2019年2月初，监管部门下发的《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》（简称“《通知》”）称，新设公募基金管理人证券交易模式转换相关工作已由试点转入常规。一时间，券商经纪业务部门积极接触以公募基金为代表的各资管机构，资管机构开始衡量交易模式转变的利弊，而银行也在暗暗衡量券商加深介入公募业务可能带来的市场冲击。
业内人士表示，该政策将对公募基金、券商、银行等参与方的交易、风险管理带来深层次影响。一方面，监管机构打击各类违法违规行为得到了有力支持，证券公司经纪服务业务拓展迎来新契机；另一方面，基金托管和佣金格局可能改变，以银行为主的基金托管市场出现松动，传统“奶酪”或遭蚕食。
意在提升交收安全
根据《通知》要求，新设公募基金管理人管理的各类产品参与证券交易所交易的，应当委托证券公司办理。已直接进入证券交易所交易的公募基金管理人（含主要承接原存续业务的新设公募基金管理人）管理的各类基金产品，原有证券交易模式可暂不调整，相关交易活动由上海、深圳证券交易所按照相关规定管理。鼓励上述基金管理人在新发行基金产品时采用新交易模式进场交易。
《通知》称，基金产品管理人可选择一家或多家证券公司开展证券交易，并遵守以下要求：一是按照证券交易金额计算和支付交易佣金，交易佣金不得与证券公司销售业绩、保有规模等挂钩；二是妥善控制头寸分布；三是原则上应当使用证券公司提供的交易终端进行证券交易业务，但经证券公司评估同意其使用自身投资管理系统接入交易的除外；四是对证券交易指令进行检查，确保符合本公司风险管理要求后发出委托指令，主动避免可能的异常交易，积极配合证券公司的交易管理行为。
据中国证券报
“相比于传统的托管人结算模式，公募采用券商结算的最大差别就是在于验资验券。”一家上市券商机构部相关负责人莫以琛（化名）说：“实时验资验券为产品交易提供了信用保障，交收安全性进一步提高，这也是监管推行券商交易模式常态化的一个初心。”
莫以琛透露，从产品角度来看，如果将来公募基金放开参与两融业务，那么选择券商进行产品的托管和结算，会比银行托管结算更加便利。
国信证券经纪事业部李心月在接受中国证券报
上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千告诉
公募三大隐忧待解
业内人士表示，对于新的交易模式，基金公司仍存在一定担忧。
一是担忧效率。在券商结算模式下，交易数据实际上是从中国结算统一传递到作为经纪商的券商，然后再通过券商分拆出公募基金的交易数据发送到托管行，而此前交易数据是直接通过券商通道发送到托管行。虽然券商结算模式使得交易安全更有保障，但有业内人士担心，交易环节的增加会影响交易效率。
事实上，公募基金采用券商结算，对经纪商的交易和结算系统、交收能力、风险内控等都提出了更高要求，是对经纪商综合实力的考验。莫以琛告诉中国证券报
不过，有券商人士表示，就试点期间的实际情况来看，券商结算在公募基金公司T+0估值、交易安全和交易效率、资金效率等方面都可以得到有效保障。“我们的产品运作一切顺利，合作券商在运作过程中还优化了系统，提高了效率，发送给管理人数据的时间比一开始提前了。”此前参与试点的新成立基金公司人士向中国证券报
据了解，此前进行券商结算试点的6家新成立基金公司目前产品运作良好，试点券商也从中积累了不少经验，目前进一步扩展业务的能力已经具备。
二是担忧券商的销售能力。北京一家基金公司副总经理在接受中国证券报
“公募倾向于选择结算服务更快、投研服务更好的经纪商。”有券商人士称：“尤其是在渠道代销方面，如果不能完成一定量的基金销售任务，将很难获得公募基金的青睐。”
众所周知，银行在公募产品的代销方面有着券商难以匹敌的天然优势，而渠道销售能力则直接决定了公募产品的首发规模和公司总管理规模。这意味着，如果券商销售能力未能提升，券商结算模式将很难在存量公募中推广。
三是担忧分成模式不利。有基金公司相关人士就直言：“我们与银行合作时，采取的是管理费分成模式。在这种模式下，我们根据真实收入，按照一定比例与银行分成，怎么算至少都不会亏。但和券商合作时，有的券商要求按照销量分成，这对基金公司比较不利。”
另有业内人士指出，随着券商交易模式常态化的推进，经纪佣金的分配格局也将随之改变。在过去20多年间，券商研究所与基金公司建立了“研究换佣金”的通用业务模式，然而随着券商对公募的介入程度逐渐加深，基金公司分配交易佣金可能会挂钩更多衡量标准。
头部券商厉兵秣马
针对公募基金的上述担忧，券商亦在制度、能力方面积极准备，力争不要错过这一发展主经纪商服务业务的重大机遇。
李心月介绍，国信证券在交易清算系统、信息隔离等各方面已经做了充分的准备。一是指定专门的营业网点、配备专门的业务团队服务于公募基金；二是以现有高效、稳定、业务齐全的交易清算系统为基础，独立部署专用于公募基金的交易清算系统；三是搭建独立的B2B网关系统作为统一的接入平台对接公募投资管理系统，提供独立专线和VPN等交易链路，并以“公募基金管理人+托管人”为主体提供独立交易单元；四是通过人员、权限、系统、数据、物理、运营等各方面的信息隔离，保障公募基金公司信息安全；五是为公募基金提供算法交易、高级订单、定制风控等特色服务。同时，制定公募基金券商交易结算模式管理办法、经纪服务指引、结算流程等规章制度，确保各环节落实到位。
另有券商人士告诉中国证券报
中国证券报
“我们现在当然也在努力去推券商结算，但据我所知，进展比较一般。”南方某券商机构托管部人员表示，综合来看，目前券商结算推进难的原因主要集中在两方面——银行代销和基金分仓。“分仓佣金是基金公司的重要资源，刚成立的新基金管理人还好说，分仓佣金规模不会太大，也没有已经建立稳定合作的券商伙伴。但对于老基金管理人来说，过去一直是优先选择跟自己关系较为密切、服务较好的券商，如果券商结算模式要推行开来，肯定要打破现有的利益格局，这个转变短期内很难实现。”
有券商人士呼吁，一方面，银行仍可作为托管人参与到公募业务中；另一方面，公募基金管理人、银行、券商三方还可探索更深入的合作，未来的合作模式值得期待。（
一：公募基金管理费
购买开放式证券投资基金一般有三种费用：一是在购买新成立的基金时要缴纳“认购费”；二是在购买老基金时需要缴纳“申购费”；三是在基金赎回时需要缴纳“赎回手续费”。一般认购率为1.2%，申购率为1.5%，赎回率为0.5%(货币市场基金免收费用)。但是以上手续费都第三方购买平台会有打择（多在1-6折不等），还有各基金公司规定不同，购买一年或两年后再赎回的也会免赎回费用。
开放式基金申购费的收取方式有两种，一种称为前端收费，另一种称为后端收费。前端收费指的是你在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式。后端收费指的则是你在购买开放式基金时并不支付申购费，等到卖出时才支付的付费方式，前端收费基本为申购金额的1.5％，后端收费则为相关金额的1.8％（不足1年；超过1年不足两年时为1.5％满5年后为0）。
二：基金转托管流程
转托管是指投资者同一基金在不同托管点(不同销售商及同一销售商的不能通存通况的城市或分行)之间实施的所持基金份额托管机构变更的操作。投资者申请转托管需从转出机构提交转出申请，再在转入机构提交转入申请，经注册登记人确认后，投资者可以将一个托管点部分或全部份额转托管，投资者在办理转托管转出时要缴纳转托管手续费，在办理转托管转入时不再收取转托管手续费。三：支付宝基金转托管
支付宝买的基金是可以转托管到券商的，你只需要一个证券账户就可以啦，具体的如图今天（1月21日），原本配售蚂蚁金服的5只创新未来基金将在上交所上市交易。想提前交易的朋友，可以将基金转至券商账户交易，手机即可操作，无需临柜办理～