除了它们各自的费率不同之外，还有一些什么门道？
来看看最专业的买手，国泰基金FOF投资部门负责人周珞晏是怎么说的：
A份额、C份额、ETF各有不同，
FOF什么时候卖基金？
这两年的市场风格的剧烈转换，对基民而言是一个极大的考验。
2020年才建立起来白酒和医药YYDS的信仰，2021年明星基金就跌落神坛，曾经的“渣男赛道”瞬间成为了“最靓的仔”；
忍痛斩完白酒的仓，还在犹豫要不要追一把新能源的风，发现市场风口又转向了“稳增长”……
结果就是捡了芝麻、丢了西瓜，基民的痛，有谁能懂？
面对多变的市场风格，FOF基金经理又是如何应对的？
这是国泰民安养老2040三年过去5个季度的持仓基金数据，可以发现，在市场风格发生趋势性变化的阶段，基金经理并没有“坐以待毙”，而是非常积极地对持仓进行了调整。
比如，在2021年白酒股行情掉头直下时，该基金果断减持了国泰区位优势A、交银新生活力等重仓白酒、消费等行业的基金，同时逐步布局华安研究精选A、国泰智能装备C等重点布局新能源赛道、中小盘股票的基金。
“我们调整基金持仓，不是因为明星基金经理不好，而是市场风格已经出现了变化。”周珞晏进一步解释道，如果2021年不积极调整持仓，抱定了过去几年优秀的偏白酒持仓的基金经理，在市场剧烈的变化中，整体收益就会变得很惨淡。
财商侠客行：在什么样的情况下，你们会选择卖出一只基金？
周珞晏：我们会将组合里的基金分为不同的维度，包括A份额，C份额和ETF，都是分开的。
从调仓的角度上看，A份额的基金一般很少动。调仓最方便的是ETF，其次是C份额。
什么情况下急切地调出一只基金？一个是风格判断错了。比如说看好消费，但白酒表现很差，不符合预期，这就已经不是基金层面的问题，属于行业研究或者是资产研究层面的问题。
第二种要调出去的是，基金表现出来的结果并不是我当初想要的样子，这种情况下，我就会考虑是否还需要这只基金。
第三，方向没有选错，风格也没有漂移，但业绩特别差，这种情况就要分析业绩差的原因是什么。
综合来说，入选持仓的场外基金都是经过我们一系列严谨分析的，有很长期的业绩支撑，一般不会轻易卖出。
财商侠客行：很多FOF对ETF似乎并不热衷，ETF在你组合里面的作用是什么？
周珞晏：我对ETF并不排斥，在我的组合中，ETF能够起到润滑油的效果。因为ETF进出很方便，通过这个工具做一些高抛低吸，比如在当前价值和成长风格出现轮动的时候，就可以用ETF做一些快速切换，这是它的优势。
但即便在我的组合里面，还是以场外基金为主导，ETF的比例是比较低的。核心原因在于，我们相信中国市场还是有阿尔法存在的。同样一个细分行业，有好公司和并不那么好的公司，我们相信优秀的基金经理是可以通过选股获得超额收益的。
所以整体上我们还是以场外基金为主，但ETF能起到组合润滑剂的作用，作为一个便捷的投资工具，我们并不排斥。
1、基金持仓是红的，为什么收益是负的？
基金持仓是红的，为什么收益是负的？
这里其实就是一个基金的每天净值估值和实际估值为什么会有差异的问题。现在有不少小伙伴通过投资基金的方式进行理财，分享中国经济的发展成果。但是在这过程中，也有些朋友可能会感到很郁闷。每次股市涨的时候，自己买的基金涨得比别人少，股市跌的时候，又比别人要跌得多。
更让人难以理解的是，当日基金净值估算明明是涨的，有时还涨不少，比如涨了1%或以上，但到晚上一看净值更新，发现实际净值涨跌和估值相去甚远，涨幅只有0.1%了（PS:这时一般会想：是不是被狗吃了？），有时候还出现了净值下跌。
这确实是让人郁闷的事情，特别是很多基友总会说基金经理“偷吃”，这会让人更加愤怒。而自己则出于对基金公司的不信任，盲目的割肉换基金。但是你会发现，换到其他基金，依然会面临这样的问题，如此来回折腾，实在得不偿失。其实基金估值和实际净值之间有差异，这是很正常的。原因在于，基金每天的净值估算是以该基金持有的前十大重仓股来测算的。
而导致差异有两个重要的原因。
一个最主要的原因是，基金持有的十大重仓股显示的一般是最近一个季度的持仓而非最近一个交易日的持仓。比如你在12月份的时候看到的基金持股，其实只是3季度的持仓情况，也就是截至9月30日的持续。
那么该基金可能在接下来的10月-12月期间已经进行了调仓换股，造成前十大重仓股已经和显示的十大重仓股不一致了。而不同的基金经理操作风格又有差异，有些喜欢长期持股调仓动作很小，有些喜欢波段操作动态调整，更有激进型的基金经理两个月十大重仓股全部调换，这就造成了净值估算与实际净值之间的差异。比如说下面这只基金，4月13号看持仓情况，其实前十大股显示的持仓是截致去年12月底的数据：
另一个原因，是有些基金比较倾向于集中投资，前十大重仓股占总仓位的80%甚至90%以上，这样的话估算和实际净值差异就很小。而有些基金比较倾向于分散投资，前十大重仓股持仓只有40%甚至30%以下，那么净值估算与实际净值差异就会比较大，很可能出现这十只股整体上涨，而其他股票整体下跌导致差异较大的结果。
比如下面这只基金，前十大重仓股没有一只比例超过6%，加在一起占总仓位也不高，那么就会出现某一天这十只持仓股表现都不错，但因为除这十只股外的其他股表现不佳 ，所以整体基金净值表现也不佳的情况：
明白了这个道理，就不必过度为净值估算与实际净值的差异而苦恼，可以看看基金持仓的截止日期，因为基金也会相继的公布最新一个季度的持仓，随着新持仓的披露，差异也会变小。重要的还是从中观察基金经理调仓的节奏和投资的方向与自己预期是否相符，如果相符则可继续长期投资，如基金经理操作太激进且方向与自己想法不相符，那还是趁早换基金为宜。