与靓丽财季更加引入注目的是易方达基金的张坤旗下易方达蓝筹精选基金和易方达优质精选基金（原易方达中小盘基金）联袂出现在平安银行前10大流通股东中，分列第6、第7位。“蓝筹精选”由中报持仓9200万股增持至2亿股，“优质精选”3季报持仓6300.01万股。
张坤由“酒神”化身“银行控”，极限买入招行A＋H股至约10%（净值占比），此番献身平安银行，意味着张坤在白酒外开辟“第二战场”。以张坤操盘风格——“龙头、重仓、长线”判断，此次出征银行股，来者不善，志在必得。
诸君可能有所不知，张坤虽然以“豪饮”著称，但其从业的起步却是金融地产行业分析师。因此，此次买下招行、平银，实是回归老本行。
张坤在一众公募基金经理中，特立独行，知行合一且廿于寂寞，是价值成长派代表性人物。
尤为可贵的是一帮基民，在张坤业绩严重滑坡的时候不离不弃。
1、如何看懂基金季度公告？需要了解哪些数据？
一般来讲，基金的定期报告，主要包括季报、半年报和年报。
这3类基金定期报告披露时间为：
季报：每个季度结束之日起十五个工作日内；
半年报：上半年结束之日起六十日内；
年报：每年结束之日起九十日内。
虽然这3类定期报告披露的时间及内容稍微有所不同，但是值得我们关注的内容都是差不多的。所以在这里，三思君就一并讲了。
1.基金的历史业绩
通过基金净值表现，大家可以判断过去一段时间内基金的表现是否优秀。
具体来讲：
a.基金净值的增长情况，了解基金过去一段时间是赚了，还是亏了；
b.基金净值增长相对业绩基准的表现，了解过去一段时间，该基金是否有超额收益。
2.基金经理简介
通过基金经理简介，我们可以判断基金经理是否有丰富的从业经验。
3.基金经理的观点
通过基金经理的观点，我们可以看到基金在过去一段时间内的投资情况、以及基金经理对当下市场的判断和对未来市场的展望。
这样就便于，大家观察基金经理的投资思路、投资偏好，进而做出是否投资该基金的决定。
虽然并不是所有的基金经理，都愿意在这里详细的阐述自己的投资逻辑。但是每次都愿意分享，且能做到知行合一，同时管理的基金业绩非常优异的基金经理，无疑是值得大家重点关注的。
比如基金经理周应波管理的中欧时代先锋股票A(001938)。在2015年11月3日担任基金经理以来，在每次基金的报告都是动辄上千字的回顾上一报告期的得与失、当下市场情况以及自己的投资逻辑。
4.基金的持仓
通过基金的持仓，我们可以看到基金都投资什么。
比如股票仓位多少，债券仓位又是多少，且这些股票都是哪些行业的。同时，我们也可以看到基金在过去一段时间，都做了那些调仓换股等。
5.基金持有人信息
通过基金持有人信息，我们可以看到都有哪些投资者持有这只基金。
如果一只基金的持有人有多家机构，那么这只基金的质地通常都不会太差。因为一般来讲，专业机构者都具有专业的投资能力，能够得到多家专业投资者认可的，往往都会太差。
不过，需要注意的是，机构投资者的占比不能太高。因为一旦这些机构投资者选择赎回手中的基金，那么基金可能会有清盘的风险。
2、如何看基金披露的季报和年报？
又到了基金披露季报的季节，随便翻一翻，一份基金季报、年报都是洋洋洒洒几万字，各种数据、公司、行业、专业名词，比挑灯夜战读教材都让人头疼。
但是不看行吗？谁手里拿出来的不是辛辛苦苦的血汗钱，虽然是交给专业人士打理，当茫茫人海中，谁又是那个信得过的人呢？所以我们看基金的季报、年报，就是在找这个值得信任的基金，那些真正站在持有人角度的基金经理。当然，最重要的是能**。
常见的基金定期报告，包括了季报、半年报和年报。三类定期报告内容各有不同，年报会比季报多了托管报告、审计报告、基金份额持有人信息、重大事项揭示等。在季报和年报那些听名字就让人头大的内容中，值得关注的有四个内容：
主要财务指标和基金净值表现、管理人报告、投资组合报告（十大重仓股）、开放式基金份额变动。
1、主要财务指标和基金净值表现：说得简单点，就是“这个基金**了吗”，主要包括本期已实现收益、期末可分配利润；基金过去三个月、半年、一年、成立以来的净值表现；过去三年基金利润分配（分红）情况。
2、管理人报告：表现了这只基金的运作和展望。其中包括了基金投资策略和业绩表现说明、对后市简要展望、报告期内利润分配情况等。
3、投资组合报告：这里是各类图表的组合区，基本上以数据为主，展现的是“这只基金买了什么”。一般来说季报只披露前十大重仓股，而年报和半年报中则披露全部持股情况，这也是市场参与者们最关心的一个内容。
4、开放式基金份额变动：就主要表现了这只基金的受欢迎程度，其中有报告期总申购份额、总赎回份额、期末基金份额总额。
当然，只看一份报告并不能让我们对某个基金有充分的了解，毕竟投资本来就是对于预期的判断，何况基金的季报、年报都存在时滞问题，往往一份报告公布了，市场早已发生了巨大的变化。
所以投资人最好长期跟踪投资组合报告，以及基金的运作和净值表现，这样我们才对于某个基金是稳健还是激进有更切实的了解，也才能够买到适合自己的基金。
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近日基金年报陆续披露完毕。
一份年报动辄洋洋洒洒几十页，要想通篇看下来得花费不少时间，更别提手中持有多只产品的。
今天我就来画画重点，帮助大家抓大放小，捕捉基金年报中的有用信息。
01
如何查找年报？
在读懂一份年报前，我们首先要掌握几个前提。
对于一只基金产品而言，一年有6份定期报告，包括1份年报、1份中期报告以及4份季报。从名称就可以看出不同报告所要求的披露时间也不相同。
季报：每季结束之日起15个工作日内披露，也就是季度结束3周左右；
中期报告：上半年结束之日起60个工作日内披露，一般在8月中下旬；
年报：每年结束之日起三个月内披露，最迟也就是3月底。
那我们可以通过什么渠道查询到产品的年报呢？
最直接的，可以通过基金公司官网的基金详情页或者信息披露专区。除此之外，还有一些基金平台也会同步。
图片来源：网络
同时我们也要注意，年报是具有一定滞后性的，因此可以重点关注相对于四季报增量的内容。
02
年报中的重要指标
一份年报中有哪些是重点信息呢？我整理了需要关注的五大重点。
一、基金净值表现，观察基金业绩。
年报中会对基金各个阶段的收益率进行展示，包括过去3个月、6个月、1年以及成立以来的，方便投资者更直观、全面地对基金表现进行判断。
同时对于业绩比较基准这个指标，它就像一个合格线，如果一只基金长期跑不赢业绩比较基准，那么这样的基金就要打个问号了。
图片来源：南方转型增长2021年年度报告
二、投资组合报告，包括隐形重仓股。
优秀的投资组合才能赚取收益，我们对基金组合资产品种的分析、对比和了解，也有利于预测基金的未来投资风险。
不同于季报只披露前十大重仓，年报会披露所有持仓明细，包括持仓股票占比11-20位的股票，也就是我们常说的“隐形重仓股”。
通过全部持仓，我们可以判断持仓的分散度以及隐形重仓股等信息；从股票投资组合的重大变动可以看出基金的换手情况，或者我们也可以直接通过网站查询到基金的换手率。
三、基金份额变动，申赎情况
这部分内容相对比较简单，通俗来讲就是看基金是申购的多还是赎回的多，也能查询到截至去年末的基金总规模。
图片来源：南方转型增长2021年年度报告
以南方转型增长A类为例，据2021年的年度报告数据显示，2021年申购6亿份，赎回2.22亿份，可以看出在2021年申购份额大于赎回份额。
四、基金持有人结构，机构与个人占比
这部分内容只在年报和中期报告中披露。我们可以重点看机构占比和内部占比，因为这表明了专业人士的认可和态度，也能帮助我们对持有人结构的稳定性有所了解。
图片来源：南方转型增长2021年年度报告
五、基金经理的运作报告，年报重头戏。
通常，基金经理会在“管理人报告”中对上一年度的操作进行回顾，并展望下一年度市场，相当于是基金经理给投资人的一封亲笔信。
信中对买了什么、为什么买、是赚了还是亏了、未来怎么规划等等这些投资者所关心的问题进行回复，字里行间都能看出一个基金经理的投资理念和态度。
一方面可以体现了基金经理对投资人的尊重程度，另一方面也是投资人判断基金投资风格与自身投资需求契合度的重要依据。
03
运作报告简要摘录
这里我主要摘取了基金经理骆帅、林乐峰的主要观点。
骆帅：
他认为，从宏观角度看我国经济周期在2021年上半年见顶回落，有望于2022年 2季度开启新一轮上升趋势。
而权益市场一般是领先宏观经济的，因此2022 年的权益市场有望先抑后扬。
行业方面，在一年的维度上，决定市场走势的主要是流动性。除了延续高增长趋势的双碳、新能源领域，以物联网、人工智能等技术驱动的数字经济将成为 2022 年的一个亮点。
林乐峰：
对于我国当前经济环境，林乐峰同样认为正经历一个逐渐探底的过程。PMI底部趋稳、社融规模增速也有所反弹，这两个领先指标预示着未来一两个季度可能会探明这轮经济的底部区域。
而对于 2021年涨幅较大的高景气赛道，2022年基本面会有分化，需要时间消化估值。我们会在估值调整到合理位置时选择其中业绩兑现度较高的优质公司进行的布局。
此外，消费类板块的基本面处于左侧位置，持股周期较长的话可以逐步建仓。
（投资有风险，入市需谨慎）
3、怎样知道指数基金的盈利收益率？
盈利收益率，就是用净利润除以市值，公式如下
盈利收益率=净利润÷市值
市盈率＝市值÷净利润
由此可以看出，盈利收益率和市盈率互为倒数关系。只要我们查到当前市盈率，我们用1来除以当前市盈率就可以得到当前盈利收益率了。
市盈率的含义是指假如你现在投资它，收回成本的时间。
盈利收益率的含义是假如你现在投资它，每年给你带来的收益。
打个比方，一家公司市值100亿，净利润是10亿，那么它的市盈率就是10倍，盈利收益率就是10%。
盈利收益率是指数基金的一个估值指标，适合大盘股指数基金，如上证50之类的。我有篇文章说的就是这个，你可以看下。
指数基金的盈利收益率就是pe的倒数。指数基金是跟踪指数的，有很多网站和证券软件可以查到指数的pe，比如现在要查汇添富中证主要消费ETF（159928）的盈利收益率，可以查相应的指数中证消费的pe：33.39，那么盈利收益率就是1/33.39=2.994％，这就是买这只基金理论上的盈利水平。也就是说，如果你存银行一年可以获利1.75，你买这只基金就可以获利2.994％