选一个公司，一只股票，业绩容易暴雷，
如果看好哪一个行业，选择一个行业，选择ETF基金，是一个明智的选择。如果对公司的基本面分析比较了解，选择行业里的龙一，龙二，或许可以获得不错的超额收益。
投资有风险，入市需谨慎。
一：基金的超额收益是什么意思
近期以来，多数的投资人开始
第三问：规模大了对收益影响有多少？
指数增强与市场中性策略是相同的方法论，区别则是没用股指期货或者融券工具对冲。相比于中性策略，不需要考虑股指升贴水或者融券券源等状况。资金使用率也更高（中性需要预留20%左右资金用以对冲）不输于股票主观策略的收益，也不太需要进行仓位控制。
量化领域里指增产品现状：
指数增强型基金自2015年以来快速发展，2021年上半年发行加速，新发规模超过200亿（公募数据）。从结构来看，沪深300、中证500为主流跟踪指数。2015 年以来每年均实现增强收益，2020年表现尤其突出，中证500增强效果最明显。从结构来看，沪深300、上证50、中证500 为主流跟踪指数。从影响产品规模的因素来看，发行时间、跟踪指数本身、基金历史业绩均影响规模及增速，而与海外规律不同，低费率难以带来规模提升。
然而截至2021年二季度末，国内量化类证券私募基金行业管理资产总规模10340亿元，正式迈过“1万亿”关口，并在同时期证券私募行业4.87万亿元总规模的占比攀升到21%。
在4年前的2017年二季度末，国内量化类私募基金总规模只有约1000亿元。从大约2013年国内量化类私募基金行业起步，到目前不到10年的时间，已经承载了投资人“1万亿的认可”，这是量化类私募行业发展的一个重要里程碑。在蓬勃发展的资产管理与财富管理行业，1万亿也是量化类私募行业发展的新起点。
届时指数增强类产品管理规模也有了很大的突破和发展！
相比于公募指增产品，私募指增的超额收益更高，稳定性好，超额收益的最大回撤也比较低（比如在5%以内）。在选股方面，公募大多采用基本面因子，而私募则更多同时使用基本面（财务数据）和量价数据。
相对而言，当前市场对宽基指数的增强产品普遍都较为认可。
超额收益
指数增强基金的收益
这里的超额收益通常可以进一步拆解为选股超额、T+0超额、网下打新增收等几个部分。因为各家管理人使用的策略不尽相同，拆分后贡献的超额收益占比也不一样。
选股超额收益
通过历史数据，提炼规律，选出一篮子未来表现优于基准指数的股票组合，这样就有了选股带来的超额收益。
目前较主流的做法还是多因子模型。当然有不少机构通过机器学习模型来挖掘因子，使得迭代频率更高。通过Alpha多因子选股模型，来构建一个具有Alpha特性的股票持仓。一些机构会有中性风控设置（和中性策略相似），让超额收益更稳健。
基于基本面数据的选股策略，超额收益会落在30%或者40%附近，超额日净值或者周净值回撤不会很高，换手率可能是40至80倍/年（如果叠加T+0策略后，产品整体换手就会达到200至400倍/年）
T+0超额收益
所谓T+0策略，即通过高频股票日内T+0交易捕捉个股日内短时的波动收益。通常具有持仓周期短，高换手率，高胜率的特点。
可行的实现方式是通过与券商场内融券、场外借券，不承担股票底仓涨跌的前提下，支付固定的券息，对股票底仓进行日内T+0交易。
策略响应时间可能是毫秒级，基于盘后数据、量价数据的动量策略或是使用一些非线性模型。从效果看，颇有快速收割，薄利多销的意味，一线的量化私募可以实现日净值最大回撤低于1%，而周净值几乎不发生回撤的程度。
投研实力较强的量化团队都有自主研发的模型和交易系统来实现自动化T+0交易。部分私募会配置日内回转交易员，采取人工+机器T+0的双重模式，也有一些私募团队将T+0业务进行外包（比如给券商部门或者三方专业团队）。
T+0收益和市场活跃度、波动性呈正相关。一般来说，交投活跃的市场行情，T+0超额收益增强效果会更明显。但是该策略对底仓和容量有一定的限制。一般长期的年化收益会在10%到15%之间，年换手在200至300倍。（注：如果是市场中性策略，T+0超额收益应该是可以覆盖掉基差成本）
网下打新增收。量化机构的策略普遍也就是在4-6%的增厚水平
2020年因为制度红利延续，注册制改革深入，打新收益创2016年以来高点。2021年网下募资金额与中签率环比下降，所以网下打新预期收益有所降低。打新收益特别高的年份可以做到12%甚至15%/年，一般情况会在4%或者6%附近。
网下打新资格申请是需要1000万资产，但实际参与网下打新业务要求单个对应市场6000万市值。根据最新规定，科创板和创业板网下打新业务不对个人投资者开放了。
其他收益
一些机构也会用期货策略来对指增产品的收益进行增强，主要策略是获取期货贴水收益，或者获取近远月价差波动的套利收益。
利用算法交易，在交易执行下单时进行拆单等优化操作，以减小冲击成本，也是可以增厚利润的（贡献约年化6%至8%的收益）。资管规模越大，算法交易的重要性越明显。一线私募通常会有自主研发的算法交易下单系统。市场上也有专门提供算法交易的服务商（和T+0超额一样，做不了也是可以外包的）
针对当下市场的部分观点补充
不同管理人的超额收益由于团队经验、策略方法、技术等分化，加上时间的复利效应，已有比较明显的分化了。
理想的超额收益应该是稳定、持续的，波动较小的，但现实中它并不是一条稳定的直线（斜线），比如市场风格的切换，指增超额就会受到影响。超额回撤其实时有发生，而且，各家超额回撤的时点也不尽相同。
现在各家管理人多多少少都是混合或混频策略，只是叠加的策略类型（或方法）不一样。有通过中低频建底层然后T0来增厚的，也有做混频不同周期的横截面alpha，还有单纯通过T0来操作的。单纯T0的超额还是受到市场流动性与微观结构影响较大。
目前，市场环境对超额的影响还是最主要的因素。至于单一管理人规模扩大，超额收益是否可以延续，或者头部管理人规模扩大是否一定会蚕食掉其他管理人的超额，还是没有太明显数据支持。
注：有三方资料，指增管理人在协会公布的规模加总，除以沪深两市平均成交金额（类似「镰刀韭菜」比）作为衡量规模增加带来的交易拥挤效应。存在交易越拥挤，获取超额收益就越困难的情况。
总之，目前市场上的指增产品尚未「内卷」到举步维艰的程度，一切还需要从长计议！
二：基金超额收益计算公式
在基金公司这都是系统做的，叫绩效评估，把业绩贡献中的行业配置、个股选择、时机选择等各部分业绩贡献区分开来。具体而言，算出组合实际的各行业的收益，然后和业绩基准（比如沪深300）的对应行业的收益进行比较，高出的部分就是超额收益。
三：基金超额收益carry
基金carry是指私募股权基金的核心激励机制，它反映了基金投资人（GP）和出资人（LP）、GP之间的关系。比如私募股权基金最常见的模式是“2%+20%”，2%是出资人支付给基金投资人2%的管理费，基金投资期满后，基金收益达到了事先约定的标准后，基金投资人将本金返还给出资人后，还可以获得20%的利润，那么这20%就是基金的carry。
只要投资者满18周岁，携带有效身份证和银行卡就能申请开通基金账户，基金账户可以通过以下途径开通：证券公司、银行网点、第三方基金销售平台、基金公司网站开通。
在这些平台开通基金账户它们之间存在一定的区别：
投资者去基金公司网站开通，其手续费相对于其它途径要低，但是，投资者只能购买该公司发行的基金，购买其它基金需要再开户，相对比较麻烦；投资者在第三方基金销售平台开通基金账户，比如，支付宝，与去证券公司开通基金账户相比较，投资者不能购买在场内交易的基金；投资者通过证券公司开通的基金账户购买基金，需要收取一定的交易佣金，一般是按照万分之三收取，每笔不足五元的，收取五元。
基金申购和基金认购存在以下的区别：
基金申购，一般在基金成立之后，而基金认购一般在基金的募集期间，且在认购期内产生的利息等基金成立时，自动转换为投资者的基金份额，即利息收入增加了投资者的认购份额。
基金在认购期间，上市公司为了尽快募集到资金，会进行认购费率打折操作，导致其认购费率一般要低于基金申购费率。
基金认购之后，投资者需要等到基金封闭期结束之后，才能进行赎回操作，而基金申购，一般在下一个交易日，投资者才能进行卖出操作，同时，基金认购之后存在较久的封闭期，这会增加投资者持有基金的不确定性风险。
四：基金超额收益怎么看
不良证券投资。狭义上的不良证券指已发生违约债务或已申请破产的公司所公开发行的股票或债券，而广义上的不良证券指收益率显著高于美国国债的企业债券(也称垃圾债券)，以及发行这类债券的企业所发行的股票、所借的银行贷款及其他负债。 (四)走势策略 走势策略与传统的对冲理念发生了非常大的偏离，它通过判断证券或市场的走势来获利而不再是将市场风险对冲掉后依靠选择证券的能力来获利，而且有时还大量采用杠杆交易以增加盈利。五：指数增强基金的超额收益是怎么来的
我们都知道风险和收益是正比的，但是不是所有的投资机会都是高风险就有获得高收益的，合理的配置持仓比例，是提高投资收益的概率方法。
底层资产调整1）如果自认为是高风险客户，一直持有高风险的资产，不妨可以配点低风险的资产。
可以从100%的高风险资产中慢慢增加一些固收类的配置，在降低整个组合风险的基础上，还能提高收益。而且这个盈利体验肯定要好于满仓权益资产的过山车。
2）如果是低风险的客户，可以试着配点权益类资产。
撇开完全持有货币基金不说，完全持有债券型基金也不是风险最小的配置，适当的增加权益类资产的配置，使得整体的收益不降反升，而且还会降低风险。
主动被动调整在基金中，有这样一个说法，叫“被动基金主动化、主动基金被动化”。
说的是，投资主动基金，我们主要依赖的是基金经理对市场的认识，通过选股和择时来获得超额收益；
而被动基金却可以通过我们自身的主动化管理，获取超额收益。本篇文章就来探讨3种提高指数基金投资收益的方法。另外，选择主动型基金做定投，主要是看基金经理。
我们知道，无论投资股票还是基金，投资者的盈利
近年来牛市呈现结构性行情，板块轮动速度快，而很多主动型基金产品的投资主题受限，有可能投资者容易踏空某些大行情。而在熊市或者震荡期，市场上的财富再分配效应显著，投资机构风险控制比较强、选股的专业能力得以体现，因而此时很多主动型基金的表现要好于市场整体水平。我没通过调整主动和被动基金的的比例，也可以获得超额的收益。
判断趋势调整1）市场跌得多的时候多买基金，市场涨得多的时候多卖基金。
最简单的道理就是低买高卖，买在低位是基金投资中影响收益最重要的因素。对于基金投资者而言牛市才进场的收益往往是很差的，而熊市进场的收益反而可能比较高。
2）坚持定投
定投可以有效分散市场波动的风险，为投资者带来更为稳健的收益表现。当然如果投资者从市场相对低位开始定投且定投时间更长的情况下，定投整体收益会更好。
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