上周五，中国证券投资基金业协会发布了《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，这是一个震动整个基金行业的规章，但是对大多数普通投资者来说，可能并没有意识到这个的变化究竟有多大。
根据最新的指引，未来基金从业人员的薪酬包括四个部分：基本薪酬、绩效薪酬、福利和津补贴、中长期激励。其中基本薪酬主要是以具体职务和级别、岗位等因素来确定，福利和津贴也主要是日常的一些福利等，最让大家关注的其实是绩效薪酬和中长期激励。中长期激励主要是以股权、期权、限制性股权、分红权等方式，也包括一些现金激励。而历史上争议最大的部分就是绩效薪酬，也就是基金经理的业绩奖励。作为投资者来说，基金净值的增长是盈利的来源。而对基金公司来说，基金规模扩大所收取的管理费才是利润的主要来源，因此他们对基金经理的考核内容实际上是管理费收取的多寡。所以我们才会看到从去年到今年葛兰的基金给投资者造成了百亿级别的亏损，但是却因为基金规模突破了千亿，管理费也收了十几亿，她的奖金也是非常大的一笔。
根据最新指引的第十条：基金管理公司应当建立实施绩效薪酬递延支付制度，明确适用人员范围、期限和比例等。绩效薪酬的递延支付期限、 递延支付额度应当与基金份额持有人长期利益、业务风险情况保持一致，递延支付期限不少于 3 年，递延支付速度应当不快于等分比例。基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于 40%。第十二条：基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的 30%购买本公司管理的公募基金，并应当优先购买本人管理的公募基金。
这两条规定将会极大地改变现在基金经理在面对投资决策程序的时候采取的应对方式，之前在基金行业中换手率高、基金经理普遍追求短期业绩等行为非常普遍，因为基金经理根本不需要考虑未来几年的情况，只要当年做的好规模做起来了，能拿到的绩效就足以吃很久。但是一旦把一年的绩效分成3年以上，而且拿到手的绩效里相当大一部分会购买成自己的基金，那么豪赌的场面必然会减少，因为没有哪个基金经理会傻到拿自己的钱去赌博。之前的押宝某个板块的行为正因为钱不是自己的，以后就很难说了。同时由于递延支付绩效公司，也会有效地降低基金经理跳槽的愿望，特别是对业绩比较好的基金经理来说更是如此，因为这等于放弃了自己非常大一笔收入，损失巨大。对大家诟病比较多的风格漂移来说，也同样会起到明显的遏制作用。
当然，任何事情都是有利有弊的，如果真的按照这个方式来执行，又会出现哪些我们意想不到的意外呢？首先就是能力强的基金经理可能会短期内较多地离开公募基金转为私募基金，5月7日从易方达离职的明星基金经理林森加盟上海勤辰，而华安基金前投资总监、明星基金经理崔莹已经加盟上海勤辰，基金从业证书的变更日期为4月26日。中欧基金原明星基金经理周应波在3月末成立了上海运舟私募基金管理有限公司；兴证全球原副总经理董承非“奔私”，加盟睿郡资产；农银汇理明星基金经理赵诣则或加盟王国斌新成立的基金公司泉果基金；博时基金旗下前知名医药基金经理葛晨加入高毅资产。不排除是之前他们已经得到风声即将实行新的薪酬指引，为了避免自己今后出现个人利益损失而集中离职。
其次可能会刺激一些行业新人的押宝情绪。对行业老人来说，薪酬指引实行之后他们会更加平稳，但是对行业新人来说，他们没有什么历史业绩和递延绩效的包袱，豪赌一场也许会获得意想不到的收益。所以今后大概率我们在基金收益排行榜上会看到很多年轻一代基金经理的名字，当然，如果你仔细看的话在收益排行榜的末尾也同样会看到更多年轻一代的名字。
再就是可能会出现大家都赚不到钱的景象。原本基金**基民不**，是因为基金经理为了自己的利益而重仓，但是如果把自己的利益深度捆绑，不排除会演变成某些基金经理的谨小慎微。到那个时候大家都赚不到钱也赔不了钱，这就很尴尬了。
其实对于投资者来说，最好的基金并非那些经常被我们挂在嘴边的，也不是那些总是被基金销售机构推荐的，更不是在某些软件上排在前面的。我们应该选择的是时间跨度长而且业绩稳定的，管理年限超过十年以上年化收益率大于10%的基金经理只有十几位，他们可能更适合普通投资者。路遥知马力日久见人心，只有长期业绩最好的基金，才最应该受到大家的追捧。
根据最新的指引，未来基金从业人员的薪酬包括四个部分：基本薪酬、绩效薪酬、福利和津补贴、中长期激励。其中基本薪酬主要是以具体职务和级别、岗位等因素来确定，福利和津贴也主要是日常的一些福利等，最让大家关注的其实是绩效薪酬和中长期激励。中长期激励主要是以股权、期权、限制性股权、分红权等方式，也包括一些现金激励。而历史上争议最大的部分就是绩效薪酬，也就是基金经理的业绩奖励。作为投资者来说，基金净值的增长是盈利的来源。而对基金公司来说，基金规模扩大所收取的管理费才是利润的主要来源，因此他们对基金经理的考核内容实际上是管理费收取的多寡。所以我们才会看到从去年到今年葛兰的基金给投资者造成了百亿级别的亏损，但是却因为基金规模突破了千亿，管理费也收了十几亿，她的奖金也是非常大的一笔。
根据最新指引的第十条：基金管理公司应当建立实施绩效薪酬递延支付制度，明确适用人员范围、期限和比例等。绩效薪酬的递延支付期限、 递延支付额度应当与基金份额持有人长期利益、业务风险情况保持一致，递延支付期限不少于 3 年，递延支付速度应当不快于等分比例。基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于 40%。第十二条：基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的 30%购买本公司管理的公募基金，并应当优先购买本人管理的公募基金。
这两条规定将会极大地改变现在基金经理在面对投资决策程序的时候采取的应对方式，之前在基金行业中换手率高、基金经理普遍追求短期业绩等行为非常普遍，因为基金经理根本不需要考虑未来几年的情况，只要当年做的好规模做起来了，能拿到的绩效就足以吃很久。但是一旦把一年的绩效分成3年以上，而且拿到手的绩效里相当大一部分会购买成自己的基金，那么豪赌的场面必然会减少，因为没有哪个基金经理会傻到拿自己的钱去赌博。之前的押宝某个板块的行为正因为钱不是自己的，以后就很难说了。同时由于递延支付绩效公司，也会有效地降低基金经理跳槽的愿望，特别是对业绩比较好的基金经理来说更是如此，因为这等于放弃了自己非常大一笔收入，损失巨大。对大家诟病比较多的风格漂移来说，也同样会起到明显的遏制作用。
当然，任何事情都是有利有弊的，如果真的按照这个方式来执行，又会出现哪些我们意想不到的意外呢？首先就是能力强的基金经理可能会短期内较多地离开公募基金转为私募基金，5月7日从易方达离职的明星基金经理林森加盟上海勤辰，而华安基金前投资总监、明星基金经理崔莹已经加盟上海勤辰，基金从业证书的变更日期为4月26日。中欧基金原明星基金经理周应波在3月末成立了上海运舟私募基金管理有限公司；兴证全球原副总经理董承非“奔私”，加盟睿郡资产；农银汇理明星基金经理赵诣则或加盟王国斌新成立的基金公司泉果基金；博时基金旗下前知名医药基金经理葛晨加入高毅资产。不排除是之前他们已经得到风声即将实行新的薪酬指引，为了避免自己今后出现个人利益损失而集中离职。
其次可能会刺激一些行业新人的押宝情绪。对行业老人来说，薪酬指引实行之后他们会更加平稳，但是对行业新人来说，他们没有什么历史业绩和递延绩效的包袱，豪赌一场也许会获得意想不到的收益。所以今后大概率我们在基金收益排行榜上会看到很多年轻一代基金经理的名字，当然，如果你仔细看的话在收益排行榜的末尾也同样会看到更多年轻一代的名字。
再就是可能会出现大家都赚不到钱的景象。原本基金**基民不**，是因为基金经理为了自己的利益而重仓，但是如果把自己的利益深度捆绑，不排除会演变成某些基金经理的谨小慎微。到那个时候大家都赚不到钱也赔不了钱，这就很尴尬了。
其实对于投资者来说，最好的基金并非那些经常被我们挂在嘴边的，也不是那些总是被基金销售机构推荐的，更不是在某些软件上排在前面的。我们应该选择的是时间跨度长而且业绩稳定的，管理年限超过十年以上年化收益率大于10%的基金经理只有十几位，他们可能更适合普通投资者。路遥知马力日久见人心，只有长期业绩最好的基金，才最应该受到大家的追捧。