中国平安在互动平台表示，公司的资金性质和久期特点和社保基金很不一样，没有可比性。公司的投资资产配置是稳健的哑铃型：哑铃的一端为长久期的投资利率债，现金流匹配稳健，未来投资收益的预期性和稳定性强；另一端是风险资产，而在风险资产中还有小哑铃配置，一端是高分红稳健的价值型投资，另一端是追求增长型投资。实际上，公司过去十年的平均综合投资收益率达5.7%，是一份穿越经济周期的优秀业绩。证券报
一：政府性基金的性质
政府主导的产业基金如何运作？一般招商类基金应该怎么样管理运作才能引领产业园区实现盈利模式？
在参加一些关于基金的峰会上和参观考察中，各方面人士都会提出与园区招商有关的基金等相关的问题，政府主导的产业基金如何运作？一般招商类基金应该怎么样管理运作才能引领产业园区实现盈利模式？但大部分人士都缺乏专业的基金模式认识，在运用基金过程中都显得“雾中看花”一般不真切。
为了帮助大家了解政府招商类基金运作，本文就招商基金管理机构的角度，从已成功运作的基金招商案例出发，给大家分享解答一些基金相关问题，然欤否欤，请批评指正。
一、地方政府招商基金发展现状及问题
目前，中国的产业园区招商基金快速发展，同时也面临着一些难题。中国拥有众多产业园区，伴随着园区的发展，特别是在产业转型升级的大背景下，招商引资的任务越来越重，通过资本和基金招商的形式，正逐步被广大园区所接受。但是，各地产业园区，资本运作形式不一，存在几种主要类别：
政府招商基金：一、政府直投基金：许多园区出于吸引重大项目、产业扶持的计划目标，都成立了各种直投基金，但主要是通过政府、园区，直接成立基金公司，由自己派人来管理。
二、政府引导基金：引导基金不同于直投基金，主要通过少量的政府出资，以此撬动大量的社会资本，来完成产业引导的功能；
三、政府产业母基金：所谓“母基金”，一般情况下是通过投子基金的形式来进行运作。但现在，为了主动发挥产业引导的作用，也开始拥有一些直投的功能，实际上演变为直投基金的另外一种形式。
其实，无论是哪种基金形式，从政府、园区的角度来讲，核心目标皆是想通过基金、资本的引导，将产业吸引到园区里来。但不容忽视出的是，两种形式都有各自的问题。
从实际运营的角度看，政府直投基金，目前仍受制于政府的体制机制，包括人才限制，实际运营效果因此被迫受到较大的局限。政府引导基金亦是如此，一般的政府出资参股子基金，由于政府初衷是希望通过少量社会资本引导，所以究其本质，是两种性质资金共同组成的。社会资本在其中占据主导地位，政府出资通常仅占20%-30%。
根据我们了解的情况，虽然目前各地都成立了引导基金，但实际经营成效却差强人意，主要原因在于：社会资本更
政府直投基金，问题同样无处不在。政府以引导产业落地为目的，通过自己出资，成立管理团队，进行国有体制运营管理。但是，由于基金本身国企国资的性质，直投主要存在着有两大短板：
一、虽然现在政府重视新兴产业，可一般新兴产业技术门槛较高，政府直投基金因人员结构设置问题，极难有一些专业人才。
二、政府机构的最大特点，在体制机制上面难以有所大突破，不能给管理人员以市场化的运作规律，导致政府直投基金管理人员的工作积极性严重受挫。
另外，直接投资是以国资为根基，还面临着一个国资管理的问题。中国对国有资产流失的追责相当严苛。那么，这将限制许多直投基金管理人的劳动积极性。他们恐惧风险、担心问责，而直投基金的运行效果无形之中被大幅影响。最后投资一般都变成领导拍板，管理人员或者专业人员积极性更加欠缺。
产业基金，现在实际上处于政府直投基金与产业引导基金的中间类型。但是目前的直投基金，政府扮演的角色即是裁判员，又是运动员，而引导基金实际上是通过政府引导的形式，让社会资本的管理人员取材引导基金，但这两种运作模式仍都将受到限制。
基金招商案例：南通海门科技园。海门科技园原先的产业定位是生物医药，由蓝湾资本托管两支园区基金总规模5个亿，实到资本大概3个亿。
两支基金都是政府平台公司出资占主导，蓝湾资本作为基金管理人。决策模式是由双方成立一个共同的投决会，园区也拥有投决会席位，整个决策流程属于共同决策，要全票通过，相当于园区有一票否决权。
同时，为了体现基金招商引资的性质，双方约定：基金所有的投资、投向都只能用于招商引资，换言之，只能用于投资来园区落户的一些企业，实际上是在做增量。将原来的直投基金委托给蓝湾资本的专业团队管理，也就是招商基金。
历经两年时间的运作，蓝湾资本共投资了20个项目，在园区内形成了大分子生物药、小分子创新药、合成生物学、高端医疗器械产业的四大产业集群。不少项目已开始进入了第二轮融资。例如，其中的一个项目，从2018年开始，现已完成了第二轮融资，融资额超过3个亿。所以虽然基金表面上仅是3个亿，但蓝湾起到了引导作用，实际得到的引导的社会资本已超过了四个亿。因此，根据目前运行情况，招商基金已经切实达到了三方共赢的目标。
从园区角度来讲，通过跟蓝湾资本合作，高效率地引进高质量项目，形成了产业集群。从服务的客户角度来讲，产业寻找到了适合发展的园区土壤，而从基金管理机构的角度来讲蓝湾资本投资到了优质的好项目，未来收益可期。这种招商基金管理模式，将是一种共赢的模式。
招商基金盘活园区招商，南通海门科技园，是一个较小的产业园区，属于镇级的园区。从区位角度，离上海不是特别远，仅一个多小时路程。园区是在一张白纸上作画，在一片空地上建起的一个园区，配套优势不是非常明显。
目前海门科技园已形成了初步的产业集群效应，在行业内也小有名气。能取得今天的成就，与以下几点因素息息相关：
一、明确的产业定位：海门科技园贯彻生物医药研发产业定位。进行统一、高质量的规划，按照产城融合宜居宜业的科创小镇标准来制定，造就了起有优美的环境优势，适合高端人才创业。
二、专业配套服务：海门科技园围绕生物医药产业进行高端专业化的园区设计。以及一个完整的产业发展生态系统，包含各类增值服务、园区配套设施等。
三、市场化的发展理念：市场化的发展理念帮助海门科技园可以在与包括蓝湾资本在内的市场化机构战略合作的过程中，能够高效、快速地引入一些高质量的企业。
“筑巢”之后如何“引凤”成为了海门科技园的最大问题，蓝湾资本针对引入医药企业及海外人才创业，认为绝不能千篇一律地盲目去招商引资，而是要建立在解决他们痛点的基础上。
生物医药属于真正特别早期创业的行业，拿地建厂房这种重资产投资的企业较少，更多的是早期研发型公司，希望的是有一个良好的硬件载体让他们拎包入住。令人遗憾的是，许多园区实际上在这方面是短板，他们只有土地或有一些非专业的硬件载体。但实际上生物医药企业都有一些专业要求，达不到的话是没法入驻的。例如，GMP标准，层高、承重、排放等都有一定要求。你达不到，那就无法进来。所以园区招商引资，第一个关键点就是硬件载体。
目前中国不缺钱，中国最多的就是资本，但实际上国内缺失大量早期资本、天使资本、愿意进行风险投资的资本。现在操控中国资本的大都是PE资本，可实际上，大量科技人才、科技项目是需要早期资本支持。针对这一问题，产业园区在打造与生物医药产业相类似的产业时，需要更多得提供早期资本支持。
其实，研究国内外的成功经验，例如美国硅谷、张江高科、苏州生物纳米园、深圳科技园区等就能察觉到，他们为什么能脱颖而出？是其活跃的创业氛围，创业企业愿意主动前去，这种核心氛围与风险投资或天使投资体系密不可分。在这些地方发展的创业者，极容易就接触到风投机构，大概率赢得天使投资机构的支持。
鉴于此，做科创产业园区，“基地+基金”已经成为了一个标配。若仅有基地，仅有硬件，没有基金，或没有创业者所希望的天使基金支持，那经营科创园区的难度是巨大的。
招商基金优势。1、产业园区招商和育商并重，以前招商叫摘桃子，但现在成熟的桃子越来越少了。产业园区势必需要将招商为主的经营逻辑转为招商、育商并重。招商基金将在其中起到至关重要的作用。
2、招商基金可以通过专业化的招商方式，大幅度提升园区招商效率以及招商质量。
3、招商基金以专业股权投资为主，特别是以早期投资居多，有效解决了企业创业早期资本缺乏这一痛点。
4、招商基金成为园区与企业的纽带，园区与企业保持股权投资的关系。作为股东，园区有动力去关心企业的成长，提供一个可持续的增值服务。这跟其他企业引进来以后，没有人来管理形成了鲜明的差异。
招商基金将为产业园区提供了一种全新的盈利模式，传统的园区盈利模式是较为单一的，但通过股权投资的形式，则能真正形成这样一个共存共荣的依赖关系。
二：公募基金的性质
公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露,利润分配，运行限制等行业规范。其特点有∶1）以众多投资者为发行对象；（2）筹集潜力大；（3）投资者范围大（不特定对象的投资者）；（4）可申请在交易所上市。目前的公募基金是最透明、最规范的基金。公募基金对基金管理公司的资格有严格的规定，对基金资产的托管人也有严格的规定，要受到监管部门的严格监管。所以，公募基金的在一般人看来资产更安全，也容易接受。
与公募基金相比，私募基金具有以下优势：（1）由于私募基金面向少数特定的投资者，因此，其投资目标可能更具有针对性，能够根据客户的特殊需求提供度身定做的投资服务产品；（2）一般来说，私募基金所需的各种手续和文件较少，受到的限制也较少，一般法规要求不如公募基金严格详细，投资更具有灵活性；（3）在信息披露方面，私募基金不必像公募基金那样定期披露详细.。私募，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。私募基金投资者可以与基金发起人协商并共同确定基金的投资方向及目标，具有协议性质。由基金发起人单方面确定有关事项，投资人被动接受。它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行。（4）私募基金的进入门槛较高，远高于公募基金的1000元，是富人玩的场所。
有一类私募基金称为阳光私募基金,系借助信托公司发行，经过监管机构备案，主要投资于二级证券市场，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告。阳光私募基金与一般（即所谓“灰色的”）私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。阳光私募基金一般仅指以“开放式”发行的私募基金。所谓开放式，即基金认购者需要承担所有投资风险及享受大部分的投资收益。
三：公募基金是什么性质
四：政府性基金具有什么性质
政府引导基金，即以政府主导成立的基金，其目的在于通过引导基金吸引投资成立创业投资基金或私募股权基金等其他投资基金。所以政府引导基金也称基金的基金（Fund of Funds，FOF），即专门投资VC或PE基金的投资基金。FOF由于其本身具有专业基金操作能力，其可以充当LP和GP的中间桥梁，使资本和管理更为有效地结合，并且其本身具备分散投资、降低非系统风险的作用，使得机构投资人更容易实现总体收益的稳定增长。多好理解啊：就是一个有“性”一个没有“性”，总之都是政府行为！——答案能得到悬赏分吗？可怜巴巴的问。