最近小欧学到了一个新词，叫“打耳光行情”，有两种解释……
什么是打耳光行情（1）
上周一，市场普跌
上周二，大盘股遭殃
上周三，小盘股被殃及
上周四，市场普跌
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今天，先是海外市场全线暴跌，然后是A股受美股下跌带动，截至收盘上证综指下跌3.35%……
额，打完左脸，打右脸，下跌之中，大盘小盘海外股A股全都逃不掉……
什么是打耳光行情（2）
额，说好的影响有限呢…..市场变化太快，一不小心就被打了脸
全球市场怎么就突然大跌了？
全球暴跌，美股起的头！
1、高估值风险。美国量化宽松政策造就长期低利率环境，企业通过低息债券融资回购股票，导致美股估值不断提升。
2、利率上行风险。2015年12月起美联储启动新一轮加息周期，收紧流动性，导致企业借贷成本上升，盈利能力下降，回购动力下降。
3、美元贬值风险。美元贬值，一定程度上将增加非美元资产的配置价值，导致资本从美国股市流向新兴市场国家，进一步降低了美股流动性。
对美股的投资建议：美股估值过高、流动性收紧以及美元贬值引起的资本外流，市场对美股风险偏好或将不断降低。于此同时，以CTA策略为代表的程序化交易可能进一步加剧美股的波动性，建议投资者注意当前美股风险。
A股怎么就受了牵连？
股的回调引发全球投资者的避险情绪出现波动率显著放大。但是汇率带来的流动性传导机制才是更核心的因素。对于A股而言，在人民币升值预期不变的情况下，冲击幅度或将小于美股，而内部监管升级的去杠杆机制或是触发波动率回升的因素。
中欧基金投资建议
相比美国的经济状况，我们对中国经济的韧性和中长期增长动能更有信心。作为A股市场的长期投资者，个股业绩及其确定性更值得重视。在投资研究时，建议注重基本面分析，可以自下而上深度挖掘价值标的。
打耳光行情中，有没有避风港？
在最近1个月，28个申万一级行业几乎全线下跌，平均收益率-8.04%，仅有3个行业翻红了——银行、钢铁、非银金融，其中银行板块近1月涨幅达13.17%，当属近1月表现最出众的板块，非银金融板块也在打耳光行情中逆势坚挺，微涨0.77%。
（数据来源：Wind，申万一级行业，2018/2/6）
今天全市场所有板块均下跌，银行板块也未能幸免，不过在所有行业跌幅中仍是最小的。
（数据来源：Wind，申万一级行业，截至2018/2/6）
以下观点来自华泰证券：尽管外部环境不利，但在当前时点上，A股可能也存在一些结构性利好逻辑。一月新增信贷规模可能高于市场预期，存在利好的预期差，银行地产周期股将受益；当前A股可以考虑采取防守策略，短期银行周期地产大盘股可能会有持续不俗的表现。
最近市场整体表现较差，大部分基金也跟着一起回调，不过那些重仓了银行板块的基金，却有着逆势上涨的出彩表现，比如这一只！
中欧盛世（A：166011）
偏好社会化需求 领先发掘行业机会
截至四季度末，中欧盛世重仓银行板块
（持仓信息来源：中欧盛世2017年第四季度报告，截至2017/12/31，不代表基金当前持仓数据来源：wind，截至2018/2/6）
逆势上涨表现突出，近期表现远超大盘及同类！
（来源：Wind，截至2018/2/5，同类基金为偏股混合型基金，中欧盛世成立以来涨269.74%，同类业绩比较基准涨64.29%）
以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。