本报记者 任威 夏欣 上海报道
近一年中邮基金（834344.OC）高管层人员频繁更迭。5月13日，中邮基金公告，孔军因任职期满卸任公司总经理职务，由张志名接任，任职日期为5月11日。
中邮基金的高层动荡远不止于此，2020年末，毕劲松履新中邮基金董事长一职，在今年3月份，该公司还新任谌重为副总经理。
孔军自2018年9月21日升任中邮基金总经理，在任两年多时间内，中邮基金管理规模并未有明显起色，权益类产品增幅甚微，仅有债券基金有所增长。
此外，中邮基金在权益类产品的业绩也难言亮眼，多只权益类产品年内业绩排名倒数。长期来看，该公司还出现3只产品亏损态势。其中,中邮核心成长成立14年至今仍是负收益。
一年内多位高管变更
5月13日，中邮基金发布公告显示，孔军因任职届满离任总经理一职，继续担任本公司董事，任命张志名为公司新任总经理。
公告显示，张志名曾任首创证券固定收益总部投资经理、固定收益总部总经理助理、固定收益总部副总经理（主持工作）、固定收益总部总经理、固定收益事业部总裁兼销售交易部总经理、债券融资总部总经理（兼）、首创证券总经理助理、首创证券副总经理、证券投资总部总经理（兼）、中邮基金董事、常务副总经理。
现兼任首创证券股份有限公司党委委员、首誉光控资产管理有限公司董事长、中邮创业国际资产管理有限公司董事长。
公开资料显示，中邮基金由原中邮创业基金管理有限公司变更而来，公司于2006年5月8日在北京成立。2015年8月，该公司完成股份制改造，同年11月24日，公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌，股东发起方为首创证券股份有限公司、中国邮政集团有限公司和三井住友银行股份有限公司。
中邮基金高管层在近一年内出现了频繁变动的情况。
2021年3月12日，中邮基金宣布聘任谌重为公司副总经理。2020年12月2日，毕劲松履新中邮基金董事长一职，此前2020年9月29日，前任董事长曹均离职。
就公募行业来看，有分析人士指出：“高管的变动往往对公司会产生较大影响。因为总经理作为基金公司日常管理和战略规划及实施的掌舵者，其变动会在很大程度上改变公司原有的产品布局、业务架构、绩效机制，甚至于投研体系等。”
从孔军掌舵中邮基金的时间线来看，其于2018年9月21日升任中邮基金总经理，在任职总经理两年多来，恰好赶上2019年、2020年权益大年，但公司权益管理规模并未有较大起色。
截至2018年三季度末，公司非货规模为278.50亿元，其中债券型基金规模为90.66亿元、混合型基金规模为185.43亿元、股票型基金规模为0.74亿元。
截至2021年一季度末，公司非货规模为418.13亿元，其中债券型基金规模为192.33亿元、混合型基金规模为216.41亿元、股票型基金规模为0.79亿元。
通过上述数据可见，公司以权益类基金为主，但在近两年业内权益类规模井喷式扩张的情况下，公司混合型基金仅有小幅上升，股票型基金也几乎未有发展。
济安金信研究员程颖分析：“主要是由于中邮基金业绩不佳导致。中邮权益类基金风格多为成长型，而近年来的市场均呈现价值股大涨而成长股疲软的局面。基金风格未契合市场导致中邮权益类基金业绩不佳。”
2021年一季度济安评级显示，中邮创业基金管理股份有限公司在118个有3年混合型基金管理经验的基金公司中。
该公司济安评级为★★，整体表现较差，其中，盈利能力较差，抗风险能力极差，择时能力良好，选股能力一般，规模适度性一般，业绩基准偏离一般。
《中国经营报》记者就上述多项问题，已向该公司相关人士发送采访函，截至发稿未收到回复。
中邮核心成长成立近14年亏损
正如程颖所言，产品的业绩或是中邮基金规模扩张路上的“绊脚石”。
Wind数据显示，截至5月20日，公司37只（份额分开计算）权益类产品中有21只（份额分开计算）仍是亏损状态。同类排名位于下游水平。
其中亏损较多的有中邮军民融合和中邮研究精选，截至5月20日两只收益分别为-13.59%、-9.86%。同类排名分别为1975/1990、1623/1654。
“整体来看，中邮基金今年以来表现较差的基金，均在去年底超配了军工，而军工在今年下跌了近20%。这可能是造成这些基金相对表现普遍不好的主要原因。”基金豆资深分析师孙龙表示。
程颖分析，今年以来该公司收益率最低的基金为中邮军民融合，该产品集中持有军工股。
截至今年一季度末，该产品的前五大重仓股分别为中航重机、中航高科、振华科技、航发动力以及钢研高纳。“而军工板块今年以来表现不佳，截至5月17日，中证军工指数下跌近18%。”程颖分析。
就中邮军民融合，孙龙也谈到，该基金是一只军工类的主题基金，而且今年相对于军工还是有超额收益的。尽管这只基金的收益、排名等表现较差，但这只基金的表现本身是没有问题的。
就中邮研究精选而言，也和军工股有着较大的关系。孙龙表示，2020年半年报中该基金军工的仓位仅为2%，2020年年报中军工的仓位就已经超过了30%。而且，今年一季报中，前四大持仓都是军工股。
不过拉长时间看，自成立以来公司还有3只产品亏损，即中邮趋势精选、中邮核心成长、中邮信息产业，上述产品成立时间分别为5.98年、13.76年、6.01年。截至5月16日，上述三只产品收益率分别为-27.90%、-10.05%、-1.30%。
对于这三只基金的业绩表现，孙龙坦言，主要因为发行时间处于市场泡沫期，长期超配以信息技术为主的行业，基金的选股能力相对较弱。
他具体分析，发行时间处于市场泡沫期，影响的是基金成立以来的绝对表现。中邮核心成长在2007年牛市的高点附近发行，中邮趋势精选和中邮信息产业在2015年牛市的高点附近发行。
此外，他认为，行业超配信息技术等，影响的是基金的相对表现。中邮信息产业是投资信息产业的主题基金，因此该基金对信息技术的超配，是没有任何问题的。中邮核心成长，主题定义为核心和成长，但这个定义较为宽泛，对行业限制不应该很高。其行业配置以信息技术、工业、金融、军工等为主，长期对消费等不感冒。不确定是受能力圈限制，还是受基金经理或公司的行业偏好影响。中邮趋势精选，也明显超配了信息技术，可能也和基金经理的能力圈、个人风格偏好有关。
他还表示，选股能力较弱，影响的也是基金的相对表现，应该是这三只基金长期业绩表现不好的主要原因。毕竟不计较因为行业偏离造成的负面影响，基金的表现至少也应该和行业指数的表现相一致。但这三只基金整体的表现，并没有比其重仓的行业要好。
其中，中邮核心成长成立近14年还处于亏损状态，并且是公司规模最大的权益类产品。
以中邮核心成长为例，程颖认为，中邮核心成长成立以来，经历了15次基金经理变更调整，经手了9位基金经理，基金经理的频繁变更不利于投资风格的坚持和延续。从其调仓变动来看，中邮核心成长每个季度的持仓风格均不相同。截至今年一季度末，该产品的前五大重仓股分别为海康威视、贵州茅台、三角防务、海尔智家和太阳纸业。然而2020年四个季度的调仓变动情况则反映出，科技股、金融股、地产股也曾是中邮核心成长“看好”的投资方向。
记者梳理中邮核心成长历任基金经理发现，时下公募当红明星基金经理刘格菘还曾管理过该只产品。
在刘格菘任职期间该产品业绩排名最为突出。刘格菘于2013年8月23日至2014年9月1日期间管理该只产品，任职回报为18.93%，同类排名为63/414。
从产品同类排名来看，刘格菘是9名基金经理中同类排名最高的一位。不过其上任一年后离开了中邮基金。
刘格菘曾任中邮基金行业研究员、基金经理助理，2013年8月23日至2014年9月1日任中邮核心成长基金经理。2014年9月离开中邮基金。
“同其他行业相比，基金行业待遇优厚，年薪动辄数百万元乃至千万元，单纯的物质激励带来的效应会边际递减。”所以对于核心人员来说，程颖认为，除了薪酬，还有更高的价值追求，对投资工作的热爱、为普罗大众理财，是他们在公募基金工作的原动力。基金公司要想留住优秀投研人才，就应该建立良好的激励机制和适合企业发展的公司文化。还可以尝试用员工持股实现个人与公司利益捆绑。
中邮基金的规模和业绩都是横亘在新任总经理张志名面前的难题，未来如何带领公司走出一条特色化的发展道路，本报记者将持续关注。
（编辑：夏欣 校对：颜京宁）