先说前期的回撤，本轮回撤与20-21年数次上涨过程中的回撤有本质不同。
回溯历史来看，19年-20年的军工投资主要由预期推动（十四五的需求前景及型号规模批产预期），市场主要分类为方向资产，20年6月份-21年12月份行业进入成长兑现阶段，本阶段核心驱动是业绩的边际加速（订单、收入、利润的产业链环节逐季传导），市场主要认知为产业链上中下游环节的景气传导，边际加速模型决定股价涨幅，而产业链地位、资产属性及长期空间在此期间并不发挥重要作用，22年1-4月份的深度回撤打破了边际加速的模型，核心原因是此模型与军工自身产业成长曲线并不匹配，
我们注意到产业链核心公司在底部位置提供市值支撑的主要来自于产业长期空间、产业链确定性的垄断或竞争地位以及随着而来的市场底，比如中航沈飞、中航高科等（个股不作为推荐）；另外，供应链环节上有些核心个股业绩兑现度较高，也提供了确定性的超额收益。我们认为，
军工行业进入确定性的成长阶段，市场的投资主流框架在发生深刻变化，由强调短期的边际加速模型，渐渐向强调长期产业和季报数据验证的框架演化。
在投资机会上，长期聚焦军工领域投资，在军工产业长期发展的背景下寻找确定性的产业趋势和最强细分赛道，组合构建偏重对产业链核心环节的龙头企业、拥有技术优势、管理优势的平台型公司。
短期来看，21年报及22年Q1季报公布完毕，整体来看，22Q1是对21年报低预期的修复，军工行业增长并未失速（更多由于上市公司治理因素或小周期的环节波动或成本端的波动），上市公司仍维持较高质量的增长态势，
基本可以定义22年1-4月份的军工板块下跌为市场因素及成长风格因素导致的下跌。
从行业比较，军工板块中报具备相对比较优势，市场情绪企稳、军工需求的确定性及供给端的稳定格局导致军工行业资金流入成为短期主要趋势。
中期围绕着十四五计划的落地，军工行业趋势方向已经趋于明确，航空、导弹、信息化、航空发动机等赛道的成长曲线进入快速上行的阶段，产业链各个环节呈现出龙头加速聚集、平台公司涌现，军工行业值得继续关注。
风险提示:本观点仅供参考，不构成投资建议，以上提及个股不作为推荐，市场有风险，投资需谨慎。
一：华夏基金管理人简介
生老病死，英年早逝，意外事件剥夺了人的生命，大千世界无奇不有，死亡的具体原因，只有治疗医院的主治大夫知道，如有意外，公安部门可能介入，法医知道，普通的社会民众怎么能了解到那么多呢这也不符合常理呀。
二：华夏基金管理人员
一般基金公司架构都差不多投资部、研究中心、固定收益部、专户部、市场部、财务部、办公室、信息技术部、基金事务部、监察稽核部
有些公司喜欢把部门多拆几个，有些则多并几个
三：华夏基金管理人李俊
（一）调控宏观经济理论。货币和财政政策组成了宏观经济调控政策，如果市场始终在通货膨胀阶段，把货币政策调整为紧缩型，会产生很显著的效果，不过市场的其他因素也约束了紧缩货币政策。从市场货币均衡性角度判断，利率会受到货币增加或者减少量影响，应该把均速货币流通作为基础。市场出现通货膨胀之后，央行为限制通货膨胀率，进行货币收缩，或者说使货币供给的增长率下降，从公众的角度看，支出增加了，当物价出现上涨时，老百姓希望把钱都消费掉，不愿意继续持有货币，导致货币流通速度越来越快，通货膨胀率也不断涨，所以，执行紧缩货币政策过程中，资金的流动性对其将会产生极大影响。在宏观经济政策的约束之下，企业投资也受到一定的影响，外部延迟的货币政策作用也使政策效果受到影响。央行不断调整货币供给量，希望采用改变利率的方式对投资产生影响，然后再对国民收入及就业产生影响。所以，需要经历较长一个阶段才能够使货币政策发挥出来。当市场出现利率变化时，投资规模不太可能立刻产生变化。即使一开始就采用货币政策，也不需要很长的周期，但需要较长一个阶段才能看到效果，经济情况在这个过程当中，有可能出现与人们设想相反的情况。所以，宏观经济将会影响到人们投资的预期性，指导着企业的投资方向。
（二）针对我国近阶段宏观调控的特点，发现通货膨胀率持续走高，采用缩紧货币政策会对企业投资产生作用。在我国开放经济形势下，产生货币政策效果还会受到国际资金流动性的影响。比如，一个国家采取紧缩货币政策的时候，利率会出现提高，国外资金将向国内流入，如果汇率出现波动，会带动本币升值，从而限制出口，并且刺激进口，导致我国总体需求与传统经济状况相比下降幅度较大。如果央行实施固定汇率，就会抛出本币，限制本币的升值，以固定汇率为基准进行外币的收购，在货市场上，增加了本国的货币，总而言之，国内资本市场与对外投资都会受到货币政策的影响
四：华夏基金管理人员列表
李一梅
华夏基金的新任总经理人选终于浮出水面，现年42岁的副总经理李一梅将升任总经理。
5月11日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）获悉，中信证券内部结束了关于华夏基金副总经理李一梅拟提拔为华夏基金总经理的任职公示，由于华夏基金是中信证券的子公司，这就意味着，下一步该高管任职事项只要通过华夏基金董事会，并得到证监会的正式核准，便会由基金公司正式发布公告。
作为公募基金行业的一员老兵，在男性主导的营销序列，李一梅是一道特别的风景。
公开资料显示，李一梅，1976年生，美国哈佛大学公共政策硕士、中国人民大学经济学硕士，2001年8月加入华夏基金管理有限公司，曾任基金营销部总经理、营销总监、市场总监等，2015年5月起任华夏基金副总经理至今，2016年兼任华夏基金互联网金融负责人。
“对于华夏基金而言，这样的安排也是最好的安排，对于公司业务的稳定是有极大的帮助的。”一位基金业内人士向澎湃新闻表示，中信证券此次能从华夏基金发展角度，做出从公司内部提拔老员工的决定，还是挺令人意外的。原本市场猜测，华夏基金总经理职位或许会从中信证券空降。
4月28日凌晨，华夏基金发布公告称，汤晓东因个人原因辞任该公司总经理一职，该公司董事长杨明辉将代任总经理职务。汤晓东的离职，意味着华夏基金在成立20个年头中，共送走了范勇宏、滕天鸣和汤晓东三位总经理。
目前，华夏基金共有四位副总经理，除了主管销售的李一梅外，阳琨主管投资业务、刘义主管机构业务、张霄岭则是香港子公司的总经理。
对于李一梅的升任，华夏基金内部人士则表示有些意外，虽然加入华夏基金17年来一直和产品营销打交道，不仅对销售研究的很透彻，而且对基金投研、国际化发展、智能投顾等基金很多重要领域都有独到见解，专业能力毋庸置疑，但愿意接任总经理一职还是需要很大的勇气。“中信证券对于华夏基金的约束力还是很强的，而在当前资管行业整体去杠杆降风险的监管背景下，想要在前人傲人业绩的基础上再创辉煌也是非常难的一件事。”
2018年4月，华夏基金公司刚刚度过了自己的20周岁生日。作为最早的三家基金公司之一，华夏基金公司长期业绩表现领先明显，最引人注目的是，业内权威统计的成立以来基金累计业绩表现，能赚20倍以上的公募基金只有三只，而华夏基金公司独占2只，分别为华夏大盘精选和基金兴华（2013年转型为华夏兴华混合）。
不过，公募基金行业也不乏优秀的女领航者，例如工银瑞信基金总经理郭特华、易方达基金总裁刘晓艳、招商基金总经理金旭、中银基金董事长章砚、兴全基金总经理庄园芳、博时基金董事总经理兼运营部总经理成江、浦银安盛基金总经理郁蓓华都是女高管。