财联社讯，晨星数据显示，7月26日，瑞银(卢森堡)中国精选股票基金规模为119.47亿美元。同日，另一欧洲资管巨头―安联投资旗下的安联神州A股基金规模为126.73亿美元，前者曾霸榜全球最大中国股票基金多时。这意味着全球最大中国股票基金的“宝座”易主。据最新的规模排位，新的全球最大中国股票基金将在张坤管理的易方达蓝筹和安联的神州A股基金之间产生。不过易方达蓝筹未公布最新规模，尚不能明确新的全球中国股基规模之王。而随着市场波动，全球中国股基规模之王的宝座可能随时易位。
檀评：根据6月底基金信息披露材料来看，好未来成为了拖累瑞银(卢森堡)中国精选股票基金近期业绩表现的罪魁祸首。易方达蓝筹也因为重仓白酒，从而造成了较大的净值回撤。而重仓宁德时代，使得安联神州A股基金借着新能源的风口顺势崛起。今年以来，科技和新能源已然成为主流趋势，相比去年白酒和医药的涨幅，这两个板块现阶段可以用“虽贵但不言顶”来形容。在这种结构化行情下，跟随主线比起盲目抄底可能要好太多了。
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每经记者：李娜 每经编辑：何剑岭
图片来源：摄图网
2020年，对于大多数投资者而言，收获颇丰。那么，对于即将到来的2021年，A股又应该持怎样的投资策略呢？近日，中信建投发布了其对2021年的预判。
中信建投研究小组认为，A股驱动力来自经济复苏，应降低收益预期，聚焦2021年一季度机会。同时，消费行业从短期及长期的宏观背景来看景气度都相对较高；从长期因素来看，设备制造业等战略新兴产业景气度较高；坚持各领域的龙头策略是2021年最重要的风格推荐。
研判2021：降预期 聚焦一季度机会
日前，中信建投发布了2021年投资策略。中信建投宏观研究小组认为，2021年中国经济增速、流动性、利润将先后越过高点。“山路坎坷”之后，将迎来增长、通胀、政策和资产价格低波动率时代。从结构上看，消费、制造业投资将成为经济增长的主要驱动力，房地产投资增速回落有限，基建投资增速处于低位，出口前猛后弱。
相对于2020年，中信建投预计2021年将出现如下的变化：第一，经济增长目标将维持在9.5%左右，节奏上逐季回落，由20.1%回落至5.6%，整个经济呈现出复苏见顶的特征。第二，货币政策将继续推进正常化的过程，社会融资规模将回落至10%左右的增长，利率水平将上行至高位。第三，物价水平将保持平稳，PPI可能会出现回升。因此，2021年经济活动整体表现将类似于2004年和2010年。
从经济驱动力来看，第一，如果欧美疫情因为疫苗的推广而得到控制，需求将显著回升，这对中国出口将构成拉动作用。第二，从经济结构来看，房地产市场将在调控中平稳运行，制造业投资在构建现代化产业体系中成为重点，成为驱动2021年经济增长的重要力量。第三，双循环经济体的构建，消费水平将得到支持，这也是2021年经济水平回升的力量，经济结构的调整和优化的机会更加明确。
2020年的A股，消费和科技股引领的结构性行情明显；而临近收官，银行、有色等周期股持续发力，市场风格切换明显，资管机构赚得盆满钵满。那么，2021年对于A股市场又应该抱有怎样的期待？
中信建投研究小组认为，A股驱动力来自经济复苏，应降低收益预期，聚焦2021年一季度机会。预期2021年市场整体收益水平将显著低于2019年和2020年。经济复苏后货币政策正常化带来的流动性边际收紧将主导市场。除此之外，信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素都会对经济和市场产生影响。市场上行的驱动力主要来自经济复苏，全年市场走势或呈现出一波三折的特征。2021年全年最主要行情在一季度，三季度可能还存在着小反弹。建议投资者降低预期，防范风险，把握一季度的行情。
长期布局科技和消费
毫无疑问的是，2021年中国经济将进入新阶段，高质量发展是未来经济发展的主线。
中信建投研究认为，第一，科技自立自强成为国家战略，将构建“科技-资本”之间的循环。资本市场将更加活跃，更多优秀的科技公司将得到资本支持，证券和科技企业将持续表现优异。第二，现代化产业体系的构建，数字化和智能化是提升效率的手段，新基建的七大领域将持续得到布局，看好数字化革命在未来几年的投资机会。第三，中国将积极参加RCEP、CPTPP等自贸协定，进一步扩大开放水平，构建国际国内双循环的格局，这对中国经济发展更加重要。第四，深化要素市场化改革是激发经济增长潜力的重要内容。中信建投研究认为，土地使用性质的改革和人口流动限制的放开是“十四五”规划中最值得期待的，这将构建“土地-收入-消费-投资”的内循环，消费仍然具备持续性的机会。
2020年，大消费行业成为了市场全年的大明星，那么2021年的产业主线又该如何布局呢？中信建投研究认为，一方面， 短期因素影响下，周期品价格回暖，2季度将是PPI高点，上半年可以关注周期品。其次，消费行业从短期及长期的宏观背景来看景气度都相对较高，尤其是可选消费行业，如汽车、消费者服务等行业今年受疫情冲击较大，基数较低。最后，从长期因素来看，设备制造业等战略新兴产业景气度较高。
另外，中信建投研究人士指出，由于经济复苏和利率上行主导市场，从短期来看：第一，全球定价的有色金属、石油产业链、全球航运等周期行业将持续占优，在2020年4季度已经反映的情况下，更建议2021年选择石油、有色金属等资源板块。第二，信用和货币边际收紧的情况下，低估值、充裕的现金流仍然是稀缺的，消费板块和保险板块相对占优。从长期来看，经济升级将主导结构型的机会，科技和消费仍然值得长期布局。
从2015年以来，投资者结构发生了显著的变化，外资不断流入A股市场，公募和私募基金不断发展壮大，投资者机构化趋势更加明显，龙头公司的持股更加集中，这个趋势将在2021年持续。从资本市场建设来看，2021年将着重提升上市公司质量，盈利能力强的行业龙头公司也会持续获得龙头溢价。因此，坚持各领域的龙头策略是2021年最重要的风格推荐。
每日经济新闻