@景顺长城杨锐文：
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电动智能汽车
碳中和是非常火热的题材，有人看好钢铁、电解铝、煤炭等周期性板块，理由是新一轮的供给侧改革。也有人看好光伏、风电、核电等发电板块，但我们却更看好新能源汽车领域。
我们并不认为碳中和是新一轮的供给侧改革，更不可能是简单的关停产能带来价格的暴涨。中国的制造业是基础，是解决就业人口的核心。政府一定是想方设法确保制造业的低成本竞争优势，政府不会少生产一吨钢，而让下游少生产一台家电、一艘船，也不可能损失更多的就业，更不可能让中国制造业失去低成本的竞争优势。因此，我们理解，碳中和政策本质上是一次能源的低成本转型。这意味着碳中和更多将会从发电侧和应用侧节能转型角度入手。
从发电侧入手，那就是用光伏、风电、水电和核电等替代火电，由于碳中和是长期目标，这就存在投资节奏问题。从应用侧角度，那就是继续加大原油等一次能源往电力转型，更大力度普及新能源汽车。对高耗能领域，更多是采取节能转型方式，而不是简单的关停。
我们投资电动智能汽车不仅仅是因为碳中和，更重要是这是一场产业革命。过去40年的技术革命，本质上都是计算机革命的延伸。计算机相互的连接让世界进入互联网时代，计算机连接手机让世界进入移动互联网时代，这是过去两次彻底改变世界的革命。从2020年开始，计算机连接汽车带来的智能电动车革命已经发生了。与以往的革命不一样，中国的智能电动车产业链在起步阶段就具有全球竞争力，中国智能电动车产业链不仅有完整的产业链，还有足够大的规模，全球的汽车品牌基本上都在中国寻找供应商。
从最近的新闻来看，不仅仅是华为，小米、阿里、百度等巨头都纷纷入局智能电动车领域，巨头们入局的时间点肯定是深思熟虑的，这个信心来自于中国产业链的成熟程度。这或许是我们未来十年见证的少数十倍以上量级的产业机会。这或许将开启中国汽车品牌正式走向世界之路，过去，中国的自主品牌一直被压制在15万及以下，中国车企在智能电动车上正式进入利润最丰厚的20-50万市场，打破过去合资品牌和进口品牌在这个价位段的垄断。
雷军说，小米汽车是他人生之中最后一次重大的创业，ALL in人生全部的声誉。其实，我也有雷总一样的信心，坚信未来十年是中国智能电动车爆发的十年，这也会是我们未来最重要的投资领域。
我们在本次季报详述我们最重要的两个领域的投资逻辑，希望投资者能了解我们为什么这样投资和为什么要坚持。尽管过去一个季度，这两个领域表现并不佳，但我们依然是充满信心的。我们的方法论和投资方式没有发生改变，在去年三季报、四季报和年报里有方法论的详细阐述，因此今年一季报不再重复。我们的方法论有能力应对更难更复杂的股票筛选的挑战，我们相信落后只是阶段性的问题，只要我们看准了产业趋势，踏对了方向，我相信投资组合可以为投资者带来满意的回报。
关于基金的不同策略：过去一个季度，我们新增了两个基金：成长龙头和新能源产业。其中，成长龙头是主要聚焦于大市值成长股的全行业基金，而新能源产业则是聚焦于新能源产业，尤其智能电动车行业的行业基金。到此为止，我们的基金布局基本完成，后续只专注做好现有产品。
我们现在管理的优选、环保优势、创新成长和成长领航等四个基金是基于去年三季报所描述的企业生命力评估的方法论策略。我们这四个基金会大量投资在企业成长的早中期，市值从30亿至万亿不等，市值横跨面很广，体现明显的多层次投资。
景顺长城成长龙头也是全行业基金，但是会更聚焦于大市值龙头成长股。景顺长城公司治理基金依然定位于绝对收益策略。景顺长城电子信息产业与新能源产业则我们专注于科技股和新能源产业投资的行业基金，也是我们团队管理的基金。由于专注科技股投资和新能源产业，该基金会体现更高的波动率，我们希望通过产业切入的方式实现较好的选股alpha。
结束语：尽管过去一个季度波动很剧烈，挑战很大，市场及基民的情绪都进入冰点，但是，我们比上个季度要更乐观，我们相信未来还是有各种各样的机会。面对百年不遇的变局，资本市场势必动荡加大，面对未来的风浪，我们努力把稳船舵，破浪前行。（完）（以上观点不构成投资建议。投资有风险，请谨慎选择。）
产品特征
景顺长城环保优势是景顺长城基金旗下的一只普通股票型基金，成立于2016年3月15日。基金业绩比较基准为中证环保产业指数收益率×40%+沪深300指数收益率×40%+中证全债指数收益率×20%。
历年业绩稳健领先：截至2019年10月11日，基金产品今年以来收益率为41.7%，明显超越同期沪深300指数与比较基准收益；从长期来看，基金自成立以来，每一自然年的业绩均处于同类前40%水平，近三年收益率为46.3%，排名同类前15%，长期业绩优秀。
挖掘泛环保主题产品：在生态环境保护与建设日益重要的当今，基金主要挖掘具备环保产业链优势、绿色经济优势、效率社会优势、可持续发展优势这四大环保优势的企业，把握环保相关主题投资机会。管理人主要通过对公司内在价值的自下而上研究，分析公司的业务价值、估值水平、管理能力与自由现金流、分红状况，挖掘有竞争优势的企业进行长期投资。
自下而上挖掘企业成长性，不盲从热点：根据近几个季报披露，基金的重仓行业主要包括电子、医药以及汽车等行业成长个股，市值风格偏向于中小盘。基金重仓个股与近些年市场热点区分度较大，且敢于持续持有，体现了投资经理左侧布局，自下而上挖掘个股长期成长价值的投资风格。
基金经理长期业绩稳健：基金经理杨锐文具有近5年基金经理经验，其长期管理的景顺长城优选、景顺长城资源垄断等基金产品的长期业绩也稳健领先，体现了其较好的投资挖掘能力。