可是当藏友去到公司后，藏品再通过他们所谓的专业鉴定人员用放大镜看后说东西很好，真东西，或者是老物件的结论后，市场总监就上场了。问你东西要卖多少钱，心理价是多少，最低多少钱可以出手，问的这些问题都是藏友迷茫的问题，你说不知道多少钱，他就会说不知道价格怎么交易，让你自己去找专业的评估师给你藏品进行评估价值。有的藏友对藏品心里有数，就报了一个价位，紧接着公司员工就会问你，你这个价格是从哪里来的，有没有评估报告，还是你空口来的价格，总之不管你有没有价格，他们都会要求你自己去找文物机构对你的藏品进行价值评估或者请评估师对藏品评估，至于花不花钱这就是你的事了，但是藏友都是外地或者外省来的，对当地不熟悉，怎么可能找到评估师或者文物机构呢，他们就会说，他们有认识的古董评估师，可以帮你请过来对你的藏品进行价格评估，但是评估师出场是要收费的，毕竟人家不可能给你大老远的免费评估，没有这个义务，你要是不愿意，大老远来的外省藏友就要无功而返，有的人不愿意就这样浪费自己好不容易出来一次的机会卖藏品，就让公司帮他请评估师进行藏品价格评估，一般评估师的出场费都是上万元不等，也有的是根据藏品价值的1-3%收取。他们还会和你签订合同事宜，（对藏品收购的价位有限制，低于多少万的公司不能收购），可想而知这就是一个全套。
还有就是为什么评估师是自己花钱请来的，为什么评估师的费用要交给他们公司财务呢，而且他们公司还会给你开具收据呢？你就知道这个钱到底是谁收的了。确实鉴定评估师不管那个职业是没有免费的，但是具体请他们需要多少钱，你是不清楚的，更或者是他们请的到底是不是评估师或者鉴定师你更是不知道的。
此次最终的结果是你的藏品没有被公司收购，原因就是你的东西没能达到他们合同要求的低于多少万不能收购。
古董文物鉴定一定要去国家正规的文物鉴定中心，而不是去商务楼公司他们请专家或者评估师给你进行鉴定评估，被收取上万元不等的鉴定评估费。
真正想要卖出自己的传家宝，一定要选择正规的古董古玩交易市场，而不是一些所谓的商务楼里面的艺术品公司、拍卖公司性质的平台。
若真想弄明白自己藏品的真实年代以及真实价格一定要要去省级文物鉴定中心，鉴定结果真实有效，担负法律责任，出具鉴定证书和报告，文物鉴定机构公章以及钢印。古玩店张先生
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一：并购基金投资对象
日前，沪深证券交易所发布并施行《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第4号——科技创新公司债券》《公司债券创新品种业务指引第6号——科技创新公司债券》，标志着科技创新公司债券正式面世。
专家表示，在前期试点基础上正式推出科技创新公司债券，是深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，提升自主创新能力，推进关键领域核心技术攻关的重要举措，将进一步增强资本市场对科技创新企业的融资服务能力。
服务四类科创发行人
长期以来，科技创新企业债券融资存在一些难点和痛点。比如，大量的科技型企业由于资产规模小、资信基础薄弱，主体评级都较低。债券市场中，主体评级较低，融资成本就下不来。再比如，科技企业往往存在盈利能力不确定、公司治理内部控制不健全、风险定价难度较大等问题，中介机构参与意愿不高。与此同时，投资机构内控严格，低评级、高风险的公司债券难以满足风控要求，投资收益也缺乏足够吸引力。
面对这些难点，需要交易所债券市场从债券品种创新、担保增信支持、股债结合融资、市场化违约机制、增强中介激励、培育潜在投资者等多方面进行制度创新供给，探索开发更加适合科技创新型企业特点的债券融资新模式。科创债应运而生，将进一步畅通科技创新领域的直接融资渠道。
科创债是在双创债基础上创新而来。自2017年起，沪深交易所积极开展双创债试点，并于2021年引导优质企业在双创债框架下发行了科创用途公司债券。中国诚通、国投集团、国新控股、小米通讯、TCL科技、中关村发展、深创投等企业共发行33只产品、融资283亿元，资金主要投向集成电路、人工智能、高端制造等前沿领域。
“从前期双创债试点经验及市场调研经验来看，现阶段推出专项支持科技创新领域的科创债时机较为成熟。”上交所相关人士表示。
“科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类四类发行人是科创债服务对象。”相关人士告诉
日前，沪深交易所在审核流程、资金用途等方面提供配套支持，同时也对科技创新专项信息披露作出针对性安排，要求中介机构切实履行核查责任。
推动资源向科创领域集聚
在前期试点基础上，此次沪深交易所正式推出科技创新公司债券特定品种，对相关制度安排予以明确，对后续科技创新公司债券的发行上市申请及挂牌转让等业务行为作出规范。
以深交所为例，指引明确规定了科创债的募集资金使用要求。科创升级类、科创投资类和科创孵化类发行人的募集资金投向科技创新领域的比例应当不低于70%，其中募集资金用于产业园区或孵化基础设施相关用途比例不得超过30%。前述三类企业募集资金可用于对科技创新企业权益出资，发挥科技创新公司债券联通债权资金和股权资金的桥梁作用。同时，鼓励科技创新公司债券发行人将置换资金用于新的科技创新投资，形成投资循环，鼓励处于产业链核心的发行人将募集资金用于支持产业链上下游企业。
湖南大学金融与统计学院教授刘健钧认为，推出科创债是资本市场推动要素资源向科技创新领域集聚的重要举措。例如，投资类债券就是将创业投资基金的组合投资、分散风险优势，叠加公司债券的流动性好、期限长优势，将中小投资者的短期债权类资金转化为对科创企业的长期股权资本支持，进而克服传统债权类金融工具支持科技创业面临的风险收益不对称性。以创业投资基金管理机构或创业投资基金为主体发行长期债券，将债权资金转化为创业投资基金管理机构或创业投资基金的可运用资金，进而用作支持科创企业的长期股权资本，能够较好地借助组合投资实现风险和收益平衡。
此外，还可以克服传统债权类金融工具支持科技创业所面临的期限不匹配问题。创业中的科创企业需要长期资本支持，而银行贷款资金或者短期债券所融资金的投资期限均较短，因而面临期限错配问题。允许创业投资基金管理机构或创业投资基金发行可以在沪深交易所公开上市的长期公司债券，则可以借助这种公开上市的长期公司债券的流动性优势，将债券投资者的“短钱”转化为创业投资基金管理机构或创业投资基金可运用的“长钱”。
做好市场监测和风险防控
中信证券首席经济学家明明认为，发行科创债既可以拓宽融资渠道，也是对公司科技创新属性的一次重要展示，预计将有较大的发行需求。
不过，我国债券市场仍需要大力发展对于科创债的机构投资者。积极引导商业银行、保险机构、证券公司、证券投资基金、私募股权基金和并购基金等具备风险识别和承担能力的机构投资者依法合规投资科创债，是下一步工作重点之一。
专家还建议，建立风险可控、持续稳定、功能健全的科创债市场，需要进一步兴利除弊，完善相关配套制度。
刘健钧认为，要通过多层次的措施和手段，控制运作风险。比如，在基金层面，通过精细化投后管理最大程度控制风险。创业投资基金利用自有资金及债权资金对多个优秀项目进行组合投资后，往往会借助全方位增值服务赢得在被投企业的一定话语权，进而主动防控风险；通过现金流预测、盈利预测等财务安排对被投项目进行分批分阶段退出，进而保障资金安全、持续盈利能力和债券资金偿付能力。再比如，在基金管理机构层面，可通过设立种子期创投基金、成长期创投基金、并购基金、母基金等不同专业特点的股权投资基金品种，既可分享基金专业化运作带来的较高收益，又能进一步分散投资风险。此外，对于集团化管理的基金管理公司，还可以请实力较为雄厚的基金管理集团公司提供担保，从而进一步保障债券投资者资金安全。 （经济日报
二：并购基金投资标的特点不包括
截至3月7日，2017年内已有64家公司成立了74支并购基金，预计募资总额超过847.67亿。短短不足三个月的时间，并购基金如此高速发展的背后原因是什么？到底都是些什么人在“玩”并购基金？
今天，小编就和大家一起聊聊并购基金那些事儿！
一、什么是并购基金？并购基金（Buyout Fund），其实是私募股权投资基金的一个重要分支，该基金专注于企业的并购业务，获得标的企业的控制权，然后通过重组、改造和经营，实现企业上市或出售给别人，以此获得丰厚的回报。
换个角度来说，并购基金，也是私募基金的一种而已。而并购是基金的形容词，是推动产业整合与转型升级的重要资本运作方式，属于欧美的主要基金形式。简单来说可以解释为用于收购资产标的的基金，通常情况下会加入杠杆，控制企业的控制权之后，在通过职业经理人对其一系列的整合、优化、重组、经营，提升市场价值，公司业绩改善了之后，通过上市，或者由上市公或者被并购的方式退出所持有的股份，实现资本增值。
二、目前国内并购基金的状况2016年，中国资本市场并购基金突现井喷式增长，而民营企业更加成为了，并购基金发展的主要推动力量。
并购基金最早诞生于美国第三次并购浪潮（1965-1969年），时至今日，它依然是欧美并购市场的宠儿。由于我国并购基金发展较晚，第一支并购基金弘毅投资是在2003年才成立。不过，截至2016年6月，我国已设立466支并购基金。整体来看，我国并购基金市场呈现出直线上升的趋势。但其在并购中的运用依然较少，可也说明未来并购基金具有很大的发展空间。
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目前我国市场上设立的466支并购基金中，规模以1至10亿为主，很少有规模超过50亿的并购基金，可见企业筹资较为谨慎。小编认为，这可能与我国对杠杆融资的限制有关。而且显然，中小创的上市公司更热衷于成立并购基金，这可以帮助他们顺利度过发展瓶颈，快速实现转型或整合，从而将企业做大做强。
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从目前466家设立的并购基金来看，上市企业并不会占用太多资本，投资占比以0-20%左右为主，这主要是因为他们的目的是为了最大限度地吸引社会和金融资本参与进来。
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真实案例：并购基金主力小吃大！从2016年9月起，大家穿的Teenie Weenie（维尼熊）可能不再made in Korea， 而是made in China了。因为国内的高端女装品牌维格娜丝在2016年9月2日宣布，拟以现金方式收购Teenie Weenie（维尼熊）品牌及该品牌相关的资产和业务，交易预估值约为人民币57亿元。维尼熊的年收入差不多是维格娜丝的3倍。
为什么维格娜丝这么大胆儿，收购的资金又是从何而来？答案，就在并购基金！
第一步：2016年11月29日，维格娜丝发布公告，公司拟100%现金支付的方式，合计作价50亿元，收购韩国衣恋旗下独立品牌Teenie Weenie的品牌及相关资产和业务。同时发布定增预案，向不超过10名特定对象非公开发行股票，募资44亿元。
第二步：2017年1月25日，维格娜丝修订了这一交易相关的《重大资产购买报告书》及《非公开发行A股股票预案》，其中补充、更新了融资方面的协议与进展。其中维格娜丝仅出资9.01亿元，其余35.76亿元资金全部来自外部融资，外部融资比例约为80.55%。
巨大的资金压力，让维格那是其中维格娜丝也引入了并购基金，而正是通过对并购基金的使用，才实现了接近36亿元的外部融资，度过了支付难关，最终通过并购基金实现35.76亿元借款！
目前，大家在国内任意一个百货商场，你见到维尼熊品牌的概率可能是99%。而维格娜丝却并不多见，但不管怎么样，维尼熊的品牌如今也已收归维格娜丝名下。看，这就是金融投资的神奇魔力！
并购基金的主流模式实际上，并购基金的模式，可以把它总结为三种模式：
经常我们说的，就是做产业并购和整合，那么怎么样去做产业整合？除了PE以外，上市公司无疑是最好的资本对接平台。事实上，并购在很多年以前就有，包括我们原来著名的某系，实际上他们很多年以前就是做这种事情。比如说控股了一些上市公司，围绕某些产业来去做并购，所以第一种模式就是“做老大”的模式。简单地来说，就是控股上市公司，然后以上市公司为平台进行产业的并购和整合，不断的进行产业的深度或者产业宽度的整合，把一个市值比较小的一个公司做大。
从目前并购来看，大家都会看到很多例子，尤其很多优秀的公司，比如B上市公司、C上市公司等一些就是上市30多亿，通过不断的去并购，它的业务主业发生很大的改变。比如说B上市公司，它原来是一个TMT行业的小的上市公司，这种上市公司也就是二三十亿的市值，通过不断并购，还有业务量的不断扩大，迅速变成了200多亿的上市公司。所以，第一种模式就是自己来做老大，控制一些上市公司，然后进行一些产业的并购。
通过并购基金可以和上市公司绑成一个利益共同体，大家工作的一致性更高，这个参股的过程中可能会参多一点、参的少一点。市场知名的D股权投资基金也是，平时经常和他们的E总他来讨论一些并购，讲一些课，D股权投资基金经常说他们做“小三”的。因为D股权投资基金它是一个全民营的企业，然后他的资金基本上是来自于社会，那么他服务的上市公司又非常多，大家经常会看到他和上市公司成立并购基金的一些公告。受制于此，他们为什么讲自己是“小三”呢？就是他参股的股份不一定太高，大家都知道举牌5%以后，退出要五个月。他很多时候可能举牌的大多数都是在5个点以下，这样可以实现并购了以后顺利退出的情况。
另外，毕竟最后并购完了想退出的时候，如果占的股份比例越大，实际上退出也越不容易。但是作为长期股权投资基金来讲，因为重点服务于具有长期资本运营目标的上市公司，所以参股的比例是比较大一点的，有可能就会做成二股东，甚至是大股东这样一个形式。
就是基本上是为了这个上市公司来选择一些目标的公司，PE基金投进去以后，然后装到上市公司。或者这个项目发展得非常好，它可以独立IPO，就让它独立的去IPO了。在这个过程总，PE基金需要完成非常专业的工作，比如并购标的的运营管理的规范化、主营业务的重新梳理等。
怎么利用并购基金**？
并购基金的盈利主要
据统计，并购基金的盈利模式主要有五种。
1、“优化资本结构“获利：即通过注入资本降低目标企业的负债，优化企业的资本结构，实现企业的去杠杆化，降低财务风险，从而提高企业的经营效益，提升资本市场对之的估值。
2、获利于“1+1>2”：并购完成后，并购方通过对目标企业剥离不良资产，进行资产重组，打造一个更加优质的企业，最后推动企业上市或将企业转让给其他人，以此实现收益，而普通合伙人也可功成身退。
3、“提高业绩”法：很多并购基金在获得标的企业的控制权后，会投身到企业的日常经营管理中，干涉企业的经营，以提升业绩获得收益。
4、“税盾效应“获利：除了可以去杠杆，并购基金也可以人为地增加杠杆，获取债务利息成本抵税的优惠。同时，由于债务成本低于股权成本，提高杠杆后，可以降低整个企业的加权资本成本。
5、“参股盈利“法：一般而言，通过参股进入并购基金的投资者，可以在不花费时间和参与企业经营的情况下，获得基金的分红。
三：并购基金通常投资于什么企业
私募股权投资基金的类型主要有：A.成长基金。投资于成长阶段企业。
B.并购基金。主要以控股方式投资于稳定成长期的企业，这些企业通常可以提供连续三年以上的反映盈利能力或潜力的财务报表，通过企业内部重组和行业整合来帮助被收购企业确立市场地位。
C.重整基金。专注于为陷入财务危机的企业提供财务拯救。
D.夹层基金。通常以股债结合的形式投资处于稳定成长期而上市之前的企业。
E.房地产基金。直接投资于房地产相关项目以获取收益。
F.基础设施基金。投资于基础设施项目。
私募股权基金一般是指从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。私募是相对公募来讲的。当前我们国家的基金都是通过公开募集的，叫公募基金。如果一家基金不通过公开发行，而是在私下里对特定对象募集，那就叫私募基金。
私募股权投资基金的募集设立是由协助发起人和投资者设立各类私募股权基金，包括产业投资基金、一般私募基金等形式，有限合伙制、公司制或信托制等模式，人民币基金、外币基金等类型。