后，东方财富主要业务变为证券业务和基金代销业务，其中证券业务收入2018、2019、2020年分别占比58%、65%、60%；而天天基金代销收入 2018、2019、2020 年分别占比 34%、29%、36%。
收购前，西藏同信证券净利率明显落后于行业平均，收购完成后，东方财富以互联网券商的边际成本优势，通过“股吧”引流等方法实现低成本流量变现，大幅提升盈利能力。
2017年，东方财富净利率达到45%，实现弯道超车。
在市场佣金率普遍下降，净利率降低的情况下，东方财富净利率保持增长，2020 年提升至63%，而主流传统券商平均净利率仅为 31%。
东方财富相比没有券商牌照的互联网投资资讯平台，能通过券商牌照，加强平台用户流量的变现。
虽然东方财富由于加入证券业务的原因，导致净利润率低于其他“轻资产”的互联网投资资讯平台，但是在收入规模上，东方财富多业务变现逐渐拉大与其他互联网投资平台的营收规模差距，2020 年东方财富总营业收入达到82亿元。
背靠东方财富网巨大流量优势，证券业务是东方财富目前最核心的变现渠道之一。
统计数据来看，东方财富的佣金费率并非行业最低。
2019 年数据来看，东方财富费率为万2.19，低于行业的万2.87，大幅高于华泰证券的万1.76，考虑到东方财富、华泰证券等近年新开户较多的券商佣金费率自然偏低，在新开户费率上东方财富并不系统性低于行业。
而在基金代销方面，东方财富旗下天天基金已是代销龙头之一，非货币基金成为新增长引擎。
截至2021年6月，天天基金代销基金总数 6117只，排名全市场第一。同时代销规模也在稳定地增长，2020 年天天基金代销规模达12,978亿元，同比增长 97%。
多元化的互联网券商，东方财富走在了行业前端。
能否成为东方的嘉信理财东方财富常常被称为东方的“嘉信理财”，自然东方财富与嘉信理财有很多相似之处，包括公司治理结构、业务聚焦、互联网基因等，但诞生于不同背景环境下的二者不同之处也非常明显。
嘉信理财公司成立于1971 年，以折扣券商起步，低价是其吸引流量的最重要方式之一。
20世纪30年代到 70年代，在凯恩斯主义国家干预理论指导下，美国在金融方面一直实行较为严厉的金融管制政策。
上世纪70年代经济滞胀，美国政府开始寻求金融自由化改革，费率管制政策得以放松。
彼时美国证券交易行业对于散户交易相当不友好，1975 年美国纽交所的会员公司向交易 25 股IBM股票的散户实际收取的佣金，与它向交易10000 股 IBM 股票的保险公司所收取的佣金是相同的。
美林等综合服务型券商针对每笔交易的收费高达数百美元，而嘉信等折扣经纪商则仅仅收费数十美元，也就是降费幅度接近90%，此种幅度的降佣自然极具吸引力，成为有效的引流手段。
东方财富与嘉信理财最本质的差异在于，以东方财富网起步的东方财富，本质为互联网金融服务平台，券商、基金是目前阶段最核心的变现手段；而以折扣经纪商起步的嘉信理财本质为金融机构，但嘉信理财是最具互联网思维的金融机构，其所践行的开放、低价、创新等思路颇具互联网思维。
这一本质差异进一步带来两方面差别，一是导流策略上是否严重依赖破坏性低价策略。背靠巨大流量的东方财富，证券交易的低费率并非最核心的引流策略。
低价无疑是互联网思维的精髓，东方财富的低价更多体现在金融服务方面，例如 Choice 软件、Level2 行情），而对于嘉信理财来说，低交易费率却是其发展史中最关键的核心策略之一。
当然这一差异另一个更重要的原因，在于二者发展的时代背景差异下低佣金策略的可行性有效性不同，自带流量的东方财富，在推广及广告费用上支出大大低于嘉信理财，利润率情况也大大好于嘉信理财。
但嘉信理财的优势在于，从2000年嘉信收购 US Trust 财富管理公司开始，提供投顾资讯和财富管理服务开始，其资产管理收入快速增长，占总收入的比例也持续提升。
随着券商佣金率的下降，传统经纪业务在券商行业的收入占比下降，经纪业务向财富管理转型是未来持续收入增长的必经之路。
目前东方财富开始布局财富管理赛道，东方财富基金在 2020 年开始发行股票型和混合型基金，如东财医药、东财创业板、东财量化精选混合等，逐渐从第三方基金代销转向自营基金业务。
截至2021年6月，东财基金发行公募基金数量从2019 年的2只增长到2021年6月的26只，其中偏股型和增强指数型基金达到10只，占发行基金数量的 38%，但相比嘉信理财 20 年约 30%的资产管理收入占比，东方财富自营基金业务收入占比只有 0.19%。
同时，东方财富强势介入私募代销市场，搅动了原本已非常激烈的行业竞争格局。天天基金7月12日起上线景林资产的FOF产品，并首次成为景林资产的基金代销机构。该产品于7月15日结束购买，据称100亿上限无虞。
公募基金产品是面向长尾客户，私募基金面向高净值客户，东方财富不可能丢掉私募代销这个战场。
对于未来，参考美国嘉信理财，向财富管理转型是未来持续收入增长的必经之路，也会成为财富管理市场的一条鲶鱼。
一：000652泰达股份东方财富
一旦出现一阳穿三线形态，真的就是大牛股吗？股海博弈20余年，遇到非常多的一阳穿三线形态的股票，我认为一概言之，有失偏颇，只有具备以下四种特征的一阳穿三线，才可能是真正大牛股
引子一阳穿三线，望文生义，就是一根阳线，上穿三根均线的一种k线形态。
一阳穿三线，它之所以被超短者追捧，就是因为它会出大牛股。
然而，一阳穿三线，它仅仅是一种k线形态，如果按图索骥，那就是刻舟求剑，不仅会让我们损失财富，而且会贻笑大方、徒增笑料。
许多个股，它们在一阳穿三线之后，未能如期走牛，这样的例子，非常之多、举不胜举，请我们静静地欣赏一下吧。
失败的一阳穿三线打开大智慧软件，点开个股k线图，失败的一阳穿三线形态，其个股案例，多如牛毛。
例1：2021年07月12日，300932三友联众，一根小阳线，上穿5日、10日、20日、30日四根均线，然并卵，股价随后出现一波日薄西山、跌跌不休的空头行情，如下图所示。
例2：2021年03月05日，002938鹏鼎控股，一根中长阳，击穿四根均线，但是随后股价一路走低、让人好生绝望，如下图所示。
例3：2020年10月29日，300377赢时胜，一根中长阳，向上攻破四条均线，可是之后的股价走势，太让人失望了，如下图所示。
例4：2021年05月12日，000998隆平高科，一根中阳线，击穿四条均线，其后的股价，一声叹息，让多头生无可恋，如下图所示。
因此，仅仅具备一阳穿三线，还是远远不够的，我们来看一下。
一阳穿三线，成功走牛的第一特征：大气磅礴。
1、大气磅礴的一阳穿三线一阳穿三线，首先个股上涨气势要足，即使可能是虎头蛇尾，也远比那些僵尸股，强上百倍。
俗话说，良好的开端，成功的一半，开头好的个股，自然而言，很容易得到顶级资金的青睐，这是常理之中的好事，和我们现实生活中的锦上添花，有着异曲同工之妙。
气势十足的一阳穿三线，表现在个股身上，就是多方汹涌而来，拉升如行云流水、一气呵成，让人叹为观止。这种大气磅礴的开局，注定了个股的大牛钱程。
我们一起来欣赏一下大气磅礴的一阳穿三线个股案例吧。
例1：601618中国中冶，在2021年07月09日，一个漂亮绝伦的大阳线，强势涨停，一阳穿三线，如下图所示。
例2：601126四方股份，在2021年07月29日，一根完美无比的大阳线，封死涨停，一阳穿四线，随后的股价，犹如雨后春笋、节节高升，如下图所示。
接下来，个股一阳穿三线，成功走牛的第二特征：风口浪尖股
2、风口上的一阳穿三线我们要成功，有时候就得借势，譬如：司马懿借曹操之势，奠定西晋的基础；唐太祖李渊，借隋朝之势，铸就大唐帝国；宋太祖赵匡胤，借后周之势，黄袍加身……，因而，大牛股也是借势而起、应运而生的。
如果个股能借题材之东风，一阳穿三线，那么，它非常有可能成为大牛股。
我们来看看题材之风，成就一阳穿三线的个股案例吧。
例1：2018年03月01日，300624万兴科技，借中美贸易战的题材风，拔地而起，一阳穿三线，随后开启连板行情，谱写妖股神话，如下图所示。
例2：2019年02月11日，002600领益智造，借OLED的政策之风，一阳穿三线，迎来6+6连板的高光时刻，如下图所示。
例3：2020年01月20日，000652泰达股份，因新冠疫情题材，跳空高开涨停，+的连板行情，成就口罩龙头的妖王之一，如下图所示。
例4：2021年02月26日，603126中材节能，借碳中和的政策风，强势涨停，随后7+2+2的连板行情，成就碳中和的妖股龙头，如下图所示。
接下来，我们来看看个股一阳穿三线，成功走牛的第三特征：缩量涨停。
3、缩量涨停一阳穿三线个股在一阳穿三线时，能缩量涨停，表明大部分筹码，已被主力收入囊中，对于这一情况，我们可以看高一线、后市可期。
我们一起来看看，这样的牛股案例吧。
例1：2018年03月20日，002864盘龙药业，缩量涨停，突破四条均线，随后，股价开启了3+7的连板行情，如下图所示。
例2：2021年02月24日，仁东控股缩量涨停，突破三条均线，随后股价一路势如破竹、突飞猛进，如下图所示。
例3：002119康强电子，于2021年06月25日，缩量涨停，之后的股价，如期上涨，如下图所示。
个股一阳穿三线，成功走牛的第四特征：断头铡刀下的绝地反击。
4、断头铡刀下的一阳穿三线如果个股在断头铡刀（一条大阴线、击穿三均线）之下，能一阳穿三线，这就像战役中的绝地反击一阳，是极具戏剧性的。
这与哲学里的否定之否定原理，是大道相通的。
我们一起来欣赏一下这样的个股案例吧。
例1：2020年05月22日，300277海联讯，中阴跌穿4条均线，然而，在05月25日，却能强势涨停，上穿四条均线，随后股价一路走高，让多头收获满满，如下图所示。
例2：2021年07月28日，300619金银河，跳空低开下跌，断头铡刀之势、恐怖袭来
然而，07月29日，该股强势大阳收回，随后的股价一路高歌猛进、涨势喜人，如下图所示。
例3：300153科泰电源，于2021年07月27日一条大阴线、击穿四均线，07月30日，一个漂亮的涨停，上穿四条均线，随后的股价如日中天，迭创新高，如下图所示。
【总结】总而言之，一味强调一阳穿三线形态，显然是不妥的，股市最不缺的，就是意外、就是幸存者偏差，千万别犯教条主义错误，一阳穿三线后未能走牛的股票，比比皆是。
在一阳穿三线基础上，如果该股，能大气滂沱、能处于风口浪尖、能缩量涨停、能在断头铡刀——绝地反击，这样的个股，才具备大牛股的条件。
下面一阳穿三线的个股，能走牛吗？欢迎在评论区留言。
路过的大神，点个赞，您的举手之劳，是对我最大的恩赐。