中国债市表现之宏观展望和行业思考
对于债券市场，疫情冲击最大时期已经过去，但局部地区仍有反弹；此外，地产周期下行，居民资产负债表受损等问题仍然有待解决，经济下行压力不容忽视。整体上长端利率仍有波段机会，但资金面随着疫情扰动散去，将逐渐靠近历史均值，杠杆水平应考虑逐渐降低，不宜过度下沉信用资质博取票息。
整体宏观状态进入“衰退”之后，大方向相对确定，货币政策中性偏宽，信用扩张主要的方向为新基建和战略新兴产业。比较容易超预期的宏观数据为CPI，当疫情防控政策有所变化、服务价格上涨、农产品价格走高的情况下，CPI容易超过目前2%的市场预期，达到3-4%；
股市结构性行情将延续，主要的方向依然为科技制造（新能源、储能、军工，注重老行业+新需求的组合）+必选消费（涨价+需求相对稳定的农业、食品、医药）；
海外的不确定性较高，阶段性冲击的来源是美联储收紧和加息的节奏，密切关注汇率和中概股的变动情况（容易出现双杀的可能性）。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本报告属于中欧基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。
一：一汽产业基金公司
吉林省一汽创新发展基金投资管理中心(有限合伙)是2018-11-16在吉林省长春市注册成立的有限合伙企业，注册地址位于吉林省长春市净月开发区生态大街3688号一汽金融大厦主楼。吉林省一汽创新发展基金投资管理中心(有限合伙)的统一社会信用代码/注册号是91220109MA170A8U99，企业法人张影，目前企业处于开业状态。
吉林省一汽创新发展基金投资管理中心(有限合伙)的经营范围是：自有资产投资;利用自有资金对相关项目进行投资(不得从事吸收存款、发放贷款、受托发放贷款、代客理财、融资担保等金融服务业务、严禁非法集资)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。本省范围内，当前企业的注册资本属于一般。
查看吉林省一汽创新发展基金投资管理中心(有限合伙)更多信息和资讯。
二：中信产业基金公司
【热点要闻】
三部门：重点发展农村电商等产业
农业农村部、财政部、国家发展改革委发布《关于开展2022年农业现代化示范区创建工作》的通知，提出重点发展农产品加工、乡村休闲旅游、农村电商等产业。
人社部回应高校毕业生就业问题：稳定扩大国企招聘
27日上午，人社部举行2022年一季度网上新闻发布会。人力资源社会保障部就业促进司副司长陈勇嘉表示，将坚持把促进高校毕业生就业作为就业工作的重中之重。针对毕业生不同时段的求职需求，与有关部门一起发力，支持高校毕业生就业创业。
国家发改委：加强煤炭市场调控监管，引导煤价回归合理
国家发改委要求相关省份发改委高度重视，指导督促企业严格落实煤炭中长期合同签订履约要求，采取切实措施保障煤炭中长期交易价格运行在合理区间。各级发改部门将全面监测煤炭生产、流通各环节价格，当发现价格超出合理区间时，立即采取提醒、约谈、调查、通报等方式，引导煤炭价格回归合理区间。
现不明原因儿童肝炎病例？北京卫健委辟谣
针对网传“北京出现不明原因儿童肝炎病例”信息，27日下午，北京市卫生健康委员会官方微博发文称，经北京市卫生健康委核实，北京市没有发生不明原因儿童肝炎病例及因此导致死亡的事件。
江苏淮安降低公积金首付比例：首套20% 二套30%
江苏淮安出台了住房公积金新政，缴存人购买首套自住住房且首次申请住房公积金贷款的，最低首付款比例由30%降低至20%；缴存人购买第二套自住住房或再次申请住房公积金贷款的，最低首付款比例由50%降低至30%。
扬州调整公积金贷款限额：双缴存职工最高60万元
扬州市住房公积金管理委员会24日发布《关于调整住房公积金贷款最高额度的通知》，自2022年4月24日起施行。《通知》指出，双缴存职工的住房公积金贷款最高额度由50万元调整为60万元，单缴存职工的住房公积金贷款最高额度由30万元调整为36万元。
佛山满5年住房不限购？官方回应了
4月27日中午，从佛山市住房和城乡建设局获悉，2022年4月26日，市住房和城乡建设局印发《佛山市住房和城乡建设局关于优化存量商品住房政策的通知》，该文发送对象为各区住房城乡建设和水利局和市相关职能部门，属“内部工作流程”。
中国黄金协会：一季度黄金产量同比增12.04%
据中国黄金协会最新统计数据显示：2022年一季度，国内原料黄金产量为83.401吨，比2021年一季度增产8.962吨，同比增长12.04%。
报告: 五一假期“省内游”成主流
携程发布《2022五一假期出游趋势预测报告》，与疫情前比较，今年五一旅游市场的复苏程度较清明假期有所回暖，酒店、机票、民宿、租车等品类均较清明有明显增长。报告还显示，超一半出游用户选择省内游。
港交所一季度净利降三成 17家公司上市集资149亿元
27日午间，香港交易所在港披露一季度业绩报告显示，报告期内收入及其他收益为46.90亿港元，较2021年一季度所录得的新高纪录下跌21%，较2021年第四季度下跌1%。
【公司聚焦】
网易云音乐喊话腾讯音乐：别把功夫下在邪道上
“国内在线音乐已艰难至此，就不要把功夫下在邪道上了。”27日，网易云音乐在微博上写下这样一句话，并@腾讯音乐娱乐、QQ音乐、酷我音乐、酷狗音乐。
荣耀CEO赵明卸任总经理？本人回应：谣言
针对“卸任总经理，董事职务”的消息，27日，荣耀CEO赵明回应称：“谣言。”
新东方三季度营收降48%，称大致完成业务重组，俞敏洪发声
2022财年第三季度，新东方净营收6.14亿美元，同比下降48.4%；股东应占净亏损1.22亿美元，上年同期为净利润1.51亿美元，同比下降180.9%。
光峰科技首季利润大降67%，中信产业基金提前套现超5亿
在大盘站稳之际的4月27日，光峰科技盘中一度跌幅超过6%，最低时跌破15元大关，相比高点跌幅已接近七成。而在过去一年内，重要股东中信产业基金，已经累计减持了接近该公司总股本4%的股份，合共套现超过5亿元。今年2月下旬到4月份下旬，中信产业基金就套现超过1亿元。
惠而浦与国美“互撕” 是为业绩“甩锅”？
有产业分析专家称，供应商和零售商合作会有一定账期；也有专家认为，惠而浦选择将矛盾公开化，可能因自身经营业绩不理想，要将部分原因归咎于国美电器拖欠账款上。
快狗打车再递表港交所：烧钱继续 盈利拐点尚未出现
快狗打车正二次冲刺“同城货运第一股”，在这个线上平台渗透率不足5%的细分市场中，“烧钱”大战仍在继续。
【市场动向】
A股：
沪指涨2.49%，深证成指涨4.37%，创业板指涨5.52%。
港股：
恒生指数收盘涨0.06%，恒生科技指数涨1.68%。
台湾股市：
中国台湾加权指数收跌2.05%，报16303.35点。
日本股市：
日经225指数收跌1.2%，报26386.63点。
欧洲股市：
德国DAX30指数涨0.07%，英国富时100指数涨0.21%，法国CAC40指数涨0.19%。
三：长江产业基金公司
长江金融控股（武汉）股份有限公司注册地址在湖北武汉，运营管理总部在上海陆家嘴金融自贸区。公司已汇集系列创新金融平台、股东资源、品牌团队和政府给予的战略投资机会。集团主要管理运营团队由银行、证券、保险、基金等知名产业、金融界的高级管理人员与专业人士群体组成。是个诈骗平台，投进去的钱提不出来。
四：房地产基金公司排名
排名靠前基本上就是规模越大，规模越大基本上就是业绩较好，业绩较好其实说到底还是基金公司的实力较强。所以，基金公司的排名其实就是实力的象征。如果是同一类型的产品，不同的基金公司的产品业绩差不多，那么，自然要选大公司的产品了。我一般选的基金公司在前十名，至少前二十名。五：外资地产基金公司
其实欧美资本在中国市场动作并不少，但投资形式以基金收购为主，不像港资和新加坡公司一般是开发模式，且投资方向以商业物业为主，加上基金的玩法一般是越保密越好，所以欧美资本很多动作其实并不为外人所熟知。
08金融危机以前，上海其实是欧美资本的冒险家乐园，最有名的莫过于MSREF，在上海投了十多个项目，投资标的涵盖了住宅、办公、服务式公寓等，建成项目、在建工程、土地阶段的都有，卢湾是老巢，黄浦和徐汇也投了一些。采用快进快出策略，赶上了房价疯涨的时机，好多项目都是躺着**，赚翻了好不好！后来出了Peterson的事情，外加金融风暴袭来，整个团队都被砍我就不详述了。
其他资本投资策略没有MSREF那么激进，但进的早基本都赚到了，因为赶上了房价疯涨的好时机，比如GS在上海拿过住宅和服务式公寓，Carlyle和Blackstone旗下都有基金08年前在上海拿过别墅项目，都是快速出手，整个投资周期不超过3年。ING，LIM都有拿些办公还有工业。
另外Angelo Gordon也算比较猛的，通过好几支基金来投中国市场，表现有好有差，比如基本平进平出世纪商贸的APL，成功的比如八号桥。
Hines在上海是真的没玩好，某公寓项目至今还没卖完呢，江湾项目08年急着撤时碰到个急着想进上海的富力，还好没卖白菜价。去年化名玉风筝又进来不知能否玩好。
此外，澳洲有MGPA，爱买办公和商业，算美国之外最活跃的了；德国有SEB，买办公为主；英国的Grosvenor，这家偏保守；爱尔兰的Treasury Holdings，去年改成了信托形式；新加坡GIC RE，Ascendas和Capital land都算进来早的，其实当年凯德在上海也投机的厉害，在建工程转让赚了不少。
08年时候听说资管巨头Blackrock都准备要进中国了，后来金融危机爆发，还好没来。去年整个收了MGPA，大手笔啊。
08年之后，整个资本市场变天了，MSREF中国团队被砍，ING成了CBREI，LIM成了JLL中的L，Prologis成了GLP，欧美资本纷纷逃离，当年在中国投机过的基本都撤走了，但撤的快的那些回来也最快。10年之后外资交易又开始活跃起来，比较活跃的比如Mapletree，Gaw Capital，Gaw挺牛的把NJPPF的Timothy Walsh都挖了过来，近年黑石、凯雷都在上海有投地产项目，还不止一个。
再讲下受人
最后总结一下吧，个人认为欧美资本对中国地产市场
1. 从根本上无法理解中国经济的发展模式，认为新兴市场风险较高，导致投资策略两级分化，或太保守根本不投，或投机为主赚快钱。反倒是港台、新加坡等文化上更相容，更能理解中国的发展，所以在投资上显得更长期和稳健。
2. 投资受多方面掣肘，不如港资灵活，更比不上内资，主要来自
a. 中国政府管控
b. 背后欧美投资人不理解市场
c. 投委会有严格的风险控制策略
当然第一点完全是个人观点，我也理解IC把中国看成一个beta值很高的新兴市场还是情有可原的，毕竟很多欧美投资人的投资范围极广。况且每个基金都有自己的IPS，必须遵守，不像国内很多操作那样灵活可变。