[赞]【食品饮料行业市场观点】上周申万一级行业食品饮料指数上涨4.54%，同期中证全指指数上涨3.01%、沪深300指数上涨3.65%，食品饮料行业指数跑赢大盘。其中，食品饮料细分子行业中涨幅较大的是白酒和调味发酵品，分别上涨了5.50%和4.75%。
上周食品饮料板块表现较好，在大消费一级行业中涨幅居前；板块成交额略降，日均成交额达420亿元；主力资金呈小幅净流出状态，但北向资金净流入大幅增加，达92.2亿元。受益于疫情防控明显向好，部分地区复工复产加速，前期受疫情影响较大的子行业如白酒、调味品板块阶段性反弹。白酒板块，随着消费场景复苏，需求逐步恢复。其中，高端白酒需求保持韧性、价格坚挺；部分次高端白酒受益于场景修复，动销恢复较好，后续或迎来进一步的恢复性增长。考虑到白酒企业的盈利模式和竞争格局基本保持稳定，应理性看待疫情造成的局部地区的短期冲击，把握行业基本面长期向好趋势。大众品板块，疫情影响逐步缓解，线下餐饮消费场景持续复苏，啤酒、调味品业绩有望明显改善。啤酒板块，高端化逻辑不变，随着疫情影响减弱，啤酒消费旺季有望助力提价传导落地，催化业绩反弹。调味品板块，伴随疫情好转、渠道库存去化、提价陆续完成，调味品行业或呈现逐季改善的局面。乳制品板块，复工复产复市的推进有利于乳制品线下渠道和物流的恢复，疫情期间压制的需求有望进一步释放，叠加成本压力缓解，行业竞争格局改善，行业景气度或持续提升。长期而言，消费升级仍是食品饮料行业的主旋律，疫情或并未改变基本发展趋势。指数估值方面，国证食品饮料行业指数最新的市盈率（TTM）为37.13倍，处于指数最近五年以来估值的62.35%分位数，估值水平处于相对合理区间。
上周食品饮料板块表现较好，在大消费一级行业中涨幅居前；板块成交额略降，日均成交额达420亿元；主力资金呈小幅净流出状态，但北向资金净流入大幅增加，达92.2亿元。受益于疫情防控明显向好，部分地区复工复产加速，前期受疫情影响较大的子行业如白酒、调味品板块阶段性反弹。白酒板块，随着消费场景复苏，需求逐步恢复。其中，高端白酒需求保持韧性、价格坚挺；部分次高端白酒受益于场景修复，动销恢复较好，后续或迎来进一步的恢复性增长。考虑到白酒企业的盈利模式和竞争格局基本保持稳定，应理性看待疫情造成的局部地区的短期冲击，把握行业基本面长期向好趋势。大众品板块，疫情影响逐步缓解，线下餐饮消费场景持续复苏，啤酒、调味品业绩有望明显改善。啤酒板块，高端化逻辑不变，随着疫情影响减弱，啤酒消费旺季有望助力提价传导落地，催化业绩反弹。调味品板块，伴随疫情好转、渠道库存去化、提价陆续完成，调味品行业或呈现逐季改善的局面。乳制品板块，复工复产复市的推进有利于乳制品线下渠道和物流的恢复，疫情期间压制的需求有望进一步释放，叠加成本压力缓解，行业竞争格局改善，行业景气度或持续提升。长期而言，消费升级仍是食品饮料行业的主旋律，疫情或并未改变基本发展趋势。指数估值方面，国证食品饮料行业指数最新的市盈率（TTM）为37.13倍，处于指数最近五年以来估值的62.35%分位数，估值水平处于相对合理区间。