一：巨额赎回基金为什么暴涨
近日，天治基金发布公告称，旗下天治量化核心精选混合2月7日发生基金份额净赎回申请超过了前一开放日基金总份额10%的情形，即发生了巨额赎回情形，且存在单个基金份额持有人超过上一开放日基金总份额20%以上的赎回申请的情形。同样在1月24日，规模不足5000万元的天治量化核心精选混合也发生过巨额赎回，背后究竟发生了什么？
两位机构客户持有上述基金产品份额合计占比高达93%，其中一机构更在去年四季度期间开始赎回相关基金。但节后开工首日的赎回或与机构客户的专业敏感度有关，天治量化核心精选基金去年本已低迷，今年以来亦处于亏损状态，而在2月7日相关CXO巨头出现利空消息，或引发了机构客户继续持有基金的信心。
从业绩表现来看，截至2月8日，天治量化核心精选A今年以来亏了6.9%。相关人士表示，机构持有占比过大的基金较容易发生大额赎回，当机构集中赎回会引发规模快速下降。“机构选择赎回基金主要基于其对市场的判断或是当前资金要求。”
迷你基金清盘风险提高
截止报告期末，天治量化核心精选基金的资产规模为3193万元。而在去年，其中一家机构投资者在第四季度内，赎回了465万份基金。在赎回后，这个持有天治量化核心精选基金的机构投资者，还剩下高达1535万份的基金份额，占报告期末份额比例高达53%。此外，另一机构在去年四季度内没有进行份额赎回，在报告期末累计持有份额比例1166万份，占该基金总份额比例高达40%。
天治量化核心精选遭遇的大额赎回让不少迷你基金感受到了寒意。截至去年12月底，超800只基金规模低于5000万元，站在清盘的危险边缘。
Choice数据显示，截至2月9日，今年以来，超10只基金抢盘，其中半数基金清盘原因为基金资产净值低于合同限制。此外，今年也有20多只基金发布资产净值连续低于5000万元的风险提示公告。
基金重仓CXO引发机构客户担忧？
尽管2021年度是迷你基金大放异彩的一年，许多迷你基金凭借船小好调头的特点，采取灵活操作获得惊人收益，但该基金截止报告期末大量持仓医药和白酒，在迷你基金业绩中表现欠佳，Wind数据显示，天治量化核心精选基金2021年度分文未赚，亏损为12%。进入2022年后，该基金年初至今的亏损又达到7%。
无独有偶，进入2022年以来，CXO板块遭到痛杀。凯莱英股价跌幅超35%，药明康德股价跌幅超过26%，泰格医药、昭衍新药跌幅均超过20%。作为持有上述股票的著名基金经理葛兰，同样遭遇前所未有的挑战，在管基金仅中欧医疗健康混合A在2022年回撤即超过17%。作为新晋的千亿基金经理，葛兰“医药女神”之位遭受前所未有的压力。
业内认为，机构客户在节后2月7日开工当天进行一次巨额赎回，或与天治量化核心精选基金在业绩不佳背景下，继续持仓较多的CXO品种有关。
值得
今年是震荡市 “踩踏”大概率不会发生
沪上一位基金研究员表示，近期，市场较为震荡，这或将使得迷你基金的清盘风险有所提高。基金一旦清盘，需要进入清算流程，期间耗费时间较长，降低资金使用效率，对于投资者而言，尽量慎投业绩表现不佳的迷你基金，尤其是机构持有占比过大的基金。
此外，在震荡的市场行情下，市场也较为忧虑是否会发生大量赎回，从而产生负反馈，即投资者赎回基金，基金经理不得不卖出股票。沪上一位基金经理表示，种种迹象表明，今年更多是震荡市，这种负反馈大概率不会发生。“目前据我了解，并没有出现大量赎回基金现象。但是从短期来看，一方面，去年买爆款基金的投资者当前仍是亏损的，当这些基金净值接近1元时，投资者有较大冲动赎回基金。另一方面，由于行情不好，新基金发行遇冷，增量资金有限。但是从长期来看，随着刚兑打破，万亿理财资金寻找新方向，居民资产入市已是大势所趋，一旦市场出现了**效应，资金会再度涌入。”
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监制：王俊稷
本文系“第一财经广播”
二：巨额赎回对基金净值的影响
部分延期赎回 基金管理公司认为兑付投资人的赎回申请有困难等情况下，可以在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10％的前提下，对其余赎回申请延期办理。 投资人需注意，由于延期办理的赎回将采取下一或更后开放日计算的基金单位净值，因此在提出赎回申请时，应选择如当日发生巨额赎回并部分延期办理时是否要将当日未获处理部分撤销赎回。三：基金巨额赎回什么意思
你好，基金单个开放日，基金净赎回申请超过上一日基金总份额的10%时，即认为发生了巨额赎回。单个开放日的净赎回申请，是指赎回申请总数加上基金转换中转出申请份额总数后扣除申购申请总数及基金转换中转入申请份额总数后的余额。当出现巨额赎回时，基金管理人可以根据本基金当时的资产组合状况决定全额赎回或部分顺延赎回。
（1）全额赎回：当基金管理人认为有能力支付投资者的全部赎回申请时，按正常赎回程序执行。
（2）部分顺延赎回：当基金管理人认为支付投资者的赎回申请有困难或认为支付投资者的赎回申请可能会对基金的资产净值造成较大波动时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10%的前提下，对其余赎回申请延期予以办理。对于单个基金份额持有人的赎回申请，应当按照其申请赎回份额占当日申请赎回总份额的比例，确定该单个基金份额持有人当日办理的赎回份额；投资者未能赎回部分，除投资者在提交赎回申请时选择将当日未获办理部分予以撤销外，延迟至下一个开放日办理，赎回价格为下一个开放日的价格。依照上述规定转入下一个开放日的赎回不享有赎回优先权，并以此类推，直到全部赎回为止。部分顺延赎回不受单笔赎回最低份额的限制。对于场内赎回部分，当日未获受理的赎回申请将自动撤销而不会延至下一开放日办理。
（3）巨额赎回的公告：当发生巨额赎回并顺延赎回时，基金管理人应在3个工作日内通过指定媒体及基金管理人的公司网站或代销机构的网点刊登公告，并在公开披露日向中国证监会和基金管理人主要办公场所所在地中国证监会派出机构备案。同时以邮寄、传真或《招募说明书》规定的其他方式通知基金份额持有人，并说明有关处理方法。
本基金连续2个开放日以上发生巨额赎回，如基金管理人认为有必要，可暂停接受赎回申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但不得超过20个工作日，并应当在至少一家指定媒体公告。