即投入1个单位的钱，自己能赚回多少钱。比如我们投入了100元钱，赚了20元，那么它的净资产收益率就是
20%。
公式为： ROE （净资产收益率）＝净利润／平均净资产；
平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产）/2
ROA ，总资产收益率，又称资产回报率，代表公司用所有资产**的能力，也就是债权人和股东共同的资金所产生的利润率。
公式为： ROA （总资产收益率）＝净利润／平均总资产；
平均总资产＝（期初总资产＋期末总资产）/2
ROA 和 ROE 都是用于衡量企业运营能力的财务指标，都是衡量企业投资回报率，是从资产来评价利润的两种方式。分子一样都是净利润，区别仅仅在于分母。
运动学习打卡。
最近后台收到很多朋友的提问能不能分析一下曲扬。那么今天他来了。在刚开始我组建六脉神剑的时候也是注意到了曲扬过往优秀的业绩。他的控制回撤能力以及**能力真的很强。小瑜哥没有收前海开源一分钱，只是单纯的分析曲扬。不作为任何的投资建议。我找了一只曲扬的代表作前海开源国家比较优势混合来做分析。如有分析不到位的地方欢迎大家批评指正。
报告中曲扬自己也说了投资策略是量化投资，你可以理解为低买高卖。持仓时间较短。所以大家在看他的持仓是没多大意义的。我们分析是他的投资风格。
1.分析前海开源国家比较优势混合基金规模
期末净资产是49.04亿元，同比增长3.6%。基本没怎么增长，但我看到他新发的基金规模很不错达到了80亿元。而且可以看出来曲扬这只基金的规模前面几年还是非常小的。后面靠着业绩亮眼受到了很多人的关注，规模开始增长。属于后发搏击。高风险高回报。
2.分析资产配置情况
股票占比同比上期增长3.51%，降低现金的占比。曲扬的操盘风格真的很激进。和易方达的坤哥不相上下。但他们两者还是有本质的区别，等会再说。
曲扬的这只优势混合前十大持仓占比高达78.67%比坤哥的易方达蓝筹还要高，目前市面上大多数基金经理的投资风格都是分散投资。集中持股投资难度较大，需要你对前十大持仓的公司有充分的调研。大家在选择这只激进的打法还是要有心里准备的，市场景气度高会有超额收益，市场景气度低也会出现亏损的。基金经理也是人。不是shen.
3.分析前开开源国家比较优势混合持仓变化
同比上个季度前十大持仓新增中国中免、迈瑞医疗、亿纬锂能。前十大持仓的行业选择分别为：
白酒：贵州茅台、五粮液、顺鑫农业
锂电池：宁德时代、亿纬锂能
免税旅游：中国中免
医药和医疗设备：片仔癀、长春高新、英科医疗、迈瑞医疗
可以看出曲扬主要投资的板块以白酒+医药医疗为主。新能源材料电池为辅。再搭配了一个旅游。主题也是大消费。
4.分析持仓个股的变动情况
中国中免是上个季度直接新增的。之前不在他的持仓里面。一下子买了167.43万股。真的下狠手。然后我去看了他当时加仓的时间应该在2020年9月31日-2020-12月31日之间
好家伙啊。我猜建仓时间可能是在去年的10月-11月之间。当时建仓的价格在200左右。现在中国中免的价格是288左右。翻了1.44倍。曲扬的风格很激进，做量化投资的，你可以理解为择时。找到合适的买点就会买很多，达到了止盈点也会卖很多。
具体比Q3持仓变化如下：
茅台减3万股
宁德时代减57万股
中国中免新增167万股
英科医疗减22万股
五粮液减45万股
片仔癀增加了68万股
顺鑫农业减了62万股
迈瑞医疗 增加61.48万股
亿纬锂能增加了222万股
长春高新减了47万股
通过过往对亿纬锂能的持仓来看他喜欢高抛低吸。而且这几年效果还蛮好。这也是我前面说的他和易方达蓝筹的张坤有本质上的区别。坤哥不喜欢频繁的交易，坤哥是重仓以后大多数时间都是卧倒不动的，遇到波动会选择硬抗过去。但曲扬不一样。曲扬会选择在在他认为的高点止盈，然后等一段时间跌倒了心里价格又买进去。当然两者没有对错。只要能够长期帮投资人**都是优秀的基金经理人。
5.分析曲扬投资风格
聚焦大盘价值成长，这点和北向资金一样的。喜欢在白马股里面进行买卖。而且是频繁的买卖。量化投资在过去以及现在所产生的效益是不错的。但数据仅代表过去，不代表过来。分析这些内容是可以分析出基金经理的投资风格，而不是说对单只股票有何作用。
6.分析基金换手率
曲扬19年到2020年的换手率在606%左右。这换手率非常高了。我之前就是看到换手率这么高就没加到六脉神剑里面去，也看出来了他是做量化投资的。有利有弊，我们需要合理看待。
7.分析基金业绩表现
过去5年前海开源国家比较优势混合(001102)4年优秀。1年一般。也可以得出在市场行情好的时候能获取非常高的超额收益。在市场行情不好的时候也会遭遇到比同类较大的回撤。
8.分析持有人结构
机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
内部持有者：指基金管理公司内部的从业人员中持有该基金的人员。
机构和个人持有比例不能代表未来基金的业绩。只能说2者的区别是机构可能在遭遇回撤的时候忍耐力比个人持有者要强一些。
9.分析投资机会
前海开源国家比较优势混合近一年波动率26.84%，近一年夏普比例3.01，一般夏普比例大于2就优秀了。他能做到3以上。近一年最大回撤16.22%，曲扬从业7年又78天，管理规模330亿元，年化回报18%，近一年收益107%。通过过往的数据可以得出在市场行情非常好的情况下持有是能够获取非常不错的超额收益的，在市场行情不好的情况下也会遭遇到较大的回撤。同时这只里面没配置港股。大家需要根据自己风险能力承受合理控制仓位。避免出现较大的回撤。