作为当下最顶流的公募基金经理之一，张坤的名字早已在基民圈中家喻户晓，今年来市场风格的轮转，让这位穿越牛熊的投研老将遭遇了些许非议。
破千亿的管理规模，四只在管产品拥有超千万户的持有人，然而不理想的业绩，让张坤几度登上社交平台的热搜榜单。Wind数据显示，在今年的2月至8月，张坤创下任职以来，最差连续6月回报-26.34%。不过，在三季度末尾，其业绩开始逐步反弹。
虽然外界对张坤一直议论纷纷，但是这位千亿顶流始终保持低调，从业以来很少参与采访或路演，或在公开场合发表观点。其在管产品的定期报告，是市场得以一窥其所思所想的窗口。
本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解易方达基金明星基金经理张坤的三季报及其调仓变化。（作者：中国基金报 郑晨烨）
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1、怎样看出场内基金的当天估值？
估值一般都会有偏差的，他的持仓股票会变动 自己估算没什么大的意义。
跟基金他买的股票，涨跌有关系，具体涨跌，一般10点左右就可以，点进去你买的基金里面看的到，反正我买的支付宝里面是这样的。
2、如何判断行业基金估值？
判断行业基金的是否具有投资价值的方法是看它成立以来的估值走势，结合过去的走势和现在的估值进行比较。如下行业基金：
全指医药：2013年6月份成立最低估值22，现在估值62，高于历史上98%的时间，明显高估偏贵。
国证食品：2013年6月份成立最低估值17，现在估值39，高于历史上99%的时间，明显高估偏贵。
中证白酒：2015年6月份成立最低估值17，现在估值37，高于历史上99%的时间，明显高估偏贵。
中证银行：2013年6月份成立以来估值跌到了历史新低，估值低于历史上100%的时间，明显严重低估。
地产等权：2015年8月份成立以来估值跌到了新低，估值低于历史上100的时间，明显严重低估。
虽然说有的行业基金估值高并不意味着马上跌，也有可能继续涨。有的行业基金估值低并不意味着会马上涨，也有可能继续跌。投资更需要等待和耐心，估值更像一个锚，只能自己去把握。
目前只提供指数估值，没有直接针对某只股票或者基金的估值，但我们可以通过基金自身投资标的的主题来寻找对应的指数，看这个指数估值来推测该基金的估值。
估值指标
目前常用且非常好用的估值指标就是市盈率PE、市净率PB和百分位，这三者数值越低代表估值越低，未来盈利可能性就越大。具体含义网上有很多，我就直接借用天天基金的定义了，如下：
其中资产收益率多用于股票，基金一般用不到。
另外，PE适合盈利稳定的行业，比如消费、医疗、上证50等；而PB则适合强周期性行业或者盈利非常不稳定的行业，比如银行、石油能源等。
一般的，大部分行业或者宽指指数都适用于PE估值，在各大理财平台中都会明确标注适用指标的，大家无需担忧自己记不住什么的。
找基金对应的指数，看其估值
这个很简单，就看基金投资标的是什么主题就去找什么行业的指数，这里可以大概分为两类情况：
1.从名字就能看出基金对应哪个行业指数的
首先，基金命名是有规则的，一般都是基金公司+基金主题+基金类型+收费类型，比如易方达消费行业股票A，就代表是易方达公司的消费行业的股票型基金，而收费类型为A类（一般分为A/B/C三类）。
那么很多基金都可以看出其投资主题，我们只要读懂基金名称就可以找到对应指数了。
举个例子，如新能源产业股票基金，明显的它是新能源板块的股票基金，那我们去找新能源主题估值即可。
中证新能源产业指数估值情况如下，市盈率PE为104，低于0%的历史市盈率，为显著高估。
2.无法从基金名称看出对应指数的
也有很多基金选择基金时不按照行业来选，而按照蓝筹、成长股、中小盘等来选，这些就很难找到对应的行业或者主题指数了。
不过我们也可以看基金重仓股票来找近似的指数，对该基金有个大概的估值。
举个例子，易方达中小盘混合，我们单看名字看不出所以然来，再看其重仓股票，白酒占比约30%、医药生物占比约20%，那么我们看白酒和医药指数就行了。
白酒和医药生物估值都是显著高估，这点和该基金近期上涨幅度也是相符的（近三个月上涨32%）。
值得注意
无论是PE、PB还是百分位，历史数据占主导地位，也就是说这个估值基本是从历史来推算未来盈利能力和概率的。
那么说到这里大家应该明白了，历史业绩仅供参考，不能完全决定我们的投资策略，尤其是对科技、创业板来讲，他们很有可能多次创历史新高。
低估值买入并不代表为了一定是最能挣钱的，只是挣钱概率和收益率相对大一些；相应的，高估值基金不是一定不能买，比如大科技基金。除了估值以外，我们还要结合市场行情等综合考虑。
3、怎样判断指数基金的估值？
指数估值指标可参考：
1. 滚动市盈率 TTM PE（Trailing Twelve Months）：股价/最近报告的四个季度的净利润（通常指数市盈率估值不得低于无风险利率对应的市盈率）
2. 市净率：股价/净资产
3. 与历史估值对比
历史估值分位：估值时间范围内的估值数据按百分比排名（percentrank）,数值越小，表示当前估值居于历史估值低位。（需要注意估值时间范围，时间范围太短的比如低于五年的数据参考价值不大）
4. PEG：衡量成长性的指标 为TTM PE与指数最近三年的年均净利润增速之比值
5. 盈利收益率=净利润/股价
格雷厄姆盈利收益率法买入标准：
盈利收益率大于10%
盈利收益率大于两倍国债收益率
6. 净资产收益率=净利润/净资产
2017年10月20日沪深总市值57.531万亿元， 2016年GDP值74.41万亿元，沪深总市值与2016年GDP之比为77.32%。
预计2017年GDP 6.5%增速，则目前沪深A股市总市值57.531万亿元与2017年预计GDP值79.25万亿元之比为72.6%。
2016年2月29日沪深总市值为39.7万亿元，至今股市总市值增加了18.3万亿元，总市值涨幅为46%。上涨的主要为蓝筹股。
沪深300指数估值：市盈率15.3，市净率1.75，取2005-2017年估值数据计算估值百分位，目前市盈率估值百分位55.3%（即2005-2017年间55.3%的估值低于目前市盈率估值），市净率估值百分位37%（即2005-2017年间37%的估值低于目前市净率估值）
其他指数估值可查看估值表数据。食品饮料指数、全指消费指数随着消费、白酒类股票大涨，估值进入高估区域，风险较大。
无风险利率：中国十年期国债收益率为3.734%，对应市盈率为26.8，通常投资指数估值不应高于这个值。
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1指数基金估值看的最基本两个指标PE和PB，市盈率和市净率
1市盈率，公司总值和利润的比较，判断这家公司未来的增长空间，市盈率高的公司，其利润增长也快。通过市盈率来判断目前指数基金投资的行业指数目前处于低估值还是高估值。，可参考历史PE增速水平做出评估，这个评估指标适合流动性强的优质行业。低估值加稳定性。
2市净率PB，PB 越小，意味着公司经营向好，资产运营增速快，带来了上市公司的高净值，PB适合那些轻资产企业，没有过多负债和亏损的上市企业行业