ESG是环境-Environmental、社会-Social和公司治理-Governance的缩写，是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。这一体系在全球范围获得机构重视，但也存在部分ESG基金以该主题设立，但选的标的与ESG并无关联，近期《红周刊》就ESG内容专访MSCI ESG与气候研究部亚太区主管王晓书，对于上述现象，她也给出了自己看法。
《红周刊》：从全球来看，监管和资本市场也对ESG基金产生了一些担忧，比如有些基金“挂羊头卖狗肉”，是ESG基金但投资标的跟ESG却不相关。对此您怎么看？
王晓书：是有这种“洗绿”的现象，我们看到全球正在形成一些衡量ESG基金的通用标准，以尽量避免这种情况的发生，这也需要基金经理提升产品的透明度。
比如，欧盟的SFDR（可持续金融信息披露条例）要求，市场上只要是以ESG或者气候相关的概念进行营销的基金，就要对投资组合的相关指标进行非常详细的披露。如一只声称是与气候变化相关的基金，可能就需要披露投资组合在绿色领域、化石燃料领域的投资占比等，以帮助市场参与者更全面地去衡量该基金。
目前，在亚太新兴市场，包括中国内地市场，我们还未看到监管要求基金层面披露这么详细的信息，但新加坡和香港的金融监管机构已经开始推动基金气候风险的披露，这可能是未来的一个方向。因此，不管是上市公司，还是中国的基金管理人，可能都要逐渐地为这样的方向做好准备。
《红周刊》：对比国外，中国A股上市企业，进行ESG信息披露还存在哪些痛点？
王晓书：首先，在信披方面，A股上市企业在定量数据的披露上需要更全面、细致；其次，我们很期待监管在定量的数据上制定相对统一且具体的披露口径，帮助市场更方便地把信息整合成投资意见，并获得企业与其同业的一个比较；另外，与气候相关的信息披露也很重要，尤其市场希望引导资金进行绿色投资。市场需要非常细致能够涵盖范围一、范围二、范围三的碳排放数据，以帮助投资者了解企业的发展与低碳转型趋势的一致，或不一致的程度。
此外，在专访中王晓书也谈到了70%以上的受访机构希望增加ESG投资；从ESG角度，新兴的颠覆性的绿色技术公司，或能成为未来30年的市值龙头和核心投资机遇。
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（文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场）
一：依据投资理念不同,可以将基金分为
本月，MSCI公布了对旗下指数2022年的半年度审议结果。本次调整中，MSCI全球标准指数共新增88只个股，剔除109只个股，其中新增A股股票28只、剔除21只。此次调整将自5月31日收盘后生效。
MSCI全球标准指数新纳入的A股标的包括：冀东水泥、神火股份、德方纳米、贝泰妮、首旅酒店、平煤股份、立昂微、华熙生物等。
剔除标的包括：深科技、荣盛发展、中顺洁柔、药石科技、航天发展、利亚德、拉卡拉等。
MSCI指数成份调整在即，相关红利怎么吃？
MSCI对旗下指数的季度调整即将于5月31日生效，应如何解读这一市场消息？首先我们要知道MSCI是什么。
MSCI，明晟公司（英文全称Morgan Stanley Capital International），是一家美国知名指数编制公司，由其编制的指数在北美及亚洲等地得到广泛使用。
旗下指数在国际上的广泛应用给明晟公司带来不菲的收入，MSCI官网数据显示，2021年MSCI公司的净收入（未经审计）达到20.44亿美元，同比增长20％。
至于MSCI全球标准指数，则是由明晟公司编制的涉及亚洲、欧洲、美洲33个国家及地区股市中部分股票的指数。
大家都知道，根据投资理念的不同，基金可分为主动型基金、被动型基金。被动型基金有一个更通俗的名字——指数基金。指数基金的特点是对标特定指数，以该指数的成份股作为投资对象，搭建以部分或全部成份股为核心的投资组合，试图复制或超越对标指数的表现。
MSCI全球标准指数的成份股变动，意味着对应的一批被动型基金或将跟随调整持仓，可能导致部分新纳入成份股的股价波动。本轮半年度审议结果将于5月31日生效，届时MSCI全球标准指数将新增A股股票28只、剔除21只，新增股票数多于剔除股票数，有望吸引全球投资者
自2018年6月，A股234只个股首次被纳入MSCI新兴市场指数以来，明晟公司围绕A股已推出了多样化的市值指数，包括MSCI中国A股人民币指数、MSCI中国A股国际通指数、MSCI中国A股在岸指数、MSCI中国A50互联互通人民币指数等，每类指数各有侧重。
截至2022年5月，国内已发行47只MSCI相关的指数基金，其中包括20只ETF基金。
修复行情启动，当前是布局指数基金的好时机吗？
指数表现方面，MSCI中国A股人民币指数自2021年9月高位连续调整近8个月后，自2022年4月底开启修复行情，由4月26日的1900点上行至5月24日的1976点。
MSCI中国A股人民币指数，囊括了在上海和深圳交易所上市的多只大中型股票，该指数仅涵盖可通过互联互通机制获得的股票。MSCI中国A股人民币指数是为中国国内投资者设计的，计算方法是根据在岸人民币汇率计算中国内地企业的上市价格，对国内跟踪MSCI指数的投资者相对友好。
与市面上大多数跟踪MSCI相关指数的被动型指数基金不同，建信MSCI中国A股指数增强A，是公募领域少数跟踪MSCI相关指数的增强型指数基金之一。与被动型指数基金不同，增强型指数基金往往在保持所跟踪指数的特征的前提下，力求获取超越指数表现的收益水平，其优势是能够在指数的框架下尽可能发挥基金经理的主观能动性。
相对于主动型基金，指数增强基金带有所跟踪指数的一些特征，如市盈率、股息收益率、贝塔值、行业权重、个股权重等，在选股上可能会以对应指数的成份股为基础，或者选股结果会与对应指数的成份股产生重合，具体投资规则因产品而异。
不过，由于指数增强基金不需要“严格”复制指数的成份，基金经理在选股上有一定自由度，同时也增加了管理难度。与被动型指数基金相比，增强型指数基金的业绩表现则更多地仰仗基金经理的选股水平，与对标指数同期表现的关联相对弱化。
建信MSCI中国A股指数增强A的两位基金经理——叶乐天、赵云煜均具有多年证券从业经历。
叶乐天是北京大学理学硕士，投资经理年限超过10年。2008年5月至2011年9月，叶乐天就职于中国国际金融有限公司，历任市场风险管理分析员、量化分析经理，从事风险模型、量化研究与投资，2012年3月开始管理职业生涯中第一只公募指数型基金，管理经验较为丰富。
赵云煜出身资管行业，于2012年11月加入太平资产管理有限公司，任风险管理分析师，2014年7月加入建信基金，历任助理研究员、研究员、基金经理助理，2016年6月22日至2018年11月7日任专户投资经理。
建信MSCI中国A股指数增强A对标的指数是MSCI中国A股人民币指数，基金的业绩比较基准为“MSCI中国A股指数（人民币）收益率*95％+银行活期存款利率（税后）*5％”。
业绩表现上看，该基金2021年的年度收益率为13.13％（聚源数据，经托管复核），基金年报显示，同期的业绩比较基准收益率为-0.29％。
图表
数据
不仅如此，建信MSCI中国A股指数增强A在2020年同样跑赢业绩比较基准，2020年该基金的年度收益为46.72％（聚源数据，经托管复核），同期业绩比较基准的收益率为29.80％。
该基金的投资策略是被动跟踪与主观投资相结合，在指数化投资的基础上结合深入的宏观面、基本面研究及数量化投资技术，优化调整投资组合，力争实现高于标的指数的投资收益和基金资产的长期增值。
作为一只增强型指数基金，建信MSCI中国A股指数增强A在2020年、2021年基本完成了“获取高于标的指数投资收益”的目标。
4月27日以来，A股整体出现反弹，截至5月25日，沪指、深指、创指分别上涨7.66％、9.18％和8.14％，中证500、中证1000、科创50的区间涨幅均超过10％。
展望后市，截至5月24日，MSCI中国A股人民币指数的估值PE（TTM）为12.29倍，较去年同期的15.39倍已明显降低，布局性价比凸显。随着防疫工作的顺利展开、各项“稳经济”措施的推出，后续国内经济运行状况有望改善，对全球资金的吸引力或将持续增强。作为对标MSCI中国A股人民币指数的增强型指数基金，建信MSCI中国A股指数增强A的未来表现无疑是值得期待的。
风险提示
本文信息
投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。
二：投资理念不同基金可分为
根据组织形式不同——契约型基金与公司型基金；根据运作方式不同——封闭式基金和开放式基金；根据投资目标不同——成长型基金、价值型基金和平衡型基金；根据投资对象不同——股票型基金、混合型基金、债券型基金与货币市场基金；根据投资理念不同——主动型基金和被动（指数）型基金；（1）、契约型投资基金(constractual type funds)
根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理人依据法律法规和基金契约负责基金的
经营和管理操作；基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；投资人通过购买基金单位，享有基金投资收益。（2）公司型投资基金
(corporate type funds)
具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以赢利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。基金持有者既是基金投资者，又是公司股东。（3）封闭式基金：
有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易所上市交易，投资者通过二级市场购买基金单位。（4）开放式基金：
基金单位随时按净值赎回，资金量不固定，可再发行新的基金单位，开放式基金代表未来金融市场的发展方向，在美国被称为“第二银行”（5）成长型基金：主要投资具有高增长潜力的上市公司，往往适合宏观环境比较宽松的上涨的市场。该类基金属于风险程度最高、收益最大的基金。（6）价值型基金:主要投资商业模式比较成熟稳定，现金流波动较小，红利发放率比较高的上市公司，随经济周期波动不大，属于风险较小、收益较小的基金。（7）平衡型基金:既购入一定比例的成长型股票，又购买一部分价值型股票，是一种比较中庸类型的基金，其风险和收益特征介于成长型和价值型基金之间。（9）股票型基金：
股票基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资。（10）债券型基金：
债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。（11）混合型基金：
混合型基金是指投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准。根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同，混合型基金又可以分为偏股性基金、偏债型基金、配置型基金等多种类型。（12）货币市场基金：
货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。（13）主动型基金：
主动型基金是根据股票基金投资理念的不同进行的分类：一般主动型基金是以寻求取得超越市场的业绩表现为目标的一种基金。与其对应的有被动型基金（通常被称为指数型基金）一般选取特定的指数成份股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。(14)被动（指数）型基金：指基金的操作按所选定指数的成份股在指数中所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利，追求的是承担市场平均风险和市场平均收益，特别适合投资人用来进行养老或退休资金的长期投资。
基金的法律结构有两种，一种是公司制的，每个基金持有人都是投资公司的股东，管理人也是股东之一。另一类是契约型，持有人与管理人是契约关系，不是股权关系。当前的公募基金都是契约型的，但当前中国法律只允许公募基金采取契约方式募集。所以如果要成立私募基金，一定要采取股权方式，这样才没有法律障碍。
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