关注央行本周MLF操作，中短端债券仍具配置价值
长城基金固收投资部基金经理 徐涛国：上周，国务院常务会议听取稳增长稳市场主体保就业专项督查情况汇报，要求打通堵点、完善配套，充分发挥政策效应。国内5月金融数据也在上周五出炉，新增信贷、社融显著回升。央行发布数据显示，5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元，远高于4月的6454亿元；社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元；5月M2同比增长11.1%，增速创今年以来新高，分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点。PPI、CPI“剪刀差”继续收窄。出口1.98万亿元，增长15.3%，出口继续维持韧性。
当前基本面在政策推动下有了较明显的起色，从各项会议以及政策的出台，我们都感受到前期经济下行压力极大。5月的信贷与社融数据也看到了经济反弹的希望，债券市场似乎对此有些钝化，尤其长期债券的走势，对经济修复的幅度和时间都较为悲观。展望后市，我们认为目前阶段性宽货币仍将持续，但相对上个月资金利率已经有了一定抬升，边际上对债市形成一定利空。本周需关注央行MLF操作情况，或可继续观察央行态度有否转变。6月份虽可能仍有降息的概率，但随着疫情管控改善的迹象较为明显，以及美债的大幅上行，整体对债券市场的行情需谨慎。
目前我们能把握的是资金面依旧宽松，安全资产的配置荒依然很强，我们认为，在没有明确的信号确认经济反弹以及政策反转的情况下，债券市场中短端仍是值得配置的。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点，本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。@基金 @财经
长城基金固收投资部基金经理 徐涛国：上周，国务院常务会议听取稳增长稳市场主体保就业专项督查情况汇报，要求打通堵点、完善配套，充分发挥政策效应。国内5月金融数据也在上周五出炉，新增信贷、社融显著回升。央行发布数据显示，5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元，远高于4月的6454亿元；社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元；5月M2同比增长11.1%，增速创今年以来新高，分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点。PPI、CPI“剪刀差”继续收窄。出口1.98万亿元，增长15.3%，出口继续维持韧性。
当前基本面在政策推动下有了较明显的起色，从各项会议以及政策的出台，我们都感受到前期经济下行压力极大。5月的信贷与社融数据也看到了经济反弹的希望，债券市场似乎对此有些钝化，尤其长期债券的走势，对经济修复的幅度和时间都较为悲观。展望后市，我们认为目前阶段性宽货币仍将持续，但相对上个月资金利率已经有了一定抬升，边际上对债市形成一定利空。本周需关注央行MLF操作情况，或可继续观察央行态度有否转变。6月份虽可能仍有降息的概率，但随着疫情管控改善的迹象较为明显，以及美债的大幅上行，整体对债券市场的行情需谨慎。
目前我们能把握的是资金面依旧宽松，安全资产的配置荒依然很强，我们认为，在没有明确的信号确认经济反弹以及政策反转的情况下，债券市场中短端仍是值得配置的。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点，本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。@基金 @财经