这个基里都是港股
是个挺不错的基
发现了没几天就限购了
现在有太多有钱人了
发现好的就往里砸[捂脸]
给基金经理整得压力太大了
和坤坤的易方达蓝筹差不多
都是好基，目前是限购1万
趁着没减我再买点放着
市场变化莫测，在行业板块的轮动与牛熊市的更替中，究竟如何甄选具有投资价值的股票？传统的白酒行业与后起之秀新能源之间，又该怎样抉择？近期热度颇高的“蓝筹成长”到底是什么、值得投资吗？关于这些问题，我们请教了南方蓝筹成长混合的拟任基金经理——应帅，来一起看看学霸基金经理怎么说吧！
应帅，北大光华管理学院管理学硕士，2007年加入南方基金。2012年11月23日至今，任南方稳健基金经理；2016年3月23日至今，任南方驱动基金经理；2020年12月7日至今，任南方产业升级混合基金经理；2021年3月10日至今，任南方优质企业混合基金经理。
板块轮动成常态 需要长远眼光
Q
如何解读近期市场风格？
应帅：成长是价值最重要的组成部分，业绩增长是投资回报的最重要来源。
今年中小市值风格占优的主要原因是，2016年以来，大盘蓝筹持续跑赢中小市值，因此今年出现正常的均值回归。除此之外，今年周期股及中小市值公司基本面有很大改变。但中小市值的业绩持续性一般，因此在目前大盘蓝筹下跌较多的情况下，它们之间的性价比需再考量。
事实上，最景气的赛道中的优质蓝筹股表现也非常好。在我们投资过程中，不太考虑市值大小，关键仍在于公司的质地和成长性。
Q
面对市场波动，您的投资原则是什么？
应帅：近日市场波动明显，行业热点切换频繁。其实每年市场风格和牛熊的判断都非常困难。如果没有自己的投资原则，就会不断被变化的市场左右。我从2001年进入基金行业以来，经历了三四轮牛熊转换，切身感受到，盲目追涨杀跌，基本徒劳无功。坚持以下投资原则：
第一个原则：
股票从长期来看，收益可能会远好于其他资产。尤其是放眼未来，在房住不炒的背景下，权益市场即将成为我国居民家庭财富的主要配置方向。
第二个原则：
长期投资，以三到五年的时间衡量一个企业的未来发展和投资空间。因为投资一个股票，本质上是这个上市公司通过时间的积累，为我们创造出了更多的财富。
第三个原则：
重点投资优质蓝筹成长企业。关注点有两个：第一点是上市公司的质地，也就是优质蓝筹；第二点是上市公司的成长性，业绩持续增长是关键。二者缺一不可，业绩持续增长的优质蓝筹企业大概率能为股东带来丰厚的回报。
未来高成长赛道 花落谁家
Q
板块轮动在新能源与白酒赛道之中切换，未来将成为常态吗？
应帅：茅指数包含42支股票，宁组合包含24支股票，其中16支重叠。
茅指数包含大部分行业内优质企业，行业覆盖范围广。茅指数在股票选择上更重视公司的质地以及行业地位，即优质企业。
宁组合仅包含今年以来的几个热门赛道，范围较窄。公司选择方面宽泛，更注重业绩成长性，质地其次。但这两个指数有不少交集，并非完全对立。
今年以来，宁组合好于茅指数，有两个原因：首先，茅指数连续几年大幅跑赢其他指数，今年的回撤属于正常调整，不代表未来没有前途；第二，宁组合主动做了赛道选择，选择了当下景气的赛道。高景气代表业绩高速增长，表现自然好。宁组合具有鲜明的时代背景，内涵必须随着时代变化而变化。
最后，茅指数包含了很多过去经济发展积累下来的伟大公司，而宁组合则更注重高景气赛道以及未来变革。因此我们的既可以投资已经证明自己伟大的公司，同时也投资在高景气赛道里未来可能伟大的公司。
哪些板块会有一定的投资机会呢？
应帅：
新能源汽车
从增长的持续性、巨大空间和确定性来看，这无疑是A股市场上很好的赛道之一。目前新能源汽车全球渗透率不到10%，市场空间巨大。英国政策上已经确定，2030年实现100%新能源汽车，意味着未来九年9倍的空间。新能源汽车取代传统汽车的趋势不可逆转，A股市场将涌现超额回报的投资机会。同时，绿色能源革命下，各国政府都高度重视新能源汽车行业，汽车厂家加速开发、增加供给，也激发更多需求。
光伏产业
碳中和政策大背景支持下，分布式光伏、储能和抽水蓄能都会得到政策的扶持，进一步促使光伏产业成为全球能源的主导和战略性产业，未来最大的能源公司有望从光伏行业里诞生。另外，目前光伏发电从补贴模式向平价模式过渡，市场化后，行业增长加速。随着上游环节供给增加、原材料价格回归合理和光伏新技术升级迭代，光伏的发电成本还有较大下降空间，这些都会导致需求的进一步爆发。
医药
随着老龄化的加速和对医疗服务品质要求的提升，人们的医药开支还会有较大的增长，但医药行业受政策影响较大。因此我看好的医药，主要指不受集采政策影响的CXO和医疗服务子行业。由于我国具有较高的工程师红利和较强的制造能力，整个CXO行业正在快速进行国际产业转移。医疗服务国内市场容量巨大，需求不断增长，长坡厚雪，具备产生伟大企业的土壤。
新基蓝筹成长的概念与投资方法
Q
怎么理解蓝筹成长的概念？
应帅：首先，成长是企业持续创造价值的核心。一个企业只有持续长期的业绩增长，才能为股东创造丰厚的回报。业绩增长才是股价回报的本质来源。我是更为看重成长的基金经理。
第二，我更看重长期可持续确定性较高的增长。因此周期性业绩爆发类的板块，我关注不多。我更希望能找到未来三五年业绩持续增长的优质蓝筹企业。在中国，无论过去还是将来，业绩持续增长的蓝筹企业会不断涌现。
第三，即使是优质蓝筹企业，不管是内部原因还是外部环境的变化，一旦丧失了长期的成长性，我也不会投资。
因此，南方蓝筹成长的投资核心，就是未来可持续增长的优质蓝筹企业，是公司质地和业绩成长高度结合的企业。
Q
在这个领域，有哪些投资原则和研究方法？
应帅：投资的第一个原则：长期主义，以三年的维度去看待企业的发展。如果认为企业未来三年的发展空间并没有改变，只是短期景气波动导致季度业绩变化，我还是会坚定持有。
第二，坚守能力圈原则。每个基金经理都有自己的能力圈，要坚持在自己理解熟悉的领域去做投资，有所为有所不为。
第三，知行合一。认知和行动往往有巨大差异，只有做到知行合一，才能在投资过程之中，不断检验、总结、完善和进化自己的投资框架。
我的研究方法主要是自下而上。最简单的模式就是通过大量个股的研究积累，挖掘最好的细分行业。
（投资有风险，入市需谨慎）