中国债市表现之宏观展望和行业思考
对于债券市场，疫情冲击最大时期已经过去，但局部地区仍有反弹；此外，地产周期下行，居民资产负债表受损等问题仍然有待解决，经济下行压力不容忽视。整体上长端利率仍有波段机会，但资金面随着疫情扰动散去，将逐渐靠近历史均值，杠杆水平应考虑逐渐降低，不宜过度下沉信用资质博取票息。
整体宏观状态进入“衰退”之后，大方向相对确定，货币政策中性偏宽，信用扩张主要的方向为新基建和战略新兴产业。比较容易超预期的宏观数据为CPI，当疫情防控政策有所变化、服务价格上涨、农产品价格走高的情况下，CPI容易超过目前2%的市场预期，达到3-4%；
股市结构性行情将延续，主要的方向依然为科技制造（新能源、储能、军工，注重老行业+新需求的组合）+必选消费（涨价+需求相对稳定的农业、食品、医药）；
海外的不确定性较高，阶段性冲击的来源是美联储收紧和加息的节奏，密切关注汇率和中概股的变动情况（容易出现双杀的可能性）。
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QDII有没有投资新兴市场的基金？
投资新兴市场的QDII有：中银新兴市场、霸菱东欧基金、邓普顿东欧基金、施罗德-金砖四国、邓普顿新兴四强、汇丰环球新兴四国股票、“富达”、“贝莱德”以及“邓普顿”系列的三只“新兴市场”基金、邓普顿新兴市场小型公司基金、中东海湾~~~
1、2007年9月17日开始销售的“中银新兴市场”是国内首款投资离岸新兴市场国家股票的QDII产品，当时起售门槛是5万元人民币。该产品选取具有高增长潜力的，包括中国、俄罗斯、印度与巴西等国在内的新兴市场国家股票基金作为投资对象。该产品定位于新兴市场，通过投资符合标准的开放式股票基金来达到投资新兴市场的目的。与此同时，再配置一部分高质量的固定收益类产品。
产品说明书上公布了目前准备投资的三只开放式股票基金，它们分别是：首域中国增长基金（FirstStateGUF-ChinaGrowth）、摩根斯坦利新兴市场股票基金（MorganStanleyEmergingMarketEquity）、邓普顿新兴四强基金（TempletonBRICFund）。这三只基金从点、线、面覆盖了几乎全球的新兴市场。首先是“点”，指首域中国增长基金，这只基金主要投资于港股，分享中国经济的高速增长；其次是“线”，指邓普顿新兴四强基金，该基金主要投资于“金砖四国”（BRIC），即巴西、俄罗斯、印度和中国四个在新兴市场中比较突出的国家。最后是“面”，指摩根斯坦利新兴市场股票基金，该基金覆盖面更广，其投资范围是整个全球的新兴市场国家。
2、据霸菱东欧基金的基金报告显示，地区分布中，俄罗斯是其重点投资地区，投资比例高达59.5%，此外，还有土耳其、波兰、捷克和匈牙利等，而就行业而言，从其十大主要持股企业来看，能源和金融是其主要投资行业。
3、邓普顿东欧基金的地区分布较为分散，其前三大投资地区分别为土耳其、匈牙利和俄罗斯，投资比例分别为24%、22%和20%，此外，还有波兰、奥地利的捷克等。不过，行业分布与其相同，金融和能源是其主要持股行业。
而对于邓普顿东欧基金的重仓地区——土耳其和匈牙利，上述报告称，现阶段土耳其贸易赤字问题已因商品价格回落而纾缓，其金融体系受次贷的直接冲击有限且成长性仍佳，加以预期本益比水准已达到4.1倍的水准（2008年11月20日），预期经济后势逐渐明朗后，银行类股止跌反弹的态势可期；而匈牙利的汇率在与国际货币基金达成援助协议后，逐渐止贬回稳。
4、以投资中国、巴西、印度和俄罗斯四个新兴国家为主的产品包括“施罗德-金砖四国”、“邓普顿新兴四强”和“汇丰环球新兴四国股票”三只基金，前两只由花旗银行推出，后一只由汇丰银行推出。
5、我国QDII总评：
在目前9只QDII之中有5只产品是在2008年之后成立的新产品，而对照这些产品的成立以来的复权单位净值增长率情况看，这批新QDII仍旧没有让新投资者摆脱以往参与老QDII的痛苦回忆。而且，即使与去年末发行且在今年初行情中大展身手的部分次新基金相比，新QDII的成绩单不能不让投资者开始反思：是否当初选择境外投资的策略发生了严重的资产配置失误。
如果未来基金QDII专户业务仍然坚持在权益类方向上，那么，这些产品的实际运作者可能对于境外市场将更加抱以关注。
打开近来一段时间的境外主流市场图表看，美国市场出现了自2007年10月以来少见的探底反弹。就趋势投资角度看，无论是从日线图还是从周线图观察，美国主要指数的中期趋势指标已经呈现较为明显的“底部背离”迹象。换而言之，如果在当前区域上述市场成功筑底，且产生一轮新的中期向上的趋势，那么其中含义是：2007年10月以来的不断下跌的行情可能会在一定程度上得到修正，其余市场也极有可能得到一定意义上的“喘息”。
从上述角度来看QDII，由于当时发行股票型QDII时正值境外主要市场正处于新一轮跌势正在酝酿以及展开之时，因此，这些产品的表现可能在很大程度上与标的物指数波动有很大关系。但如果后者因全球投资市场重新回暖而再度进入境外投资市场之后，QDII专户（权益类方向）的运作者操作难度可能会相对较小。
不过，对于投资者来说，合理选择与自身风险承受能力匹配，且有一定的灵活配置资产能力的QDII，这对于投资者来说更为重要。根据银河证券的分析师卞晓宁分析，QDII基金的收益主要取决于投资区域和投资品种。从长期来看，投资新兴市场的QDII基金预期收益高于投资成熟市场的QDII基金；主要投资股票的QDII基金预期收益高于主要投资固定收益品种的QDII基金。而QDII基金的风险主要取决于投资区域和投资品种。“一般而言，投资新兴市场的QDII基金风险高于投资成熟市场的QDII基金；主要投资股票的QDII基金风险高于主要投资固定收益品种的QDII基金；投资多个市场的区域型基金风险通常低于单一市场基金。”
显然，对于普通投资者来说，QDII基金可以帮助投资者实现投资区域的分散，但当这些投资区域都发生系统性风险时，这些投资工具本身就具有很大的系统性风险，也与投资者当初选择此类产品的本意相去甚远。当然，如果换个角度看，当系统性机会“山雨欲来”时，QDII类投资无疑也将迎来系统性机会。
经济金融分类达人葛丽
中国银行中银新兴市场是什么理财产品
中银新兴市场将募集而来的人民币资金转换成美元投资于开放式股票基金（包括：中国概念基金、新兴市场基金和金砖四国基金）、美元固定收益和货币市场产品等。通过合理的资产配置，谋求资本增值机会，力争取得超过业绩比较基准的回报。
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新兴市场是什么意思？
新兴市场（Emerged Markets） 指的是发展中国家的股票市场。按照国际金融公司的权威定义。只要一个国家或地区的人均国民生产总值（GNP）没有达到世界银行划定的高收入国家水平，那么这个国家或地区的股市就是新兴市场。有的国家，尽管经济发展水平和人均GNP水平已进入高收入国家的行列，但由于其股市发展滞后，市场机制不成熟，仍被认为是新兴市场。新兴市场基金(emerging market fund)以亚洲、拉丁美洲、东欧等新兴市场地区之股票为主要投资标的的共同基金，虽然具有爆发性的获利机会，但波动风险也较剧烈，较适合积极冒险型的投资人。
主要投资新兴市场基金的基金，除了377240上投摩根新兴市场还要别的么
南方金砖四国指数基金，上投全球新兴市场股票，建信新兴市场股票，招商标普金砖四国指数，国投瑞银新兴市场股票谈不上什么价值不价值的，短期也许不错，但是长期业绩难以预料，毕竟上投新兴动力的过往业绩并不是什么可圈可点的。只不过去年收益率排名高而已了。