不要看不起 “杀猪佬”，龙大肉食（002726）2020年报够亮眼。
山东龙大肉食品股份有限公司，历经20多年发展，已形成以屠宰精加工和肉制品为核心，以生猪养殖和进口贸易为配套的“全产业链”经营模式。公司目前生猪屠宰产能达1000万头/年，2020年屠宰生猪406.5万头，屠宰业务收入占总收入的近70%，是名副其实的“杀猪佬”上市公司。
（一）收入和业绩大增。公司2020年度实现营业收入241亿元，同比增长43.27%，净利润9.06亿元，同比增长276%。这两项增长率指标可以秒杀大部分上市公司。
（二）每股收益大涨。2020年实现每股收益0.91元，同比增长0.67元/股，增长279%。
（三）盈利能力强。公司2020年净资产收益率（ROE）为26.75%，销售毛利率6.42%。公司实现较高利润，不是靠高毛利，而是靠规模效应和高周转率。这一方面说明公司通过新建和收购兼并规模扩张后，效果开始显现；同时也说明公司经营管理高效，“管理出效益”。
（四）债务压力小，偿债能力强。2020年末资产负债率56.79%，流动比率1.57，速动比率0.93。负债不高，债务结构合理，短期偿债能力较强。
（五）营运能力超强。2020年应收账款周转率54.4，存货周转率8.57。意思是公司2020年的应收账款全年可以周转54.4次，确实比较逆天，说明该公司产品有市场、有竞争力，货款回笼非常好。
（六）现金流好。公司2020年现金净流入16亿元，其中经营活动净流入13亿元。说明公司现金流量非常好，不但总现金净流为正、数额大，而且主要是因为经营活动净流入，质量高。
总结，龙大肉食2020年经营情况和财务状况都比较优秀，一方面是因为行业周期性影响，另一方面是公司经营管理得当所致。再看将来，生猪价格已呈现下跌趋势，对公司将构成负面影响，但个人认为影响程度不会太大，因为龙大肉食的生猪养殖业务在总营收中占比不大，主要还是靠生猪屠宰、加工，而这一块业务周期性不是很强，如果公司经营管理能力能够持续，未来的业绩应不会大幅下降。公司股价在去年已大涨，得到体现，近期调整幅度较大，加上2020年分红方案为10派1.82元，比较吝啬，所以股价还有待企稳。
共同探讨学习！
山东龙大肉食品股份有限公司，历经20多年发展，已形成以屠宰精加工和肉制品为核心，以生猪养殖和进口贸易为配套的“全产业链”经营模式。公司目前生猪屠宰产能达1000万头/年，2020年屠宰生猪406.5万头，屠宰业务收入占总收入的近70%，是名副其实的“杀猪佬”上市公司。
（一）收入和业绩大增。公司2020年度实现营业收入241亿元，同比增长43.27%，净利润9.06亿元，同比增长276%。这两项增长率指标可以秒杀大部分上市公司。
（二）每股收益大涨。2020年实现每股收益0.91元，同比增长0.67元/股，增长279%。
（三）盈利能力强。公司2020年净资产收益率（ROE）为26.75%，销售毛利率6.42%。公司实现较高利润，不是靠高毛利，而是靠规模效应和高周转率。这一方面说明公司通过新建和收购兼并规模扩张后，效果开始显现；同时也说明公司经营管理高效，“管理出效益”。
（四）债务压力小，偿债能力强。2020年末资产负债率56.79%，流动比率1.57，速动比率0.93。负债不高，债务结构合理，短期偿债能力较强。
（五）营运能力超强。2020年应收账款周转率54.4，存货周转率8.57。意思是公司2020年的应收账款全年可以周转54.4次，确实比较逆天，说明该公司产品有市场、有竞争力，货款回笼非常好。
（六）现金流好。公司2020年现金净流入16亿元，其中经营活动净流入13亿元。说明公司现金流量非常好，不但总现金净流为正、数额大，而且主要是因为经营活动净流入，质量高。
总结，龙大肉食2020年经营情况和财务状况都比较优秀，一方面是因为行业周期性影响，另一方面是公司经营管理得当所致。再看将来，生猪价格已呈现下跌趋势，对公司将构成负面影响，但个人认为影响程度不会太大，因为龙大肉食的生猪养殖业务在总营收中占比不大，主要还是靠生猪屠宰、加工，而这一块业务周期性不是很强，如果公司经营管理能力能够持续，未来的业绩应不会大幅下降。公司股价在去年已大涨，得到体现，近期调整幅度较大，加上2020年分红方案为10派1.82元，比较吝啬，所以股价还有待企稳。
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