买主动管理基金就是买基金经理，理解基金业绩背后的基金经理风格至关重要。
基金经理的风格总结归纳为4个类型，分别是逆向投资、深度成长、精选赛道和择时择股。
逆向投资简单说就是“人多的地方不去”，这类的基金经理会买入那些由于各种原因遭到市场暂时性抛弃的公司，然后等待市场对公司的认知由于各种原因有所好转。这种投资风格的底层逻辑是先保证买的不贵，但因为不凑热闹，也会错失市场上爆发式的热点机会和“明星股”的成长机会。私募的淡水泉赵军、高毅冯柳，公募的广发林英睿、交银施罗德王崇，都属于这类。
如果说逆向投资是把“贵不贵”放在“好不好”之前，那“深度成长”就是把“好不好”放在贵不贵前面。这类基金经理看公司就像看孩子一样，一旦看上的孩子被认定是前途无量，就巴不得长期陪伴小孩一直长大，所以这类基金经理跟VC、PE这样的一级投资人的风格也最为接近。好处是个股研究深入，看准了可能收益特别丰厚，风险是容易屁股决定脑袋，自我强化，画地为牢。私募的景林、林园，公募的易方达张坤、景顺长城刘彦春，都属于这一类。
如果说“逆向投资”和“深度价投”主要探究的是有关个股的“绝对值”的问题，那“精选赛道”的选手则在此基础上叠加了行业“相对值”的比较和轮动，相比买的公司能赚多少钱，他们可能更关注我买的行业是不是这段时间表现最强的。这类型的基金经理比较能站在市场审美的角度选股票，做好了收益效率很高，但种这投资类型对基金经理的学习进化能力要求极高，基金经理需要有很强的宏观和中观思维，要会看经济周期和产业周期，做不好很容易就成了跟着市场跑，反而被市场割韭菜。私募的高毅邓晓峰、趣时章秀奇，公募的中欧周应波、中信保诚张弘等基金经理，都是“精选赛道”的选手。
“逆向投资”、“深度价投”和“精选赛道”型的选手几乎时刻都保持高仓位，“择时择股”派的选手则会在仓位管理上更灵活，持股周期也更短，他们在投资中会考虑更多交易层面的影响。这类型的特点是净值的波动性往往控制的比较好，但也非常考验功力，做不好也很容易因为过于谨慎而牺牲收益。私募的中欧瑞博的吴伟志是这一类型的代表。公募因为产品天然有最低仓位的限制，所以此类型的选手不多，交银施罗德的何帅会有些类似。
一：投行和基金经理哪个好
经常有同学会问，到底是做股还是做债好。
当然，这里其实要区分一下一级和二级。
既然问的题的是投行和债承，那就是一级市场方面业务的比较。二级以后有机会再讨论。
1
从专业角度看
股权对专业的要求，要大于债券。
股权涉及的理论知识点方面、实操方面相对是比较全面的。业务人员需要去了解一个公司的行业发展、国家政策如何界定这个行业、未来的趋势如何、产品的技术处于行业内什么水平、这个技术的未来发展趋势如何，这个就是行业的分析；除此之外，还有这家公司的财务状况、法律合规性方面的了解。还有项目周期长，IPO、再融资项目单纯从承做看的话最少4-6个月，期间工作强度远不如债，在内核、质控审查或申报前熬夜加班做底稿会多一点。而且股权项目比较难做到一人兼顾两个以上的项目，一般都是趴在现场做一个项目，股权扣的很细，很多工作非常类似审计，反复核查，材料、底稿要求也很严格。
做债券需要掌握的专业知识和技能会比股宽松不少。毕竟判断债券能不能投的主要也是看偿债能力，主要就会看财务、现金流、资产情况、股东背景等方面。而且做债相对股权来说，的特点就是'短'、'频‘、‘快’。两三周一个项目，极端标准化，技术含量不高，审核严格程度远低于股。案头工作多，相比股来说客户重视程度不高。做股权项目去到客户那客户把你当爷一样伺候，债券的客户要个底稿什么的要你去求着他。工作强度会比股大很多，经常出现一个人扛三四个项目，所以其实债券更考验沟通协调能力。
2
从职业发展前景
就因为前面的专业度要求差异，所以做股的出路会比做债大很多。
做投行的股权业务，基本上可以算一级市场通吃了，未来转去做各种基金、资管，各行业的投资、融资，转去企业去当高管都可以胜任。
债券大体上就还是在固收圈内混了，承揽承做承销，顶多跳个买方（也挺不容易），去资管做非标、甲方负责融资业务也有。但整体出路比股窄了不少。
3
工作强度
从工作强度来看，股会显著大于债券。
但基本差不多，累心的地方不太一样
主要就是股的项目审核要求高，涉及的方面多，债券相对流程简单，承做难度低。而且债已经是纯注册制了，流程比较公开透明可预测。
除非做债券的项目非常多，一个团队同时跟N个项目。不然并不会像股那样有些关键时间节点会忙得不可开交。
股出差一般也会比债更强，债区域分的细，而且其实在项目公司也不用待特别久，所以基本上做债可以预期每周回家，但做股很多时候要两周才回一趟。（看项目公司是否大方）
4
从收入来看
抛开所谓的行情问题，其实做债是要比做股更大概率能赚到更多钱的。
虽然说最近股的政策多，理论上股的机会会多些。债的话就一直胜在比较稳定，过去很多年股都曾遇到大的问题，以前做股可能好几年不出一个项目，不缺项目，年终奖就有保障。而债基本上可以每年预期出项目。
具体还是要看不同公司股权业务的储备情况，股权业务周期比较久，项目过程中的不确定性比较强，所以有“三年不开张，开张吃三年的说法”。固收呢是短平快，每年收益比较稳定。
以前这张图流传很广：
5
未来发展
之前有两个说法，都是对做股评价比较高的，一个是IPO是最好的职业起点，一个是并购是投行皇冠上的明珠
IPO的审核标准确实非常的高，项目又是最为复杂的，这个复杂是基于企业在IPO之前，往往有一堆乱七八糟的事情，财务、法律、业务的规范问题，不少历史遗留的问题，一些游离在审核实质性障碍边缘的的问题点。无论从项目的尽调深入程度、问题解决的要求、材料撰写的能力、对项目处理的细致程度，IPO都非常的不错。大部分的投行人（股方向的），都能接触到IPO项目，哪怕是承揽了后面又失败了，但真正做出来IPO项目的，还是挺少的，毕竟到目前a股才4000左右，这么多年从业人员来来去去太多了。但正是因为IPO的挑战非常大，所以新人的培养更加的完善，对一个人现场解决问题的提升能力也更强，做过IPO的人，确实在专业功底上比较扎实。
并购是投行皇冠上的明珠，这点在过去是没错的，前几年二级市场行情非常的不错，并购市场交易特别的火爆，带来了大量的业务机会，但随着监管审核的严苛、二级市场行情的下行还有部分行业并购交易的抑制，并购已经失去了往日的光芒。但并购交易方案设计的多变性，对价撮合的难度，业绩对赌的艺术，让并购业务趣味度提升了不少。但并购业务最大魅力在哪里？在于相对IPO项目更加的短平快，停牌到复牌、预案到草案，如果足够顺利，一年就可能拿到项目奖金，这个是IPO不可比拟的。同样，其他股权再融资项目也有着这样的优势，也是极其优质的投行项目。
（不代表我个人看法，勿喷，但有他的道理性）
6
最后的建议
所以说到最后，其实更有利弊，很难直接下结论。
职业发展一般认为是股大于等于并购大于债和abs。但是最重要的是看团队擅长什么，团队擅长做债，收入一般比做股几年出不来项目强。所以做股和做债都是需要项目积累，如果能进一个稳定的做股团队，以后空间会比较广。如果是一般的团队，还不如去债。债没有大家想的这么简单，承做端比股是要简单得多，但是承揽和销售端对于一个人综合素质要求还是比较高的，特别是承揽，要对所有品味非常熟悉，还需要对各种窗口意见了如指掌，并且要有足够的沟通实力
最后，更想追求职业的广度的，其实还是做股更合适。
如果说其实还是想相对强度不那么高，想比较稳定**的话，还是做债更合适。
二：军工基金经理哪个厉害
2022年以来，中证军工指数已经连续六个交易出现不同幅度的下跌，在虎年的开年之际，军工这只“猛虎”似乎变成了萌猫。对于之前的波动，我也分享了基金经理邹承原的观点：一是由于当前存在业绩空档期，市场资金短期切换到低估值板块；另一个则是“军品增值税减免取消”文件被误传，导致板块超跌。但实际上这个文件对产业链各环节均未产生实质影响，反而有利于促进军民融合企业协同发展。
下跌原因了解后，我们再来看看历史上的军工在遇到下调后表现如何。
军工近两年连跌之后的表现
我统计了近两年中证军工指数的涨跌幅区间和区间持续时间。
其中，以2019年为例，军工在9月开启了长时间的“慢熊”，在近150天的时间里下跌了16.18%，随后在接下来的22天几近修复完成。在接下来的一个月里，虽然发生了一定程度的调整，但随后军工还是实现了64.58%的涨幅。
而紧随而来的15%的调整对该波段的涨势似乎影响并不大，从2020年11月开始，军工用了两个月的时间又实现了39.62%的涨幅。
进入到2021年，军工板块虽然一波三折，但两次调整区间随后对应的都是一定幅度的上涨：
在1月7日至5月10日出现的30%左右的调整之后，军工随后实现了41.11%的上涨；
而8月23日至10月8日的微调则在两个月之内被拉回，上拉幅度超过19%。
数据
因此我们可以看出，军工作为长期赛道，在历史中时有下调。但是从2019年4月至2021年11月的回顾来看，往往大连跌之后或迎来上涨机会，短时间的波动大多也属于正常现象。
从历史回撤看风险
而从历史回撤这个角度来看，对军工板块进行长期持有时，潜在的获利机会依然比较大。
我们以中证军工指数作为测算标的，在2019年4月到6月下跌期间布局，持有1年平均收益率是5.42%，持有2年是36.37%。如果是2019年9月到次年2月布局，持有1年平均收益率47.34%，持有2年是75.36%，具体收益大家可以点击文字版查看。但进行六个月的短期持有时还是具有较高的风险度，并不一定都是正收益。
目前来看，从2021年11月30日之后算起，中证军工指数的跌幅已经超过14%，而中证军工指数最近连续六天的下跌其实非常难得，它可能暗示着波段的机会正在来临，对于资金而言，或许是一个布局时机。
目前从占比来看，A股军工仍然属于小市值板块，申万国防军工指数成分股占全A股总市值不足3%。
截至去年底，A股军工板块千亿市值以上的公司仅有5家，600亿至1000亿出现明显断档，而近一半的公司市值均在100亿以下。（数据
结合这些基本面来看，军工大概率是一只正酣睡的猛虎。
对于这个板块而言，如果有粉丝已经投资，遇到下跌，甚至是连续调整不用惊慌，我之前就讲过：军工是成长赛道，正所谓“危中有机”，在历史中时有较大的回调，但从近两年来看在连跌之后或迎来大幅反弹，短期的涨跌都是正常现象。
如果军工较感兴趣，现阶段我还是保持和前期一样的观点，建议以定投的方式参与，对于这类高波动高成长的行业，尽量不要单一重仓，否则在回调中很难稳住心态，我们要在长期坚持中实现增长目标并获利。
在年初换仓的动荡时机，积极寻找市场机会，或许我们真的可以转危为机。
“投资有风险，入市需谨慎”
三：投资经理和基金经理哪个厉害
投资经理分析经济形势，设计投资项目。优秀的投资者要有敏锐的洞察力以及较强的风险控制能力，将风险降到最低，确保回报最大。 并不仅仅局限于基金的范畴，可以存在于基金、证券业、金融各个行业。 基金经理则是证券业的一个职位。每种基金均由一个经理或一组经理去负责决定该基金的组合和投资策略。投资组合是按照基金说明书的投资目标去选择，以及由该基金经理之投资策略去决定。四：工银瑞信基金经理哪个厉害
从进入榜单基金经理管理基金的业绩表现看，分化之大超乎想象。有两只债券型基金过去三年累计超过100%，不亚于不少主动偏股基金工银瑞信的债券型基金已连续3年位列市场前三位，固定收益类基金规模近千亿元，位列行业第1，在债券投资上有较强的议价能力。
杜海涛2006年至2011年担任工银基金经理。期间担任过工银瑞信增强收益、工银瑞信双利、工银瑞信添颐、工银纯债定期、工银货币基金经理。2009年11月起，担任固定收益部总监。杜总管理的工银瑞信增强收益、工银瑞信双利、工银瑞信添颐等产品获金牛基金产品称号。被《财资》(《the asset》)评选为2010年度 “中国地区最出色固定收益投资者”第1名，2011年再次被该杂志评选为：2011年度“亚洲地区最出色固定收益投资人”。