周一，上海复工进度加快，市场演绎小复苏逻辑，利率小幅上行；周二，随着地方债发行加快，市场对流动性宽松预期有所升温，叠加彭博报道称央行或很快降准，利率有所下行；周四，上海疫情有所反复，权益市场加速下跌，利率小幅下行；周五，金融数据公布超预期，利率小幅上行，随后北京疫情反复，利率转而下行。全周来看，利率整体呈现窄幅震荡走势，其中1年期国债上行5BP至2.0%，1年期国开债上行8BP至2.04%；10年期国债下行1BP至2.75%，10年期国开债下行1BP至2.98%；信用债收益率小幅上行，其中3年期AAA、AA+、AA分别上行6BP、8BP、3BP至2.94%、3.10%及3.28%，信用利差走阔，等级利差涨跌不一。权益市场方面，上证综指上涨2.8%，中证转债指数上涨1.47%，全市场平均转股溢价率震荡；行业方面，煤炭、有色、石油石化、基础化工及非银金融涨幅居前，通信、建材、商贸零售、轻功制造及家电跌幅最大。
5月金融数据明显超出市场预期，结构上依然呈现融资需求不足的特征，数据对市场冲击有限。社融改善初期往往具有总量强劲但结构不佳的特征，未来随着社融持续改善，经济修复依然是大概率。但此轮经济修复面临着疫情反复防控压力大，以及地产出口需求下行的不利条件，经济修复力度预计较弱。总体看来，经济修复大方向对利率偏空，但较弱的修复力度，以及偏弱基本面下宽货币仍有望持续一段时间，利率上行幅度预计有限。
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1、定期开放债券基金有什么优势？
定期开放债券基金是一种创新封闭式债基，采用封闭运作与定期开放相结合的方式。
普通的基金都是开放型的，可以随时自由购买和赎回的，而定开型采用“封闭管理+定期开放”的运作模式，每封闭一段时间再集中开放申赎。
对于定期开放基金的优势主要体现在以下几点：
第一，保持基金的规模相对稳定。
封闭式运作，可以减少频繁申购、赎回带来的流动性冲击，保证基金规模相对稳定，也有益于提高基金投资组合久期的稳定性和投资策略的一贯性。
第二，杠杆空间大。
普通债券型基金的杠杆率不得超过140%，而定期开放式债基封闭运作模式拥有200%的可操作杠杆空间，这意味着定开债基的杠杆空间更大，可以获得更多额外的息差收益，由于不用面临频繁申赎的问题，定开债基金在投资中可以将现金比例降至最低，杠杆运用效率更高，放大确定性较强的债券组合收益。
第三，由于定开债基处于封闭期，使得牛市无大量资金进入摊薄收益水平，熊市无大额资金赎回，整体来讲，收益更加稳定。
定期开放债基的主要特色是以时间换空间、以牺牲部分流动性换取更稳健积极的收益。